5月迎(yíng)来开(kāi)门(mén)红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能源等(děng)板块看(kàn)法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大(dà)

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日(rì)，15家券(quàn)商共(gòng)计推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来看，机(jī)械设(shè)备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最(zuì)高的板块，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕见出(chū)现多只金股，两者一定程度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块(kuài)关注度提升最(zuì)为明显，计算机板块关注度则快速下(xià)降，这也与(yǔ)4月份行情走势(shì)相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的(de)关注度(dù)也小幅回(huí)暖，可(kě)能(néng)与(yǔ)淄(zī)博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家(jiā)券商推荐的金股标的集(jí)中(zhōng)度(dù)来看(kàn)，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及(jí)以(yǐ)上的机构共同(tóng)推荐(jiàn)。其中(zhōng)三只传媒(méi)股(gǔ)同时(shí)获得(dé)3家以上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回(huí)顾(gù)，小商品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金(jīn)股策(cè)略表现(xiàn)，东(dōng)吴(wú)证券(quàn)以(yǐ)12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来(lái)看，34家券商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均(jūn)不如近几期(qī)，主要(yào)与大(dà)盘行(xíng)情的(de)撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现(xiàn)在热门金(jīn)股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德(dé)时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最高的(de)金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么(me)走(zǒu)？机构多数持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各大券(quàn)商对五(wǔ)月份的投资方向做了预判(pàn)，综(zōng)合(hé)多(duō)家观点，券商们对张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事五月的大(dà)盘(pán)的(de)看法(fǎ)比较(jiào)保守，建议(yì)多看少动(dòng)，推荐较多的(de)行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工(gōng)，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧(qí)，区域(yù)规划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股(gǔ)期权(quán)则因(yīn)有事件驱动(dòng)所以有短期(qī)的机(jī)会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票投(tóu)资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的(de)相(xiāng)对弱势。这有(yǒu)悖于(yú)现代投资理论，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在(zài)5月出(chū)现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四(sì)年均报下(xi张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事à)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目(mù)的(de)陆续(xù)推出和开工(gōng))不会停止;同时(shí)，管(guǎn)理层对信(xìn)用风险(xiǎn)及资产价格(gé)风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投(tóu)资(zī)缺口重(zhòng)回(huí)下(xià)行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托不(bù)举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难(nán)以扭转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持(chí)震荡格局，长期(qī)看(kàn)二级(jí)市场(chǎng)估值体系(xì)国际化是趋(qū)势，优(yōu)质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳(tiào)的机(jī)会(huì)，可以(yǐ)做一把反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革红利释放非(张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事fēi)常(cháng)值得(dé)期(qī)待(dài)。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的背景下，要么(me)减少负债，要么增加资(zī)本，减负(fù)债(zhài)会(huì)带(dài)来经济收缩压力，增资本会带(dài)来(lái)股票供给(gěi)压力(lì)，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期(qī)望经济会出现(xiàn)持续(xù)或(huò)者大幅改善;资金利率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动(dòng)性出现主(zhǔ)动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策(cè)略(lüè)观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上(shàng)，保持(chí)低仓位;相对(duì)来说，中(zhōng)盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料(liào)等(děng)一线(xiàn)白(bái)马等业绩增长确定性高(gāo)、估(gū)值不(bù)高，可(kě)以(yǐ)有相对收益。(关(guān)键词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市(shì)场环(huán)境，一些积极因素(sù)正出现，将给市场(chǎng)带(dài)来(lái)一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事(shì)件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理(lǐ)层的政策(cè)取向来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡(dàng)市特(tè)征没变。短(duǎn)期市场下(xià)跌后(hòu)5月有些积(jī)极因素(sù)出现(xiàn)，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立，并将继(jì)续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激(jī)下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而(ér)实际政策(cè)效果难以(yǐ)对冲来自房(fáng)地产等领域带来的经济下行动(dòng)能(néng)，基本面(miàn)预期很有可能(néng)下修;再次(cì)，改革(gé)和(hé)结构调整依然是(shì)政策(cè)主要目标，政府(fǔ)不托(tuō)底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏好都有(yǒu)不利影响(xiǎng)。监(jiān)管部门的维稳措施亦(yì)难以改(gǎi)变基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势(shì)下跌(diē)格局。

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