为了(le)让自己的限售(shòu)股解禁后能(néng)获(huò)得好的回报，上市公司董(dǒng)事长雇(gù)人拉抬自(zì)家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国(guó)证监会(huì)网站(zhàn)披露(lù)了一(yī)则行政(zhèng)处(chù)罚决定书，引发市场(chǎng)关注。时为新美星董事长何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公(gōng)司股价，以(yǐ)便后续自己减持(chí)获利。蒋维跟毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武合谋，控(kòng)制35个(gè)证券账户，利用资金优势、持(chí)股(gǔ)优(yōu)势，连(lián)续集中交易新美星(xīng)，影响公司股价，合计(jì)盈利4783.56万元(yuán)。

　　最(zuì)终(zhōng)，证监会对此操(cāo)纵证券市场(chǎng)行(xíng)为，罚没合(hé)计9567.12万元；还对(duì)何德平信息披露违(wéi)法违(wéi)规，给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

　　我们一起来看(kàn)看，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事长雇(gù)人拉抬自家(jiā)股票

　　多人合谋操纵(zòng)股价(jià)

　　根据证监会行政处罚决定书披(pī)露的(de)信(xìn)息，新美星(xīng)董事长、法(fǎ)定代表人、实际控(kòng)制人何德平(píng)和他(tā)的(de)妻子黄秀(xiù)芳当时向时(shí)任独墅(shù)湖(hú)文化传(chuán)播有限公司董事长蒋维(wéi)，提供保证金约(yuē)3200万元，这些钱(qián)部分来自他们所掌控的(de)上海海得(dé)泽广(guǎng)投资(zī)管理中心（普通(tōng)合伙）（简称(chēng)海得(dé)泽(zé)广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他们提供资金(jīn)的目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新美星”股价，以便何德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后，即开(kāi)始利用控制的(de)证(zhèng)券账户并(bìng)联合(hé)其他市(shì)场资金在二级市场买入并(bìng)交易(yì)“新美星”，且在后续操作中向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股价，蒋(jiǎng)维还找了两个(gè)帮手(shǒu)共同合谋。他经人介绍认识(shí)并联合毛(máo)明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自(zì)筹得的证券账(zhàng)户、资金开始与蒋维共同交易“新(xīn)美(měi)星”；在此期间，主要(yào)由蒋维与毛明(míng)土联系，传递、沟通各自(zì)操盘情况，以利(lì)于两方(fāng)交易决策，更(gèng)好地共(gòng)同抬高“新美(měi)星”股(gǔ)价。

　　根(gēn)据监管披露的信息，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日(rì)，蒋维联(lián)合(hé)毛明土(tǔ)、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新(xīn)美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板综指26.09个(gè)百分点，偏离(lí)同期行(xíng)业指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股(gǔ)，买入成交金额5.82亿(yì)元，对应(yīng)卖出4669.04万(wàn)股(gǔ)，卖出(chū)成交金额(é)6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间，何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)合谋，利用资金(jīn)优势、持股(gǔ)优势，连(lián)续集中交易“新(xīn)美星”，影(yǐng)响股票交易价格(gé)，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬(tái)股价(jià)、集中(zhōng)出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具(jù)体来看看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武，控(kòng)制35个(gè)证券(quàn)账户(hù)（简(jiǎn)称账户(hù)组），是怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然(rán)后出(chū)货，违法获利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日，账户(hù)组(zǔ)连续(xù)集(jí)中交(jiāo)易“新(xīn)美(měi)星”，申买量占市场申买量(liàng)比例超20％的交易日有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场(chǎng)申卖量比(bǐ)例超20％的(de)交易日有11天，峰(fēng)值(zhí)达到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占总股本比(bǐ)例自(zì)2019年3月5日开始超过(guò)5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流通股达到(dào)峰值，占流(liú)通股本(běn)的比例24.74％，持股(gǔ)占总股本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备(bèi)资(zī)金优(yōu)势(shì)和持股(gǔ)优势(shì)。

