财(cái)联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募基金2023年一季报披露完成，多(duō)位知名基金经理(lǐ)大幅(fú)调仓换股的动(dòng)向和(hé)投资方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓海(hǎi)康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶晨(chén)股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行(xíng)其道的(de)首(shǒu)季(jì)，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基金经(jīng)理仍(réng)坚守新能(néng)源，如(rú)曾经的公募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人(rén)工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不(bù)为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见(jiàn)越来(lái)越多的基金经理选择了(le)前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富(fù)贵险中(zhōng)求呢”，是行业(yè)心态的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机(jī)和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕(gēng)医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新(xīn)起(qǐ)点混合(hé)一季度(dù)新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中(zhōng)也能(néng)看出葛兰的(de)人(rén)工智能投资方向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终(zhōng)端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛兰的(de)操(cāo)作只是公(gōng)募基金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经理调(diào)仓动向(xiàng)可以(yǐ)看出，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外大模(mó)型以及相关(guān)人工智能(néng)的产业(yè)趋势受到市场(chǎng)关注(zhù)，并(bìng)很快扩散到国内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和(hé)下游运用，在(zài)经(jīng)济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各(gè)方资(zī)金的(de)追捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓(cāng)股来看(kàn)，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持(chí)有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再(zà3千克是多少斤 1千克是一斤吗i)如谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴(xīng)全(quán)合润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板块(kuài)带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板(bǎn)块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研(yán)报称(chēng)，从(cóng)历(lì)史上来看，30％是(shì)主动偏(piān)股公募基金大类(lèi)行业配置(zhì)比(bǐ)例一个很重要(yào)的临界(jiè)值，往往预示(shì)着某个板块进入(rù)过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全(quán)距(jù)离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有基金(jīn)经理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一(yī)部分试图(tú)低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公募(mù)状元(yuán)刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广发(fā)基金(jīn)成(chéng)长团队对(duì)新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新(xīn)披(pī)露(lù)的一季报(bào)中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十大(dà)重仓股来看，前(qián)五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新(xīn)能源概念股。除此(cǐ)之外，他(tā)还(hái)仍加仓了天合光能(néng)、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报表达(dá)了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源(yuán)车方(fāng)向保持(chí)相对乐观(guān)，投资(zī)中相信基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值(zhí)积累(lèi)的公(gōng)司。经(jīng)过(guò)调(diào)整，行(xíng)业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远成(chéng)长价值混合前十大重(zhòng)仓股分别为中国移(yí)动、宁德时代、三安(ān)光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新(xīn)宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增(zēng)持了(le)宁德时(shí)代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加(jiā)仓(cāng)幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的银华心(xīn)怡混(hùn)合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科(kē)技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的(de)一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消化(huà)后，在这个(gè)估值分(fēn)位以及股价(jià)位(wèi)置下(xià)，我们认为(wèi)新能源(yuán)板(bǎn)块的风(fēng)险(xiǎn)因素已(yǐ)经充(chōng)分(fēn)释放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度(dù)我(wǒ)们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在(zài)某个阶(jiē)段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并(bìng)没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访(fǎng)时(shí)提到，他曾(céng)重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追(zhuī)逐风口，他(tā)选择会在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的(de)“最靓的(de)仔”。“对于自己看(kàn)好的行业(yè)，你重仓押进(jìn)去(qù)，不确定性来的时候，无论(lùn)是基金(jīn)经理个人(rén)还是投资者(zhě)，其实都是无法承受的。所以，任何一个(gè)行(xíng)业，即使(shǐ)你再看(kàn)好，也要(yào)控(kòng)制持有(yǒu)比例，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基(jī)金的王崇(chóng)一(yī)季报表示暂时(shí)无法预测(cè)其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也(yě)很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参与。不过(guò)他也认为这些(xiē)股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍(réng)有不少基金经(jīng)理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市(shì)场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年(nián)市场主线(xiàn)的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中微观层(céng)面(miàn)上尚有空间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结束，个股上是(shì)找机(jī)会的(de)格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今(jīn)市场对AI关注(zhù)度持续(xù)高企，上(shàng)一轮行(xíng)情(qíng)催化主要(yào)集中于大(dà)模型的突破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我(wǒ)们观(guān)察到各(gè)个(gè)领域的应(yīng)用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融(róng)合应用产(chǎn)品的研发和发(fā)布(bù)，其中办公(gōng)场景进展相对较(jiào)快，我们预计(jì)5月之后(hòu)将进入AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者优先关注(zhù)应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年(nián)之前(qián)是周期(qī)的时(shí)代(dài)，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产3千克是多少斤 1千克是一斤吗是科(kē)技(jì)。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部(bù)分市场人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投资策略会(huì)上(shàng)提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在(zài)过去几(j3千克是多少斤 1千克是一斤吗ǐ)年其实(shí)没(méi)有太多的表(biǎo)现。以前(qián)我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要(yào)推动(dòng)数字经济，今年半导体周期(qī)要见底，本身今年科技股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还(hái)是主题投资阶(jiē)段(duàn)不太(tài)适合大多数的投资者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整(zhěng)期，但(dàn)对(duì)标(biāo)2013年“移动(dòng)互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有(yǒu)限。对于下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实(shí)现业绩(jì)兑现的环节，即(jí)满(mǎn)足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如(rú)，电子、计算机(jī)、传(chuán)媒、通信。

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