如果要论二季度迄(qì)今，全(quán)球股票市(shì)场中最为靓丽的一道“风景线”，那么(me)显然非日本(běn)股市莫属！

　　周五（5月19日(rì)），日经225指数进(jìn)一步(bù)强势高开(kāi)逾1％，最高(gāo)触及30924.47点，创下了(le)自1990年8月以来的新高，收在30808.35点。在本(běn)周早些时(shí)候(hòu)，东证指(zhǐ)数已经率先(xiān)创下了1990年8月3日(rì)以来的最(zuì)高收盘点位(wèi)。

　　多组对比(bǐ)可以显示出日股今年(nián)以来的(de)强(qiáng)势：东(dōng)证指数(shù)年内已(yǐ)累计上涨了逾(yú)15％，远远(yuǎn)超过了标普500指数约9％的涨(zhǎng)幅。截(jié)止本周三，追踪日(rì)本股市的最(zuì)大(dà)规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了(le)11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为(wèi)8.6％。

　　如果把周期缩(suō)短到二(èr)季度(dù)迄今的短短(duǎn)一(yī)个半月，日股(gǔ)的涨幅更是在全球主(zhǔ)要股指中几(jǐ)无(wú)敌(dí)手……

　　日股为何能一举领(lǐng)涨全球？对于(yú)许(xǔ)多国际市场(chǎng)的投资者而言，近(jìn)来提到(dào)日(rì)股的优异表(biǎo)现(xiàn)，脑海中第一(yī)时间浮现出的，无疑都是“股神”巴菲特在上月(yuè)对日(rì)本市场表现(xiàn)出的强(qiáng)烈投资意愿。正是巴菲(fēi)特进(jìn)一(yī)步增持了日(rì)本五大商社仓位，令越来越多的业(yè)内人士开始注意到这一全(quán)球第三大(dà)经济(jì)体的巨大(dà)投资机会。

穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼　　不过，日股本轮爆发背后的成功秘诀，真的仅(jǐn)仅(jǐn)只是获得了“股神”的青睐吗？

　　答(dá)案显然没(méi)那么简(jiǎn)单！事实(shí)上(shàng)，在M&；；G Investments亚太股票团队(duì)联席(xí)主管Carl Vine看来，并不是巴菲特的出(chū)现让日股变得吸引人。巴(bā)菲特所看到的（机(jī)会）其实(shí)也(yě)正是(shì)其他人眼下(xià)正在(zài)看到的，人(rén)们对(duì)日(rì)股的前景正(zhèng)感到非(fēi)常兴奋！

　　至于究(jiū)竟(jìng)有哪些因素(sù)在推动(dòng)着日股上涨？“干货”其实有很(hěn)多……

　　狂(kuáng)热的外资买需

　　根据东京证(zhèng)券交(jiāo)易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显(xiǎn)示，外(wài)国投资(zī)者目前已经连(lián)续第六周成为(wèi)了日本股(gǔ)票(piào)的净买家。在此期间，外(wài)国投资者大举(jǔ)涌入了日(rì)股股票和期货市场，净流入(rù)逾300亿美元，是过(guò)去10年最大(dà)规模的(de)资金流入之一。

　　根据交易(yì)所的数据，在截至5月12日的(de)最(zuì)近(jìn)一周内，海(hǎi)外交易(yì)者又净(jìng)买入(rù)了价值7810亿(yì)日元（约合57亿美元）的(de)股票和(hé)期货。

　　杰(jié)富瑞日本股票(piào)策略师Shrikant Kale表示，自(zì)2012年“安倍经济学”时代初期以来，他就从未见过(guò)外国投资者(zhě)对日本如此感兴趣(qù)。

　　在欧美银行(xíng)系统(tǒng)不稳(wěn)定和信用紧缩风险的笼罩(zhào)下，越来(lái)越(yuè)多的海外投资者似乎看到了(le)日本股市作为避险(xiǎn)地的“稳(wěn)定性”。日本股票给人(rén)的长期低迷(mí)印象(xiàng)正在减弱，持续稳定在(zài)1美元兑换(huàn)130日元的日(rì)元(yuán)汇(huì)率、以及股神(shén)巴菲(fēi)特对日本(běn)五大商社(shè)的增持，也令不少(shǎo)海外投资(zī)者对投资日(rì)本产生了更多的兴趣。

　　高盛日本公(gōng)司就表(biǎo)示(shì)，近来已受到了越来越多平时不太关注日本(běn)市场的海外投资者的咨询。不少海外投(tóu)资者在看(kàn)到日(rì)本股市(shì)的涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)美股后，开始调查其中(zhōng)的原(yuán)因(yīn)，他们的建仓买入又进(jìn)一步(bù)促使股市(shì)上(shàng)涨，形(xíng)成了(le)目前的(de)良性循(xún)环(huán)。

