美(měi)国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其(qí)中包(bāo)括资产(chǎn)出(chū)售，可能出(chū)售所有业务或部分(fēn)业务。该行(xíng)已经为此聘请(qǐng)多(duō)家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考虑可能出(chū)售(shòu)的(de)消息(xī)。本周三(sān)美股盘后，因媒体称(chēng)该(gāi)行考虑包括出售(shòu)在内的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行(xíng)股价盘(pán)后跳水，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布声明确认了周(zhōu)三的媒(méi)体消(xiāo)息，称在和多位潜在(zài)的(de)投(tóu)资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心存(cún)款3月以来已经增(zēng)长，在第(dì)一共和(hé)银(yín)行被出售后，该(gāi)行并(bìng)未(wèi)经历超(chāo)出正常水平的存(cún)款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售(shòu)资产等(děng)战略选项(xiàng)的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型>

　　另一家让地区银行(xíng)危机(jī)火上浇油(yóu)的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收(shōu)跌(diē)38％，第一(yī)地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员会就(jiù)近(jìn)期大(dà)型(xíng)银(yín)行倒闭事(shì)件举(jǔ)行听(tīng)证会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管理不(bù)善(shàn)是导致破产的主要(yào)原因(yīn)。美国(guó)商会副主席托(tuō)马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证(zhèng)会上(shàng)表示(shì)，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一(yī)共和银行有非常独(dú)特的商(shāng)业模式，硅谷(gǔ)银行专注于(yú)资本密集(jí)型的科技以及生物医学初(chū)创企业；第一共和银行集中于财(cái)富管理(lǐ)；而签(qiān)名(míng)银行则有大量(liàng)的(de)数字资(zī)产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近(jìn)银行倒闭潮(cháo)归(guī)咎于行(xíng)政管理不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会将美国(guó)经济(jì)拖(tuō)入衰退(tuì)。专家(jiā)和议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士(shì)周四(sì)报(bào)道，美(měi)国(guó)联邦和州政府官员正在评(píng)估(gū)近几天银行(xíng)股(gǔ)大幅波动背(bèi)后存(cún)在“市场(chǎng)操纵”的(de)可能性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健(jiàn)康银(yín)行面(miàn)临的(de)做空压力”。美(měi)股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)累跌(diē)近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周(zhōu)四就通(tōng)过做空某些地区银行获(huò)利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地(dì)区银(yín)行基本(běn)面(miàn)强劲且资本(běn)充足，近几日，做空活动(dòng)增加和(hé)股市波动已引起官员(yuán)及(jí)监管机构越来(lái)越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之(zhī)际(jì)，近一(yī)半的美国人担心他们(men)在银(yín)行或其他金融机构账户上的(de)钱(qián)的安(ān)全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人为(wèi)“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的(de)美国成年人表示，他们(men)非常(cháng)或中(zhōng)度担心自己资金(jīn)的(de)安全。尽管盖洛(luò)普并未在(zài)银行(xíng)业较为平静的时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示(shì)，在(zài)危机得到解决后，人们对(duì)存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存款安全的高度担忧可能并(bìng)非(fēi)美国人的(de)常态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石(shí)油化工厂(chǎng)遭(zāo)无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地(dì)时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到(dào)一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随(suí)后发(fā)生爆(bào)炸并引发(fā)火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当天还(hái)报道(dào)称，另一处位于俄(é)罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导(dǎo)致一储油罐(guàn)发生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面(miàn)积(jī)为(wèi)400平方米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中(zhōng)均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货(huò)币政策会议(yì)，决定将(jiāng)欧元区三大(dà)关键利率均(jūn)上调(diào)25个基点。主要再融(róng)资(zī)利率、边(biān)际借贷利率和存款机制利率从本(běn)月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连(lián)续(xù)7次上调(diào)关键利(lì)率，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过专家预(yù)计，要(yào)将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济(jì)衰退担忧压制，外(wài)盘原油(yóu)大幅下跌什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型(diē)。受外盘原油大幅走(zǒu)低(dī)带动(dòng)，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一”假期后跳(tiào)空低开，较(jiào)假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本(běn)轮(lún)已累计加(jiā)息500个基点(diǎn)，这(zhè)一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前(qián)的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布(bù)伦特原(yuán)油(yóu)7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷(fēn)表示(shì)，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观避险情(qíng)绪(xù)的(de)影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自身基本面变化(huà)不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的是金融属性。