衰退近(jìn)在咫(zhǐ)尺？

　　美(měi)国一季度(dù)GDP增(zēng)速(sù)超(chāo)预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部(bù)经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前(qián)值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为连续两个(gè)季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一(yī)提的是(shì)，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国(guó)每年(nián)的GDP增速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州和地方政府支出以及(jí)非住(zhù)宅固(gù)定投资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人库存投(tóu)资和住宅固定投资(zī)。经济分析局表(biǎo)示，一(yī)季度GDP增(zēng)速(sù)较去年(nián)第四(sì)季度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存(cún)投(tóu)资回(huí)落(luò)以及非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的组(zǔ)成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看(kàn)，个人消费支出使(shǐ)GDP增(zēng)长了2.48％，高(gāo)于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度(dù)拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四(sì)个(gè)季(jì)度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连续第八(bā)个(gè)季度(dù)拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖(tuō)累项是(shì)私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以(yǐ)来(lái)的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀再(zài)次升温。美联储(chǔ)高(gāo)度(dù)关注的通(tōng)胀指标——美(měi)国个(gè)人消费支(zhī)出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高(gāo)于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除(chú)食品(pǐn)和能源的核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一提的是(shì)，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于(yú)一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只上的(de)2人死亡，数人受伤，不明(míng)船只的行为违反了国际法。在伊朗船(chuán)只向海上监视和救援中心(xīn)发送请(qǐng)求后，伊朗(lǎng)海军(jūn)立(lì)即(jí)开始拦截并识别该未知(zhī)船只。在伊朗(lǎng)海军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦截行(xíng)动中，不明船只(zhǐ)的(de)自动全(quán)球(qiú)定位(wèi)发送系统被(bèi)关闭(bì)并频繁改变(biàn)航线。在伊朗司(sī)法当局的许(xǔ)可下，海(hǎi)军出动直升机扣(kòu)押了(le)该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明指出(chū)，上述的不明(míng)船只属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军(jūn)表示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫(wèi)队(duì)海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方(fāng)要求(qiú)立即释(shì)放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队(duì)在(zài)一份声明中称(chēng)，一艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾(wān)过境国际(jì)水(shuǐ)域(yù)时被(bèi)伊(yī)朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受(shòu)骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰(lán)总统“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示(shì)，美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台(tái)新近发布的(de)视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通(tōng)了电话(huà)。鲍威尔误认为对方(fāng)是(shì)泽连斯基(jī)，回答(dá)了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等主题的(de)一系列问题(tí)。

