在(zài)锂价初现企稳态势的(de)微(wēi)妙时点(diǎn)，头部锂电(diàn)厂商如(rú)何(hé)看待？行(xíng)业去库存进(jìn)展(zhǎn)又如(rú)何？

　　披(pī)露年(nián)报和(hé)一季报后，市值近(jìn)500亿元的(de)锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举(jǔ)办媒体开(kāi)放日上作出(chū)一系列判(pàn)断。在(zài)交流中，公司管理层对(duì)中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者表(biǎo)示，近(jìn)期“跌(diē)跌不休”的(de)碳酸锂价(jià)格，或(huò)将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公司一季报显示，库存“水位(wèi)”已经显著降(jiàng)低，压力已(yǐ)并(bìng)不明显。这也在一定程度上(shàng)反映了(le)电池厂(chǎng)商们近期(qī)去库(kù)存动作的(de)“一致性(xìng)”。

　　而且(qiě)需要(yào)注意的是，在(zài)国轩高(gāo)科方面(miàn)看来，储(chǔ)能行业今年(nián)上升(shēng)空间预计将高(gāo)于动力电池。换言之，从(cóng)增速方面看，储能有望接棒动力(l崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读ì)电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心(xīn)原材料，碳(tàn)酸(suān)锂价格大起(qǐ)大落(luò)在市(shì)场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时经(jīng)过1600公里(lǐ)路程(chéng)，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中国业(yè)务板(bǎn)块总裁王启岁(suì)笑称。这也在一(yī)定程(chéng)度(dù)上反映了锂价迅速上(shàng)涨给(gěi)下游带(dài)来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万(wàn)元关口，在近期才(cái)有(yǒu)明显企稳趋势。毕(bì)竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)已经连(lián)跌52天。而(ér)且在此前30天(tiān)内(nèi)，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而(ér)据(jù)上海(hǎi)钢联数据(jù)最新显示(shì)，在4月27日(rì)-28日两天内，电池(chí)级碳酸(suān)锂价格已经连续两日上涨(zhǎng)，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和(hé)5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价在(zài)什么(me)区间较为合理，国轩高(gāo)科方面也给(gěi)出自己研判(pàn)。王(wáng)启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振荡期。“我们(men)通过一季度观察来看，新(xīn)能源行业处于稳定增长阶段(duàn)，储(chǔ)能(néng)行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎(yíng)来大(dà)规模(mó)交付，而储能(néng)大规模(mó)交付会(huì)带(dài)来(lái)产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电(diàn)池(chí)厂商的(de)毛(máo)利率提(tí)升(shēng)已(yǐ)经有了(le)立竿(gān)见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面来(lái)看，国轩高科在(zài)一季度达到了(le)18.94％，较去(qù)年全年(nián)的(de)17.79％超出(chū)1.15个百分点(diǎn)。实际(jì)上，同样(yàng)的(de)情(qíng)况也发生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂(lǐ)能(néng)则不如前两者(zhě)明显，但也(yě)提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸(suān)锂回归理性价格(gé)之后(hòu)，新能源汽车市场会趋于较为合理增(zēng)长(zhǎng)。“去(qù)年是600万辆，经过一季度(dù)之后(hòu)，我们依然(rán)判断今年新能源汽(qì)车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正(zhèng)在加速产能扩张。其南京基地智能(néng)制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地(dì)10GWh动(dòng)力电池项目、庐江(jiāng)基(jī)地年(nián)产20万(wàn)吨高端正极材料(liào)项目(mù)、桐(tóng)城(chéng)基地年产40GWh动力电(diàn)池项目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等(děng)多个项目相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能(néng)将突(tū)破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国(guó)轩高(gāo)科的一季报显示，其截(jié)至(zhì)报(bào)告期末(mò)其存货余(yú)额为65.98亿(yì)元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下(xià)降13％。而(ér)其一(yī)季度(dù)末，存(cún)货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一(yī)比(bǐ)例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状(zhuàng)况看，国轩高科存货(huò)水平保持了较低位置。国轩高科(kē)高级副总裁蔡(cài)毅也表(biǎo)示，由于公司在江西(xī)宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自产(chǎn)能力，因此(cǐ)其外(wài)购仅补充(chōng)自(zì)产不足，“外购只是缺(quē)多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降(jiàng)，也反映了行(xíng)业整(zhěng)体状况，不少电池厂商存货余(yú)额均在下降。其中宁德时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报也(yě)显示，其存货金额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存较低的(de)电池厂商提到，库存已恢复至健康水平，后续将(jiāng)根(gēn)据规划，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近期(qī)在一份研报中指出，在(zài)电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维持极低库(kù)存，电池本身库存不足1个崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读月(yuè)；另外在中游材料方面(miàn)，正极和电解液库存周期大幅下降(jiàng)至(zhì)7天左右，负极(jí)因石墨化(huà)需要一个月时间(jiān)，库存周期较长，而隔膜约(yuē)为(wèi)一个(gè)月(yuè)正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上(shàng)游(yóu)锂盐厂，中游(yóu)材料(liào)库(kù)存极低，基本保持(chí)7天(tiān)的最低安全库(kù)存(cún)。若(ruò)下游需求恢(huī)复，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的过(guò)程中，国轩高科(kē)也在(zài)积极尝试“出海”。该公司在2022年(nián)加速全球化步伐(fá)，收购博世集团(tuán)的德国哥(gē)廷根(gēn)工厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺(shùn)利(lì)投产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求

　　此前市场普遍预(yù)计，储能(néng)有望接棒(bàng)动力电(diàn)池，带(dài)动电池(chí)厂商出货(huò)增(zēng)长。近日，宁德时代也(yě)作(zuò)出(chū)判断认为，储能方面今年预计增速(sù)将会比动力(lì)电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流(liú)中也认(rèn)同这一(yī)观点。他(tā)预(yù)计，储能行业(yè)今年(nián)上升空间(jiān)预计会高于动(dòng)力电(diàn)池，其中国外家储市场需(xū)求预计会在下半(bàn)年放(fàng)量，而国内大储市场方面，今年一(yī)季度处(chù)于招标阶段，自二季度开(kāi)始(shǐ)将进入(rù)交(jiāo)付阶段，目前相关产品供不(bù)应(yīng)求。

　　从国(guó)轩高(gāo)科披露的年报数据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比(bǐ)增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动力电池业务(wù)116.4％的增(zēng)速。按照这(zhè)一数据计(jì)算，储(chǔ)能业(yè)务已(yǐ)经(jīng)占到其总营收的15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的(de)空间比动力电池上升空间更大(dà)，“这是(shì)一(yī)个需求量大(dà)于供应量的领域(yù)，不(bù)存在需求疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环节，因为涉及(jí)到用电需求，每年(nián)到了第二季度开始后(hòu)才(cái)爆发。而在大储环节，国内下游招标、立(lì)项都(dōu)在(zài)一季度(dù)，真正(z崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读hèng)出(chū)货是在二季度以后，目前订单状况看来(lái)是供不应求。此(cǐ)外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受中国的(de)标准化集装箱产品。

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