昨天深(shēn)夜，美国债(zhài)务上限(xiàn)谈判突(tū)然(rán)中(zhōng)止！

　　当地时间周五上午，美国共和党债务上限谈判代表格雷夫斯与(yǔ)白(bái)宫代表举(jǔ)行闭门会议，但会议(yì)开(kāi)始(shǐ)后不久就突然离开。格雷夫(fū)斯说：白宫谈(tán)判代表实(shí)在不可(kě)理喻，目前谈判(pàn)处于“暂停”状态。格雷夫(fū)斯强调，他不知道双方是否会在(zài)周五或(huò)周末再次会面。

　　谈判遇(yù)阻的消息传出后，三(sān)大美股指集(jí)体转跌。

　　不过，美联储主席鲍威尔传出了有(yǒu)望暂(zàn)停加息的(de)鸽派(pài)信号。鲍威尔称，银(yín)行业的压力(lì)可能影响联储(chǔ)的利(lì)率路径，若源(yuán)于银(yín)行业(yè)危机的信贷环境收紧导致经济放缓，美联(lián)储可能不(bù)必让利率升到原(yuán)应有的高位。

　　交易员目前(qián)预计(jì)，美联(lián)储(chǔ)6月份加(jiā)息25个基点的可能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同(tóng)时，交易员预计美联储下月将利率(lǜ)维持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与(yǔ)美联储主席鲍威尔的讲话(huà)相(xiāng)比，交易员似乎更受债务上限事态发(fā)展(zhǎn)的影响。

　　鲍威尔讲话期间(jiān)，美股跌幅(fú)收窄；美债价格跳涨、收益率(lǜ)跳水，对(duì)利率前(qián)景敏感的两年期美(měi)债收益率迅速(sù)远离他讲话前所创的两个月来高位，一度较(jiào)高位回落(luò)超过10个基(jī)点(diǎn)；美元指数刷新日低，加速(sù)跌离周四所创的(de)3月末以来高(gāo)位(wèi)。鲍威尔讲话结(jié)束后，美债收益率逐步(bù)回升，全天攀升收官，美股和美元(yuán)的跌势(shì)未改。

　　最终，美(měi)股周五(wǔ)高(gāo)开低走(zǒu)，受债务上(shàng)限(xiàn)谈判暂停拖累(lèi)三大(dà)股(gǔ)指盘中(zhōng)转(zhuǎn)跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热(rè)门(mén)中概股走势分(fēn)化，蔚(wèi)来涨超3％，理想、新东(dōng)方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞(ruì)幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有(yǒu)色金属大多上涨，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦镍也(yě)反弹(dàn)，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日(rì)。本周基(jī)本金(jīn)属涨跌(diē)各异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而(ér)伦锡和(hé)伦铝都(dōu)涨超2％，扭(niǔ)转三(sān)周(zhōu)连跌(diē)势头。伦(lún)铅涨约0.9％。伦(lún)铜周(zhōu)五收盘(pán)大致持平一周前水平(píng)，都(dōu)止(zhǐ)住四周连跌(diē)之势。

　　纽约(yuē)黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司，本周累计下跌1.89％，创2月3日一周以来最大(dà)周跌幅，在连(lián)涨(zhǎng)两周后(hòu)连跌两周。WTI 6月原油(yóu)期货收跌(diē)0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布伦(lún)特7月原油期货收跌0.37％，报(bào)75.58美(měi)元(yuán)/桶。本周美油累(lèi)涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连跌(diē)。

　　北京时间今(jīn)晨六点，有最(zuì)新(xīn)消息(xī)称(chēng)，美国白宫谈判代表已抵达会场(chǎng)，准备继(jì)续进行(xíng)债务上限谈判。

