尽管周五大(dà)幅反(fǎn)弹，中证(zhèng)TMT指数自4月10日(rì)以来累计最大跌(diē)幅已接(jiē)近15％。

　　以史为鉴今年大概率演化为(wèi)TMT大年 机构(gòu)预计5月见底后(hòu)将迎“盛夏攻势”且大(dà)概率创(chuàng)新高(gāo) 逢(féng)低(dī)加(jiā)仓是(shì)最佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招商(shāng)策略张夏在(zài)4月23日研报中测算，本(běn)轮TMT高点出现在(zài)4月8日，高点调整(zhěng)幅度已经达到6.8％，截至2023年(nián)4月7日，计算机(jī)、通信、传媒和电子(zi)自(zì)年初以来的涨(zhǎng)幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于万得(dé)全A的表现。由于(yú)今年出(chū)现(xiàn)了以AI+代表的大型产业(yè)趋势，一季(jì)度TMT大(dà)涨且有明显超额收(shōu)益(yì)，那么今年演(yǎn)化为(wèi)TMT大(dà)年的概率已(yǐ)经非常(cháng)大。

　　进一步(bù)来看，若参(cān)考(kǎo)历史的调整时间和幅度，可能这一轮调整并(bìng)没有结束(shù)。以TMT大年的规(guī)律和应(yīng)对策(cè)略(lüè)，其中(zhōng)TMT大年通(tōng)常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波(bō)行(xíng)情(qíng)，春季躁动(dòng)后往往会有一波明显(xiǎn)的调整，时间(jiān)在(zài)1-2个月，幅度(dù)在20％左右。

　　以往(wǎng)盛夏攻势(shì)开始的时间来(lái)看，每年四(sì)月份到九、十(shí)月份(fèn)期(qī)间会有一波主升。数据显示，2010年、2013年都是6月底(dǐ)七月初，到了2014年、2019年提前到(dào)5月(yuè)下旬六(liù)月初，2020年调整比较早(zǎo)，见底也(yě)比较早(zǎo)是4月(yuè)初。因此，张夏认为，在(zài)学习(xí)效应的推(将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》tuī)动下(xià)，盛夏攻势开始的(de)时间越来越早。对此，有业内人(rén)士预计，基本在(zài)一(yī)季报披露(lù)结束(shù)后，假设按(àn)此(cǐ)速度再调(diào)整(zhěng)一段(duàn)时间，估计在5月基(jī)本见(jiàn)底后将迎(yíng)来(lái)“盛(shèng)夏(xià)攻势(shì)”。而面对TMT大(dà)年(nián)中的这种调整，逢低加仓是最佳策(cè)略，因为(wèi)往往后续盛(shèng)夏攻势(shì)大概率创新高。

　　以史为(wèi)鉴盛夏(xià)攻势或由计算(suàn)机转(zhuǎn)电子(zi)（从应用(yòng)到硬件(jiàn)） 关(guān)注短期维度业绩可能超预(yù)期的AI赋(fù)能消费电子板块受益(yì)标的。

　　今年业绩密集披露期结束后，若随着AI+/数字经济/自(zì)主可控等大产业趋势以及政(zhèng)府支(zhī)持力度进一步(bù)加大、资本(běn)开支(zhī)增加、订(dìng)单增加和产品销(xiāo)量业绩的改善(shàn)逐(zhú)渐被市场所确定(dìng)，则(zé)TMT将会重回上行趋(qū)势，进(jìn)入盛(shèng)夏(xià)攻势，而往往这一波盛夏攻(gōng)势还会(huì)创新(xīn)高。考虑今年年初(chū)春(chūn)季躁动是计算机占优，招(zhāo)商证券张(zhāng)夏认为按照历史经验，要么计(jì)算机转(zhuǎn)电子（从(cóng)应用(yòng)到硬件、如2010年、2019年(nián)），要么计算机强者(zhě)恒强。

　　国海策略4月9日研报认为(wèi)，伴随(suí)二季度业绩窗口期(qī)的(de)到(dào)来，市场表(biǎo)现将更贴合业绩的(de)相对优势，维(wéi)持TMT是全(quán)年主线的判断，并(bìng)建议关注(zhù)短期(qī)维度业绩(jì)可能超(chāo)预期的部分(fēn)消(xiāo)费板块，电子行业有望体现出相对优势。