　　具体来说(shuō)，第(dì)一(yī)阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账户组(zǔ)持(chí)续(xù)大量买入(rù)“新美星”，当日申买排名(míng)第一，竞(jìng)价买入成交(jiāo)排名第一，至(zhì)2019年2月28日期末持股(gǔ)量(liàng)为期初持(chí)股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新(xīn)美星”股价(jià)累(lèi)计(jì)上涨12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综指3.33个百分点，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账(zhàng)户组(zǔ)集中(zhōng)拉(lā)抬“新美星”，期末持(chí)股量较(jiào)期(qī)初增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账户(hù)组(zǔ)有两段(duàn)典型的拉(lā)抬(tái)期间：2019年(nián)3月1日至3月6日，以(yǐ)不低于卖(mài)一价或(huò)市价申买3,729,100股(gǔ)，占账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股(gǔ)，占同期(qī)市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日(rì)，以不低于(yú)卖一价或市价申(shēn)买(mǎi)2,950,300股，占账户(hù)组同期(qī)申买量41.33％，对(duì)应成交股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场成交量(liàng)22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美星(xīng)”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综指21.32个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日(rì)，账户组集中卖(mài)出“新美星”。在(zài)此期间，“新美星”股价(jià)下跌13.3北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？6％，偏离同(tóng)期创业板综指(zhǐ)1.55个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操(cāo)纵期(qī)间，涉案账户(hù)组还多次实施盘中(zhōng)拉抬(tái)和对倒，并(bìng)反向卖出获利的行为。经测算(suàn)，扣(kòu)除佣金和相关税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操(cāo)纵(zòng)股价

　　证(zhèng)监会不(bù)予(yǔ)采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于(yú)操纵股价，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提(tí)出多点(diǎn)申(shēn)诉(sù)意见，请求不予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操(cāo)纵动机。

　　第(dì)二(èr)，在案证(zhèng)据不(bù)足(zú)以(yǐ)证明蒋维受何(hé)德(dé)平或(huò)黄秀(xiù)芳委托(tuō)，联(lián)合他(tā)人操纵股价，一是(shì)“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是(shì)黄(huáng)秀(xiù)芳与(yǔ)蒋维系委托理财(cái)关系，而非操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价；三是蒋维没有(yǒu)将其与毛(máo)明土、李传武等人讨论交(jiāo)易(yì)新(xīn)美星的情况告知(zhī)黄秀芳或(huò)何德平，涉案(àn)股东名(míng)册并非黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供，蒋(jiǎng)维也没有向(xiàng)黄秀芳反馈过股东名册(cè)；四(sì)是(shì)蒋维没有与毛明(míng)土、李传武就各自账户交易新(xīn)美星的盈亏分配进行约定；五是(shì)蒋维账(zhàng)户组利益与何德平(píng)、黄(huáng)秀芳利(lì)益(yì)并不一(yī)致，何德平、黄秀芳(fāng)不(bù)能控制(zhì)蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得(dé)黄(huáng)秀芳资金后部分用于偿(cháng)还债务(wù)，部分用(yòng)于非法活动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应对毛(máo)明(míng)土(tǔ)账户组、李传武账户组交易(yì)行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明(míng)土、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及(jí)真实性。

　　第(dì)六(liù)，何德平对黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供款项(xiàng)不知(zhī)情(qíng)、未参与，且何德平与黄秀(xiù)芳系独立(lì)法(fǎ)律主(zhǔ)体，即便夫(fū)妻(qī)或一致(zhì)行动人(rén)中(zhōng)一(yī)方存(cún)在不(bù)当行为，不应推定或认定另(lìng)一方承担责(zé)任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明(míng)土、李传武，及他们的代理人(rén)也就是(shì)否(fǒu)合谋、部分账户的控制(zhì)关系(xì)、委托(tuō)理(lǐ)财(cái)关(guān)系(xì)等提出了(le)申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当(dāng)事人及(jí)其(qí)代理人(rén)的主要(yào)陈述(shù)意见(jiàn)不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案为多个主体(tǐ)参与、多个(gè)环节(jié)实施、环(huán)环(huán)相扣(kòu)、锁链(liàn)式的上下游(yóu)衔接、合(hé)作，共(gòng)同完成的操(cāo)纵行为。在案证据(jù)可以证(zhèng)明，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳向蒋维提(tí)供资金作为保(bǎo)证(zhèng)金，委托(tuō)其通过二级市场交易影响(xiǎng)新美(měi)星股价，蒋维(wéi)会向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈交易情况；何德(dé)平(píng)知悉并参与了本案(àn)行(xíng)为；上述(shù)行(xíng)为(wèi)的实质是(shì)操纵股价，并非合法理财。在案证(zhèng)据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共(gòng)同影响“新北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？美星”股价(jià)的意图和目标，共(gòng)同商议、谋(móu)划(huà)操(cāo)盘、拉抬股价，并且采取(qǔ)了联合影响(xiǎng)股价的行(xíng)动，属于共同操(cāo)纵(zòng)行为。

