中国金融(róng)行业(yè)加速对外开(kāi)放(fàng)，外资(zī)券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大(dà)通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家(jiā)国际金融巨头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股券商面(miàn)临(lín)的“一参(cān)一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入(rù)财富管理成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除(chú)了(le)面临行业“二八(bā)分(fēn)化(huà)”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9家外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入(rù)2.89网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证券则延(yán)续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年(nián)同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获(huò)得(dé)外资股东(dōng)增持而成为外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均(jūn)于(yú)2020年获(huò)得证监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期有(yǒu)所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年(nián)受市(shì)场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支出过(guò)高，在展业初期(qī)容易(yì)导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券(quàn)商相比，外(wài)资控股券商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的(de)情况，自(zì)营(yíng)业务影响有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有(yǒu)员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的(de)第三个完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩根(gēn)大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资(zī)股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东所持股权，成为摩根(gēn)大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步(bù)进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券(quàn)充(chōng)分利(lì)用全球化的平台优势(shì)，整合集(jí)团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目(mù)标客(kè)群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的(de)业绩表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国(guó)时间最早的一(yī)批合资券(quàn)商之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东(dōng)分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显，当(dāng)期实(shí)现(xiàn)手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其(qí)在(zài)2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互通(tōng)全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信(xìn)贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集(jí)团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计(jì)在6月底前完成(chéng)。不言而喻的(de)是，集团层面的(de)合并对两家(jiā)外资控(kòng)股券商在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)情况，也(yě)将(jiāng)造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道(dào)对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的(de)无保留意(yì)见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之间(jiān)达成协议和(hé)合并计(jì)划(huà)，截止报告日，上述协议(yì)和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有限(xiàn)公司(sī)下(xià)属控(kòng)股(gǔ)子(zi)公(gōng)司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不(bù)明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外商(shāng)参(cān)股证券公(gōng)司(sī)设(shè)立规则(zé)》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全资(zī)持(chí)有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股股东、实(shí)际控制人(rén)参股证(zhèng)券公司的数(shù)量(liàng)不得超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证券(quàn)公司(sī)的(de)数量不(bù)得超过(guò)1家。在面临“一参一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增了特色投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为(wèi)客户提供(gōng)多维度、一站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国际证券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端财(cái)富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为中(zhōng)心的(de)业(yè)务(wù)核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集(jí)团(tuán)特(tè)色的高质量财(cái)富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团全(quán)资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与北京高(gāo)华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会(huì)核发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨(zī)询、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)及代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华(huá)完(wán)成(chéng)业(yè)务迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸(àn)客户(hù)提供(gōng)财(cái)富管理综合(hé)解(jiě)决(jué)方案，丰(fēng)富客户产品种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平(píng)台(tái)未来(lái)战略规划(huà)，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推进私募(mù)股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进(jìn)跨境投资(zī)新产品的研发，为(wèi)客户(hù)提供直接对(duì)接境外(wài)资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打(dǎ)造私人(rén)财(cái)富管理业务(wù)，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务的(de)运作(zuò)。私人(rén)财富管理部以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致(zhì)力为(wèi)高净值和(hé)超高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客户实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达(dá)成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公司(sī)财富(fù)管理业务，依托(tuō)国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新政举措(cuò)，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客户进行全方位(wèi)资产配置和满足客户(hù)全(quán)生命周期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步完善(shàn)投资解决(jué)方案和财富规划方面(miàn)的业务(wù)，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一(yī)策略下提(tí)供差(chà)异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国(guó)资本(běn)市场对外开放的(de)力度不断加大，各外资金融(róng)机(jī)构加速了(le)在境内(nèi)设立控(kòng)股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限于从(cóng)事(shì)资产(chǎn)证(zhèng)券(quàn)化业(网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思yè)务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打证券(quàn)是(shì)首家新设的外商独资证券(quàn)公(gōng)司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证(zhèng)券在(zài)内，目前(qián)国内的外资控股券(quàn)商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从(cóng)数量(liàng)上来看，外资控股券商(shāng)已成为(wèi)市场(chǎng)上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商(shāng)的设(shè)立申请静(jìng)待审批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证监会审(shěn)批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易(yì)会(huì)满等先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联(lián)保险、意大利(lì)联合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次(cì)来(lái)华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续(xù)与中国深化合作(zuò)，积(jī)极拓展在华业务和投资，期(qī)待实(shí)现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机(jī)构(gòu)来华(huá)展业(yè)便(biàn)利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证(zhèng)券市(shì)场，对本土证券公(gōng)司既带来了国际金融机构全面参与中国资(zī)本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成(chéng)的冲(chōng)击，也带来了(le)通过(guò)与国(guó)际金融机(jī)构直接合(hé)作(zuò)促进业务(wù)发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当前(qián)证券(quàn)行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商(shāng)竞争优(yōu)势更趋明(míng)显，业务多元化(huà)发展趋(qū)势初步(bù)形成，金融科技(jì)对行业发展理念的变(biàn)革(gé)和重塑(sù)不断(duàn)深化，外(wài)资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正加速演变(biàn)。

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