今年1月，美(měi)国(guó)政府债务余额又一(yī)次触及法定(dìng)上限，这标(biāo)志着美国(guó)再度陷(xiàn)入债务(wù)违约的风险之(zhī)中。

　　美国财政部长耶伦已经(jīng)多次警告(gào)称，如(rú)果国会不尽早采取(qǔ)行动暂停或提(tí)高债务(wù)上限，美国政府最早可能6月1日出(chū)现(xiàn)债务违(wéi)约(yuē)——而这将(jiāng)对全(quán)球(qiú)经济和(hé)金融(róng)产(chǎn)生“灾难(nán)性影响”。

　　美国(guó)面临债务(wù)违约风险、两(liǎng)党(dǎng)就提高债务上(shàng)限进行(xíng)争斗，这些画面在(zài)近些年(nián)似乎(hū)频频上演。那么，引发这一危机(jī)的根本(běn)——美国(guó)债务和(hé)债务(wù)上限究(jiū)竟是怎(zěn)么回早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称事？美国债务(wù)为何不断滚雪球(qiú)般(bān)扩大(dà)？美国又为(wèi)何要(yào)人为地给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务(wù)上限(xiàn)，我们需(xū)要先(xiān)了(le)解美国(guó)政府的债务从何而来，以及(jí)其为何频(pín)频(pín)逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国(guó)政(zhèng)府在绝大部分(fēn)时期都处于财政赤(chì)字(zì)状(zhuàng)态，即(jí)政府支出在多数总统任(rèn)期(qī)内都(dōu)高于其财(cái)政收入(rù)。因(yīn)此，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)举(jǔ)债成了惯例，而政(zhèng)府债务规模也一直随(suí)着政府(fǔ)赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年(nián)疯狂飙(biāo)升

　　近年来(lái)，美国债务规模更是(shì)大幅(fú)增长(zhǎng)。这一方面是由于(yú)新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉(lā)克战争(zhēng)使得美国政府背(bèi)负了庞大支(zhī)出压(yā)力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登(dēng)政(zhèng)府(fǔ)推出的大规模基建政策导(dǎo)致财政支出大增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的(de)税收收入并(bìng)没(méi)有跟上支出的步伐，尤其(qí)是在小布什政府和特(tè)朗(lǎng)普政府批准了减税(shuì)政(zhèng)策之(zhī)后(hòu)，税收压力(lì)更是(shì)与日俱(jù)增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的双重压力下(xià)，美国的赤(chì)字规模近年来如滚雪球一般(bān)扩大(dà)，债务(wù)规模也就因此不断攀升，在近年来频频逼(bī)近(jìn)债务上限也就不(bù)足为奇了。

早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/15/f854c0ecbe8892a4b2a75bd8489efd96.png" alt="美债(zhài)危机又(yòu)来了！一文看(kàn)懂：美(měi)国债务上(shàng)限究竟是怎么回事？">

　　美国政(zhèng)府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国(guó)债(zhài)务为(wèi)何会(huì)有上限？

　　而美(měi)国政府(fǔ)债务上限的(de)出现，则最早可以(yǐ)追溯到上(shàng)世(shì)纪初(chū)的第一次世(shì)界大(dà)战(zhàn)。

　　在(zài)一战之前，美(měi)国并没有明确的“债务上(shàng)限”，那时候(hòu)只要白宫要(yào)发债(zhài)借(jiè)钱(qián)，美国国会基本(běn)照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得(dé)美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分(fēn)美国议员提出(chū)的反对（也有(yǒu)一些议员(yuán)是为了(le)反对美国参战），美国国会便通(tōng)过《第二自由债券法案》，首次对(duì)联邦债务进行限额(é)规定，以(yǐ)此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美(měi)国将加入第二次世界大战(zhàn)，美国国会通过《公共(gòng)债务法案》，实(shí)质上正式确立了对(duì)美(měi)国政府债(zhài)务总额的(de)限制。随后，美国(guó)国会(huì)又对(duì)其(qí)进行了修(xiū)订，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高债(zhài)务上限就或多(duō)或少地成(chéng)为了国会的(de)惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务上(shàng)限总共提(tí)高了100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美国两(liǎng)党已经提(tí)高了(le)78次债务(wù)上(shàng)限，平(píng)均每9个月就(jiù)会提高一次——其中共(gòng)和党总统执政期间曾提(tí)高49次，民主党(dǎng)总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务(wù)上限(xiàn)的上调幅度进一(yī)步加(jiā)大，在(zài)最近几(jǐ)届(jiè)总统任期内更(gèng)是如(rú)此(cǐ)：在(zài)奥巴马(mǎ)任期内，美国最(zuì)新债务(wù)上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了(le)特朗普(pǔ)任内，这个(gè)数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期(qī)间，美国国(guó)会暂停了债务(wù)上限，以暂时取(qǔ)消美国政府的(de)支(zhī)出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上(shàng)调债务上限(xiàn)

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次(cì)提高债务上(shàng)限，美国债(zhài)务(wù)上限已(yǐ)经提高(gāo)至现在的31.4万亿美(měi)元，相较(jiào)于1917年最初的债务(wù)上限115亿美元，已经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国(guó)不(bù)能取消(xiāo)债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美(měi)国(guó)国会为联邦政府设定的举债的最高额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味(wèi)着美国财政部(bù)借(jiè)款授权用(yòng)尽，除非国会(huì)调高(gāo)债务上限，否(fǒu)则(zé)白宫无权继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国政(zhèng)府为什么要(yào)“自我限(xiàn)制(zhì)”，不能(néng)直接取消(xiāo)掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国政府造成限制，使其不能(néng)随心所以的(de)举债，但从理论(lùn)上(shàng)来(lái)说，这一限制也同时对其美国政府的(de)债务信用提(tí)供了保证。

