AI板块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引(yǐn)人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不(bù)仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度报(bào)中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资(zī)机(jī)遇。各大派别基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆(fù)性影响，并看好其中(zhōng)长期投资(zī)价值，但是对(duì)于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容(róng)阐述了人工智(zhì)能对各个(gè)行业的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环境保护和可持(chí)续(xù)发展，以及新能(néng)源开发(fā)和利用等(děng)领域。文(wén)中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展为(wèi)全球(qiú)带来无数机遇和(hé)挑战(zhàn)，将极大地影响我们(men)的生活方式和(hé)社(shè)会发展，为确保AI技(jì)术(shù)的(de)健康(kāng)、可持续发展，需要建立完(wán)善的法律法(fǎ)规和伦(lún)理准则，以保护个(gè)人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应(yīng)抓住人工智能带来的(de)机(jī)遇(yù)，共同推动(dòng)这一领(lǐng)域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵(guì)重在(zài)季报中也明确表示(shì)，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智能(néng)对各个行(xíng)业的(de)改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联(lián)网行(xíng)业(yè)。数字(zì)化的(de)核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于(yú)效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本(běn)质是利用技术(shù)的手段(duàn)，提(tí)升组织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的类消费行(xíng)业，在美国(guó)是一个和(hé)互(hù)联网(wǎng)行业一样大规(guī)模的(de)产业(yè)。在中国，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们可以看到(dào)疫情背景下，大家越来越意识(shí)到数字化的重要性。而(ér)此轮数字(zì)化将会和人(rén)工智(zhì)能(néng)深(shēn)度融合，也会(huì)给中国公司带来发(fā)展(zhǎn)的机会(huì)。目前整(zhěng)个板块的估值都到了历史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利(lì)用(yòng)人(rén)工智能完成(chéng)季报，也显示(shì)出人工智能确实开始方方面面(miàn)开(kāi)始影响(xiǎng)我们的生活、工(gōng)作等，是一个(gè)历史性大(dà)浪潮。此前，也有(yǒu)基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资者(zhě)教育基地宣(xuān)布(bù)成为百度文心一(yī)言首批生态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏(péng)华基(jī)金(jīn)投(tóu)教基地也将通过百度(dù)智能(néng)云接入文心一言能力(lì)，致力于创(chuàng)新投(tóu)资(zī)者关系管理新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积(jī)极参与(yǔ)布局，其(qí)中，除了科技成长派基金经理，也不乏(fá)价值投(tóu)资派基(jī)金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)一季报可以看出，该基(jī)金一(yī)季度进行了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人工智能(néng)的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。前(qián)十(shí)大重仓股中(zhōng)，除了海康(kāng)威视、金山办(bàn)公(gōng)，其(qí)余(yú)神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定(dìng)看好人(rén)工智能对各个(gè)行业的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦的三大需求就(jiù)是能(néng)源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出(chū)看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互(hù)联网平(píng)台、创新药(yào)。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成为最(zuì)重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特(tè)别是软(ruǎn)件和(hé)互(hù)联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金科(kē)技成长团(tuán)队中，有(yǒu)不少基金经理(lǐ)明确看好人(rén)工智能带来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长增强基金经(jīng)理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下半年开(kāi)始(shǐ)增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行(xíng)业在信创、数字化、智(zhì)能化等(děng)长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数(shù)不多处于成长前(qián)期、对标国(guó)际也还有巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期(qī)的(de)序幕(m冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟ù)，带来(lái)以十(shí)年为维度的产业(yè)变革机会，同(tóng)时配合2023年(nián)一季度的复(fù)苏和业绩(jì)修复(fù)，以软件计算(suàn)机(jī)为代表的(de)科技板块内会(huì)持续有个股(gǔ)投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材料(liào)基(jī)金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无(wú)疑问(wèn)人(rén)工(gōng)智能和可(kě)再生能(néng)源将(jiāng)构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳和(hé)新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业(yè)机会将进入新(xīn)一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是积(jī)极(jí)的一派(pài)。他在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的(de)人工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维(wéi)持了较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和(hé)布(bù)局。海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十大重仓(cāng)股名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药(yào)业退出。其(qí)中，澜(lán)起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持(chí)仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全(quán)合宜的(de)重仓股上，也(yě)体(tǐ)现了对人工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一(yī)季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前(qián)三大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公(gōng)、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进入前(qián)十大重仓(cāng)股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫海波表示(shì)，主要是基于对未来2年数字(zì)经济的(de)看(kàn)好。随着(zhe)人口老龄(líng)化与经济发展模式(shì)转变，数(shù)据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要(yào)素生产率的提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算、大(dà)数据、人工智能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这(zhè)是(shì)一个(gè)系统性工程，产业空间(jiān)较大(dà)、持(chí)续时间(jiān)较长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金权益(yì)投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也(yě)重点布局(jú)了TMT或(huò)人工智(zhì)能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度(dù)继续调整了行(xíng)业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置(zhì)，特别是重点(diǎn)布(bù)局了(le)人工智能(néng)技(jì)术创新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远回报(bào)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一季报中(zhōng)表(biǎo)达(dá)了对人(rén)工智能的重(zhòng)视，但(dàn)一(yī)季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的(de)科技(jì)板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大(dà)模型路(lù)线的成功，这一成(chéng)功比(bǐ)之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实(shí)意义(yì)，因为本次(cì)的人(rén)工智能(néng)的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用(yòng)性。这(zhè)属于科(kē)技(jì)史上的一次(cì)重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大受益于(yú)这一技术的(de)应用和普及。未来我们应该更加(jiā)重(zhòng)视(shì)这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大(dà)重仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓(cāng)中也(yě)鲜少(shǎo)见到对(duì)相关板块的布局。他表示(shì)，除复合国(guó)家安全(quán)自主可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今年(nián)市场(chǎng)高(gāo)度关注的(de)以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模(mó)型技(jì)术，有望开启新一轮的科(kē)技创(chuàng)新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的部分(fēn)成(chéng)长股是未来关注(zhù)的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛弃了新能源板块的非(fēi)理性行为，就如同去年(nián)三季度(dù)半导体及医(yī)药板块的(de)抛售，反(fǎn)而(ér)造就了难(nán)得的机(jī)会(huì)。“我们这时反而应该加大对(duì)能(néng)源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基(jī)金(jīn)经(冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟jīng)理孟夏(xià)虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互(hù)联网(wǎng)级别(bié)的技术要(yào)素(sù)革命，或(huò)许我(wǒ)们已(yǐ)经站在(zài)新一轮科技浪潮(cháo)带来(lái)的(de)全球繁(fán)荣的开端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年(nián)能(néng)看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她(tā)同时表(biǎo)示，也会(huì)努力(lì)在(zài)火(huǒ)热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别(bié)真正能(néng)够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在(zài)去(qù)年三四季度布局(jú)了不少(shǎo)人(rén)工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了40％。当然市(shì)场中有(yǒu)不少声音(yīn)说这(zhè)次不一样，交易占比创新高代表了(le)主线行情(qíng)的确(què)立(lì)，但我们还是认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季(jì)度的市(shì)场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的(de)。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象不到(dào)的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同(tóng)环节之间将如何(hé)分配？市场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环节(jié)是(shì)否能如愿受益(yì)？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不明就里的难(nán)题(tí)。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人(rén)工智能(néng)的发展是一个长期(qī)因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避(bì)它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是我们的投资目标。

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