金融界5月11日消息 央行(xíng)今日发布(bù)2023年4月份金融数据。4月(yuè)末(mò)，广(guǎng)义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分点，比上年同期高(gāo)1.9个(gè)百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)729亿元；对实体经济(jì)发(fā)放(fàng)的外币贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿元(yuán)，同(tóng)比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非金融(róng)企业存款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元(yuán)，财政性存款增(zēng)加5028亿(yì)元，非银行(xíng)业(yè)金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美(měi)元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元(yuán)。

　　申(shēn)万宏(hóng)源速(sù)评认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重(zhòng)回(huí)表外资(zī)产，而非用(yòng)于消(xiāo)费，消费在二(èr)季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(t1ma等于多少a，1ua等于多少auō)累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在(zài)经历了一季度(dù)的爆(bào)发式增长后，信贷在4月(yuè)明显回落。从结构上(shàng)来看，居民部门(mén)再次“缩表”，不(bù)过企业中长期(qī)贷款有较(jiào)强韧(rèn)性。信贷(dài)回落可能是因为一季度透支了部分银(yín)行信贷额(é)度和企业信贷需求(qiú)，而且4月地(dì)产销售也边(biān)际走弱。社融增速与(yǔ)上月持(chí)平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏(hóng)源认(rèn)为，M2同比回落主因(yīn)居民(mín)存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外(wài)资产(chǎn)，而(ér)非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款13个(gè)月以来(lái)首次(cì)转负(fù)。41ma等于多少a，1ua等于多少a月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于(yú)个人存款的(de)流出而非企业活(huó)期存(cún)款大(dà)幅改善，和地产(chǎn)销售的再(zài)度(dù)转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证券认为是季节性(xìng)波动(dòng)。因为银(yín)行(xíng)倾向于让理(lǐ)财产品在季末到期(qī)，使(shǐ)资金回流成存(cún)款(kuǎn)，以应(yīng)对考核(hé)，然后(hòu)在下季初发行新的理财(cái)产品承接(jiē)。因此(cǐ)居(jū)民存款在季末季初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点(diǎn)，或许反(fǎn)映了企业经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券看法较为一致(zhì)，招商宏观表示居民(mín)存款减少符合(hé)季(jì)节性规(guī)律。在本(běn)月(yuè)数据中，居民端出现(xiàn)了新增(zēng)存款(kuǎn)，新(xīn)增贷款同时收缩(suō)的情况。从历史规(guī)律来看(kàn)，4月及7月(yuè)一般是居民存款减少的(de)时(shí)点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数(shù)据得出类似居民加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民存款的(de)去向问题(tí)，申万宏(hóng)源分析认为4月居民存款减少更可(kě)能(néng)去向表外(wài)资产，而非消费领域。1ma等于多少a，1ua等于多少ap>

　　对于(yú)4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示在放(fàng)缓的信贷投放中，结(jié)构特(tè)征(zhēng)依然明显。企(qǐ)业中长期(qī)贷款贡献了新增信贷的绝大(dà)部分，居民端中长期(qī)信贷(dài)出现收缩。这(zhè)种结构特征(zhēng)反映了(le)居民端在(zài)前期购房需求脉冲式释放后信心仍然(rán)不足的情况。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量会持续维持在(zài)低位。

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