本轮(lún)新股中，有不(bù)少风(fēng)口的企业(yè)，但基本面(miàn)都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大都(dōu)是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主要从事(shì)半导(dǎo)体晶圆生(shēng)产(chǎn)代工(gōng)服务(wù)，为客(kè)户(hù)提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立(lì)5年就成长为(wèi)中国大陆收入(rù)第(dì)三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯(xīn)屏器合(hé)”的产业(yè)发展战略，拟(nǐ)引进(jìn)国际知名企业合作(zuò)设立(lì)晶圆(yuán)代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成立至今(jīn)，晶(jīng)合(hé)集成已成为(wèi)国内面板(bǎn)显示驱动(dòng)芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业(yè)绩爆发(fā)，利润(rùn)此前一直大(dà)幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年(nián)开始(shǐ)下(xià)游(yóu)面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好的(de)时候上市，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综合(hé)的(de)发(fā)展模式，形成覆(fù)盖全国核心区域的医疗(liáo)服务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学(xué)科各类(lèi)脑肿瘤、脑血(xuè)管(guǎn)、功能神经外(wài)科、脊髓脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩(jì)一(yī)般(bān)般，民营医(yī)院里毛利率算比较低的那一(yī)档，未(wèi)来主要(yào)看扩张(zhāng)，也要小心(xīn)政策的影响(xiǎng)，个人a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数感(gǎn)觉比如几个国(guó)企(qǐ)医院（不论(lùn)是收入增(zēng)速(sù)还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模(mó)头产品的设计、研发(fā)和生(shēng)产(chǎn)及涂(tú)布技术(shù)产业(yè)化(huà)整体(tǐ)解决方案(àn)能力(lì)的高新技(jì)术(shù)企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布机(jī)的核心(xīn)部(bù)件，涂布(bù)是继制(zhì)备正负极浆料完成后(hòu)的下一(yī)道工序，是锂电池生产前(qián)段(duàn)工序的核(hé)心(xīn)环(huán)节，目的是(shì)将(jiāng)正负极(jí)浆料均匀地(dì)涂覆(fù)在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛应用于锂离子电池(chí)涂布(bù)、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布(bù)、氢燃料电(diàn)池电(diàn)极涂(tú)布、液晶显(xiǎn)示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩(jì)更进一步，但行业基本见顶，下游(yóu)需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过(guò)程中很(hěn)小的(de)一块市(shì)场，天花板(bǎn)非常低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功率(lǜ)、传感和传输应(yīng)用领域(yù)，提(tí)供模拟芯片(piàn)及(jí)模块封装(zhuāng)的代工服务的制造商。中芯集成以晶(jīng)圆(yuán)代工为起点，向(xiàng)下延(yán)伸(shēn)到(dào)模组封装，为国内外客户提供一站(zhàn)式代工解决方(fāng)案，为功率、传感(gǎn)和(hé)传输等领域的(de)半导体产品(pǐn)公司(sī)提供(gōng)完整生产(chǎn)制造平台，支持客户(hù)研(yán)发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，中芯国际关(guān)联企业，处于(yú)规模扩(kuò)张(zhāng)阶(jiē)段，但由于规模(mó)扩(kuò)大(dà)太快(kuài)，折(zhé)旧(jiù)研(yán)发投入初(chū)期(qī)非(fēi)常高，因此利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出头了(le)（资(zī)本支(zhī)出高(gāo)峰在22年结束），公司(sī)也(yě)预(yù)期23年(nián)底会转为盈利(lì)，但下游需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面(miàn)对(duì)的压力显(xiǎn)然是(shì)要比那(nà)些已经规模化完成有利(lì)润的(de)公司大得多，且公司过(guò)于依(yī)赖中芯国际，未来(lái)还有可能面临同业竞争而(ér)收(shōu)回(huí)许可的(de)风险。IPO募(mù)资高达219亿(yì)，非(fēi)常(cháng)大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产(chǎn)品以中高端分散染(rǎn)料为主(zhǔ)，主要用于涤(dí)纶及其混纺织物的(de)染(rǎn)色和印花，经(jīng)分散染料印染加(jiā)工的化纤(xiān)纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中(zhōng)部分终端(duān)应用品(pǐn)牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达(dá)斯、耐(nài)克、优衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不(bù)到，下游服装行业景气度(dù)也(yě)一(yī)般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年(nián)，自设立以(yǐ)来(lái)，公司主营业务一直聚(jù)焦于(yú)汽(a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数qì)车(chē)行业营(yíng)销与后市场服务领域，为客户提(tí)供相(xiāng)关(guān)软件产品及服(fú)务。