“非农之夜”不平(píng)静(jìng)！

　　6月2日(rì)，美国劳工部数(shù)据显示，美(měi)国5月非农新增就(jiù)业33.9万人，几(jǐ)乎是(shì)估计中值19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以来(lái)最大增幅。5月失业率为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年(nián)10月(yuè)以来新高。

　　非农就业(yè)数(shù)据公布后，美国(guó)国债价(jià)格盘中跳水，收益率拉升，对利率前景(jǐng)更敏感的两(liǎng)年(nián)期美债收益率日(rì)内升幅扩(kuò)大到(dào)10个基点以(yǐ)上；美(měi)元指数(shù)迅速转涨，摆脱两(liǎng)周低位。互换合约定(dìng)价(jià)显示(shì)，投资者预期的(de)美联(lián)储(chǔ)7月加息几率增(zēng)加(jiā)，预计未来两次会议期间将加息(xī)25个(gè)基点，6月加息(xī)的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美国股指集(jí)体高(gāo)开(kāi)，早盘(pán)均曾(céng)涨超1％，午(wǔ)盘(pán)刷新日高(gāo)时，道琼(qióng)斯工(gōng)业平均指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达(dá)克综(zōng)合指数涨近(jìn)1.2％。 最终，三大指数连续两(liǎng)日集(jí)体(tǐ)收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔讲话暗示12月放(fàng)缓(huǎn)加息当天以来(lái)最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报公(gōng)布(bù)次(cì)日以来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普(pǔ)均创去年(nián)4月以来(lái)收盘新高。

　　国(guó)际原油盘中涨近3％，美(měi)油继续脱离两个月低(dī)谷，但未能(néng)抹平全周跌幅，和(hé)布油均三周来(lái)首次累跌，市场焦点转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金在美元(yuán)和(hé)美债收(shōu)益率反弹的(de)打击(jī)下持续下行，创两周多来最差单日表现(xiàn)。

　　东证衍生品研(yán)究院分析(xī)师徐颖表示，就5月新增就业人数而言(yán)，美(měi)国劳动力市(shì)场存在(zài)韧性(xìng)。可以(yǐ)看到，5月美国非农(nóng)新增就业33.9万人(rén)，好于(yú)市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上(shàng)修至(zhì)21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年(nián)至今平均每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新(xīn)增就业主要集(jí)中在(zài)教育(yù)与(yǔ)医疗（+9.7万(wàn)）、休闲(xián)与(yǔ)酒店（+4.8万(wàn)）、专业及商业(yè)服(fú)务（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万），信息行业就(jiù)业人数(shù)减(jiǎn)少，私人服务行(xíng)业整体表(biǎo)现好于4月(yuè)，生产(chǎn)部门就(jiù)业稳定，建筑业表现亮眼，与近(jìn)期(qī)房地产市场的(de)反弹一致(zhì)，建筑(zhù)业(yè)新增(zēng)就业2.5万(wàn)人(rén)，制造业中非耐用品生(shēng)产连续三个月就(jiù)业人数减少，与制造业目前持续收缩的状态(tài)吻(wěn)合(hé)。同时她(tā)指(zhǐ)出(chū)，5月非农就业报告也显示(shì)出就业(yè)市场边际降温的更多(duō)迹象(xiàng)，5月失(shī)业(yè)人数增加44万(wàn)至640万(wàn)，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的(de)3.5％。后续随着各行业裁员人(rén)数的增加(jiā)，失业率预(yù)计会(huì)继续回(huí)升，但(dàn)3.5％的失业率水平基本是60年代以来的(de)最低水平，在(zài)失业率回升至4％之前(qián)，预(yù)计还不会引发市场和官方的明显担忧。

　　此(cǐ)外(wài)，劳动(dòng)参与(yǔ)率稳定在(zài)62.6％，4月职位(wèi)空缺(quē)数量回升，就(jiù)业市场(chǎng)供需矛盾仍在，但随着需求降(jiàng)温，已经(jīng)有所缓(huǎn)解，体现为工资上涨压(yā)力(lì)开始降温，5月工资增(zēng)速环(huán)比回落至0.3％符合市场(chǎng)预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市(shì)场预(yù)期，工资对通胀的助推(tuī)作用缓解后(hòu)，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美联储(chǔ)进一(yī)步加息的必要(yào)性降低。

