随(suí)着(zhe)公募基金2023年(nián)一(yī)季报披露拉开帷幕，多位知名基(jī)金经理调(diào)仓换股以及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电储、军工等(děng)领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。投资(zī)机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季报中(zhōng)表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了(le)一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新(xīn)进成(chéng)为第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，从银(yín)华基金(jīn)李(lǐ)晓星在(zài)管的10只(zhǐ)基(jī)金来看，整(zhěng)体(tǐ)基金(jīn)仓(cāng)位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银华中(zhōng)小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一(yī)年(nián)持有、银华心(xīn)选一年持有A 在今年(nián)一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一(yī)年持有A，较去年(nián)底下(xià)降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而(ér)银华(huá)心诚(chéng)A、银华心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心享一年(nián)持有、银华心兴三年持(chí)有A 则在(zài)一季度小幅加(jiā)仓，其(qí)中(zhōng)，加仓幅度最大的是银华(huá)心兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大(dà)幅(fú)提(tí)高了港股仓位，比如银华(huá)心佳两(liǎng)年持(chí)有(yǒu)期(qī)港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季(jì)度29.55％，银华心兴(xīng)三年持(chí)有A港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)从去(qù)年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星(xīng)代表作银(yín)华(huá)中小盘为例(lì)，前(qián)十大重仓股变动(dòng)较大。今(jīn)年一季度(dù)，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网络、中科创(chuàng)达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前(qián)十(shí)大。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第(dì)一大重仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万股，持(chí)有市值约(yuē)2.5亿元。一(yī)季度(dù)，该基金还增持(chí)了精测电(diàn)子，较去年底增(zēng)加(jiā)了16倍，目前(qián)持(chí)有市值约1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注意(yì)的是，上述“进新”个股大多(duō)数(shù)是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁(níng)德时(shí)代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信(xìn)息、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基金(jīn)减持(chí)紫(zǐ)光国(guó)微、华海清(qīng)科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该(gāi)基金(jīn)分别(bié)持有紫光国(guó)微、华海清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四(sì)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓(xiǎo)星再(zài)次(cì)用“千字小作文”表(biǎo)达了自己对市场的看法，基金君(jūn)为大家(jiā)做了些重(zhòng)点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季(jì)报中(zhōng)表示，对于今年国内(nèi)的宏观判断依然是经(jīng)济(jì)整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继(jì)续(xù)升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们(men)判断由于(yú)国家自身实力(lì)的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟(gēn)我们的利(lì)益共同点(diǎn)变多，国际形势(shì)相对之前会(huì)趋(qū)暖，国(guó)际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一(酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗yī)季度(dù)市(shì)场最(zuì)火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性(xìng)的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续(xù)波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关(guān)注(酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好国产替(tì)代方向，集中在(zài)半(bàn)导体设(shè)备、材料、零部(bù)件环节，中长期(qī) 看，伴随国(guó)产供应商积极(jí)验证导(dǎo)入，国内(nèi)晶(jīng)圆(yuán)产(chǎn)线建设(shè)将再(zài)度(dù)提(tí)速。在(zài)景(jǐng)气复苏方(fāng)向，我们的看 法边(biān)际转向积极，全球半导体下行(xíng)周期接近(jìn)尾声，经(jīng)历了(le)过去几个季度的(de)去库存，有(yǒu)望在今年(nián)下 半(bàn)年重(zhòng)启(qǐ)上行(xíng)周期(qī)，向上(shàng)弹性取决于下游需求(qiú)恢(huī)复的力(lì)度(dù)，数据(jù)中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市(shì)场抛弃(qì)较多的板块，交易(yì)占(zhàn)比和估值已经(jīng)处于历(lì)史偏低的位置(zhì)。只是市场对(duì)于(yú)上涨(zhǎng)的(de)标的更多地关注(zhù)利好，对于下(xià)跌的板块(kuài)更(gèng)多(duō)地关注利空。我(wǒ)们总体(tǐ)认为(wèi)现在市(shì)场对于新能源板(bǎn)块的担忧讨(tǎo)论，更多是对(duì)于一个(gè)下跌板块的应(yīng)激式反应。在去年(nián)的(de)中(zhōng)报(bào)中，我们曾经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股价位置下(xià)，我们认为新能源(yuán)板块的风(fēng)险因素已经充分(fēn)释放，目前这个(gè)时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好(hǎo)电动(dòng)车(chē)、风(fēng)光(guāng)电(diàn)储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大(dà)重仓股

