5月10日，有消息称部分(fēn)银行相关部门收到(dào)《关于调整(zhěng)协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)的通(tōng)知》，四大国有银行协定存款和通知存款自(zì)律上限的(de)下(xià)调(diào)幅(fú)度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中协定存(cún)款更(gèng)多是对公业务，而通知存款则集中于短期(qī)存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基(jī)金研究(jiū)部首(shǒu)席经济学家(jiā)李湛、长城基(jī)金总(zǒng)经理助理兼现金管理部(bù)总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固(gù)定收(shōu)益(yì)副总监(jiān)兼鹏(péng)扬利(lì)泽基金(jīn)经理陈(chén)钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信基金、德邦(bāng)基(jī)金等公募基金公司及投(tóu)研人士(shì)。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更多是出于推进利率市(shì)场化改革深化大背(bèi)景的考虑。对银行(xíng)而言，存款(kuǎn)利率下(xià)调有(yǒu)助于减少存款定(dìng)价的(de)无序竞争(zhēng)，降低(dī)银行负债成(chéng)本；同(tóng)时本次降(jiàng)息有助于促进(jìn)投资(zī)、消费，也被看(kàn)作(zuò)是促进宏(hóng)观经济复(fù)苏(sū)的表现。

　　长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏，进一(yī)步(bù)降(jiàng)低贷款利率的紧迫性(xìng)不高，但(dàn)银行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价(jià)格(gé)战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率很难上(shàng)行。预计下半年(nián)货币(bì)政策(cè)不会出现急(jí)转弯，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋(qū)势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下调协(xié)定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深(shēn)化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自(zì)律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市场化(huà)调整(zhěng)机制，自律机(jī)制成员银行参考以10年期国债收益率为代(dài)表的(de)债(zhài)券市场利(lì)率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市(shì)场(chǎng)利(lì)率，合理调整存款利率水平。

　　随(suí)后，国(guó)有大(dà)行去年(nián)9月(yuè)下调存款利率，中(zhōng)小银(yín)行陆(lù)续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月(yuè)市场利率定价自律机制发布《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中(zhōng)引入(rù)了存款定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分中小(xiǎo)银行(xíng)、农商(shāng)行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三(sān)家股(gǔ)份行挂牌利率下调(diào)，均(jūn)是在利率市场化(huà)改(gǎi)革(gé)推进背景(jǐng)下(xià)，银(yín)行出(chū)于自身经营考虑的自发(fā)行(xíng)为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断下行。在资产(chǎn)端定(dìng)价压(yā)力较大且存款(kuǎn)持续(xù)高(gāo)增的(de)情况下，压降存款成本成为改善息差(chà)的重要(yào)手(shǒu)段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业(yè)固定(dìng)资产投资(zī)传(chuán)导较弱，下调协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上限(xiàn)有利(lì)于对公客户留存(cún)的活期(qī)资金投向(xiàng)实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场(chǎng)利率(lǜ)整(zhěng)体(tǐ)下(xià)行，实体经济综(zōng)合融(róng)资成本(běn)不(bù)断下降，银行(xíng)资产端收益(yì)下降较为明显；第二(èr)，银行整体(tǐ)净息差持续(xù)走低，银行利润空间压缩明显；第(dì)三，企(qǐ)业和居民风险偏(piān)好大(dà)幅下降导致(zhì)存款增长比较明显，存款市场供需关系发生了变(biàn)化(huà)，降低了银行高(gāo)吸揽储的必要性(xìng)；第四，协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款介于活(huó)期与(yǔ)定(dìng)期存(cún)款之(zhī)间，自2022年存款自(zì)律机制对于(yú)活期存(cún)款(kuǎn)与(yǔ)定期存款利(lì)率进行了几轮(lún)调整，本次将协定存(cún)款与通知存款自律上限下(xià)调(diào)也(yě)是(shì)要将存款产品线的调整进行统一(yī)，全面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自(zì)身经(jīng)营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过自律机(jī)制协调调降负债成本，有利(lì)于提升银行放(fàng)贷(dài)意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更(gèng)好的落实央行(xíng)宽信用(yòng)的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安(ān)基金：中(zhōng)国(guó)的存款(kuǎn)利率管控为上限管控(kòng)，贷(dài)款利率则为(wèi)下限管控(kòng)，近年来贷款利率(lǜ)下限管控彻(chè)底取消。存款利率定价方式的改(gǎi)变也拉(lā)开(kāi)序幕(mù)，2022年4月(yuè)利(lì)率自律机制(zhì)建立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大(dà)规(guī)模存款(kuǎn)利率下降，主要是大(dà)行和股(gǔ)份行(xíng)参与，今年以来的调整更多是延续(xù)去年9月这(zhè)一轮存款利(lì)率下调，中小(xiǎo)银(yín)行补充(chōng)下(xià)调。

