衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务(wù)部经济分析局公布(bù)数(shù)据显示(shì)，美国一(yī)季度(dù)实(shí)际GDP年化季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为(wèi)连续两个季度放(fàng)缓，且远(yuǎn)不及(jí)预期(qī)1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之(zhī)前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主要有消费者支出、出口、联邦(bāng)政(zhèng)府、州和地(dì)方政府(fǔ)支出以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资，拖(tuō)累项主要包括进(jìn)口、私人库(kù)存(cún)投资(zī)和住宅固定投资。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增(zēng)速(sù)较去(qù)年第四季度放缓(huǎn)的主要原因是私人库存(cún)投资回落以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组成部(bù)分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费(fèi)支出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高(gāo)于前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一季度拖(tuō)累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第(dì)四(sì)个季度拖累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅(zhái)投资连(lián)续第八个(gè)季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累(lèi)项是私(sī)人库存的(de)变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大(dà)纪录(lù)。

　　一季(jì)度(dù)，经济增速大幅(fú)放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关注的(de)通胀指(zhǐ)标——美国个人消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化季环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能(néng)源的核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数环比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高于前值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣(kòu)押(yā)一(yī)艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊(yī)朗(lǎng)军队(duì)发表声明称，扣(kòu)押了一(yī)艘悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗(qí)帜(zhì)的美国船只。

　　声明(míng)表示，由于(yú)一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗船(chuán)只在印度洋(yáng)北部发生事故(gù)，导致伊(yī)朗船只上的(de)2人死(sǐ)亡，数(shù)人受伤，不明船只的行(xíng)为违(wéi)反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和(hé)救(jiù)援中心发(fā)送请(qǐng)求后(hòu)，伊朗海(hǎi)军立(lì)即开始(shǐ)拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明(míng)船只的(de)自(zì)动全(quán)球定位发送系统(tǒng)被关闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗司法当局的许可(kě)下，海军(jūn)出(chū)动直(zhí)升机扣(kòu)押了该船只，没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间并将其(qí)运(yùn)至(zhì)伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明(míng)船(chuán)只属于美(měi)国(guó)，挂(guà)着(zhe)马绍(shào)尔群岛(dǎo)的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据法新社(shè)消息称(chēng)，美国海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿(ā)曼湾(wān)扣(kòu)押(yā)了一艘油轮，美方要求立即释放这(zhè)艘油轮(lún)。报道称，美国海军驻(zhù)巴林(lín)的第(dì)五(wǔ)舰队在一份声(shēng)明中(zhōng)称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)油轮，在阿(ā)曼湾过(guò)境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒(méi)曝光与(yǔ)冒牌乌克兰(lán)总(zǒng)统“友好”通(tōng)话，美联(lián)储(chǔ)回应未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒(méi)体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示(shì)，鲍(bào)威(wēi)尔与两名冒充(chōng)乌克兰(lán)总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了电(diàn)话(huà)。鲍威尔误认为对(duì)方(fāng)是泽连斯基，回答了从通胀(zhàng)前(qián)景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的一系(xì)列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)有过(guò)通(tōng)话，称此事(shì)发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎报(bào)自己是乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们在(zài)这个(gè)充满(mǎn)挑(tiāo)战的时(shí)刻支持乌克兰人(rén)民的背景(jǐng)下进行。没(méi)有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎(hū)经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发言(yán)人还(hái)说，通话(huà)事件已(yǐ)报(bào)交有关执法部门(mén)，出于对(duì)他们(men)工作(zuò)的(de)尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通过恶作剧的电话接触(chù)到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗(piàn)的担(dān)忧主要是基于美(měi)联储作为(wèi)主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍(bào)威尔等央行高官的(de)言论(lùn)通常受到投资者和商界人(rén)士的密切关注，有时会引发股市波(bō)动。而且，美联储官员(yuán)同他人的(de)私(sī)下会面时(shí)常引(yǐn)发(fā)争议(yì)，因为外界认为，联储官员的(de)言论可能让在场(chǎng)的(de)人(rén)掌握先机。

　　外(wài)界注意到(dào)，这次让鲍威尔(ěr)上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无(wú)名(míng)之辈。有媒体指(zhǐ)出(chū)，两(liǎng)人这些年不止(zhǐ)一(yī)次(cì)成功骗取国外政客和他们通话，而(ér)且通常将(jiāng)将通话(huà)视频(pín)公(gōng)之于众，就是(shì)为(wèi)了恶搞西方国家(jiā)的决(jué)策(cè)者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾(céng)假(jiǎ)扮乌克(kè)兰前总(zǒng)统波罗(luó)申科(kē)和德国前总(zǒng)理默克尔通话，默克(kè)尔当时觉(jué)得可(kě)疑，但没有(yǒu)在对话中直接问(wèn)他们是不(bù)是冒牌货。今(jīn)年早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉(lā)加(jiā)德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏观层面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内(nèi)外(wài)油价出现大幅回(huí)落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产(chǎn)前的(de)价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁在接受期(qī)货(huò)日报(bào)记(jì)者采(cǎi)访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基(jī)本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有(yǒu)所(suǒ)企稳，或为超跌后的(de)情绪(xù)修(xiū)复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外盘，海通期货(huò)能源(yuán)化工研究(jiū)中心负责人杨安表示(shì)，一方面(miàn)是由于近期油轮运费(fèi)回落，运输(shū)成(chéng)本(běn)下降，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另(lìng)一方面是当(dāng)前国内(nèi)即将(jiāng)迎来(lái)五一假期，而目(mù)前(q没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间ián)国际市场(chǎng)宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场避险情绪高涨，国(guó)内投资者担忧情绪更为(wèi)明(míng)显，也使(shǐ)得内(nèi)盘(pán)原油跌(diē)幅超过(guò)外(wài)盘。