　　一个值得留意的(de)现(xiàn)象是，在巴菲特上月公开表态力挺日股后，包(bāo)括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在(zài)内华(huá)尔街资本也(yě)已相继造访日本。这些(xiē)海外资(zī)金有意复制巴菲特的策略，通(tōng)过低成本日元融资押注高股(gǔ)息(xī)日元资(zī)产(chǎn)。

　　其实，巴菲特在日本(běn)五大商社上的加大投资，也存在着在国际市场上分散投资对象的想法。虽然巴菲特相信美国的增长潜力，但过度集中会产生风(fēng)险(xiǎn)。

　　嘉信理财(cái)（Charles Schwab）首席全球投资策略(lüè)师Jeff Kleintop指出，日本股市的回报率是在波(bō)动性远(yuǎn)低于(yú)美国科技股(gǔ)的(de)情况下实现(xiàn)的(de)。这意味着日本股市对美(měi)国投资者来说应该颇有吸引(yǐn)力(lì)。对美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)的担忧可(kě)能也刺激了一些“末(mò)日准备者”涌(yǒng)入日本股(gǔ)市(shì)，以此作为(wèi)避险手(shǒu)段。

　　法国兴业银行分(fēn)析师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人在周二的一份报告中也表示，“外资的回归(guī)是(shì)日本(běn)股(gǔ)市复苏的重要标志。（我(wǒ)们）将继续对日(rì)本股票(piào)维持超(chāo)配(pèi)，并偏(piān)向银行、金融和价值股(gǔ)的投资。”

　　深层次(cì)的企业治理变革

　　当然(rán)，在海外(wài)投(tóu)资者今年对日本产生(shēng)兴趣(qù)之前(qián)，他们此前在(zài)这片“失落(luò)地带”曾(céng)经历过长达数十年虚假的曙光和(hé)令(lìng)人(rén)失望的低回报。那么这一次，即便有着避险和(hé)多元(yuán)化分散(sàn)投资的需求(qiú)，他们又(yòu)为何铁了心(xīn)一定要(yào)来日本市场？日本市(shì)场的(de)吸引力就(jiù)一定远超全球其(qí)他地区吗？

　　这便不得不提日本(běn)市场眼(yǎn)下正(zhèng)经历的一场“蜕(tuì)变”了(le)！

　　金融服(fú)务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本(běn)股市本轮(lún)上涨的(de)主要原因还源于治(zhì)理(lǐ)标准的(de)提高，以及企业部门(mén)推动(dòng)向股东(dōng)返还现金(jīn)。日本(běn)多年的公司治理改革已开(kāi)始见(jiàn)效，这项改革最初由(yóu)已(yǐ)故前首相安倍晋三(sān)倡导。

　　Rosenberg指出(chū)，目前日本(běn)企业的派息(xī)已大幅增(zēng)加，在截至(zhì)今年3月的财(cái)年(nián)中，日本企业(yè)宣布的回购规(guī)模已飙升至9.7万亿日元（合714亿美(měi)元）的历史最高(gāo)水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司资产(chǎn)负(fù)债(zhài)表上(shàng)有净现(xiàn)金，而(ér)美国的这一比例只(zhǐ)有20％多一(yī)点；东证指数(shù)成分股(gǔ)公司(sī)中约(yuē)有54％的公司股价低于每股账面(miàn)价值(zhí)，而标(biāo)普500指(zhǐ)数成分股中这一比例仅为7％。单从市净率等估值指标来看，这就(jiù)为日(rì)本股市提供了更坚实(shí)的底部和更高的(de)上限。

　　今年3月底(dǐ)，东京证券(quàn)交易(yì)所为了改(gǎi)变股(gǔ)价跌破每股(gǔ)净资产——市净率低于(yú)1倍的情况，还请求上市企(qǐ)业(yè)在意识到资本成本的前提下推(tuī)进经(jīng)营(yíng)并(bìng)公布改善(shàn)方案等。

　　与(yǔ)此相呼应的行动已开始扩大。4月下旬，JVC建伍株式会(huì)社推出了力争“早日(rì)实现市(shì)净率超过1倍”的(de)中(zhōng)期经营计划和股(gǔ)票回购，股(gǔ)价随(suí)后大涨(zhǎng)近(jìn穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼)4成(chéng)。清水建设株式(shì)会社4月下(xià)旬也(yě)宣布了上(shàng)限200亿日元的股票回购和积(jī)极压缩政(zhèng)策性持股的方针，该公司股(gǔ)价(jià)随后上涨了10％。