　　她表示，美联(lián)储6月(yuè)利率(lǜ)会(huì)议“按(àn)兵不动”是大概(gài)率事件(jiàn)，还需(xū)要关注后(hòu)续公布的5月美国通胀数据，当前的就业(yè)市场(chǎng)状态可以支撑在通胀压(yā)力较大时继续加息。美联储利率会议(yì)落(luò)地前(qián)，市场步(bù)入振荡盘(pán)整(zhěng)状态，预(yù)计美元指数在105附近偏强运行，随着美国政府债务上限问(wèn)题落地，美债收益率风(fēng)险偏向上行，预计国(guó)际金价在(zài)1950美(měi)元/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩(pèi)克+可能会进一步减产(chǎn)

　　据消息人(rén)士声称，在周日(rì)（6月4日）的部长级(jí)会议上(shàng)，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以提振(zhèn)原(yuán)油价(jià)格。

　　据悉(xī)，可能的选项之(zhī)一(yī)是额外减(jiǎn)产约(yuē)100万桶/日。而(ér)此前有报道称(chēng)，欧佩克(kè)+不太可能在会(huì)议上决(jué)定(dìng)进一步削减(jiǎn)石(shí)油(yóu)产能。

　　虚(xū)虚实实的消息(xī)意(yì)味着更(gèng)多的不确(què)定性，结果仍然(rán)不明朗。眼下(xià)欧(ōu)佩(pèi)克+面临(lín)诸多挑(tiāo)战(zhàn)，不仅成(chéng)员国之间相(xiāng)互争吵，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕食该集(jí)团的市场(chǎng)份额，这也(yě)让分析师们左右为难(nán)。

　　随着经济前景的(de)恶化，欧佩克(kè)+成(chéng)员国(guó)在4月份承诺，从5月份开始自愿(yuàn)减产，不(bù)过这些行动(dòng)都未(wèi)能止(zhǐ)住(zhù)油(yóu)价的(de)下跌势头。

　　上周，沙特能源大(dà)臣威胁要进一步减产，他告诫投机者要“当心”。两(liǎng)天后(hòu)，俄罗斯副总理诺瓦(wǎ)克则与沙特(tè)能源大(dà)臣唱了反调，这位俄(é)罗斯官(guān)员表(biǎo)示，他认为(wèi)欧佩克+本周末(mò)不(bù)可(kě)能(néng)减(jiǎn)产，布伦特油(yóu)价可(kě)能(néng)会在(zài)年底前自行回升至(zhì)每桶80美元。

　　数(shù)据和(hé)分析公(gōng)司(sī)OANDA的高级市场(chǎng)分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧佩克+会议之(zhī)前做空原油(yóu)，交易员永远不应该低估沙特在欧佩(pèi)克+会议期间(jiān)采取行(xíng)动的可(kě)能。”

　　伊拉(lā)克石(shí)油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克+希望维持石(shí)油市场稳定，我(wǒ)们将毫不(bù)犹(yóu)豫地做(zuò)出任(rèn)何决定，以使(shǐ)市场更加平衡。他(tā)似乎支持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认(rèn)为(wèi)，进一步减(jiǎn)产(chǎn)的可能(néng)性为40％。他们写(xiě)道：“各国石油部长们决心避免重(zhòng)蹈2008年的覆(fù)辙，当(dāng)时全球经(jīng)济和金(jīn)融稳定(dìng)突然崩溃，导致原油(yóu)价格在六个月内(nèi)从逾(yú)140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽(zé)连斯(sī)基：俄乌冲突期(qī)间，乌(wū)克兰不会(huì)成为北约成员！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌克兰总统泽连(lián)斯基(jī)在与爱沙尼亚总统的联(lián)合新(xīn)闻(wén)发布会上表示，在俄乌(wū)冲(chōng)突进行期间，乌克兰不会(huì)成为(wèi)北约成员(yuán)。泽连斯基说(shuō)，不是因(yīn)为(wèi)不想(xiǎng)，而是因为目前很难。乌克兰只是(shì)希望北(běi)约合(hé)作伙伴听到声(shēng)音，这(zhè)一点非(fēi)常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰在成(chéng)为北约(yuē)成员国之前需要更多安全(quán)保障，乌克兰需要把这些保障都写在(zài)纸上(shàng)，直到乌克兰能真正获得安全保证，有资格成为北约(yuē)成员(yuán)。