2010年被用友网络(luò)收(shōu)购后，公司继续独(dú)立经营上(shàng)述业务。用友汽(qì)车主要面向汽车(chē)行业的整(zhěng)车(chē)厂、经销(xiāo)商、服务站等客户(hù)，提供营销与后市(shì)场服务领域的数智化解决方案(àn)、云服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽车数字化是趋势(shì)，且随着(zhe)人(rén)均保有量的(de)增长(zhǎng)，公司行业前(qián)景不算很差，但公司自(zì)身技(jì)术含量(liàng)较低，产(chǎn)品(pǐn)以(yǐ)车企营销系统为主，基(jī)本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车(chē)行(xíng)业有明显周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事电力工程技术服务(wù)及地理信息技术(shù)服务(wù)。电力(lì)工程技(jì)术(shù)服务占主营(yíng)业务(wù)收入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公司(sī)主要(yào)收入和利润来源。电力工程技术服(fú)务(wù)主(zhǔ)要系为电网企业、工商(shāng)业企业(yè)电(diàn)力相关(guān)工程提供规划咨询、设(shè)计、工程建设等服(fú)务(wù)。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理信息设(shè)计咨询公(gōng)司，主要是电(diàn)力工程技术服务(wù)收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和(hé)浙江地(dì)区的(de)国家(jiā)电(diàn)网，本(běn)质上是工程类企业，设(shè)备(bèi)施工业(yè)务，所(suǒ)以应(yīng)收(shōu)款高(gāo)，坏账多，现(xiàn)金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能(néng)手(shǒu)机、物联网等领域(yù)提供射频前端的芯片(piàn)设计公司，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模组的(de)研(yán)发、设计(jì)和(hé)销售。慧(huì)智微具备全套射频前端芯片设计能力(lì)和集成化模(mó)组研发能(néng)力(lì)，技术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼(jiān)具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频(pín)前端(duān)发(fā)射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量(liàng)研发(fā)投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低，远低于同(tóng)行业公(gōng)司(sī)，但即(jí)便这(zhè)样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成为(wèi)抛售的(de)主力(lì)）。搞不懂这公(gōng)司的(de)价值在哪(nǎ)里，但(dàn)现在(zài)风口，很可(kě)能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从(cóng)事防空预警(jǐng)雷(léi)达研发、生产、销售(shòu)和服务的(de)国家级高新技术和(hé)专精特新(xīn)“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要(yào)包括(kuò)雷达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应国(guó)内军方客(kè)户(hù)和军工(gōng)集团。成立至(zhì)今，航天南湖(hú)已成为我国防空预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长(zhǎng)较快，但(dàn)利(lì)润远没(méi)有(yǒu)回到20年，且关联交易占比越来越高(gāo)，对(duì)于(yú)这种客户不透(tòu)明(míng)度极高的军(jūn)工企业，实(shí)在无法判(pàn)断未(wèi)来的(de)价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一家互(hù)联网数字化虚(xū)拟商品综合(hé)服务提(tí)供商，主(zhǔ)要(yào)为移动互联网相关(guān)场景(jǐng)客户提供移(yí)动互联网数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营(yíng)、分发运营等综(zōng)合运(yùn)营服务(wù)，为物联网相关场景提(tí)供物联网(wǎng)流量接入、硬件(jiàn)方(fāng)案、场景应(yīng)用等(děng)综合解决方案(àn)及云(yún)终端(duān)解决方案(àn)，并根据客户需求提供定制化的(de)运营支撑服务及技(jì)术(shù)服务。一家(jiā)售卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒会(huì)员卡等数字(zì)化虚(xū)拟商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈利模式是获(huò)得购销差价或服务(wù)佣金，占公(gōng)司(sī)总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他通(tōng)用流量，业绩过去几年看起来不(bù)错，但公司现金流(liú)越来越差，且互联网流(liú)量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越(yuè)来越不依赖(lài)买量来(lái)拓广业务，感觉(jué)上市(shì)就是业绩顶峰。

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