　　关于违法期间和责任承担，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月(yuè)26日至2019年2月(yuè)14日期(qī)间蒋维控(kòng)制的(de)账(zhàng)户交易“新美星”客(kè)观上为后续的合谋操纵起(qǐ)到一定程度(dù)锁仓的(de)作用，并且根据蒋维笔录，毛明土(tǔ)知道(dào)蒋维和上(shàng)市公司的合作(zuò)，知道蒋维(wéi)已经有一定底(dǐ)仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传武的(de)违法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳(fāng)、何(hé)德平一致。在此基础上，在认定及处罚时将(jiāng)合谋各方视为一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)上述(shù)行为违(wéi)反(fǎn)了2005年《证券(quàn)法》第七(qī)十(shí)七条第一(yī)项规定，构(gòu)成(chéng)2005年(nián)《证券法》第二百(bǎi)零三条(tiáo)所述的操纵证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监(jiān)会(huì)决(jué)定：就操(cāo)纵证券市(shì)场行为，对何德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋(jiǎng)维(wéi)罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何(hé)德平(píng)信息披(pī)露违法的相关(guān)情(qíng)况，行(xíng)政处罚决定(dìng)书(shū)披露，在新美(měi)星2016年4月上市前，海得泽(zé)广(guǎng)代何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)夫妇持(chí)有公司80万股(gǔ)股份，占新美星上市时总股本的1％。上(shàng)市后，该(gāi)部(bù)分股(gǔ)票继续由(yóu)海(hǎi)得泽广代持，海得(dé)泽广(guǎng)自2017年(nián)12月19日(rì)开始(shǐ)减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露(lù)违法，何德平、黄秀芳及(jí)其代(dài)理人提(tí)出：第一，海(hǎi)得(dé)泽广与(yǔ)何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)二人不存(cún)在代持，涉案股份系(xì)海得泽广为兰某代(dài)持，股份减持决策由海得泽广和(hé)兰某作出，海得泽(zé)广将减持所得汇入黄秀芳指定账户(hù)的原(yuán)因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对(duì)投资者决策产生重(zhòng)大影响，情节轻微。第三(sān)，即便认定代(dài)持成(chéng)立，何德平对(duì)借款、还款等事项，不(bù)参与(yǔ)、不知情，没有主观过(guò)错，不应受到处(chù)罚。综上，请(qǐng)求不(bù)予处罚。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会(huì)回(huí)应，根据(jù)黄(huáng)秀芳、兰某(mǒu)等(děng)询问(wèn)笔录、海得泽广交易流(liú)水、资金流水及相关银(yín)行账户(hù)流(liú)水，结合何德(dé)平、黄秀芳(fāng)的配偶关系，代持资金(jīn)和减持所得系家庭共同财产，可以认定海得泽广代何德平、黄秀芳持有新(xīn)美(měi)星股票。当事人所提相关理由不具有事(shì)实和法律依据，不予采纳。

　　证监会(huì)表示，何德平作(zuò)为(wèi)上市公(gōng)司(sī)实际控制人，未如(rú)实告知(zhī)上市公司上述持股情(qíng)况，导致新美星(xīng)在相关公告中(zhōng)均未(wèi)披露(lù)相关情况，导致(zhì)新美星违反2005年(nián)《证券法》第六十三条规定，何(hé)德平的行(xíng)为构成2005年《证券法》第一百九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定(dìng)，证(zhèng)监会决定：就信息披露违法行为，对(duì)何德平(píng)给(gěi)予警告，并处(chù)以40万元罚(fá)款。

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