近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事件，引发舆论(lùn)地(dì)震。曝光的网友称，使(shǐ)用大(dà)家广泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报(bào)，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发(fā)的风波(bō)中，《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册资(zī)本(běn)为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了(le)炙(zhì)手可(kě)热(rè)的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱(jù)乐(lè)部(bù)之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝(bǎo)这一(yī)赛(sài)道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联(lián)公(gōng)司入股笑(xiào)果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资(zī)的(de)战略投资，此轮未披露(lù)具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山(shān)资(zī)本、天(tiān)图(tú)投资(zī)的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本(běn)的战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游(yóu)族网络对笑(xiào)果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的(de)关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东(dōng)城(chéng)区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此外(wài)，近(jìn)年(nián)来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)发(fā)现，笑果文化对外投资(zī)的企业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销。如今存(cún)续(xù)的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公司、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控股(gǔ)的笑果演艺(yì)股权也发(fā)生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企业类型(xíng)变更为有(yǒu)限责任公司(sī)（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内(nèi)人士猜(cāi)测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的(de)A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业(yè)在国(guó)内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在(zài)该领域笑果(guǒ)文化做(zuò)的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很(hěn)火爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求(qiú)的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大(dà)笑一(yī)边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对本(běn)次(cì)“翻车(chē)”事件，他个(gè)人认为，出于节(jié)目(mù)效果可能(néng)需要张狂和外向一些，但公众(zhòng)场(chǎng)合下脱口秀(xiù)中(zhōng)的开(kāi)玩(wán)笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事(shì)肯定是不(bù)能干(gàn)的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控(kòng)方(fāng)面，可能没有进行(xíng)非常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港区泽(zé)禧股权(quán)投资合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业投资(zī)有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人(rén)及(jí)编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上(shàng)长视(shì)频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的(de)长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四(sì)十(shí)的业(yè)务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱口秀百年以上的(de)发(fā)展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的发(fā)展(zhǎn)历程要短得(dé)多也快(kuài)得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据(jù)收顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉视榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通数据(jù)显示，自2015年(nián)以来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获得(dé)融资。其中(zhōng)，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗(luó)永浩旗下的(de)思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了单(dān)立人(rén)。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大(dà)”的趋势，除(chú)斩获8轮(lún)融资的笑果文化外(wài)，其(qí)他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一(yī)两轮(lún)，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的(de)脱(tuō)口秀(xiù)企业(yè)获(huò)得融资(zī)。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发(fā)展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承(chéng)远对(duì)《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然(rán)发展迅猛(měng)，深受(shòu)观(guān)众(zhòng)喜爱，但在资(zī)本市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业却(què)具有(yǒu)巨(jù)大(dà)的不(bù)确定性(xìng)和不可(kě)复制(zhì)性。演员(yuán)的不确(què)定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能(néng)让经营面临巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来(lái)想要可(kě)持续发展，就需要拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合规的底线之上，不断运(yùn)营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动(dòng)整个顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉行业(yè)的(de)上线，这才(cái)是这(zhè)个行(xíng)业(yè)可(kě)持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作(zuò)为大文(wén)娱行业中的(de)一(yī)员，和这个行业中的其(qí)余行业一样（如(rú)影视剧(jù)作、游(yóu)戏等(děng)等），都(dōu)严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受(shòu)资本市场冷遇(yù)的原因。

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