北京(jīng)时(shí)间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东(dōng)大(dà)会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他(tā)的老搭档芒(máng)格在5个半(bàn)小时的提(tí)问环(huán)节中，回(huí)答了(le)投(tóu)资(zī)人的47个问题(tí)。

　　现场云(yún)集了来自(zì)全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国的投资者是(shì)最多(duō)的，据(jù)说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源(yuán)基(jī)金首席(xí)基金学(xué)家杨德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股东大会(huì)的现(xiàn)场见闻。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到中国(guó)经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有竞争(zhēng)力，都(dōu)能达成繁(fán)荣(róng)发展的(de)前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说(shuō)道。此前(qián)，他也曾多次(cì)公开表示(shì)十分看(kàn)好中国(guó)市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署，不过投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投(tóu)资(zī)人去投资中国是没有(yǒu)问题的。相(xiāng)较(jiào)于(yú)投资美国而(ér)言(yán)，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的价格买到一些更好的(de)公司，而(ér)这即(jí)便有(yǒu)一(yī)些不确定因(yīn)素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投(tóu)资(zī)标准，A股哪些(xiē)股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公(gōng)司(sī)进行了梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费仍占据三分布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少(fēn)之一，其(qí)中酒企表现尤为(wèi)出色；而从(cóng)近(jìn)3年的净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率来看(kàn)，医疗(liáo)行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且(qiě)出于(yú)对公司的价(jià)值(zhí)判断而不是价格判(pàn)断，选择的是加权平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市(shì)公司(sī)共有100家。

　　以过去3年(nián)的(de)净(jìng)资(zī)产收益率来看，排(pái)名第(dì)一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物(wù)行业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业(yè)算术平均(jūn)值进(jìn)行对(duì)比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑(tiāo)选出了估值相对(duì)行业平均值偏低的(de)67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓变动(dòng)发现，巴(bā)菲(fēi)特(tè)一如既(jì)往(wǎng)偏爱快消领(lǐng)域，同时也在(zài)重金(jīn)押注能(néng)源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年(nián)入手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季度清仓持有33年的(de)百年老行(xíng)——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类(lèi)之前商(shāng)品信誉受过(guò)不良影响的(de)公司(sī)进(jìn)行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财(cái)经制图

　　如(rú)上表所示，这(zhè)18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比(bǐ)近(jìn)三分(fēn)之(zhī)一。而在近(jìn)五年内(nèi)，酒企表现出色，净(jìng)利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少jì)最亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料(liào)界，明星家(jiā)电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些(xiē)企业的(de)TTM高于(yú)其所属行(xíng)业滚(gǔn)动(dòng)市(shì)盈率(lǜ)，所以或还(hái)需要等待入场时机(jī)。

　　时代(dài)财(cái)经(jīng)筛选(xuǎn)出(chū)的18家公司(sī)中，家(jiā)用电器行业公(gōng)司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三(sān)家企(qǐ)业的5年净利(lì)润(rùn)复(fù)合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来(lái)看，差距(jù)最大的是主营集(jí)成(chéng)电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数(shù)字营销的(de)三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小的(de)是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新(xīn)市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经(jīng)也曾筛选出(chū)相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司自2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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