　　美(měi)国国(guó)会众议院议长麦卡锡表(biǎo)示，共和(hé)党(dǎng)人将于北京时(shí)间今天上(shàng)午重(zhòng)返谈(tán)判(pàn)桌，恢复债务谈判。麦卡(kǎ)锡(xī)称，动用宪法(fǎ)第14修正案来绕开债务上限解决不(bù)了任(rèn)何问题，将阻止拜登推动的增加政府(fǔ)开(kāi)支行动。

　　值得注意的是，美国(guó)财政部现金余(yú)额截至5月18日(rì)进一步(bù)降(jiàng)至573亿美元(yuán)。截至5月17日，美国财(cái)政部财政(zhèng)紧急(jí)措施余(yú)额还剩下920亿(yì)美元(yuán)。<831143是什么意思/p>

　　鲍(bào)威尔：美(měi)国通胀远远高(gāo)于(yú)2％目标，鉴于信(xìn)贷压力(lì)可(kě)能无(wú)需继续加息(xī)

　　当(dāng)地时间周五（北(běi)京时(shí)间(jiān)今(jīn)天凌晨），美联储主席鲍威尔出席名为“货币政策观点”的小组讨(tǎo)论。市场关注他提供的利(lì)率路径线索。

　　鲍(bào)威尔强(qiáng)调，“美国通胀远远(yuǎn)高(gāo)于(yú)我们(men)2％的(de)目标(biāo)”，若抗(kàng)通胀失败，将造成漫长的(de)痛苦(kǔ)。他称(chēng)，FOMC“强有(yǒu)力地致力(lì)于”让通胀重返目标(biāo)2％的(de)承诺，物价稳定是经济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔同时(shí)发(fā)表鸽派信(xìn)号(hào)称，自己(jǐ)倾向于支持(chí)6月会议暂(zàn)不(bù)加(jiā)息，而且银(yín)行业危机导致的信贷(dài)条件收(shōu)紧，可能意味着美联储(chǔ)峰值利率将低于预期：“鉴于信贷(dài)压力(lì)可能对经济增长(zhǎng)、就业和通胀造(zào)成(chéng)的(de)负面影响，可能(néng)无需（继续）加息(xī)至那么高的(de)水平就(jiù)能成功打(dǎ)压通(tōng)胀。美联(lián)储在收紧货(huò)币政策方面已(yǐ)取(qǔ)得长足进(jìn)步，政(zhèng)策立场现在是对经济增长具(jù)有限制性的(de)。做太多与做太少的(de)风险正(zhèng)变得更加平(píng)衡。我们面(miàn)临着迄今为止收紧政策的效应滞后，以及近期银行业压(yā)力导致的信贷收(shōu)紧程(chéng)度等(děng)多重不确定(dìng)性。有鉴于此，美联储(chǔ)有能力观察更多(duō)数据和未(wèi)来前景的(de)演变，然(rán)后再决定可(kě)能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调(diào)季度(dù)经济预测的准确度(dù)通(tōng)常(cháng)存在挑战(zhàn)，他上述提到的观点(diǎn)及其能实现的程度也都存在(zài)不(bù)确(què)定性，理(lǐ)由是“未来前(qián)景面临着历史性高企的不(bù)确定(dìng)性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货(huò)币(bì)政策应进一步收紧多少(shǎo)而作出决定。”

　　有分析称，这说明银行(xíng)业危机后，鲍威尔开始释放“保持耐(nài)心”的利(lì)率路径信号。“新美联(lián)储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压力将影响货币决(jué)策(cè)。

　　产业供需结构预期(qī)转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期(qī)纯碱和玻璃期货持续(xù)走弱，昨日(rì)纯碱和玻璃期货继续深(shēn)跌(diē)，盘(pán)中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘(pán)后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易(yì)时起(qǐ)，纯碱期货2309合约(yuē)的日内平今仓交易手(shǒu)续费标准调整为3.5元/手。

　　究(jiū)其原因(yīn)，宝城期货研究所(suǒ)负责人(rén)闾振兴表示，主要有三(sān)方面(miàn)：一是产业(yè)供需(xū)结构预期(qī)转弱；二是宏观环境不乐观(guān)；三是交易(yì)者在对冲操(cāo)作中将纯(chún)碱玻璃作为空头配置(zhì)。