　　冯(féng)明(míng)远继续(xù)加仓新(xīn)能(néng)源(yuán)相(xiāng)关(guān)个股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达(dá)澳亚基金冯明(míng)远在管(guǎn)的6只基金平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优(yōu)选A的股(gǔ)票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到(dào)今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能(néng)源(yuán)产业、信(xìn)澳科(kē)技创新一年定(dìng)开A、信(xìn)澳(ào)星奕A则不同程(chéng)度(dù)小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来(lái)看，以冯明远的代表作(zuò)信(xìn)澳新能(néng)源产业(yè)为(wèi)例(lì)，该基(jī)金一季度(dù)增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持(chí)了科达(dá)利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光(guāng)、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其(qí)中，增持(chí)幅度最大的是中伟股份，今年一(yī)季度较去年底增持(chí)了(le)129.40％，目前(qián)持(chí)有市(shì)值2.16亿元，为例第(dì)5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十大之(zhī)列。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金(jīn)对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行(xíng)不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年(nián)一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫(yì)情复苏后的(de)调整修复(fù)，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预期(qī) 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现了显著的回(huí)调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体 和制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们(men)会继续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能(néng)

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多位(wèi)基金经理也发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基金权益投(tóu)资部总监王(wáng)睿在一季报中表示，宏观经济目(mù)前处在一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加息进入(rù)尾(wěi)声后(hòu)，社(shè)会流动性将相对(duì)宽松，宏观(guān)及货币环境有利(lì)于权益市场行(xíng)情的开(kāi)展，二(èr)季度指数(shù)仍有可能会是震荡上(shàng)行的态(tài)势。

　　一季(jì)度(dù)，王(wáng)睿减表示(shì)持了部分短期达到目(mù)标价的相(xiāng)关品种，并根据收益率预期的变化调整了一部(bù)分科技(jì)持(chí)仓。具(jù)体来(lái)看，以其代表作(zuò)中信保诚创新(xīn)成长为例，该(gāi)基金(jīn)在一季度增持了晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升科技(jì)、中航光电等(děng)个股(gǔ)，人福医药“新(xīn)进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对于人工智能这一非常宏大的命题(tí)，他(tā)目(mù)前持谨慎(shèn)乐观的(de)态度。首先我们相信这是一项会对目前(qián)的生(shēng)产和生活方式带来重大变化的技术(shù)变革，值得我们投入非常多(duō)的精力(lì)去跟踪和研(yán)究。但另一方面，我们(men)目前还无(wú)法相对准(zhǔn)确的评估这项(xiàng)技(jì)术革命给具体公司和行业格局带(dài)来的(de)影响，也不能给出大部分公司一(yī)个相(xiāng)对清晰的定价，因此我们一季(jì)度(dù)暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我们会(huì)紧(jǐn)密跟踪。一季(jì)度我们持仓较多(duō)的电动车和光伏表现不佳，受到(dào)了(le)一些短期因素(sù)的干扰，投(tóu)资(zī)者(zhě)的(de)信心出现了波(bō)动。投资者预期变化导(dǎo)致部分(fēn)个股(gǔ)出现了较大(dà)回调，目前行业整体估值水平处于历(lì)史较低位(wèi)置，而这两个行业未(wèi)来的发展方向还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的(de)一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布(bù)了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度(dù)的(de)市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的(de)事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环节(jié)之间(jiān)将(jiāng)如(rú)何分配(pèi)？ 市场当前认为(wèi)的受益(yì)环节是否能如愿受(shòu)益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔着(zhe)一(yī)道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理告诉我们(men)，价值会随(suí)着(zhe)时间增长(zhǎng)，而(ér)非随(suí)着利润波动。所以在海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能(néng)的发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资(zī)机(jī)会，但(dàn)可以尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活(huó)得久(jiǔ)、 站得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益(yì)率高，以(yǐ)及(jí)在(zài)好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红(hóng)。所(suǒ)以(yǐ)，我(wǒ)们会一如既往，不去猜(cāi)测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值(zhí)优选(xuǎn)A代(dài)表作为例，该基金在一季度减持(chí)了中国建筑、太(tài)阳纸业(yè)、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美(měi)的集团，增持了工商银(yín)行(xíng)、建(jiàn)发股(gǔ)份(fèn)、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，自(zì)己的组合没有大的变化，是因为长(zhǎng)期观(guān)点没(méi)有大(dà)的变化。对中(zhōng)国经济(jì)的长期(qī)乐观(guān)，结合当(dāng)前市(shì)场提供(gōng)的较低估(gū)值水平，让我们可以在热点(diǎn)不断切换(huàn)的(de)市场中保持平和。但(dàn)投资是一项(xiàng)苦差(chà)事，需要(yào)随时(shí)准备(bèi)证伪自己的观点，需要保持(chí)学习，永远没有躺平的(de)一天。

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