财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金经理大(dà)幅调(diào)仓(cāng)换(huàn)股的动向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油，刘(liú)彦(yàn)春则加仓(cāng)海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨股份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起科(kē)技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大(dà)行(xíng)其道的首季，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的(de)盛典。面(miàn)对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不(bù)为所动(dòng)继续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来越(yuè)多的(de)基金经(jīng)理选择(zé)了前(qián)者。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一(yī)把再(zài)死，也许(xǔ)富贵(guì)险中求呢(ne)”，是行(xíng)业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数(shù)据也证(zhèng)明了这一点，公募(mù)基(jī)金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通(tōng)信行(xíng)业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基(jī)金重仓(cāng)股(gǔ)在(zài)TMT板块配置市值(zhí)4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季度大手笔新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海电影(yǐng)，其中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所(suǒ)管(guǎn)的另(lìng)一只中欧研(yán)究精选混合(hé)一季(jì)度(dù)新(xīn)进金山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新(xīn)起点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武纪的仓(cāng)位(wèi)从(cóng)0.46万股(gǔ)加(jiā)到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)调(diào)仓(cāng)换(huàn)股中也能看(kàn)出(chū)葛兰的人工智(zhì)能投(tóu)资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯片、到(dào)算力(lì)以(yǐ)及终端(duān)的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而(ér)知(zhī)全(quán)豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基(jī)金经理加(jiā)仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知(zhī)名基金经理调(diào)仓动向可以看出(chū)，大(dà)家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型(xíng)以及相(xiāng)关人工智能(nén说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用g)的产(chǎn)业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市(shì)场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏(sū)相对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业受到各(gè)方资金(jīn)的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电(diàn)影新入他(tā)所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持(chí)有(yǒu)则(zé)加仓了(le)立讯精密(mì)、腾(téng)讯控股(gǔ)等(děng)个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用)也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，此前招商证(zhèng)券研报称(chēng)，从历史上来(lái)看(kàn)，30％是主动偏股公(gōng)募基(jī)金大类(lèi)行业配置比例一个很重要(yào)的临界值，往往预(yù)示着某个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存(cún)安(ān)全距离。从这点看(kàn)，基(jī)金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面(miàn)，仍有一(yī)部分仍坚守新(xīn)能(néng)源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广发基金成长(zhǎng)团(tuán)队(duì)对新能源(yuán)的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了他们的(de)“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从(cóng)其十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，前(qián)五大(dà)重仓(cāng)股的(de)占(zhàn)比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于(yú)新能源概(gài)念股(gǔ)。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石(shí)化等个股，且新晋(jìn)晶科(kē)能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和(hé)增量价值积累的(de)公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在历(lì)史低位，产业链(liàn)的(de)变化在市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓股分别(bié)为(wèi)中国移动(dòng)、宁德时(shí)代、三安光(guāng)电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基(jī)金增持了宁德时代、通威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是(shì)，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们(men)曾经提到(dào)了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的(de)消(xiāo)化后(hòu)，在(zài)这个估值(zhí)分位以及股价(jià)位置(zhì)下，我(wǒ)们认(rèn)为新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放，目前这个时(shí)间段，新(xīn)能(néng)源非常具(jù)有(yǒu)吸引力(lì)。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能，他认为，“太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金(jīn)经理在(zài)AI的(de)“大风”之下(xià)，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社(shè)记(jì)者(zhě)采访时(shí)提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追逐风口，他选择会(huì)在(zài)全市场(chǎng)做行业轮动，在操(cāo)作上(shàng)绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓(cāng)押进去，不确(què)定(dìng)性(xìng)来的时候(hòu)，无论(lùn)是基金经理(lǐ)个人还(hái)是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行业(yè)，即使(shǐ)你再(zài)看好，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金(jīn)的王崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时无(wú)法预测(cè)其兑现节奏和(hé)时间(jiān)，短期内也很难在A股(gǔ)找到明(míng)显(xiǎn)的(de)受益标的(de)，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股票的估值(zhí)体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年(nián)一季度仍有不少(shǎo)基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部(bù)分市(shì)场(chǎng)人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维(wéi)持(chí)TMT为(wèi)全年(nián)市场(chǎng)主线的判断，相关领域(yù)如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以及光模块(kuài)等细分赛道(dào)将陆(lù)续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观(guān)层面(miàn)上尚有空间，估值(zhí)修复(fù)尚未结束，个股上(shàng)是找机会(huì)的格局(jú)。

　　中金公司(sī)研报(bào)指出(chū)，年初至今市场(chǎng)对AI关(guān)注度(dù)持续高企(qǐ)，上一轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要(yào)集中于大模型的突(tū)破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个(gè)领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其中办公场景进(jìn)展(zhǎn)相对较(jiào)快，我们预计5月之后(hòu)将进(jìn)入AI应用的(de)加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年(nián)之后是(shì)消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是(shì)科(kē)技。他坦言(yán)，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另(lìng)一部(bù)分市(shì)场人士也指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策(cè)略会上提(tí)到“今年(nián)大概率还(hái)是(shì)一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格(gé)占优，尤其(qí)是很多科(kē)技股在过去(qù)几年其实没有太多(duō)的表现(xiàn)。以前(qián)我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很长时间(jiān)没有太多(duō)表(biǎo)现。今年要推动(dòng)数(shù)字经(jīng)济，今(jīn)年半导(dǎo)体周期要见(jiàn)底(dǐ)，本(běn)身今年科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但(dàn)二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合(hé)大多(duō)数的(de)投资者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进入(rù)第(dì)一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对(duì)于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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