　　另外，考评(píng)制度由原来(lái)的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存(cún)款利(lì)率补降的进度(dù)。就今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济边(biān)际走弱，经(jīng)济修复存在波折。目前居民超额(é)储(chǔ)蓄(xù)高增，实体融资需(xū)求有限，银行存款增加，降低存(cún)款利率可以引导减(jiǎn)少(shǎo)信贷套利，助力经济增长。从(cóng)银(yín)行的角度，净息差不断(duàn)压缩，银行经营(yíng)压力增大，调(diào)整存款成(chéng)本成为(wèi)改善息(xī)差的重要手段(duàn)。

　　光大保德(dé)信基金：下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益，延续近期银行存(cún)款利率调(diào)降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解(jiě)商业银行净息差收(shōu)窄趋势，特别(bié)是中小行高息(xī)揽储的(de)成本压力；另一(yī)方面，有利于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉00; line-height: 24px;'>叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉(huó)存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金(jīn)：存款利率机制创设以来，两轮(lún)利率调降都集(jí)中在活期和定期存款，实际(jì)上(shàng)忽略了这些介于活期和定期存(cún)款之间的存款的利率(lǜ)调整，当下有必要一(yī)次性调(diào)整通知(zhī)存(cún)款和(hé)协定(dìng)存(cún)款利率上限，保证存款利(lì)率下调的有效性。银行(xíng)一季度净息差水(shuǐ)平均创(chuàng)历史新(xīn)低，上市银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以(yǐ)有效(xiào)降低(dī)银行(xíng)负债(zhài)成本，增(zēng)厚息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降(jiàng)息潮(cháo)”迭(dié)起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业(yè)贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景(jǐng)下(xià)，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步(bù)观察5-6月(yuè)信贷情况(kuàng)。对(duì)于存(cún)款利率，2023年(nián)银行息(xī)差压力增大(dà)，控(kòng)制存款成本成为(wèi)当务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)或有(yǒu)动力持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。因此银行(xíng)降(jiàng)息潮可(kě)能仍聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上(shàng)的(de)降息潮不仅仅集(jí)中在银行领域(yù)。以地方(fāng)债为例(lì)，2022年后(hòu)广东、上(shàng)海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地方(fāng)债发(fā)行(xíng)利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发债(zhài)主体，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍是由(yóu)实(shí)体经(jīng)济资(zī)金供需决定的，而(ér)央(yāng)行的政策利率、基准利率在(zài)一(yī)方面(miàn)要合适顺应(yīng)市场环境，一方面也代表着政策(cè)意愿强调信号意义(yì)的作用(yòng)。今年是真正疫后复苏的第一年，我们(men)仍面临内(nèi)生动力不强需求不足的情(qíng)况，央行(xíng)已(yǐ)经通过(guò)降准以(yǐ)及(jí)结构性货币政策等多(duō)项举措给予了实体(tǐ)经济所需的一定的资(zī)金投(tóu)放支(zhī)持，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财政政策产业政(zhèng)策等配(pèi)套政策继续激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经济运行(xíng)情况，短期(qī)调整政策(cè)利率的(de)概率(lǜ)不大，但仍会维持资(zī)金合(hé)理充裕的环境，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉(jiǎng)，贷款利率或仍维持(chí)低位(wèi)，后(hòu)续是否(fǒu)进一步下(xià)调要看实体(tǐ)经济(jì)复苏的情况。银行负债端，存(cún)款基准利(lì)率下调的概率(lǜ)不大，而存款(kuǎn)利(lì)率上限的调整空间仍存(cún)在，而是否进一步下调要看银行自身经营需要(yào)。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率自(zì)律机制建(jiàn)立了存(cún)款利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)调(diào)整机制(zhì)，自(zì)律机制(zhì)成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代(dài)表(biǎo)的(de)债券市(shì)场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利(lì)率水平。在存款利(lì)率市场化调整(zhěng)机(jī)制(zhì)作用(yòng)下(xià)，2022年4月、2022年8月(yuè)大(dà)行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率(lǜ)市场化(huà)定价(jià)情况(kuàng)作为(wèi)合(hé)格审慎评估的(de)扣分项，引发(fā)中小银行跟随调降(jiàng)存款利率。我(wǒ)们认(rèn)为，通过存款利率下(xià)行(xíng)，稳定商业银行净息差(chà)进(jìn)而保持贷款利率(lǜ)维持低位或继续下行，最终有利(lì)于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱(ruò)修复趋(qū)势或仍(réng)在。近期国债利率持续下(xià)行(xíng)，银(yín)行间利率下行，叠加银行(xíng)存款(kuǎn)定价下调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内降息预期(qī)被(bèi)进一步强化。海(hǎi)外(wài)来看，全球经济进入衰退周期，加息周(zhōu)期基本结束，后(hòu)续(xù)有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平(píng)安基金：目前(qián)，我国国有(yǒu)大型(xíng)商业银行和股份制商业银(yín)行的(de)定期存款(kuǎn)利率已告别“3时(shí)代”。压降(jiàng)存款成(chéng)本仍是大势所趋。一(yī)方面(miàn)，银行(xíng)仍有(yǒu)净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压(yā)力加剧(jù)明显，监管(guǎn)层面(miàn)有动力去持续(xù)推(tuī)动(dòng)存款利率下降，来保(bǎo)障(zhàng)银行合理利差(chà)范围，增加银(yín)行信贷投放的(de)动(dòng)力(lì)。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力不大的基(jī)础上，银行自身(shēn)也有(yǒu)动力去下调存款定价来保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行负债及经营压力