　　从(cóng)细(xì)分环节进一步来看，广发(fā)策略4月(yuè)17日(rì)研(yán)报指出，电子行业在(zài)ChatGPT产业链中(zhōng)主要分布位(wèi)于AI服(fú)务器及相关(guān)电子产品(pǐn)。

　　对于AI服务器，广发策略认为，AI服务(wù)器是以ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型进行(xíng)训练/推理的算力载体(tǐ)和基础。数据量和算力的(de)提升明显拉升(shēng)了AI服务器中存储(chǔ)芯(xīn)片、光模块/光芯片、PCB基板(bǎn)等电子产(chǎn)品的(de)量与价(jià)，给相(xiāng)关电子厂(chǎng)商带来了机(jī)会(huì)。国(guó)海证券同样在(zài)研报(bào)中指出，维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器以及光(guāng)模(mó)块等(děng)细分赛道(dào)将陆续(xù)迎(yíng)来(lái)基本面的确认，估值修复尚(shàng)未结(jié)束。

　　国联证券4月20日研报同样表示(shì)，伴随(suí)AIGC模型快速迭(dié)代，AIGC应用面逐渐越来越广(guǎng)，对于算力的需求将呈(chéng)现指数级增(zēng)长，且AI芯片国产替代速度(dù)加快。建(jiàn)议(yì)重点关注景嘉微、海光信息(xī)等GPU厂商；海光信息、龙芯中科(kē)CPU厂商；寒(hán)武纪、国(guó)芯科技等AI芯片厂商。

　　对(duì)于光模块、光芯片等领域(yù)，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在催化前(qián)述(shù)光(guāng)通信重要环节，相关公司将(jiāng)深度受(shòu)益AI带来的增量需求。建议关注国产光模块龙头公司(sī)：中际旭创、新易盛、光(guāng)迅(xùn)科(kē)技(jì)；高速(sù)光引(yǐn)擎光器件核心(xīn)供应(yīng)商天(tiān)孚(fú)通信；国产光芯片领军企业源杰科技。

　　同时，国金证券樊志远在(zài)4月21日研报中同(tóng)样看好AI服(fú)务(wù)器PCB，其测算，AI服务(wù)器PCB价值量是普(pǔ)通服务(wù)器(qì)的价值量的5~6倍(bèi)，随(suí)着AI大(dà)模型(xíng)和应用的落地，市场对AI服务器(qì)的需求日益增加，市场扩容在即，建议关注沪电股份、生益(yì)科技、联瑞新材、生益(yì)电(diàn)子、兴森科技等企业。

　　另一(yī)方面，对于相关电(diàn)子产(chǎn)品，广(guǎng)发策(cè)略表示，电子厂商亦有(yǒu)望受益于ChatGPT产(chǎn)业链的(de)发展。在终端应(yīng)用侧(cè)，AIGC将(jiāng)有望为XR、智能音箱、安防等终(zhōng)端(duān)设备打开新成长(zhǎng)空间。此外，东(dōng)海证券3月31日研(yán)报同样认为，AI赋能(néng)消(xiāo)费电子趋势(shì)明确，估值重塑(sù)逻辑逐步验证，关注消费电子景气(qì)拐(guǎi)点。

　　对此，国信证券(quàn)4月17日研报建议(yì)，AI创新持续催(cuī)化，关注AIoT设备及(jí)服(fú)务器产(chǎn)业链(liàn)。其中，具(jù)备AIGC大语言模型接入(rù)潜力(lì)的AIoT设备产业链，包括海康威视、传音控股、视源股份、康冠科技(jì)、歌尔股份、创维(wéi)数字(zì)等(děng)；2）受益于全球(qiú)算力需求爆发式增长(zhǎng)的AI服务器(qì)产业链(liàn)，包括工业富联、沪电股份、环(huán)旭(xù)电子(zi)、东(dōng)山精密(mì)、闻泰科技、鹏鼎(dǐng)控股等；3）创新产品(pǐn)频发催化(huà)的VR/AR产业链，推荐(jiàn)歌尔(ěr)股份、三利(lì)谱、创维数字等(děng)；4）景气度筑底、消费(fèi)复苏预期强(qiáng)化的智能手机产业链(liàn)，包括光(guāng)弘(hóng)科技(jì)、闻泰(tài)科(kē)技、传音控股、顺络电(diàn)子、东山精密等。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》