财联社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑(jí) 笠(lì)晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来(lái)一波(bō)久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化(huà)集(jí)团和(hé)永(yǒng)兴材(cái)料最(zuì)高(gāo)涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的原(yuán)因之一是上海(hǎi)车展有望(wàng)带动购车(chē)需求(qiú)预期的提振。乘(chéng)联会秘(mì)书(shū)长崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受(shòu)到汽车消费的火热(rè)，提(tí)升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅(fú)降价导致消费者对电(diàn)动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需(xū)求回(huí)暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方因素影(yǐng)响。有产业(yè)人士分析称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池(chí)厂商(shāng)库存水平有望逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调查的情况看，一些电池龙头企业(yè)5月份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由(yóu)于前期(qī)基数较低(dī)，环比增幅更(gèng)是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢(huī)复生产，排(pái)产(chǎn)相比一季度会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求(qiú)回暖已是大(dà)势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前(qián)仍(réng)难(nán)以判(pàn)断。“一方面需要观察下(xià)游(yóu)库存(cún)状况(kuàng)，另(lìng)一方面还(hái)需要看终端需(xū)求是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南(nán)一家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商内部人(rén)士此前(qián)对财联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从去年四季度开始便(biàn)启动大(dà)规模(mó)去库存举(jǔ)措，这一举措在一季度实际上(shàng)已经有所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中旬以后(hòu)，相关电(diàn)池厂商提到，目前(qián)库存已恢(huī)复至健康水平(píng)，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业内人(rén)士直言(yán)，相关库存基本出(chū)清，后续将根据公司(sī)规(guī)划(huà)，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德(dé)时代(dài)的库存已经退回到2022年第一(yī)季度(dù)的水平(píng)。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关键的(de)指标也构(gòu)成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观(guān)者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全(quán)年看跌至(zhì)10万(wàn)以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在不到(dào)半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日召(zhào)开的中国汽车动(dòng)力(lì)电(diàn)池产业创(chuàng)新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车(chē)工业协会常务副会长(zhǎng)付(fù)炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存在(zài)一些问题，包(bāo)括电池产业链(liàn)分工，价(jià)值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅下(xià)降也(yě)不是正常的现(xiàn)象，”他直(zhí)言。在他看来(lái)，原材料适(shì)当涨价是正常现象(xiàng)，行(xíng)业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价(jià)值链的合(hé)理分配，避(bì)免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对(duì)锂盐价格未来走势(shì)进行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数据验(yàn)证(zhèng)锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到来。分析(xī)人士指(zhǐ)出，此前锂电产(chǎn)业进入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而(ér)在需求表现上提前(qián)透支碳酸(suān)锂(lǐ)的未(wèi)来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持(chí)续(xù)下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格(gé)变化来看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更值得(dé)注意的(de)是(shì)，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料(liào)价(jià)格也(yě)出现企稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的库存也(yě)已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高(gāo)工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂(chǎng)商(shāng)库存水位回退，此前(qián)部分电池(chí)厂商暂停(tíng)的生产线已经重启生产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回(huí)暖(nuǎn)。从终(zhōng)端(duān)新能源汽(qì)车(chē)市场表现上看(kàn)，年初的市(shì)场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的(de)需求腰斩。但(dàn)从整体一季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并(bìng)且回(huí)暖速度超过往(wǎng)年。随着(zhe)二(èr)三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺(wàng)季，也(yě)将进一步带动(dòng)锂电(diàn)产业中上游的订单需求。加上5月份临(lín)近，企(qǐ)业重新开启月度(dù)采(cǎi)购(gòu)谈(tán)判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来需求订(dìng)单的(de)集(jí)中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂价格可(kě)能(néng)会(huì)有回(huí)涨的(de)空间，但幅度不(bù)可能太(tài)大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴(bào)涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清(qīng)晰(xī)，市(shì)场(chǎng)预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判(pàn)上会(huì)更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电(diàn)池厂商一体化带(dài)来的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推进电池回收布局(jú)，来自终(zhōng)端材料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧(jiù)电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善(shàn)在锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经(jīng)历(lì)过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整个(gè)锂电产业的运(yùn)作模(mó)式(shì)正从(cóng)“大开(kāi)大合(hé)”的(de)波浪式变(biàn)得更(gèng)为平(píng)滑。从(cóng)原材(cái)料到电池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也(yě)将变得更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦(yì)有空方则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于(yú)高位，虽然需(xū)求端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以(yǐ)带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个(gè)下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下(xià)跌过快，但这(zhè)并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万(wàn)元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直(zhí)接受到(dào)冲击(jī)的当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业(yè)不(bù)断压(yā)低(dī)碳(tàn)酸(suān)锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出(chū)现主(zhǔ)动(dòng)减产(chǎn)的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营(yíng)业(yè)收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会(huì)在价格下降(jiàng)周期中获得更多市(shì)场份额，行(xíng)业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其(qí)是最近两(liǎng)年追高入局(jú)的(de)新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这(zhè)一(yī)轮价格下(xià)降长期利好中国最大的(de)两个(gè)锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年(nián)的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新(xīn)能(néng)源车企比(bǐ)亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润(rùn)增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下(xià)跌(diē)和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业(yè)里最优(yōu)的(de)成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在(zài)3万-小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不(bù)意味着(zhe)，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨(dūn)的(de)价格(gé)采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国(guó)际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过(guò)长协确定，按市价(jià)定期调整。但能获得上游(yóu)更低成(chéng)本(běn)的(de)资源，让(ràng)这两家大企(qǐ)业更能容忍低价(jià)，并能在上(shàng)游(yóu)因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场(chǎng)。不过(guò)锂价(jià)下降带(dài)来的连(lián)锁反应，并不是(shì)一个下(xià)游获利，上游承压(yā)的(de)简(jiǎn)单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡(jī)肋，它(tā)本想用(yòng)20万元/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格绑定一些车(chē)企的三年长单。另一(yī)层(céng)影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的宜春(chūn)锂矿很有(yǒ小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢u)可能一开(kāi)采就(jiù)亏损(sǔn)。

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