　　中国(guó)基金(jīn)报：协定存款、通知存款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦(bāng)基金：一(yī)方面银行息差压力大(dà)是普遍现象，此次政策调整有望带动中小银行(xíng)主(zhǔ)动(dòng)跟随下(xià)调存款利率(lǜ)。另(lìng)一方面(miàn)，由于此前经济下行影(yǐng)响，投资(zī)者悲观(guān)预期被(bèi)放大，大量资(zī)金集(jí)中(zhōng)在(zài)银行存款(kuǎn)端，此次存(cún)款利(lì)率下调也有望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以(yǐ)下(xià)信号：①减轻银行息(xī)差压力(lì)。本(běn)次下调(diào)将(jiāng)引导银行的对(duì)公活期成本(běn)下(xià)降(jiàng)，存款降价叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合理修复，有利于(yú)增(zēng)强银(yín)行内生资本补充能力(lì)；②减少企(qǐ)业及居民的短期存款意愿、促进企业(yè)投(tóu)资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次下调(diào)对(duì)市场的影响(xiǎng)集中在以(yǐ)下(xià)两点：①规范银行的(de)协(xié)定存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价秩序，减少存款定价的无序(xù)竞争。此前(qián)，部分中小银行的协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款定价过高，会对遵守自律机制、定价较低的银(yín)行产(chǎn)生(shēng)揽储冲击。本次(cì)上(shàng)限(xiàn)下(xià)调后会(huì)普遍降低(dī)中小行协定存款及通知存款利率，减(jiǎn)少(shǎo)中小银行间(jiān)揽储恶(è)意竞争，而对股(gǔ)份行及国有大行(xíng)影响(xiǎng)较小。②长端(duān)利率(lǜ)下行(xíng)仍有空间。市场降息(xī)预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公(gōng)客户(hù)在(zài)商业银行的(de)活期类存款(kuǎn)收益，使得(dé)对公客户(hù)活(huó)期存款收益向对私(sī)客户(hù)看(kàn)齐(qí)，一方面有助于缓解商业(yè)银行净息差(chà)收窄趋势，另一方面有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银行(xíng)负债成(chéng)本，目前上市银行(xíng)协(xié)定存款(kuǎn)占总存款的比重在13％左右，重新(xīn)规定协定(dìng)利率(lǜ)上限后，预计行业资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以(yǐ)限制高息揽储，规范(fàn)行业竞(jìng)争，特别是(shì)降低(dī)银行(xíng)对公活期存(cún)款成本压力，减轻银(yín)行负债及经(jīng)营压力(lì)。此外，银行(xíng)负债(zhài)端成本的(de)下(xià)降(jiàng)使(shǐ)得银行盈(yíng)利能力增强，进一步打开了资产端收益率(lǜ)下(xià)行的空间，或带(dài)动债券收益(yì)率不(bù)断(duàn)下行。

