AI板块成(chéng)为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司宣布试水(shuǐ)人(rén)工智(zhì)能、基(jī)金(jīn)经(jīng)理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝(cháng)试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募基金2023年(nián)一季度报中(zhōng)，无论是(shì)成(chéng)长派(pài)、还是价(jià)值派，众(zhòng)多基金经理均(jūn)谈(tán)及(jí)对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期投资价(jià)值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公(gōng)布2023年一季报，引(yǐn)人(rén)关注的(de)是，季报中部分内容使(shǐ)用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述(shù)了人工智能对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能(néng)源开发和(hé)利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能(néng)领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极(jí)大地(dì)影响(xiǎng)我们的(de)生活方(fāng)式和(hé)社(shè)会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可(kě)持续发展，需(xū)要建立完善的(de)法律法规和伦理准则(zé)，以(yǐ)保(bǎo)护个(gè)人隐私、确保数据(jù)安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来(lái)的机(jī)遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵(guì)重在季报中(zhōng)也明(míng)确(què)表示，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业(yè)的改变。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一季度进行了一定比(bǐ)例的(de)调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工智能的计算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。数字(zì)化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心(xīn)在于效率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出(chū)自己想法。说到(dào)数字化时，表示(shì)其本质(zhì)是利用(yòng)技术(shù)的手(shǒu)段，提升(shēng)组织(zhī)信息计(jì)算、存储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行(xíng)业，在美(měi)国(guó)是一个和互联网行业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处(chù)于(yú)产业的早期，但是我(wǒ)们可(kě)以看到疫(yì)情背景下(xià)，大家越来越意(yì)识(shí)到数字(zì)化(huà)的重要性。而此(cǐ)轮(lún)数字化将会和人工智能深度融合(hé)，也(yě)会给中国(guó)公司带来发展的机(jī)会。目前整个板块(kuài)的(de)估值(zhí)都(dōu)到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理首次利用(yòng)人工智(zhì)能完成季报，也显示(shì)出(chū)人工智能确(què)实(shí)开始方(fāng)方面面开(kāi)始影响(xiǎng)我(wǒ)们(men)的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一个历史(shǐ)性大浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资(zī)者教育基地(dì)宣布成为百(bǎi)度文(wén)心(xīn)一言(yán)首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通(tōng)过百度智能云接入(rù)文心一言能力(lì)，致(zhì)力(lì)于(yú)创新投资者关系管(guǎn)理新模(mó)式(shì)，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光

　　随着人工智(zhì)能成为一(yī)季度市场热(rè)点(diǎn)，不(bù)少基金(jīn)经(jīng)理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除了(le)科技成长派(pài)基(jī)金经(jīng)理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出(chū)，该基金一季(jì)度(dù)进行了一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益于人工智能的(de)计算机和(hé)传媒互(hù)联网行业(yè)。前十大重仓股中，除(chú)了(le)海康威视、金山办公，其余神(shén)州(zhōu)泰(tài)岳、吉(jí)比特等8只个(gè)股均(jūn)为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是(shì)能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生(shēng)出(chū)看(kàn)好的5大方向(xiàng)，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认为，各(gè)个(gè)细分行业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会(huì)重新(xīn)成(chéng)为(wèi)最重要(yào)的增长要素。另(lìng)外(wài)，我们依然(rán)旗帜鲜明的看(kàn)好港股的(de)机会，特别是软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人(rén)工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处于估(gū)值(zhí)、机构(gòu)持仓的历史(shǐ)底部(bù)的(de)位置。他(tā)认(rèn)为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上(shàng)的景气周期，也是为数不多处于(yú)成长前期、对标(biāo)国(guó)际也还有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开(kāi)新一轮(lún)科技(jì)创新周(zhōu)期的序幕，带来以十(shí)年为维度的产(chǎn)业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和业绩(jì)修(xiū)复(fù)，以软件计(jì)算机(jī)为代(dài)表的科(kē)技板块内会持续有个股投资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材(cái)料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能(néng)源将构成(chéng)未来社会的基(jī)石。在当(dāng)下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智(zhì)能浪潮的进(jìn)入，未来新的产(chǎn)业机会(huì)将进入新一轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在一(yī)季报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带(dài)动的人(rén)工智能(néng)、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和(hé)布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭创，是(shì)2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴(xīng)全(quán)合宜的(de)重仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了(le)对人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技(jì)、晶晨(chén)股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也(yě)进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比(bǐ)例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前(qián)三大持(chí)仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零、金(jīn)山办公翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光、中科(kē)曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于(yú)对未来(lái)2年(nián)数(shù)字经济(jì)的看好。随(suí)着人口(kǒu)老龄化与经济发展模(mó)式(shì)转变，数据成为新的(de)生产要素，高质量发(fā)展的核心(xīn)在于全要素(sù)生(shēng)产率的提升，充分利用好(hǎo)云(yún)计算、大(dà)数(shù)据、人工智(zhì)能(néng)等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好(hǎo)的产业逻辑，通过(guò)信息(xī)技术全方位赋能传统(tǒng)行业(yè)，从生产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵(hán)盖底(dǐ)层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业(yè)空间较大(dà)、持续(xù)时间较长，是(shì)未(wèi)来具有(yǒu)成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的(de)基金也重点布局了TMT或(huò)人工智(zhì)能相关(guān)板块(kuài)。比如，建信智(zhì)能(néng)生(shēng)活在(zài)一季度继续调整了行(xíng)业配(pèi)置，降低了(le)制造业、大(dà)金融(róng)地产行业的配(pèi)置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特别是(shì)重点布局(jú)了人工智能技术创新(xīn)带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声(shēng)音开始显现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对人工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一季(jì)度并未加入(rù)对(duì)于(yú)AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大(dà)模(mó)型(xíng)路(lù)线的成(chéng)功(gōng)，这一成(chéng)功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义，因(yīn)为本(běn)次的人工智(zhì)能的(de)应用领域得到了极(jí)大的(de)拓展，模型具备(bèi)了(le)强(qiáng)大的通(tōng)用(yòng)性。这属(shǔ)于科(kē)技史(shǐ)上的(de)一次重大创新(xīn)，未来多个行业将极大受益(yì)于(yú)这一技术的应用和普及。未(wèi)来我们应该更加重视(shì)这一领域的(de)研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估(gū)值价值(zhí)投资理念的丘栋(dòng)荣在(zài)一季报中也(yě)提到(dào)了对(duì)AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全自主(zhǔ)可控和(hé)产业趋势(shì)外，今年市场(chǎng)高度(dù)关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模型技术(shù)，有望开(kāi)启新一轮的科(kē)技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的(de)需(xū)求拉(lā)动，因此，计(jì)算机(jī)、电子等偏成长行业的部分成长股是未来(lái)关(guān)注(zhù)的(de)方向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价(jià)值(zhí)领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的非理(lǐ)性行为(wèi)，就(jiù)如同去年三季度半导体及医药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而(ér)造就了难(nán)得(dé)的机会(huì)。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源(yuán)板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚于互联网级别(bié)的技术(shù)要(yào)素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年(nián)能看到(dào)AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同(tóng)时(shí)表示，也(yě)会努力在火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的(de)看法(fǎ)也颇为谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布局(jú)了不(bù)少人工(gōng)智能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现在的配置大(dà)概(gài)率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次(cì)不一样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情(qíng)的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象不到的(de)。就(jiù)好比去年初(chū)我(wǒ)们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季(jì)报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中最重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到了什么程(chéng)度(dù)，以及渗透率将多(duō)快提升？都是(shì)很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人(rén)不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zh翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光ì)能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的(de)资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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