近日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发售，募集规模上限均为20亿元，合计募集(jí)上(shàng)限为60亿元。目(mù)前，作为时下(xià)热门主线的中特估行(xíng)情(qíng)持续发(fā)酵，市场也预(yù)期此次央企主(zhǔ)题的ETF发售或将从情(qíng)绪面和资金面(miàn)助元首制的实质是什么，元首制的内容(zhù)推中特(tè)估。

　　国企年内涨幅居(jū)前，领涨板块方向一览(lǎn)

　　复盘今年(nián)以来行情，中特估行情带动央国企上市(shì)公司价值重(zhòng)估，同时，其也催化多个(gè)相关板(bǎn)块(kuài)和(hé)个股(gǔ)迎(yíng)来上涨(zhǎng)行(xíng)情。截至5月12日(rì)收盘，不计(jì)算年内上市新(xīn)股，A股整体平(píng)均(jūn)上涨(zhǎng)近6.16％，中(zhōng)位(wèi)数涨幅近2.39％，而国(guó)有企(qǐ)业(yè)个股平均上涨近9.61％（中位(wèi)数涨幅近(jìn)5.45％），非国有(yǒu)企(qǐ)业个股平(píng)均涨幅则近4.83％（中位数涨幅(fú)近1.27％），其中，外资及合资企业仅上(shàng)涨近3.79％。

　　分(fēn)板块（申万(wàn)一级）来(lái)看(kàn)，年(nián)内涨幅居前(qián)的国(guó)企股中，传媒、计(jì)算机、通信(xìn)、家(jiā)用电器、建(jiàn)筑装饰(shì)板块个股(gǔ)均值(zhí)涨(zhǎng)幅相对居前(qián)，而(ér)基础化工(gōng)、食品(pǐn)饮料、商贸零售、轻工制(zhì)造、美容护理板块个股则表现不佳。若(ruò)分细分(fēn)板块(kuài)（申万二(èr)级）统计，平均涨幅居前的方向为出(chū)版、影视院线、计算(suàn)机设备(bèi)、养殖业、数字媒(méi)体板块，而旅游零售、酒店餐饮、橡胶、能源金属、电池板块(kuài)个股平均跌幅居前。

注：分板块统计国企股年内涨跌幅均值

　　行情内(nèi)部(bù)轮动分化，关注景气低估方向

　　随着(zhe)中特(tè)估行情发(fā)酵月余，部分高位人气股近(jìn)期(qī)也有所调整(zhěng)，仅以(yǐ)本周（5月8日至12日）行(xíng)情统计，上海电影、新华文轩、中铝(lǚ)国际等多股回(huí)调近(jìn)20％。从资金面来看，作为市场“聪明钱”的(de)北向资金(jīn)近两日（5月(yuè)11日至12日(rì)）也一别此前连续6日(rì)加仓(cāng)而减持，不过，具体(tǐ)个(gè)股方面，仍有不少个股获逆市(shì)加(jiā)仓，其中，中国中铁(tiě)、中国石化、片仔癀(huáng)、中国(guó)石油(yóu)、设计总(zǒng)院(yuàn)本周累计加仓均在3亿(yì)元以上。

　　山西证(zhèng)券(quàn)近(jìn)日研(yán)报指出，现有的“中特估”概念引发的估值修复仍在演(yǎn)绎。短期行情在热点(diǎn)题材上体现出较高的赚(zhuàn)钱(qián)效应。长期在国企改革(gé)的深度价值挖掘(jué)方面仍有较大(dà)增(zēng)长空间(jiān)。结(jié)合政(zhèng)策方向来看，未来的(de)投资(zī)机(jī)会主要(yào)围绕(rào)以下方(fāng)向：

　　1）资(zī)源整合型：关注央企(qǐ)战略性(xìng)重(zhòng)组和(hé)专业化整合，以及存(cún)在优(yōu)质资(zī)产注入上市平台或重(zhòng)组预期的板(bǎn)块和标(biāo)的，如军工(gōn元首制的实质是什么，元首制的内容g)、交运等。

　　2）基本面改善型：此前基(jī)本面较弱，但(dàn)因(yīn)行业景(jǐng)气(qì)、周期上元首制的实质是什么，元首制的内容(shàng)行等原(yuán)因，近(jìn)期有所改(gǎi)善，并(bìng)有望持续向好，如建筑(zhù)和船舶(bó)制造等。

　　3）价值重估型：此前估值明显偏低，但是受益业务预(yù)期与估值逻辑变(biàn)化，催(cuī)生重估行情，如公共事业领域与三大通信运(yùn)营商等。重点关注(zhù)行业：船舶、建筑、军工、公共(gòng)事业、交运和通(tōng)信。

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