5月迎来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人(rén)工(gōng)智能、消费、新能源(yuán)等(děng)板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月金(jīn)股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提(tí)升(shēng)最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕(hǎn)见出(chū)现多只金股，两(liǎng)者一定程度与(yǔ)中特(tè)估(gū)概念有所重叠三件套是哪三件。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注度提升(shēng)最为明显，计算机板块关注度则快速下(xià)降(jiàng)，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块(kuài)率先(xiān)突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注(zhù)度也(yě)小幅回暖，可能与淄(zī)博(bó)烧烤和五一(yī)旅游(yóu)市场的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标(biāo)的集(jí)中(zhōng)度来(lái)看(kàn)，150多只金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股同时(shí)被2家及以(yǐ)上(shàng)的机构共同推荐。其(qí)中三只传(chuán)媒股同(tóng)时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的(de)逻(luó)辑也(yě)主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版(bǎn)号放开(kāi)后，新产品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放量(liàng)（出(chū)现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩(jì)回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益(yì)名(míng)列(liè)前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金股策略(lüè)盈利，收(shōu)益中位数(shù)为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不(bù)如近几期(qī)，主要与大盘(pán)行情(qíng)的撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情的演(yǎn)绎体现在热门金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获(huò)得(dé)4家机(jī)构的金(jīn)股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数(shù)持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券(quàn)商们对五月(yuè)的大盘的看(kàn)法比较保(bǎo)守，建议多看少动(dòng)，推(tuī)荐(jiàn)较多的行业是(shì)电气设备、消费、医药(yào)、军工(gōng)，对地产股的走势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动(dòng)所以有短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国(guó)股票投资(zī)的(de)一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到(dào)10月股票市(shì)场的(de)相对(duì)弱(ruò)势(shì)。这有悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中，我们也(yě)发(fā)现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在(zài)5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺(cì)激(包(bāo)括重大项目的陆续推出(chū)和开工(gōng))不会停止;同时，管理层对信用风险及资(zī)产价格风(fēng)险的(de)容(róng)忍度正在降低，但在投资(zī)缺口重回下行(xíng)通道、通(tōng)胀继续低位徘徊(huái)的经济周(zhōu)期格局下，只托不(bù)举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场(chǎng)依(yī)然维持震荡格局(jú)，长期(qī)看二级市场(chǎng)估值体系国际(jì)化是(shì)趋势，优质成(chéng)长(zhǎng)有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会(huì)，可(kě)以(yǐ)做一把反弹，国企改(gǎi)革红利释(shì)放非常值得(dé)期待。

　　招商策(cè)略判断在去(qù)杠杆的背(bèi)景下，要(yào)么减(jiǎn)少负债(zhài)，要(yào)么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经(jīng)济收缩压(yā)力，增资(zī)本会(huì)带来股票供给压力，市场尚未走出(chū)这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下(xià)行压力(lì)暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会出现(xiàn)持(chí)续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的(de)回落是衰退性(xìng)的(de)，不意味着(zhe)流动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期(qī)影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧。总体上(shàng)仍(réng)维持二季(jì)度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽三件套是哪三件车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩(jì)增长确(què)定性(xìng)高、估(gū)值不高(gāo)，可(kě)以(yǐ)有相对收益。(关键(jiàn)词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场(chǎng)环境，一些积极因(yīn)素正(zhèng)出现，将给市(shì)场带(dài)来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底限思维仍在，悲观预期(qī)或(huò)修正。(2)微(wēi)观面，部分龙(lóng)头成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短期打(dǎ)破概率偏低(dī)，震(zhèn)荡市特(tè)征没(méi)变。短期市场下(xià)跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备(bèi)战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下(xià)行(xíng)确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小(xiǎo)批多次(cì)的微刺激下(xià)，市(shì)场对(duì)短(duǎn)期经济预(yù)期偏乐观，而(ér)实际政策效果(guǒ)难(nán)以对冲来自房地产等领域带来的经济(jì)下行动能，基本面(miàn)预(yù)期很(hěn)有可(kě)能下(xià)修(xiū);再(zài)次，改革和结(jié)构调整依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡(héng)向下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续(xù)维持(chí)弱势下跌格局。

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