一(yī)方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连(lián)续加息对经济造(zào)成影响的担忧加(jiā)剧；另一(yī)方面，近期美国(guó)再度出现(xiàn)破产(chǎn)银行，造成美国(guó)股市下滑(huá)，原油作为(wèi)大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高(gāo)健告(gào)诉(sù)期货日(rì)报记(jì)者(zhě)，近期(qī)海外宏观集中避险，主要(yào)还是与美国(guó)银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评估(gū)文(wén)件(jiàn)警(jǐng)告(gào)称，如(rú)果不(bù)提高债务上(shàng)限，美国经济将(jiāng)面临严(yán)重后果(guǒ)，在三种预(yù)期(qī)情形下，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问题再(zài)次(cì)出现，叠加(jiā)债(zhài)务(wù)上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层面的不(bù)确定性较大，主要风险在于(yú)当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会(huì)由日度级(jí)别演变成周度(dù)级别的拉升(shēng)行情。如(rú)果这种情况出(chū)现，风(fēng)险(xiǎn)资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的关注点集中在宏观(guān)情绪指标的(de)跟(gēn)踪上，重点观察(chá)美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步(bù)动向，侧重(zhòng)留(liú)意避险(xiǎn)情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货能化(huà)分析师郑梦琦表示(shì)，美国(guó)制造业、服务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示(shì)在利率上升(shēng)和通胀居(jū)高(gāo)不下的情况(kuàng)下，美国经济(jì)难(nán)以(yǐ)获得动能。叠加美(měi)国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临(lín)的(de)风险正在上升。而在此次美联储议(yì)息会(huì)议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目(mù)标，是否(fǒu)停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀(zhàng)、就业(yè)、市(shì)场风险三方面探(tàn)索货币政策路(lù)径，如果6月初之前高利率带(dài)来的风(fēng)险事件进一步扩大，美(měi)联储或将终止当(dāng)前紧缩(suō)政策，回归(guī)宽松。目前市场的关注(zhù)点(diǎn)在于美联储(chǔ)是否(fǒu)会在接下来的议(yì)息(xī)会议中暂停加息，以及降息(xī)开启的时(shí)间和节(jié)奏。

　　值得(dé)注意(yì)的是，近期原油(yóu)盘面连续(xù)大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势(shì)类(lèi)似，甚至驱(qū)动上也有较高的(de)相似(shì)性。高健表示(shì)，共同(tóng)点是在银行业(yè)危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发(fā)盘(pán)面(miàn)快速(sù)下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务(wù)上限的加成(chéng)；二是当前原油(yóu)基本(běn)面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬(xún)原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位(wèi)筑(zhù)顶后(hòu)回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长下(xià)影(yǐng)线。因此，近(jìn)期原油盘(pán)面(miàn)也(yě)要重点留意是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备持(chí)续(xù)大幅下(xià)滑的(de)基(jī)础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库(kù)存(cún)减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求(qiú)将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的中东产油(yóu)国为(wèi)稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然(rán)实际落地情(qíng)况仍需观察，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再度进入(rù)供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦(qí)表示，随(suí)着超卖(mài)情(qíng)绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍(réng)以弱势振(zhèn)荡(dàng)为主，价格的突破上行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低(dī)点，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来能否驱动原(yuán)油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的(de)持续蔓延情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联(lián)储年内加息基本全部(bù)落(luò)地，后期将不再(zài)存在(zài)加息对大宗商(shāng)品(pǐn)压制(zhì)的预(yù)期(qī)，情绪上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)缓和。但美联(lián)储连续大幅加息后对市场的影响仍需一(yī)段时间观察，情(qíng)绪的底(dǐ)部(bù)可能已经出现，但市场的(de)底(dǐ)部仍需要观察。基本面(miàn)上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降多少也尚未(wèi)有(yǒu)明确的定论，但用油旺(wàng)季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看，目(mù)前原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货(huò)假期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大(dà)跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和(hé)美国(guó)的(de)问(wèn)题依(yī)然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本端原(yuán)油价(jià)格下(xià)跌带来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持(chí)续高(gāo)位，对比往年同期(qī)数据(jù)，供(gōng)应提前(qián)发力，叠加终端需(xū)求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹(dān)丹(dān)表示(shì)，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排(pái)产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料(liào)通(tōng)关(guān)情况对(duì)沥青生产供(gōng)应造成阶段(duàn)性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西东油恢(huī)复沥青生(shēng)产，华北(běi)部分地(dì)炼维(wéi)持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利(lì)润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期随着利润的(de)压(yā)缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应(yīng)仍(réng)处于相对(duì)偏高水平(píng)。”