编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕(mù)，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行情变化以(yǐ)春(chūn)节为轴，节后(hòu)市(shì)场热(rè)点从复苏(sū)线逐渐发散(sàn)到(dào)中特估、人工(gōng)智能、机械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让(ràng)一季(jì)度(dù)公(gōng)募仓(cāng)位顺势而(ér)为变化(huà)明显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成长阵营中的(de)旗手(shǒu)之一冯明(míng)远，目前在管的(de)产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从第一季(jì)度的调仓来看，在他的成名作信澳(ào)新能(néng)源(yuán)产业最新季报(bào)中，保留了上一(yī)季(jì)度的七(qī)只重(zhòng)仓，同时用中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯(sī)莱(lái)克和(hé)保隆科(kē)技，可以看出其(qí)坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框架，在细分(fēn)赛道中(zhōng)不断寻(xún)找性价比更优的(de)领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报(bào)中他仅(jǐn)仅调(diào)换了两处标的，用金域医学和蓝(lán)晓科技替换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时(shí)他保持了对(duì)喝(hē)酒吃药大类(lèi)赛道中龙头(tóu)的持续(xù)青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳(wěn)居(jū)首位(wèi)。而他(tā)也一如既(jì)往(wǎng)地表示，会在优质的(de)股票里(lǐ)寻找价(jià)值，去翻更多的石(shí)头。众(zhòng)所周知(zhī)，三大白酒龙头是(shì)多位(wèi)顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的(de)刘彦春在(zài)其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新(xīn)能源在公募基金组合配置中的(de)压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公募在经历去年的(de)整体业绩低谷后，今(jīn)年(nián)竭力寻求组合的α。值(zhí)得(dé)关注的是，公(gōng)募名将们对(duì)因ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波动。目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交易占比创新高代表了(le)主(zhǔ)线(xiàn)行(xíng)情(qíng)确立，但我们认为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤(kūn)目前在管两只(zhǐ)A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日时前五(wǔ)大重仓的占(zhàn)比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除(chú)去腾讯外全部(bù)为白酒，不过(guò)除(chú)去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河股(gǔ)份。相似(shì)的一幕也出现(xiàn)在他管理(lǐ)的易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基金的(de)一季报(bào)显示(shì)，仅是前五大的重仓次序(xù)有所不同(tóng)，而实(shí)际上(shàng)腾讯(xùn)和(hé)茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的。再看另外的(de)半壁重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油替换了上(shàng)一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对(duì)调(diào)仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述(shù)：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基(jī)本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加了消费(fèi)等行业的配(pèi)置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持(chí)有商业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基(jī)金(jīn)的明(míng)星基金经理李晓星，在和张萍合管的银(yín)华盛世最新季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季(jì)其新进重仓了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其思路可能是想利用次高端(duān)和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海大集(jí)团，而这(zhè)三者在上一(yī)季度就是前十中(zhōng)的标的(de)。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季(jì)度，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调(diào)味品(pǐn)等供(gōng)应(yīng)链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次(cì)，看好(hǎo)线下场景恢复(fù)后(hòu)，需求相(xiāng)对刚性的医美以及(jí)消费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老(lǎo)将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依然是他的最爱，不(bù)过(guò)他对于另(lìng)一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医(yī)药方(fāng)面，他对重仓(cāng)表(biǎo)现(xiàn)得(dé)是(shì)有所(suǒ)取舍(shě)：首(shǒu)先(xiān)，他选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升至十(shí)大重仓股的(de)第五位；其次，他(tā)选择(zé)小幅(fú)减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域(yù)医学替换(huàn)了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓的(de)前者年(nián)内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医(yī)学去年作为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司主(zhǔ)营(yíng)回归本(běn)源后依然亮(liàng)点众多，作(zuò)为第(dì)三方医学检验及(jí)病理(lǐ)诊断服务(wù)商，金域医学(xué)近日率先推出国内首个国家药品监(jiān)督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛道细分机会(huì)

