财(cái)联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披(pī)露完成，多位知名基金经(jīng)理大(dà)幅调(diào)仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国(guó)海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威(wēi)视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人工智(zhì)能，加仓(cāng)同(tóng)花顺、金山办公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能(néng)大(dà)行其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价值的(de)基金(jīn)经(jīng)理仍(réng)坚守(shǒu)新能源，如曾(céng)经的(de)公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛(shèng)典。面对火(huǒ)出天际(jì)的AI赛(sài)道(dào)，究(jiū)竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调(diào)仓(cāng)换(huàn)股，可(kě)见越来(lái)越多的基金经理选(xuǎn)择了前(qián)20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖(shù)都是死，不如(rú)搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求呢(ne)”，是(shì)行业心态的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基金(jīn)一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和(hé)通信(xìn)行业(yè)。截(jié)至2023年3月31日，主动偏(piān)股(gǔ)基金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名(míng)基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混合一季度大(dà)手(shǒu)笔新进中芯国际、上(shàng)海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精(jīng)选混合一季度新进金山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季(jì)度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公的(de)仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人(rén)工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操(cāo)作只是公(gōng)募(mù)基金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个(gè)缩影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向可(kě)以(yǐ)看出，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚文也(yě)在(zài)一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及相关人工智能的(de)产(chǎn)业趋势(shì)受到市场关(guān)注，并很快(kuài)扩散到国内产业(yè)界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下(xià)游运用，在经济复苏相对(duì)温和的情景下，计(jì)算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来看，万(wàn)达电影新入他所管理的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加(jiā)仓了立讯(xùn)精密、腾(téng)讯控股等(děng)个股；中(zhōng)欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，此前招商证券(quàn)研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行(xíng)业(yè)配置比例一个很重(zhòng)要(yào)的临界值，往(wǎng)往(wǎng)预示着某(mǒu)个(gè)板块进入过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主动偏股公(gōng)募(mù)基(jī)金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全(quán)距离。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据(jù)了解，广发基(jī)金(jīn)成长团队对新(xīn)能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的(de)一季报中也(yě)证(zhèng)实了他(tā)们的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其(qí)十大重仓股(gǔ)来看，前五(wǔ)大重仓股(gǔ)的占比均(jūn)超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新(xīn)能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天(tiān)合(hé)光能(néng)、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一(yī)季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对本(běn)产(chǎn)品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价(jià)值积(jī)累(lèi)的公司。经过调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化(huà)在(zài)市场定价中未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿远成长价值混合前十(shí)大重(zhòng)仓股分(fēn)别为中国移动(dòng)、宁德时代、三(sān)安光电、通威(wē20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗i)股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持了(le)宁德时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能(néng)源、东(dōng)方(fāng)雨(yǔ)虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙(lóng)头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新(xīn)能(néng)源，如晶科(kē)能源(yuán)、锦浪(làng)科(kē)技、东方(fāng)电缆等。他(tā)表示(shì)，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的(de)一(yī)些风险点，这些风险点在经过大半年的(de)消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位以及(jí)股价位置下(xià)，我(wǒ)们(men)认为新能源(yuán)板(bǎn)块的风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素(sù)已经充(chōng)分(fēn)释放，目前这个时间段，新能源非常(cháng)具有吸(xī)引力。在一季度我们对(duì)于电(diàn)动(dòng)车、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理(lǐ)章恒在接受财联社(shè)记者采访时提(tí)到(dào)，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在全(quán)市场做(zuò)行业轮(lún)动，在操作(zuò)上绝对(duì)不(bù)是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不(bù)确定(dìng)性来的(de)时候，无(wú)论是基金经理个人还是投资者，其实(shí)都是无(wú)法承受(shòu)的(de)。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也(yě)要(yào)控制(zhì)持有比例(lì)，分散(sàn)风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季报(bào)表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的受益标的，就(jiù)没有参与(yǔ)。不过他也认为(wèi)这些股票的估值体(tǐ)系(xì)还(hái)在合(hé)理接受(shòu)范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今年一季度(dù)仍有(yǒu)不少基金(jīn)经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如(rú)何？

　　一(yī)部分市(shì)场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为(wèi)全(quán)年市场主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关(guān)领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认(rèn)，中微观层面上尚(shàng)有空(kōng)间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上(shàng)是找机会(huì)的(de)格(gé)局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出(chū)，年初(chū)至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮行情催化(huà)主要集中于20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗大(dà)模(mó)型的(de)突破进展；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们(men)观察(chá)到各个领域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用(yòng)产品的研发和发(fā)布(bù)，其中办公场景进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们(men)预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力(lì)、模型三(sān)层中建议投资者(zhě)优先关注(zhù)应用层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬董承非也看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前是周期(qī)的时(shí)代，2011年(nián)之后是消(xiāo)费的(de)时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另(lìng)一部分市(shì)场人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续或有波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果(guǒ)，在(zài)A股(gǔ)二(èr)季度投(tóu)资策略会上提到(dào)“今年大概(gài)率还是一个(gè)偏成(chéng)长风格占优(yōu)，尤其(qí)是很多科技股在过去几年其实没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前我们(men)讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间没有(yǒu)太多表现。今年要(yào)推动数字经(jīng)济，今年半(bàn)导体周期要见底，本身今年科(kē)技股的机会(huì)是可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但(dàn)二季度可(kě)能会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶(jiē)段不太适合大多数的投资者，不适(shì)合在这个(gè)位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研(yán)报中判断，本(běn)轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时长与幅(fú)度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低(dī)布(bù)局有望率先(xiān)实(shí)现(xiàn)业绩兑现的环(huán)节，即满足(zú)“自身产业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下(xià)的业绩(jì)增(zēng)厚机遇(yù)”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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