　　美联(lián)储的(de)一(yī)名发言人(rén)美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此(cǐ)事发生在今年1月(yuè)，否(fǒu)认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月(yuè)参加了一(yī)次谈话(huà)，对方谎报自己是(shì)乌克兰总统。这是一次友好的(de)谈话(huà)，是我们在这(zhè)个充满挑战的时(shí)刻支持乌克(kè)兰人(rén)民的背景(jǐng)下进行。没有(yǒu)谈到敏(mǐn)感和(hé)机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑(jí)，无(wú)法(fǎ)确认准确性。上述发言(yán)人(rén独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频)还说，通话事件已报(bào)交有关执(zhí)法部门，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美联储不(bù)会(huì)进一(yī)步置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论称，这番言(yán)论看似四(sì)平(píng)八(bā)稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶(è)作(zuò)剧的电话接(jiē)触到(dào)鲍威尔，这(zhè)种(zhǒng)事实(shí)可能会导(dǎo)致美联储的(de)安全性遭到质(zhì)疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联(lián)储(chǔ)作为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论通常受到投资者和商界人士的密(mì)切关注，有时会引发股市波动。而(ér)且，美(měi)联(lián)储官员(yuán)同他人的私下会(huì)面时(shí)常引发争议(yì)，因为外界认(rèn)为，联(lián)储官员的(de)言论可能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有(yǒu)媒体指出，两人这(zhè)些年不(bù)止一次成(chéng)功(gōng)骗取国外政客(kè)和他们通话(huà)，而且(qiě)通常将将通话视频公(gōng)之于众，就是为了恶(è)搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗申(shēn)科和德国(guó)前总理(lǐ)默(mò)克(kè)尔通话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没(méi)有在对话中直(zhí)接问他们是不是冒牌货(huò)。今年早些时候(hòu)，他们还曾假冒泽连(lián)斯(sī)基，和欧(ōu)洲央(yāng)行行(xíng)长拉加德通(tōng)话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层面不(bù)确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日(rì)晚间，国(guó)际(jì)油价(jià)出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的(de)价格(gé)。周(zhōu)四，内(nèi)盘(pán)SC原(yuán)油主力合(hé)约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在(zài)74.7美元/桶(tǒng)附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工分析(xī)师杜冰沁在(zài)接受期货(huò)日报记者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨(zuó)晚外盘出(chū)现(xiàn)大幅(fú)下(xià)挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于(yú)外(wài)盘(pán)，海(hǎi)通(tōng)期货能(néng)源(yuán)化工(gōng)研究中心负责人杨(yáng)安表示，一(yī)方面是由(yóu)于近(jìn)期油轮运(yùn)费回(huí)落，运(yùn)输(shū)成本(běn)下降，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一方(fāng)面是当前(qián)国内(nèi)即将迎来五(wǔ)一假期，而目前国际(jì)市场宏(hóng)观风险具有很大不确定(dìng)性，恰逢油(yóu)价(jià)大幅回调之际，市场避(bì)险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明显，也使得内盘原油跌(diē)幅(fú)超过(guò)外(wài)盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国(guó)银(yín)行(xíng)业危机(jī)风(fēng)波再起(qǐ)，叠加美国债(zhài)务压力及经(jīng)济衰退风(fēng)险(xiǎn)可能削弱欧美能源需(xū)求，风险(xiǎn)资产面(miàn)临较大压(yā)力(lì)，从而推(tuī)动本周油价油价下跌(diē)。而原(yuán)油作(zuò)为金融属性最强的大(dà)宗商品(pǐn)，在此前(qián)3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌(diē)带有明显的情绪化特征。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜(dù)冰沁(qìn)也表示(shì)，近日宏观(guān)情绪(xù)导致油(yóu)价再度承(chéng)压。随着美联(lián)储加息会议的临(lín)近，美国(guó)第一共和银行的财报和股(gǔ)价表现或显示(shì)银行业(yè)危(wēi)机(jī)仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据(jù)表现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降至去年7月以(yǐ)来的(de)最低水平(píng)，市场对于美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息和海(hǎi)外经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望(wàng)后市，近期主(zhǔ)导原油市(shì)场走势的(de)宏观风险(xiǎn)何时(shí)会消散？在杨安(ān)看来，目前(qián)来看(kàn)，美国银行业(yè)危机风险在未(wèi)来(lái)一段(duàn)时间内仍将不时困(kùn)扰(rǎo)市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议(yì)息会议将再迎来加(jiā)息(xī)窗口，对此投(tóu)资者(zhě)也高度关注美联储(chǔ)利(lì)率政(zhèng)策的变化，宏观(guān)层面的不确定性成为影响整个金融市(shì)场的主要因素，这(zhè)是投资者需要注意的风(fēng)险所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美(měi)联(lián)储即将公布加息决议(yì)，市场对美(měi)联储加息(xī)25个BP的概率预测在(zài)80％以(yǐ)上，并且(qiě)由(yóu)于近期美联(lián)储(chǔ)官(guān)员(yuán)表态偏鹰，对于(yú)后续何时(shí)停止加息(xī)仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行货(huò)币政(zhèng)策会议(