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去(qù)上周率(lǜ)先交卷主打产(chǎn)业链上游(yóu)的施成(chéng)外，本(běn)周(zhōu)一(yī)众新能源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报全(quán)部(bù)披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前(qián)他所管理的6只产品(pǐn)维持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就(jiù)是代表作新能(néng)源产(chǎn)业股(gǔ)票。从被调出的(de)三只产品看，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓(cāng)的三只(zhǐ)标的(de)中，占比相(xiāng)对最高的就是(shì)非传统新能源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂(lǐ)电(diàn)池正极体(tǐ)研发的公司，主要产品是三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近期(qī)发布的年度业绩快报来(lái)看，公(gōng)司的主营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势(shì)增(zēng)长。而据(jù)《红周刊》对(duì)其(qí)季(jì)报(bào)的全面梳理，在(zài)信澳研究(jiū)优选中还(hái)出(chū)现了一只新(xīn)的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业(yè)务中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结中(zhōng)，他表示(shì)：“本基金的(de)投资(zī)主要聚(jù)焦(jiāo)在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等(děng)新兴(xīng)产业领(lǐng)域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季(jì)度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分公(gōng)司(sī)加入(rù)AI或(huò)数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续(xù)在新能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元(yuán)陆彬(bīn)则是在(zài)新能源大潮(cháo)中(zhōng)快速(sù)走(zǒu)红的类型(xíng)。天天基金网显示，早在(zài)去年底时他(tā)就已(yǐ)经是“双二百”的基金经理了，而他在管的(de)7只基金今年同时段几乎(hū)全线飘红(hóng)，特别(bié)是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他(tā)在(zài)管的(de)汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的基(jī)金一季报显示(shì)，其重(zhòng)仓的新能(néng)源(yuán)产业(yè)链中(zhōng)股(gǔ)票依然(rán)为上(shàng)季的7只，它们分别(bié)是(shì)宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽(suī)然上述标的年(nián)初(chū)至今(jīn)表现一(yī)般。但他此前曾公开表示，看到了(le)新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示(shì)：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不(bù)少细分板块还能维持较长时(shí)间(jiān)的高速(sù)增长(zhǎng)，而经过(guò)市(shì)场的调整，我(wǒ)们看(kàn)到行业(yè)中的优(yōu)质公(gōng)司对应2025年的盈利中(zhōng)枢(shū)在当前市(shì)值(zhí)的投资价值(zhí)。或(huò)许，新能源行业的(de)终局如大部分(fēn)制造业(yè)一(yī)样是一个(gè)竞(jìng)争(zhēng)充分、利润极度(dù)压缩的市场，但在发展过程(chéng)中不少(shǎo)公司一定有一段精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数据显示目前在管产(chǎn)品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代(dài)表作之一的(de)广(guǎng)发(fā)小盘成长来看，基金一季报表明他(tā)的重仓行业配置思路依(yī)然(rán)首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的(de)是完全一致的(de)10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦股(gǔ)份，但是(shì)整体新(xīn)能源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升至第(dì)二(èr)位(wèi)，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位(wèi)。同(tóng)时(shí)极为罕见的情(qíng)况(kuàng)是，如果按照保留小数两(liǎng)位(wèi)来(lái)统计，竟(jìng)然所有10只标(biāo)的股持(chí)仓(cāng)量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持(chí)仓(cāng)结构并没有进行大(dà)幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立(lì)全球比(bǐ)较优势的(de)高端制造(zào)产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外(wài)，中泰(tài)资管的(de)姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年(nián)年初(chū)以(yǐ)来，在他(tā)所管(guǎn)理的8只基金中(zhōng)，除去刚(gāng)满两(liǎng)个(gè)月的中泰元(yuán)和价(jià)值(zhí)精选不纳入(rù)统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益(yì)，特别是(shì)兴诚(chéng)价值一年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基(jī)金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价(jià)值一年为(wèi)例，对比基金四(sì)季报和今年一季(jì)度(dù)可(kě)以看出(chū)，姜诚(chéng)实际上只是微调了一个席(xí)位，而新调进来的(de)中(zhōng)国铁建(jiàn)恰好就是中(zhōng)字(zì)头中的典型代表公(gōng)司，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公司达到了四(sì)家。而从相关标的的年(nián)内(nèi)涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏(xì)股吉(jí)比特，最新该股年内上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守的价值投(tóu)资(zī)，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工(gōng)智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的(de)资产是我们(men)的投资目标。好资产(chǎn)的(de)标准是(shì)活得(dé)久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平(píng)均净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润转化(huà)为诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首季接受(shòu)过《红(hóng)周刊(kān)》专(zhuān)访(fǎng)的鲍无可(kě)，其投资风(fēng)格同为(wèi)公募中少数的深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他(tā)所管(guǎn)理的基金全线飘(piāo)红，6只产品(pǐn)年内净值(zhí)增长(zhǎng)率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清(qīng)晰地看到(dào)其(qí)偏爱高估息(xī)和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍无可(kě)当季加(jiā)仓中国移动大约(yuē)15万(wàn)股，从而使该(gāi)股(gǔ)从上一季(jì)的(de)第(dì)三重仓升(shēng)至(zhì)第二重仓，不过(guò)中国电信却(què)退出了前一季的前(qián)十。