　　包(bāo)括软银、丰(fēng)田(tián)汽(qì)车、三菱商事在内的日本龙头(tóu)企业在近(jìn)期(qī)公布财报时(shí)，也均宣布了新的股票回(huí)购(gòu)计划。不(bù)少分析师预计，到今年5月(yuè)底，各日(rì)本上市公司(sī)的回购规(guī)模将进一步创下新纪录。

　　高盛(shèng)首席日本(běn)股(gǔ)票(piào)策略师Bruce Kirk表示：“（东京证(zhèng)交所）主题正引起许多海外投资者的(de)共(gòng)鸣，他们开始看到这方面的有利证据。在(zài)交易所这些变化(huà)的推动(dòng)下(xià)，许多(duō)公司正在(zài)回(huí)购股份，厘清经常令(lìng)人困惑(huò)的交(jiāo)叉持股(gǔ)，并(bìng)在(zài)定期公开会议之前与(yǔ)股(gǔ)东进行更密切的接触。”

　　对冲基金集(jí)团Man GLG日(rì)本(běn)股(gǔ)票主管(guǎn)Jeff Atherton也表示，东(dōng)京证交所的(de)鼓(gǔ)励意味着“过去(qù)两年在(zài)这方面发生的(de)事情比过去30年(nián)还要多(duō)”，这(zhè)是股市(shì)充满活力表现的最(zuì)大单一原(yuán)因。他(tā)们对提高股本回报(bào)率有着坚定的态度(dù)，希望市值(zhí)上(shàng)升。

　　宽货币、稳经(jīng)济

　　最后，日本央行目前依(yī)然宽松的货(huò)币政(zhèng)策和日(rì)本相对稳(wěn)健(jiàn)的(de)经济基本面，显然(rán)也对日股的表(biǎo)现构(gòu)成了(le)提振。

　　尽(jǐn)管新(xīn)行(xíng)长植(zhí)田和男上(shàng)月已走马上任(rèn)，但日本(běn)央行暂时仍未改变其大规模的货币宽松路(lù)线。即便日本通货膨(péng)胀率超(chāo)过(guò)了央行2％的目(mù)标，但(dàn)植田(tián)和男依然强调，“还(hái)不能放心地说通胀（达到了央行(xíng)目标(biāo)）”。

　　相(xiāng)比之下，欧美央行今(jīn)年(nián)上半年还在(zài)持续加息(xī)，并已被(bèi)迫在物(wù)价与经济(jì)稳定之间作出艰难抉择。继续(xù)宽松(sōng)的日本央(yāng)行眼下依然处于能让(ràng)海外投资(zī)者放心购买的状态。

　　日本宏观经济的(de)表现目前也相对更为稳健。日本内(nèi)阁府17日(rì)公布(bù)的数据显示(shì)，今年前三个(gè)月日(rì)本国内生产总(zǒng)值(zhí)（GDP）折合成年(nián)率(lǜ)增长1.6％，创(chuàng)下了(le)近三个(gè)季度以来新高。

　　日(rì)本国家旅游(yóu)局(jú)表(biǎo)示(shì)，受(shòu)益于中(zhōng)国放宽旅(lǚ)行限制，4月(yuè)商务和休闲外国游客人数从此前的182万攀升至195万。高盛(shèng)策略师(shī)在报告中指出，考(kǎo)虑到入境旅游业复(fù)苏、强劲资本支出(chū)计划和(hé)日本央(yāng)行持续宽松(sōng)等(děng)积极因素，日本这个世界第三大经济体的前景十(shí)分(fēn)强劲。

　　值(zhí)得一提的是，从(cóng)经济合作与发展组(zǔ)织(zhī)的经济前景(jǐng)指数来看，日本目前是七国(guó)集团中唯一一个超过(guò)临界线100的(de)。

　　日(rì)本第(dì)三大在线经(jīng)纪商(shāng)Monex的首席策(cè)略师Takashi Hiroki表示，日本企业(yè)的业绩(jì)似乎相当(dāng)不(bù)错，重要的汽车行(xíng)业预计利润(rùn)将增长。以内需为导(dǎo)向的(de)企业正(zhèng)受益于入(rù)境游增长(zhǎng)的前景(jǐng)，而大型银(yín)行(xíng)也(yě)获得(dé)了丰厚的收(shōu)益(yì)。预计日(rì)本(běn)股市(shì)到今(jīn)年年底将(jiāng)进一步上涨(zhǎng)10％或更多(duō)。

　　里昂证券也(yě)认为，日本股(gǔ)市(shì)今年的(de)涨势或将延续(xù)下去(qù)，因(yīn)盈利增长、股票回购和估值仍(réng)处于低位吸引了买(mǎi)家，巴菲特的认可、公司治(zhì)理的改善均提振了(le)市场，而企业(yè)财报的不俗表现或(huò)有望成为(wèi)最新的上行催(cuī)化(huà)剂。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