财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披露完成，多(duō)位知名基金经(jīng)理大(dà)幅调(diào)仓换(huàn)股的动向和投资方(fāng)向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加(jiā)仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇布局(jú)AI板块(kuài)，加仓(cāng)海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始布局(jú)人工智(zhì)能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在(zài)人工(gōng)智能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是(shì)人(rén)工智能(néng)的盛典。面(miàn)对(duì)火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还是不为(wèi)所动继(jì)续坚守(shǒu)“初(chū)心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见(jiàn)越来越多的基金经理选择(zé)了(le)前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可(kě)能是找(zhǎo)死，横竖(shù)都(dōu)是死(sǐ)，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计数(shù)据(jù)也证明了这(zhè)一(yī)点(diǎn)，公募基金(jīn)一(yī)季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和(hé)通信行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基(jī)金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度(dù)大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多(duō)知名基(jī)金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一(yī)季度(dù)新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新进中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺，将寒(hán)武纪的(de)仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能(néng)看出(chū)葛兰的人(rén)工智能投资方(fāng)向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一(yī)个(gè)缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出(chū)，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海(hǎi)外(wài)大模型(xíng)以及相(xiāng)关人工智(zhì)能(néng)的产业趋(qū)势(shì)受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算(suàn)力(lì)、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相对温(wēn)和的情景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股(gǔ)来看，万达(dá)电影(yǐng)新入(rù)他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持(chí)有则加仓了立讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新(xīn)常态则(zé)加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等(děng)AI热(rè)股均为新晋兴全(quán)合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块(kuài)等子板块带(dài)动的人工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基(jī)金大类(lèi)行(xíng)业配置比例一个很重要(yào)的临(lín)界(jiè)值，往(wǎng)往预(yù)示着某个板块(kuài)进(jìn)入(rù)过热(rè)阶段。截至2023年(nián)一季度末(mò)，主动偏(piān)股公(gōng)募(mù)基金对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全(quán)距离。从这点看(kàn)，基金经(jīng)理对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的(de)另一面(miàn)，仍有一部分仍(réng)坚守新能源(yuán)，也有一部分(fēn)试图低位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻(wén)名(míng)，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于(yú)新(xīn)能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加(jiā)仓(cāng)了天合(hé)光能、荣盛石化等(děng)个股，且(qiě)新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本(běn)产(chǎn)品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管理的睿远小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词(yuǎn)成长(zhǎng)价(jià)值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金(jīn)增持(chí)了宁德时代(dài)、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心(xīn)怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到了(le)新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估(gū)值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充(chōng)分释放，目(mù)前这个时间段(duàn)，新(xīn)能源非常具(jù)有吸(xī)引力。在一季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些(xiē)标的，都(dōu)增加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经(jīng)理章恒在接受(shòu)财联社记者(zhě)采访时(shí)提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去(qù)追(zhuī)逐风口，他选择会在全(quán)市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每(měi)个(gè)时(shí)期(qī)的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去(qù)，不(bù)确定性来(lái)的时候，无论是基金经(jīng)理个人(rén)还是投资者，其实都(dōu)是无法承(chéng)受的。所以(yǐ)，任何(hé)一个(gè)行业，即(jí)使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德基金的王(wáng)崇一季报表(biǎo)示暂时无(wú)法预测其兑现节奏和(hé)时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明(míng)显的受益(yì)标(biāo)的，就没(méi)有参与。不过他也(yě)认为(wèi)这(zhè)些股票的(de)估值体(tǐ)系还在合理接(jiē)受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人(rén)士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年市场主(zhǔ)线的(de)判断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)以及光(guāng)模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出(chū)，年(nián)初至今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度(dù)持续高(gāo)企，上一轮(lún)行情催(cuī)化主要(yào)集(jí)中于大模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察(chá)到各个领域的应用厂商正加(jiā)速(sù)AI融(róng)合应用产品的研发和发(fā)布，其中(zhōng)办公(gōng)场景进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力(lì)、模型三层中(zhōng)建(jiàn)议投(tóu)资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年(nián)之(zhī)前是周期(qī)的(de)时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分(fēn)市场人士也指出(chū)，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策(cè)略首席分析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今年大概率还是一(yī)个(gè)偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多科(kē)技股在过去几(jǐ)年其(qí)实(shí)没有太多(duō)的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没(méi)有太(tài)多表现。今年(nián)要推动数字(zì)经济，今年(nián)半(bàn)导体周期要见底，本(běn)身(shēn)今年科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完，但二季度可能(néng)会有一(yī)些波(bō)动。AI现在(zài)还是(shì)主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计(jì)本轮后续调(diào)整时长与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算机、小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词传媒、通(tōng)信。

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