　　据参考消息援引俄新社(shè)莫斯科5月(yuè)31日报道，英(yīng)国《金融时报》援引知情人(rén)士的话报道称，乌克(kè)兰总统泽连斯基(jī)向北约各(gè)国领(lǐng)导人(rén)明确表示，除非(fēi)向基辅提供(gōng)加入北约的路(lù)线图，否则他将不会出(chū)席7月举行(xíng)的(de)维(wéi)尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已(yǐ)经(jīng)做好了(le)加入北约的准备(bèi)，基辅正在等待北约(yuē)接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近期加入北(běi)约一事，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯克当地时间(jiān)6月1日在奥(ào)斯陆参加北约外长会期(qī)间表示，德国不认为(wèi)北约(yuē)应该在(zài)近期内接纳(nà)乌克兰。此外(wài)，包括法国在(zài)内的其他一些北约(yuē)成员国也不希望乌克兰迅速成为北约成员国(guó)，而只是希望为乌克兰(lán)提(tí)供(gōng)安全保障。

　　进(jìn)入(rù)6月，在宏观(guān)市场情绪回暖影响下，大宗商品市(shì)场出现普涨行情(qíng)。从海外宏观层面(miàn)来看，美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国(guó)参议院(yuàn)通过债务上限法案，暂(zàn)时取消了政府(fǔ)31.4万亿美元的(de)债务上限，避免了可能出现的美国(guó)有史以来首次违约，使(shǐ)得市场避险情绪消(xiāo)退。同(tóng)时在美联储本月会(huì)议或暂(zàn)停加息的预(yù)期(qī)推动下，美元指数回落至一周低点(diǎn)，对风(fēng)险资(zī)产的压制减弱。

　　国(guó)内方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返50上方(fāng)，好于预期的数据改善(shàn)了市场(chǎng)情绪(xù)，同时市(shì)场也(yě)在翘首(shǒu)等待新(xīn)一轮稳增长政策的(de)出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市(shì)场(chǎng)情绪(xù)回暖的带(dài)动下，天然橡(xiàng)胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶(jiāo)期货主(zhǔ)力合约站(zhàn)上12000元/吨的整数关(guān)口。纵观本周，沪胶期货主力(lì)价格表现(xiàn)振荡微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整(zhěng)体(tǐ)来看，本周国内天(tiān)胶市场利好(hǎo)支撑(chēng)疲软(ruǎn)，胶价维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可(kě)以看到，近(jìn)两(liǎng)个月(yuè)以来，天然橡胶(jiāo)市场消息比较热闹，前有(yǒu)云南旱灾消(xiāo)息(xī)发酵，后有收(shōu)储传(chuán)闻，然而天然(rán)橡胶期价终究支(zhī)撑不力，逐步(bù)归于平静。从整个(gè)5月(yuè)行情(qíng)来看，生(shēng)意(yì)社指(zhǐ)出，5月天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶行情上半月上行，下半月回调，全月呈倒(dào)“V形”走势。生意(yì)社商品行(xíng)情分析系统(tǒng)监测显示，5月沪胶持续小幅(fú)波(bō)动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破(pò)，行情维持(chí)偏弱振荡。综合来看，5月(yuè)天然橡胶(jiāo)盘面微(wēi)涨1.04％，行情(qíng)短期受(shòu)消(xiāo)息提振有小幅上行(xíng)，但市场(chǎng)供多需少，终(zhōng)究(jiū)无(wú)力支撑，上行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假(jiǎ)期归来，市场传(chuán)言称国储(chǔ)今(jīn)年将(jiāng)收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格(gé)应声上涨，影响持续多日。直至5月(yuè)月中，收储传闻叠加(jiā)产区降雨，市(shì)场氛围再次提升，沪胶突破12300元/日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名吨，国产全乳现货(huò)胶主(zhǔ)流报(bào)价(jià)至11880元/吨。而(ér)后(hòu)该(gāi)消(xiāo)息(xī)始(shǐ)终未得到证实，市场影响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可(kě)以看(kàn)到，继此前(qián)云南干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开(kāi)的新一(yī)季交(jiāo)割品博弈仍然激烈。中(zhōng)信建投期货能(néng)化分析(xī)师童(tóng)长征表示，天然橡(xiàng)胶此轮的上涨与(yǔ)下(xià)跌(diē)，与收储(chǔ)这(zhè)一传闻息息相关。他指出，国(guó)储收储的(de)政治、战略意(yì)义大于经济意义，橡胶与石(shí)油、钢铁(tiě)、煤炭并称为四(sì)大(dà)工业原料，是关系国计(jì)民生、国(guó)防(fáng)安全的重要战略物(wù)资。毫(háo)无疑问的是(shì)，对于全球来说，天然橡胶是(shì)严重过(guò)剩(shèng)的。但(dàn)要考(kǎo)虑到一(yī)个(gè)事实：中国的天然橡胶(jiāo)的自给率(lǜ)不足20％，高度依赖进口。从中国本身的天然橡胶来说(shuō)，是供不应(yīng)求的。因此，在当前诡谲多变的(de)国际政治格局中，对(duì)天然橡胶的(de)储(chǔ)备(bèi)其实是有很高(gāo)的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储(chǔ)量为10万吨，收(shōu)储的对象是国(guó)产全乳胶（即期(qī)货交割品）。10万吨的(de)量相对(duì)于(yú)整个天然(rán)橡胶的年产量(liàng)来(lái)说非常小，不过才占0.7％，即便对中国(guó)全年的消费(fèi)量来(lái)说也只占1.7％。从(cóng)这(zhè)个角度来说，对天然(rán)橡胶整体的供求几无影响。但(dàn)是如果收储(chǔ)的对象是交割品(pǐn)的话，性(xìng)质就不同了。因为目前全年国(guó)产全乳的最大产量不(bù)过(guò)30万吨(dūn)（去年仅(jǐn)17万吨，今年估(gū)计在20万—25万吨），那么收储的量其实占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常(cháng)大的一个比例。”在(zài)童长征看来，如果国储(chǔ)轮(lún)储橡胶事件成立，根据交割品的供求(qiú)判断(duàn)影响(xiǎng)，再结合历史上收储的影响，RU的价格有可能会(huì)更上一(yī)层楼。但(dàn)是(shì)，由(yóu)于整个事件的进程会非常(cháng)缓慢(màn)，价(jià)格的(de)反应不会即刻见效(xiào)。