同时他加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能(néng)水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓(cāng)了铜陵(líng)有色和神火股(gǔ)份，表明了其(qí)对这(zhè)一类资源股格外(wài)垂青。此(cǐ)外，他对于小(xiǎo)众的中南(nán)传媒和凤凰传(chuán)媒依然持(chí)续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表(biǎo)示(shì)基金仓(cāng)位(wèi)基本稳定(dìng)，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业(yè)处于落后位置，无(wú)论是AI核心模型的研发(fā)、新(xīn)型(xíng)商业模式的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我(wǒ)们(men)都(dōu)希(xī)望国内企业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前A股市场(chǎng)基本上是基于美股(gǔ)映(yìng)射(shè)在炒作相关题材(cái)，对于这样的(de)行情(qíng)，需要对(duì)其(qí)可(kě)持续性保持审(shěn)慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目前其担任基(jī)金(jīn)经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核(hé)心招景(jǐng)混合、核(hé)心(xīn)中景一年、核心优选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划(huà)一地实现了正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻四倍的核(hé)心(xīn)竞争力为例(lì)，第一季度(dù)他在(zài)前十中调仓了四个席位，其中新进的公司(sī)半(bàn)数为中(zhōng)字(zì)头，它们就是(shì)中国(guó)海油和中国移动，与它们携(xié)手进入的还(hái)有安徽(huī)合(hé)力和(hé)紫金矿业(yè)。而这样的(de)调整立(lì)竿见(jiàn)影，除去(qù)两只中(zhōng)字头外，后(hòu)两者年(nián)内(nèi)的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一(yī)重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科(kē)技(jì)，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季报中的(de)总结(jié)与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重(zhòng)公(gōng)司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在(zài)经济(jì)复苏(sū)和企业盈利修复的(de)预期(qī)下，我们较为看好今年(nián)的权益市场(chǎng)，特别是前期调整(zhěng)较(jiào)为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银(yín)河智联主(zhǔ)题(tí)净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的(de)当季(jì)重仓行(xíng)业风格(gé)来看，除去银河和(hé)美生活还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余产品(pǐn)几乎一(yī)边(biān)倒(dào)地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新的(de)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股除去用友网(wǎng)络(luò)和(hé)海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番(fān)，而这(zhè)四只标(biāo)的(de)均是第一季度(dù)新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比来看被调出(chū)的标(biāo)的，中(zhōng)国长城、中望(wàng)软件、中国软件等(děng)明显(xiǎn)涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山(shān)在(zài)季(jì)报总结中仅(jǐn结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少)仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同(tóng)的(de)配置范围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智(zhì)联、信(xìn)息(xī)技术等的概(gài)念范畴展开。一季度智联(lián)主题(tí)继续增加(jiā)了软件服(fú)务、信息(xī)技术的配置比例。围绕数字经(jīng)济和新的(de)信(xìn)息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经(jīng)济的范(fàn)畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一(yī)度(dù)遭(zāo)遇非议人物同(tóng)期成名(míng)的还有华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但(dàn)后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金网数(shù)据显示，年(nián)内(nèi)他(tā)所(suǒ)管理的7只(zhǐ)基金全部(bù)涨幅超过20％，其(qí)中表现最好(hǎo)的(de)还(hái)是他的(de)成名作(zuò)华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发(fā)现他所(suǒ)保留的上一(yī)个季度重仓股只有(yǒu)王(wáng)府井和华大(dà)九天，而将剩(shèng)余的八个席位全(quán)部更换。从最新(xīn)的标的来(lái)看，这其中就(jiù)有近期大(dà)火(huǒ)的(de)芯片(piàn)新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表(biǎo)现来看(kàn)，其(qí)中中(zhōng)文在线的年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的(de)年内(nèi)涨幅也(yě)是超过了(le)50％。对比来看(kàn)，他所剔除(chú)的锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前(qián)年内至今(jīn)仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处(chù)经(jīng)济(jì)结构转型时(shí)期，我们相信未来科技创新和消费升(shēng)级仍将(jiāng)成为经济总量增长核(hé)心(xīn)驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖(jiān)端(duān)技术突破、新材料(liào)、新能(néng)源、新消费等(děng)领域仍将诞生大量(liàng)投(tóu)资机会，在策(cè)略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基(jī)金合(hé)同主题范(fàn)围内的科技创新和受益(yì)于国民(mín)经济持续(xù)增长的消费及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金名(míng)将黄兴亮，2023年一(yī)季(jì)度同(tóng)样强势回归。