　　这是(shì)因为，美国作为手握美元(yuán)霸权(quán)的超级大(dà)国，本(běn)身并(bìng)不受(shòu)到发行(xíng)美钞(chāo)的外在约束。如果美国(guó)政(zhèng)府开支无(wú)度、过(guò)度举债，将(jiāng)会(huì)导致美元(yuán)贬值、通(tōng)胀(zhàng)失控，那么其债权信用将受到损害(hài)，原有债权人权(quán)益也会遭(zāo)受(shòu)稀释(shì)。

　　因(yīn)此(cǐ)，只有通过“债务上(shàng)限”这一内控举措，才能维持美国政(zhèng)府的偿(cháng)付(fù)信用，保(bǎo)证美元霸权(quán)地(dì)位。换句话来说，“债务(wù)上(shàng)限”理(lǐ)论上也相(xiāng)当于是美方对债权(quán)人的(de)一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难以提早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称高了？

　　那么，在(zài)过去被频频上调的(de)美国债务上限，为什么在现在会陷入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规(guī)定(dìng)，美国政府(fǔ)想(xiǎng)要提高美国(guó)债务(wù)上限，往往需(xū)要(yào)美国国会(huì)两院(yuàn)的(de)通过。在此前的历史中，提高(gāo)债务上限在(zài)国会(huì)中绝(jué)大多数时候(hòu)类(lèi)似(shì)于一个“走过场”的周期性任务，两党(dǎng)并不会对此进行过于激烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分(fēn)歧不(bù)断扩大，债务上限问题(tí)逐步沦为两党(dǎng)的(de)政治武器，被在野党用作了(le)与执政(zhèng)党(dǎng)讨价还价(jià)的(de)砝码。尤其(qí)是在当下美国两党(dǎng)分别占据两院(yuàn)多数席位的分裂背(bèi)景下，这一斗争就(jiù)显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党(dǎng)占据参议院多数，而共(gòng)和党占据众议院多数。拜登要想提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，就需(xū)要和国会(huì)共和党(dǎng)人达成(chéng)一致。

　　然而，共(gòng)和(hé)党人正(zhèng)试图利用债务上限的(de)最(zuì)后期限(xiàn)，向拜登总统施压，要(yào)求他先同意削减开支(zhī)，再谈提高(gāo)债务上限。而民主党人坚持(chí)不(bù)愿让(ràng)步，认(rèn)为应无条件提高债务上限，这(zhè)就导致了(le)当下的僵局(jú)。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨论提高(gāo)美国债务上(shàng)限的计划(huà)。

　　但值得(dé)注(zhù)意的(de)是，如果拜(bài)登和(hé)国会领袖们在周二仍无法取得突破(pò)性进展，这场危机恐怕真就要无限逼(bī)近债(zhài)务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登(dēng)已经计划(huà)于(yú)本周三前往(wǎng)日本参加G7领(lǐng)导人峰(fēng)会(huì)，并(bìng)将(jiāng)在周末访问巴(bā)布亚新几(jǐ)内亚，并举行美(měi)国-大洋洲国(guó)家峰(fēng)会，这意味着接下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机(jī)将(jiāng)再(zài)次上演

　　事实上，十多年前，美国(guó)也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年(nián)，美国(guó)也曾(céng)面临类似严峻(jùn)的违(wéi)约风险：时任美(měi)国总(zǒng)统奥巴马和众(zhòng)议院共(gòng)和(hé)党(dǎng)人在(zài)谈判最后一刻，才就债务(wù)上限(xiàn)达成协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及(jí)民主党(dǎng)在最后关(guān)头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿美元的(de)财(cái)政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了(le)全(quán)球资本(běn)市场剧烈波动(dòng)，美(měi)股(gǔ)一度大跌，并直接导致标准普尔首次(cì)下(xià)调美(měi)国(guó)的(de)主(zhǔ)权(quán)信(xìn)用(yòng)评级(jí)。这使得美国面(miàn)临(lín)更高(gāo)的借贷成本——美国第(dì)二年的借贷(dài)成本上升了(le)13亿美元，并在之后数年继(jì)续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两党谈判中(zhōng)的一些成(chéng)本削减措(cuò)施。

　　对(duì)一些经(jīng)济学(xué)家来说(shuō)，上述的市场动荡(dàng)也只是短期影响。而更重要的是，从长期来看，财政支出削减意味着(zhe)美(měi)国多年的预算紧缩，这(zhè)可能(néng)会(huì)产生更严重的长(zhǎng)期(qī)影响——比如(rú)拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智(zhì)库经(jīng)济政(zhèng)策研究所首席(xí)经济学家乔(qiáo)希·比文(wén)斯在回顾(gù)2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措施时，我们仍(réng)处于(yú)相(xiāng)当低迷(mí)的经济中，并(bìng)且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是(shì)让复(fù)苏(sū)持续的时间远远超过了应有的时间……在接下来的六七年里，美国政府(fǔ)没有提供(gōng)真正有价(jià)值的(de)公共产品和(hé)服务，因为它们（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今(jīn)这场债(zhài)务上限危机，也被许多人看作2011 年债务(wù)上限(xiàn)危机的翻版：美国国会面临类似的(de)分裂(liè)局面，美国经(jīng)济(jì)也正处于类(lèi)似的衰(shuāi)退环(huán)境(jìng)之中(zhōng)。即(jí)便美国两(liǎng)党(dǎng)能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最(zuì)后关头(tóu)提高(gāo)债务上限，由(yóu)此带来的短期市场动荡和长期经(jīng)济(jì)损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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