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公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式(shì)之(zhī)一：低估值、高(gāo)分红(hóng)

　　低估值、高分红，是包(bāo)括能源(yuán)链、“一带一(yī)路”和运营商在公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表内的“中特估”方向最(zuì)鲜明的共(gòng)同特征：1）截至2022年底，能源(yuán)链、“一(yī)带一路(lù)”和运(yùn)营商(shāng)PB估值分别处(chù)于2016年以来(lái)的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便经(jīng)历(lì)年(nián)初以来的大(dà)幅(fú)上涨后，当(dāng)前(qián)这(zhè)些板块估值仍处于历史(shǐ)平均(jūn)水平附近。2）与此同时(shí)，能源链、“一带一路”和运营商股息率显(xiǎn)著高于市场整体，较(jiào)高的分红也成为其进可攻、退可守(shǒu)的重要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政(zhèng)策的持续支(zhī)撑和催(cuī)化

　　政策(cè)持续支(zhī)撑和催(cuī)化，成为“中特估”中“一带一(yī)路(lù)”和运营商板块修复的重要驱(qū)动。

　　1）“一带一(yī)路”：在(zài)“一带一路(lù)”十周年之际，从沙伊和解、中(zhōng)俄深化合作联合声明(míng)、中巴联合声明(míng)等，以(yǐ)及后续(xù)5月召(zhào)开(kāi)在即的(de)第(dì)三届(jiè)“一(yī)带(dài)一路(lù)”国际合作(zuò)高峰(fēng)论坛，“一带(dài)一路”相关利好不断(duàn)，板(bǎn)块行情得(dé)到催(cuī)化(huà)。

　　2）运营商：去年10月以来，数(shù)字经(jīng)济上升为国家战(zhàn)略，相关政策密(mì)集出台(tái)。今年国(guó)务院改(gǎi)组(zǔ)又(yòu)新设国家数(shù)据局。运营商作为(wèi)“数字经济”的基础设施，持续得到(dào)催化(huà)。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之(zhī)三：景气修复预期(qī)

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年宏观(guān)主(zhǔ)线驱动盈(yíng)利能力修复，带(dài)动能源链整体性上(shàng)涨。1）能(néng)源(yuán)产业链作为原材(cái)料高度依赖(lài)海(hǎi)外供应、同时下游需求基本集中(zhōng)在国内(nèi)市场的方向之(zhī)一，将(jiāng)充分(fēn)受(shòu)益于人民币(bì)升值的宏(hóng)观趋势。2）中(zhōng)国经济复(fù)苏，下游领域需求预期(qī)回暖，能源产业(yè)链(liàn)尤(yóu)其(qí)是行业龙头(tóu)盈利已在修(xiū)复。

　　四、沿着三条(tiáo)投资范(fàn)式(shì)，“中特估”重点(diǎn)关注哪些方向？

　　除了能源(yuán)链、“一(yī)带(dài)一路”和运(yùn)营商等之外(wài)，当前我(wǒ)们建议(yì)关(guān)注机械（造船）、交运（公路、铁(tiě)路、港(gǎng)口）、大型银行等细(xì)分方向。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶制造业作为国家重点支持的(de)战略性产(chǎn)业之(zhī)一，近(jìn)年(nián)来(lái)经历了(le)行业调整和产能过剩的(de)困境，但(dàn)近期板块景气已在改善(shàn)：一方面，随着全球航运市(shì)场需求(qiú)正(zhèng)在增长，带来包(bāo)括化学品船(chuán)与成品油轮船的(de)订单(dān)大幅提升。另一方面(miàn)，国企改革推动(dòng)造船企业重组整合和产能优化之(zhī)下，国内(nèi)船舶制造业(yè)已在公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表逐步实现结(jié)构调整和(hé)产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公(gōng)路(lù)、铁路、港口）：五一(yī)期间(jiān)各项(xiàng)数据恢复良好(hǎo)。业绩确定性强，承诺高(gāo)分红(hóng)，类债属性突出(chū)。经(jīng)济增(zēng)速下行，高速(sù)公路、铁路、港口资产稳健(jiàn)性凸显，业绩成(chéng)长及确定性较(jiào)高。同(tóng)时近几年，高速公路及铁路板块上(shàng)市公司更加注重投资人回报(bào)，多家公司发布股东回(huí)报(bào)计划，大幅提(tí)高(gāo)分(fēn)红比例以及承诺未(wèi)来几年高分红(hóng)水平，给(gěi)投资人(rén)带来(lái)确(què)定(dìng)性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资需求回暖，基本面有支撑，板(bǎn)块(kuài)估值也(yě)具备修复空间。2023年(nián)以(yǐ)来，信(xìn)贷需求连续(xù)三(sān)个月超(chāo)预(yù)期(qī)回(huí)暖(nuǎn)，在稳增长和扩投资(zī)的政(zhèng)策基(jī)调下，后续(xù)信贷、社融(róng)仍有望平稳增长。此(cǐ)外，作为业绩稳定且(qiě)高分(fēn)红的板(bǎn)块，当前银行PB估(gū)值处(chù)于2016年以来(lái)11.6％的较低(dī)位置，修复(fù)空间较大。