天天基金网数据显示，他(tā)目(mù)前(qián)在管(guǎn)的基金(jīn)年(nián)内除去QDII外，涨幅全(quán)部超(chāo)过了(le)10％。特别是(shì)万家科技创新迄(qì)今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少来分析他(tā)的成名(míng)作万家行业(yè)优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季报(bào)显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出(chū)了一(yī)处调整，也就是用(yòng)中微公司替代了四(sì)季度末(mò)的兆易(yì)创新(xīn)。但就是这只新进(jìn)标的(de)，目(mù)前年内的(de)涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山(shān)办(bàn)公交相辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机器(qì)视觉(jué)和医疗器(qì)械行业(yè)的部分(fēn)个股(gǔ)，相应地略微(wēi)降低(dī)了(le)半(bàn)导体行业(yè)的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半(bàn)导体(tǐ)行业为(wèi)主，总体风格偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对(duì)低调的领(lǐng)域(yù)也开始越发(fā)受(shòu)到明星基(jī)金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半的老将善战周(zhōu)期(qī)，目前在公司仍(réng)然管理6只(zhǐ)基(jī)金产品，其(qí)代表作是2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任(rèn)职(zhí)回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报(bào)来看，在(zài)上(shàng)一(yī)季(jì)度没有(yǒu)单一标的持仓(cāng)比例超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全部(bù)超(chāo)过(guò)10％的比例上(shàng)限，它们分(fēn)别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术(shù)和(hé)安(ān)徽合力(lì)，虽然去(qù)年下半年以来(lái)重(zhòng)仓中(zhōng)就没有了三一重工(gōng)，但实际上在(zài)当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路(lù)，他在季报中就表示：“本季度增加了(le)工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药(yào)等(děng)行业(yè)的(de)配(pèi)置。目前组(zǔ)合(hé)配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度(dù)配置。组合结构(gòu)主要围绕国内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质房地产(chǎn)股(gǔ)、地产产(chǎn)业链(liàn)，以及顺周期(qī)装备(bèi)等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但(dàn)朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也(yě)越来(lái)越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第(dì)六(liù)位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈(quān)内(nèi)以善战高端制造板块(kuài)闻名，目(mù)前他在公司所管理的产品数达(dá)到了6只，尤其是他参(cān)与管理的长城(chéng)科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最(zuì)长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以看(kàn)到一季度与众不同(tóng)的一点(diǎn)是，消费电子赛(sài)道股票在(zài)其(qí)中(zhōng)占据(jù)明显(xiǎn)的数(shù)量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的(de)龙头(tóu)立讯精(jīng)密，但大(dà)体包括华(huá)测导航(háng)、东(dōng)山精(jīng)密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被(bèi)划入到(dào)消费(fèi)电(diàn)子的大范畴中，也(yě)就是(shì)说其占据了(le)十大重仓中的(de)半边天。

　　他(tā)解释(shì)了看(kàn)好的原因：“预期今年下半年(nián)或明年，消费电(diàn)子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上(shàng)的(de)布局，我判断可(kě)能(néng)对(duì)收入(rù)利润拉动更大(dà)。消费电子的(de)复(fù)苏可能(néng)只是(shì)一个周期的因素。”而(ér)种种因素(sù)显示，目前该板块去库存可能也进入到(dào)尾(wěi)声阶段，接下来苹果新(xīn)品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还(hái)有不可忽视的一环就是军工装备。同时作为成长股(gǔ)三大(dà)主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很难有持(chí)续性(xìng)的(de)表现，但也隔三(sān)差五会有亮(liàng)眼的(de)输出，而华夏的(de)少(shǎo)壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同时管理两只军工主题(tí)的基(jī)金(jīn)经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理(lǐ)时间最长的(de)军工安(ān)全混合为例，实际上一季(jì)度(dù)他仅(jǐn)在十大(dà)重(zhòng)仓股中(zhōng)做出了一处(chù)调整，也(yě)就是用昊华科技替代了(le)上一季的新雷(léi)能。从(cóng)整(zhěng)体10只标(biāo)的所属细分来看，明显(xiǎn)中航系(xì)乃至航空航天赛(sài)道占据优势。而这一思路(lù)在他管理的高端(duān)装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明(míng)显。进一步(bù)对照两只军(jūn)工(gōng)主题产品，《红周刊(kān)》发现重(zhòng)叠的公司(sī)有八家，惟(wéi)二的(de)区(qū)别是高(gāo)端装备龙头中用复(fù)旦微电(diàn)和西部超导(dǎo)替代了前(qián)者中的(de)钢(gāng)研(yán)高(gāo)纳和昊(hào)华科(kē)技(jì)。

　　他在季报中的阐(chǎn)述(shù)思路(lù)清晰(xī)：“着重探究未来(lái)两年确定性的产业(yè)趋(qū)势和高(gāo)增长的细分赛道，组(zǔ)合(hé)构建从2023年全年维度在高确定性(xìng)的(de)航空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹(dàn)产业链、航空装备平台型(xíng)企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提(tí)及个(gè)股(gǔ)仅为举例(lì)分析，不做买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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