　　供(gōng)应(yīng)旺季来(lái)袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产区全面开割上(shàng)量，橡胶供应(yīng)旺季(jì)到来，然而(ér)天胶下(xià)游(yóu)需求(qiú)并(bìng)未有趋势(shì)性改善，胶价上涨动能(néng)驱动依(yī)旧(jiù)缺(quē)乏。

　　国投安(ān)信期货能化分析(xī)师(shī)胡华钎告诉(sù)记者，目前(qián)全(quán)球(qiú)天然橡(xiàng)胶供应进入季节性的增产期，中国云南天然橡胶(jiāo)产区加速恢复开割(gē)，预计6月中(zhōng)旬(xún)全面(miàn)开割，海南产区(qū)已经全面开割，海外越南天然(rán)橡胶产区也全(quán)面开割，目(mù)前主要产(chǎn)胶国(guó)产区(qū)逐渐进(jìn)入(rù)雨季，物候条件已经由差变好。但是由于(yú)目前(qián)天然橡胶上(shàng)游原料(liào)价格相对偏低，胶农(nóng)割胶积(jī)极性不高，加工厂利润也偏低，工厂加(jiā)工(gōng)积极性也不高。

　　大地(dì)期货橡胶研究员唐逸表(biǎo)示，后(hòu)续橡胶供应端将逐步恢(huī)复正常，产(chǎn)量(liàng)逐渐增加(jiā)。目前(qián)云南产区大面积(jī)开割，预(yù)计后市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓(huǎn)解(jiě)。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正(zhèng)常。泰国东北部(bù)产区逐步(bù)上(shàng)量，南部产出(chū)仍(réng)在低(dī)位，本周以及下周预计雨水较多。越南、柬埔(pǔ)寨产(chǎn)区已大(dà)面积开割，原(yuán)料(liào)数量逐步(bù)增加。同时根据(jù)历史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡(xiàng)胶(jiāo)产(chǎn)区降(jiàng)雨量虽然(rán)处于历史均(jūn)值以下的概率较高，但由于季节性的因素，降雨绝对数量仍然能够保证。因此(cǐ)，他预计(jì)后市“厄尔尼诺”现(xiàn)象不会是引发行情上(shàng)涨的主要因素。

