财(cái)联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一(yī)季报披露完(wán)成，多(duō)位知名基(jī)金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的动向和(hé)投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视(shì)、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于(yú)风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其(qí)道的首季(jì)，包括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价(jià)值的(de)基金经理仍(réng)坚守新能(néng)源，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛(shèng)典(diǎn)。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其(qí)共舞，还是不(bù)为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调(diào)仓换股(gǔ)，可(kě)见越来越多(duō)的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是行业心态(tài)的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机和(hé)通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕(gēng)医疗的葛(gé)兰(lán)在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国际(jì)、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只(zhǐ)中欧(ōu)研究精选混合一季(jì)度(dù)新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新(xīn)起点混(hùn)合一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的(de)人工智(zhì)能投资方(fāng)向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到(dào)算力以及终(zhōng)端的应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知(zhī)全豹，葛(gé)兰(lán)的(de)操作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一(yī)个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷(fēn)纷“搬(bān)家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海外(wài)大模型以及相关人工智能(néng)的产业趋势(shì)受到(dào)市(shì)场关(guān)注，并(bìng)很(hěn)快扩(kuò)散到(dào)国(guó)内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力(lì)、传输和(hé)下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的(de)情(qíng)景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒(méi)、电子(zi)行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来(lái)看，万达(dá)电影新(xīn)入他所管理的中(zhōng)欧新趋(qū)势十(shí)大重仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年(nián)持有则加仓了(le)立讯精密(mì)、腾讯控股等(děng)个(gè)股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性(xìng)的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称(chēng)，从(cóng)历史上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公(gōng)募基金大(dà)类(lèi)行业配置比例一个很重要的临界(jiè)值，往往预示(shì)着(zhe)某个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人(rén)守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也(yě)有一部(bù)分试(shì)图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公(gōng)募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了(le)解，广发基金成长团(tuán)队对新(xīn)能源(yuán)的(de)钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军基金广(guǎng)发双(shuāng)擎升级，从其(qí)十大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占比(bǐ)均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能(néng)，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属(shǔ)于(yú)新能源概念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新能(néng)源保持信(xìn)心，“我们(men)对本产品重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的(de)公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合前十大(dà)重仓(cāng)股分别为(wèi)中国移(yí)动、宁德时(shí)代、三安(ān)光(guāng)电、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增持了(le)宁德时代(dài)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹。值得(dé)关(guān)注的(de)是(shì)，加仓幅(fú)度(dù)最多的是(shì)光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡(yí)混(hùn)合也(yě)加(jiā)仓了新(xīn)能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们(men)曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)在经过大(dà)半年的消化后，在这个(gè)估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风险因素已经充(chōng)分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季(jì)度我(wǒ)们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的(de)一些标(biāo)的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn中国有多少万大军，中国多少万兵力)家基金(jīn)经理章恒在接受财联社记(jì)者采访(fǎng)时提到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并(bìng)不(bù)喜欢(huān)去(qù)追逐风(fēng)口，他(tā)选择会(huì)在全(quán)市场做行业(yè)轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不(bù)确定性(xìng)来的时候，无(wú)论(lùn)是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再(zài)看好，也要控制(zhì)持有比例，分(fēn)散风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季(jì)报表示暂(zàn)时无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短(duǎn)期内(nèi)也很难在A股找到明显的(de)受益标的，就没(méi)有参与。不(bù)过(guò)他也认(rèn)为这些股(gǔ)票的估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略目前(qián)仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认，中(zhōng)微(wēi)观层面上(shàng)尚有空间，估值修(xiū)复尚未结(jié)束，个股上是找(zhǎo)机会的(de)格(gé)局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报指出，年初至今市(shì)场(chǎng)对AI关注度持续高(gāo)企(qǐ)，上一轮行情催化(huà)主(zhǔ)要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合(hé)应用产品的研发和发布，其中办(bàn)公场景进展相对(duì)较快，我们(men)预计5月之(zhī)后(hòu)将进入AI应(yīng)用的加(jiā)速繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议(yì)投资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬董(dǒng)承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前(qián)是周期的(de)时代(dài)，2011年之后是消费的时代(中国有多少万大军，中国多少万兵力dài)，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前(qián)重仓(cāng)半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出(chū)，AI后续或(huò)有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析(xī)师(shī)陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提(tí)到“今年(nián)大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤其是(shì)很多科技股在过去(qù)几年其实没(méi)有太多(duō)的表现。以(yǐ)前我们讲茅(máo)指数、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板块有很(hěn)长时(shí)间没有太(tài)多表现。今年要推动数字经济，今年半(bàn)导体周期要(yào)见底，本(běn)身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可(kě)能会有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在还(hái)是(shì)主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮(lún)AI板块已进入第(dì)一轮调整期，但对(duì)标2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整时长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环(huán)节，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚(hòu)机(jī)遇”的领(lǐng)域，比如，电(diàn)子、计(jì)算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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