金信期货能化(huà)分析(xī)师汤剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利润压缩限制生(shēng)产积极(jí)性(xìng)，叠加原料稀释沥(lì)青短(duǎn)缺(quē)的(de)问题(tí)持(chí)续，5月份国内(nèi)沥青供应存在(zài)收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍(réng)处于季(jì)节性淡季，南方开始进(jìn)入(rù)雨(yǔ)季，需求(qiú)回(huí)升偏慢(màn)，北方(fāng)需求(qiú)仍没有(yǒu)较好的(de)表现。从下游行业的开工(gōng)率(lǜ)看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比较小，整(zhěng)体(tǐ)需求一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐(lè)观预(yù)期仍(réng)在，且随着气温的回(huí)升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预(yù)计需求会继续(xù)回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为，近期沥青价格(gé)波动的主要(yào)逻辑在于(yú)成本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵(dǐ)海外(wài)风险(xiǎn)事件以及(jí)衰退预期(qī)的压力(lì)，预计(jì)原油仍维(wéi)持弱(ruò)势运行。在此背景下(xià)，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥(lì)青(qīng)估(gū)值处(chù)于(yú)偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下(xià)移(yí)，沥青综合加工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持(chí)续累积，但(dàn)仍处历史(shǐ)偏低水平(píng)，加之(zhī)天气(qì)转暖，下游(yóu)终(zhōng)端(duān)具(jù)备施工条件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价(jià)弱势(shì)振(zhèn)荡，建议逢低(dī)做多裂解价(jià)差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预(yù)期(qī)、PX海外开(kāi)工率上升以及聚(jù)酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的负反馈造成的(de)。而(ér)假期期间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动加大了成本(běn)端(duān)的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大(dà)期货研(yán)究(jiū)院(yuàn)能化(huà)组组(zǔ)长谢雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏(piān)强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率改善(shàn)，需求(qiú)负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价(jià)差进入压缩阶(jiē)段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂(liè)解(jiě)价(jià)差(chà)开始回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在(zài)4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向(xiàng)下压缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修(xiū)计划(huà)，但由于高加工(gōng)差下(xià)装置(zhì)开工较为积极，实际检修力度有待观察(chá)。而且，亚东石化(huà)和(hé)英力士(shì)重(zhòng)启提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能释放，供(gōng)应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分(fēn)析师唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看(kàn)调油(yóu)驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国(guó)汽油库存进(jìn)入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出(chū)现小幅累积，而(ér)且(qiě)从年初(chū)开(kāi)始，韩国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分(fēn)装(zhuāng)置开工，且随着集(jí)中(zhōng)检修(xiū)将进入(rù)尾声，预(yù)计5月(yuè)底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升(s什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型hēng)状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾(wān)芳烃(tīng)库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格(gé)或(huò)有所承压(yā)。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需(xū)关注(zhù)原油价(jià)格企稳情(qíng)况(kuàng)及调(diào)油逻(luó)辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调(diào)油需求(qiú)再(zài)起(qǐ)，在聚酯开工率(lǜ)有改(gǎi)善(shàn)预期的前(qián)提(tí)下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可能会(huì)慢(màn)慢发(fā)生改变，例如(rú)5月4日国内开盘(pán)后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下(xià)游的织(zhī)造(zào)、加弹开工率也出现了周度回(huí)升的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与石(shí)脑油价差的(de)压(yā)缩(suō)，目(mù)前两者价差仍高达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势(shì)延续(xù)。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的走势(shì)。

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