　　从近(jìn)期来看(kàn)，杨安告诉(sù)记(jì)者，美国银行(xíng)业危机风波(bō)再起，叠加美国债(zhài)务压力及经济衰退风险可(kě)能(néng)削弱欧美(měi)能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动(dòng)本(běn)周油价油价下跌。而(ér)原油作为金融属性最强(qiáng)的大宗商(shāng)品，在此前3月份就(jiù)曾因银(yín)行业(yè)危机出现暴跌，此次(cì)美(měi)国(guó)银行业风险再次升温继续引(yǐn)发(fā)市场(chǎng)恐慌，原油的下跌(diē)带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁也表示(shì)，近日宏观情绪(xù)导致油价再度承压。随着(zhe)美联储加息会议的临近，美(měi)国第一共和(hé)银行的财报和股价(jià)表现或显(xiǎn)示银行业危机仍未结束(shù)，叠加(jiā)欧美经济数据表(biǎo)现(xiàn)仍(réng)然(rán)欠佳，美(měi)国(guó)消费者信(xìn)心本月降至去年7月(yuè)以(yǐ)来的最低水平，市场对于美联储(chǔ)加息和海外经济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市(shì)场(chǎng)走势的宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国(guó)银行业危机风险在未来(lái)一段时间内仍将(jiāng)不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联储议息会(huì)议(yì)将再迎(yíng)来加息窗口，对(duì)此投资者也高度关注(zhù)美(měi)联储利率政(zhèng)策的变(biàn)化，宏观层面(miàn)的不确定性成为影响(xiǎng)整个金融(róng)市场(chǎng)的主(zhǔ)要因素，这是(shì)投资者需要(yào)注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公(gōng)布(bù)加息决议，市(shì)场(chǎng)对美(měi)联(lián)储加(jiā)息(xī)25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美(měi)联储官员(yuán)表(biǎo)态偏鹰，对于后(hòu)续何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行货币政(zhèng)策会议，基(jī)于当前欧元区(qū)的高(gāo)通胀水平(píng)，预计(jì)欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此市场对于(yú)海外经济衰退带来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市场基本面表现尚可，整(zhěng)体(tǐ)供需局势(shì)并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来的(de)五一(yī)长假和(hé)美(měi)国(guó)夏季(jì)出行旺季预计对(duì)于(yú)需求(qiú)会有一定支撑(chēng)，预(yù)计近(jìn)期(qī)国际油价(jià)仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油(yóu)价尤其是亚(yà)洲地区的油价带来极大影响；此外美国(guó)原油活跃钻井(jǐng)平台已经连续半年维(wéi)持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越难以持(chí)续，后续(xù)的减产将很快到来；此外在5月美联(lián)储加息(xī)后(hòu)，宏(hóng)观(guān)面的悲观(guān)情绪或将逐步消退，后期原(yuán)油市场将(jiāng)转入对供应(yīng)面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上(shàng)下区(qū)间将(jiāng)更为模糊，在美国储备政策(cè)难以改动(dòng)的情况(kuàng)下，底部支(zhī)撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观(guān)及基(jī)本面风险波动的影(yǐng)响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公(gōng)布(bù)的EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且美国汽油需(xū)求(qiú)较上(shàng)期大幅增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预(yù)期管理下，预计今(jīn)年(nián)年内剩(shèng)余时段供应紧张将是原油市场主基(jī)调，当然全球经济面(miàn)临衰退(tuì)风险及欧美市场需求(qiú)疲弱也(yě)会在一定程度上抵消(xiāo)供应紧张给市场带(dài)来的(de)担忧。总体来看，当前油价处在(zài)宏观(guān)利空与供应(yīng)紧张局面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短期内(nèi)担忧情绪主(zhǔ)导(dǎo)油(yóu)价回落，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)来看油价或继续大区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因原油大(dà)幅下挫，成本下降导致相关(guān)性较(jiào)强(qiáng)的高(gāo)硫(liú)燃料油、低(dī)硫燃料油、沥(lì)青(qīng)等品种也出现(xiàn)较大跌幅(fú)。截(jié)至(zhì)昨天下午收(shōu)盘(pán)，燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料油和沥青分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还(hái)是受到油价影响，自身(shēn)基本面表(biǎo)现尚可(kě)，其中高硫燃料油供需(xū)偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)供(gōng)应持续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电(diàn)旺季的临近(jìn)，本月从中东进口(kǒu)到(dào)新加坡的高(gāo)硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗(luó)斯(sī)高硫燃料油(yóu)流入(rù)量有所上升，抵消了一部分中东(dōng)出口的下滑(huá)；需(xū)求(qiú)端(duān)方面，中东南亚公用事业发电(diàn)需求的增长以及(jí)稳定的(de)船燃加注活动都将对亚洲高(gāo)硫(liú)燃料油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼(liàn)厂(chǎng)计划外检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前5月的(de)装船已经延迟至(zhì)6月，虽(suī)然检修的装置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体进程(chéng)较慢(màn)，预(yù)计原定本月(yuè)底(dǐ)恢(huī)复(fù)的(de)时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场供(gōng)应的收紧也将延长，但同时低(dī)硫(liú)需求(qiú)端(duān)表(biǎo)现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后(hòu)市走(zǒu)势或较(jiào)原(yuán)油更为(wèi)抗跌，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内(nèi)原油(yóu)系品(pǐn)种波动将(jiāng)主要(yào)受到(dào)原油价(jià)格的影响，不过基本面差异还(hái)是(shì)会让各品种(zhǒng)表现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃料(liào)油整体表现将强于低硫燃料油。

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