　　从需求端来(lái)看(kàn)，东证(zhèng)衍生品(pǐn)研究院能化高级分析师曹璐表(biǎo)示，目(mù)前轮胎厂家外贸订单量较为充足，对开工率形(xíng)成一定支撑，加上轮(lún)胎用原料价(jià)格处于低位，轮胎厂家(jiā)开工积极性尚可。而内(nèi)销市场(chǎng)需求表(biǎo)现依然偏弱，各层级经销商仍以(yǐ)消(xiāo)耗前(qián)期库存为主，对后市较为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯(xùn)最(zuì)新数据(jù)显示(shì)，目(mù)前下游外贸订单充足，加之内销订单缺货现象仍存，企业排产(chǎn)积极(jí)性不减。半钢胎样本(běn)企业产(chǎn)能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工小降，个别企业因内(nèi)销出货压力加大，为控(kòng)制(zhì)成品库存压(yā)力，存适度降负(fù)现象(xiàng)，全钢胎样本企业(yè)产(chǎn)能利(lì)用(yòng)率为66.34％，环(huán)比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡(hú)华钎认为，目(mù)前天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)基(jī)本面(miàn)处于供需两弱的格局中，尤其是下游(yóu)需(xū)求分(fēn)歧(qí)较大。“主要(yào)是(shì)不日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名(bù)同(tóng)的市场主体预期不同，但是整体来说此前市(shì)场对今(jīn)年(nián)的预期过高。从下(xià)游轮胎行业来看，今年(nián)以来国(guó)内轮胎开工(gōng)、产量和出口同比数(shù)据还是不错的，反映国内实际需求并不差。但(dàn)是从(cóng)汽车行(xíng)业来看，由(yóu)于汽车刺激政策退出，今(jīn)年国内汽车市场相对(duì)疲软，价格战(zhàn)等负面消息较(jiào)多，市场总(zǒng)体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶(jiāo)现货库存持续攀(pān)升，有些(xiē)人(rén)认(rèn)为(wèi)是国内(nèi)需求不行，但(dàn)是其实是(shì)进口过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华(huá)钎看来(lái)，目前主要还是宏(hóng)观面主导胶(jiāo)价走势(shì)，一方面中国经(jīng)济复苏(sū)进程(chéng)、人民(mín)币汇率波动；另一方面美联储加息(xī)进程(chéng)，以及美国银行危机和美(měi)债上限(xiàn)问(wèn)题等。看向下半年，他认为天然橡胶基本面仍然缺(quē)乏指引，只有天(tiān)气和(hé)轮(lún)储仍有可能“掀起波澜“，而宏(hóng)观面(miàn)预计比上半年好，比如美(měi)联储加息步伐(fá)暂(zàn)缓、国内经济回暖等，因此对天然橡胶市(shì)场不(bù)宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟(gēn)随宏(hóng)观因素波(bō)动。”唐逸认为，“供(gōng)应端仍然是主导后市胶价(jià)走势的主要因素，随着各(gè)产区开(kāi)割(gē)后产(chǎn)量(liàng)逐渐增加，海外恢复速度仍(réng)然偏慢(màn)，预计(jì)干胶的数(shù)量并不(bù)会少(shǎo)，包括今年交割品(pǐn)的数量。我们中(zhōng)期观点仍然(rán)偏空，后市预计存(cún)在下跌的(de)空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给(gěi)端没有天气影响的情况下，后续主导胶价的因素主要在(zài)需求端。从下半年来看，外需受(shòu)海外经(jīng)济衰退和汽车(chē)半导体短缺影响，预计难有(yǒu)起色。外需走弱也(yě)导致海外(wài)货(huò)源涌(yǒng)入国内，对国内现货端构(gòu)成压力(lì)。内需方面，春节前市场(chǎng)基于内(nèi)需复苏的(de)逻辑，已经出现一(yī)波反弹行情(qíng)，但节后市场从交(jiāo)易预(yù)期(qī)开始(shǐ)转向交易现实，由于(yú)国内需求复苏不及预(yù)期，胶价因此持续(xù)承(chéng)压运行。整体(tǐ)来看，她表示短期(qī)胶(jiāo)价基本面缺乏向上驱(qū)动，只有价格(gé)的(de)绝对低位才能刺激(jī)有效的去库和(hé)资金再次做多的意愿。后续还需继续关注(zhù)天气端是否有扰动因素，一旦天(tiān)气出现异常(cháng)状况，或将带来新(xīn)的阶段性行情。（有(yǒu)删减）

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