　　并非降(jiàng)息的确(què)定性信号

　　中(zhōng)国基金报(bào)：未来存款利率是否还有(yǒu)进一步下降的空间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近(jìn)年来，贷款和存(cún)款利率的非对称(chēng)下行使(shǐ)得商业银行净息(xī)差已逼近1.8％的(de)监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存(cún)款利率有(yǒu)进一(yī)步调降(jiàng)的预期。一方(fāng)面，为支持实(shí)体经济，政策导向下贷款加(jiā)权平均利(lì)率创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)较(jiào)2020年(nián)初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行(xíng)在存款市场(chǎng)上的(de)竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和存款市(shì)场份(fèn)额考核压力使得各行下调存(cún)款利率动力不足，同样(yàng)2020年(nián)以来上市银(yín)行存量存款平均成本率基本(běn)持平。贷(dài)款和存款利(lì)率的非对称下行作用下(xià)，2022年(nián)12月商业(yè)银行(xíng)净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预(yù)期，有利于降低全社会(huì)无风险收益(yì)率，利(lì)多永续(xù)经营性质的(de)票(piào)息资产，比如利率债、稳定(dìng)股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋(qū)势(shì)和空间。从银行角度(dù)，2018年以来由于存款定期化(huà)，活期存(cún)款占比(bǐ)明(míng)显下降(jiàng)，存款付息率(lǜ)有所(suǒ)抬升，与此同时(shí)，贷款收益率(lǜ)大幅下行(xíng)，大幅(fú)加剧了银(yín)行息差压力，这使(shǐ)得控制(zhì)存款成本尤为(wèi)重(zhòng)要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额(é)储蓄(xù)高增、企业存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管层(céng)面有动力去持续推动存(cún)款利率下降，促进存款(kuǎn)流向消费(fèi)和实(shí)际投(tóu)资。短期看，存(cún)款利率(lǜ)下调带动(dòng)流动性(xìng)继(jì)续进入债市(shì)，中(zhōng)短期利率，特别是中短期(qī)信(xìn)用债利率仍有(yǒu)下(xià)行空间(jiān)。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性也有(yǒu)可(kě)能进入股市(shì)，利好(hǎo)权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年(nián)经济有所复(fù)苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到存(cún)量贷(dài)款重定(dìng)价(jià)等影响，2023年银(yín)行息差压力增(zēng)大，中小银行或有动力主动(dòng)跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来看(kàn)，有望带动存款利率整体下行(xíng)。现实中，存(cún)款利率降低有(yǒu)助于压低全社会(huì)利率(lǜ)水平，利好债券，同(tóng)时股票市场中，对流动(dòng)性敏感的股票(piào)也将(jiāng)因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的信号(hào)来(lái)看(kàn)，是(shì)否(fǒu)意味着货(huò)币政策进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解(jiě)读为(wèi)边际再宽(kuān)松为时(shí)尚(shàng)早。2022年四季度(dù)货币(bì)政策执(zhí)行(xíng)报告(gào)以及2023年一(yī)季度(dù)货政例会(huì)均表明当前(qián)货币政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求，而(ér)在此基础上强(qiáng)调(diào)“着力支持扩大内(nèi)需(xū)，为实体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意(yì)味(wèi)着当前长端(duān)利率(lǜ)仍有下行(xíng)空(kōng)间，但(dàn)这一调(diào)降是(shì)针对银行协定存款及通知存款利率(lǜ)自律上限，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利(lì)率，存款(kuǎn)利率下(xià)调并不等于政策利率(lǜ)就必须进(jìn)行对(duì)等下调，市场不应(yīng)视(shì)为降息的确(què)定性信(xìn)号。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收(shōu)益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全性