yì)，基于当前欧元(yuán)区(qū)的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国(guó)央行也将维持加息(xī)政策(cè)，因此市场对于海外(wài)经济衰退(tuì)带来(lái)需求(qiú)下(xià)行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原(yuán)油市场基本面表现尚(shàng)可(kě)，整体供需(xū)局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁(qìn)分析认为，即将(jiāng)到(dào)来的五一长(zhǎng)假和美(měi)国(guó)夏季出(chū)行旺季(jì)预(yù)计对(duì)于需(xū)求会(huì)有一定支撑，预计近期国际(jì)油(yóu)价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期(qī)货(huò)能化分析师董超也表(biǎo)示，后市(shì)原油供需(xū)逻辑不会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价带来极(jí)大影响；此外美国原油活(huó)跃(yuè)钻井平台已经连(lián)续半年维持(chí)低(dī)位(wèi)，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来(lái)越难(nán)以持续，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏(hóng)观(guān)面(miàn)的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对供(gōng)应面(miàn)的(de)减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月(yuè)份油价上下区间将更为(wèi)模糊(hú)，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑(chēng)力度变弱(ruò)。但从(cóng)供求关(guān)系上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以(yǐ)及美国产量的下滑(huá)将有助(zhù)于油价的稳定(dìng)。”董超表(biǎo)示，预计5月(yuè)油价整体即将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风(fēng)险波动的影响也会(huì)更(gèng)大(dà)。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布(bù)的(de)EIA报告(gào)显示原(yuán)油超预(yù)期降库，且美(měi)国汽油需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下，预计今年年(nián)内剩余时段供(gōng)应(yīng)紧张(zhāng)将是原油市(shì)场主(zhǔ)基(jī)调(diào)，当(dāng)然(rán)全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在(zài)一定程(chéng)度上(shàng)抵消供应紧(jǐn)张给(gěi)市场带(dài)来(lái)的(de)担忧。总体来看，当(dāng)前油(yóu)价处在宏观利空(kōng)与供应紧(jǐn)张局(jú)面形成对峙的复(fù)杂局面下，短(duǎn)期内担忧情(qíng)绪主导油价回落，中长(zhǎng)期(qī)来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大幅(fú)下挫，成(chéng)本下降(jiàng)导(dǎo)致相关(guān)性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和(hé)沥青分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期(qī)高、低硫燃料(liào)油(yóu)的(de)下(xià)挫主要还是受到油价(jià)影(yǐng)响，自身(shēn)基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油供需(xū)偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺季(jì)的临近，本(běn)月(yuè)从中东进口(kǒu)到新加(jiā)坡(pō)的高硫燃料油降至历史低点，环比下(xià)降三分(fēn)之二，但同时本(běn)月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量有所上(shàng)升，抵消(xiāo)了一部分中(zhōng)东出口的独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公用事业发(fā)电需求的增长(zhǎng)以及(jí)稳定的(de)船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃料油(yóu)市场形成(chéng)良好的支撑(chēng)。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰(bīng)沁表示(shì)，此前科威特炼厂计(jì)划外检修导致部分船(chuán)货延期，目前5月的装(zhuāng)船已(yǐ)经延(yán)迟至6月，虽然检修的装置正在(zài)逐渐重启(qǐ)，但(dàn)由于(yú)开斋(zhāi)节(jié)整体进程较慢(màn)，预计原定本(běn)月底恢复(fù)的时间会有所推后，对于(yú)亚洲低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)市场供应(yīng)的(de)收紧也将延长，但同(tóng)时低(dī)硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料(liào)油在基本面(miàn)的支撑下，预计后市走(zǒu)势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原(yuán)油企稳(wěn)反(fǎn)弹(dàn)，燃料油整体回升空间或独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短(duǎn)期内原油系品种波动将主要受到原油价格的(de)影响，不过基(jī)本面差异(yì)还是会让各品(pǐn)种表现(xiàn)有强弱之分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来旺季(jì)的高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油整体表现将强于低硫燃料油。

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