　　中国基(jī)金报：当前利率环境(jìng)下，普通投资(zī)者应该如何(hé)守住自己的钱(qián)袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投(tóu)资工具(jù)应该兼(jiān)顾(gù)考量(liàng)收益(yì)性、流动性以及(jí)安全(quán)性。在存款利率(lǜ)下降(jiàng)的(de)背(bèi)景(jǐng)下，短债基金以(yǐ)及其他固收类基金在具(jù)一(yī)定流动性的同时(shí)，相较活期存款和相当(dāng)部(bù)分(fēn)的银行理财产(chǎn)品，具有一定的(de)超额(é)收益，是风(fēng)险偏好较低和风险偏好适中投资者的合适(shì)投资(zī)工具。

　　陈钟闻(wén)：今(jīn)年(nián)初以来，债券市场(chǎng)利率整体下行，4月以来下(xià)行(xíng)加速，当前无论(lùn)从绝(jué)对(duì)利率水平还是从信用利差，都回(huí)到了(le)较低(dī)历史分位数(shù)水平，虽然债(zhài)市(shì)多(duō)头环境仍未改变，但(dàn)一(yī)致预期导致行情走的比较(jiào)迅(xùn)速，市场进(jìn)一步盈利空(kōng)间被压(yā)缩，若(ruò)看不到央行货币政策增量政策，后续(xù)或进入震荡环境(jìng)，而存(cún)量博弈交易下也(yě)可(kě)能会放(fàng)大市场波(bō)动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这样的环境下尽量选择防守(shǒu)类(lèi)型的(de)产(chǎn)品，规避(bì)市(shì)场波(bō)动，例如货币基金，而短债(zhài)基金中要选择(zé)久期(qī)短流动性好、历史回撤(chè)控制好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着(zhe)经(jīng)济高频数据的弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情后稳增长转向中(zhōng)长期(qī)调结构(gòu)，政策发力预期下降，市场(chǎng)对经(jīng)济的“弱(ruò)复(fù)苏”预期进一(yī)步强化(huà)，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休(xiū)整期，高股息策(cè)略往往跑赢(yíng)市场。因(yīn)此(cǐ)在当前环境(jìng)下，建议关注行业(yè)估值水平较低，高股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我们识别(bié)金融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住金融(róng)陷阱的(de)诱惑，比(bǐ)如面对(duì)收(shōu)益率高达20％且(qiě)能保本的(de)所谓理财产(chǎn)品。对普通投资者而言，如果(guǒ)不(bù)具备(bèi)相关(guān)专业(yè)知识，可(kě)以选择把投资理财交给少数专业的(de)人来做(zuò)，让优(yōu)秀(xiù)的(de)基金(jīn)经理管理自己的钱袋子。具(jù)备一定(dìng)投资能力和风控能(néng)力的人(rén)士可通过(guò)理财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前提条件是做好风(fēng)控，选择适合自己风险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值(zhí)，投资(zī)者在评估自身风(fēng)险(xiǎn)承(chéng)受能力(lì)后可(kě)适当考(kǎo)虑(lǜ)公募(mù)货币基金(jīn)、公募中短债基金(jīn)、商(shāng)业银行现金管理(lǐ)类产(chǎn)品等风险等级较低(dī)、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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