　　玻(bō)璃、纯碱走势虽都偏弱，但南华研究院能化分析师李嘉豪认为，各自的原因(yīn)并(bìng)不相(xiāng)同。纯碱(jiǎn)周五跌幅(fú)较大(dà)的主要原(yuán)因在(zài)于远兴投(tóu)产(chǎn)的消息面刺激，使得盘面出现较大(dà)跌(diē)幅。除此之外，本周(zhōu)检修量增(zēng)加，库存(cún)依旧(jiù)累库，可见下游的持货(huò)意愿(yuàn)依旧较(jiào)差。纯碱上周到港5万(wàn)吨(dūn)，对(duì)供需关(guān)系也存(cún)在(zài)一定(dìng)的影响。在现货松动、投产预(yù)期、库(kù)存累库的影响下，纯碱(jiǎn)价格(gé)持续下滑。

　　“而(ér)对于(yú)玻璃，主(zhǔ)要原因在于前期（3月和4月）需(xū)求(qiú)较旺，下(xià)游补库至环比831143是什么意思高位。”他说(shuō)，短期价格松动，中下游的备货(huò)情绪出现(xiàn)一(yī)定的谨慎(shèn)或者恐高(gāo)的情形(xíng)，因此(cǐ)产销出现了较为明显的下滑。在现货松动(dòng)、产销较弱的局面下，玻璃的(de)价(jià)格(gé)跌幅(fú)较(jiào)为明显。

　　从产(chǎn)业供(gōng)需结构看，浙商期(qī)货(huò)分析师(shī)江文敏(mǐn)具体(tǐ)介(jiè)绍，纯碱方(fāng)面(miàn)，近期(qī)主(zhǔ)要市场交(jiāo)易点是远兴(xīng)能源新增投产。昨日，远兴(xīng)能源1号(hào)线正式点火，新增天然碱产(chǎn)能150万吨(dūn)，后续2号线(xiàn)原计(jì)划于(yú)6月点火(huǒ)投产，产能为150万(wàn)吨天然碱，3A号线原(yuán)计(jì)划于9月(yuè)份出产(chǎn)品，产能(néng)为(wèi)100万吨(dūn)天然碱，3B号线(xiàn)原(yuán)计(jì)划于9月份(fèn)出产品，产能为100万吨天然(rán)碱(jiǎn)和40万吨小(xiǎo)苏打。远兴(xīng)能源的天然碱预计生产成本在1000元/吨(dūn)以内。纯碱盘面在(zài)大量新增产(chǎn)能和低成本纯碱的(de)叠(dié)加作用下持续走低，周五又逢(féng)远(yuǎn)兴能(néng)源点火的信(xìn)息落地(dì)，市场看空情(qíng)绪高(gāo)涨，推动盘面下(xià)跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结构在9月会发生变(biàn)化，这是市场早已预期的，市场也已(yǐ)充分计价，这(zhè)一点(diǎn)从9月(yuè)合约的深(shēn)贴(tiē)水可以得到验证。在这个供需转宽松的预(yù)期下，产业(yè)链(liàn)开始形成负反馈(kuì)，纯碱现货价格也出现崩塌，这一点从近月合约的跌幅和(hé)现(xiàn)货向期货回归的方(fāng)式收(shōu)敛基差上(shàng)可以(yǐ)得到验证。

　　而玻璃方面，江文(wén)敏表示，近期市场主要交易点是需求转弱，供应(yīng)上(shàng)升。因为玻璃深加(jiā)工厂缺乏强有力的订(dìng)单支撑，5月中旬(xún)订单(dān)天(tiān)数为16.4天，与4月底相比减少(shǎo)0.1天。深加(jiā)工厂原片库存天数5月中旬为21.5天，与4月底相比减(jiǎn)少(shǎo)1.73天。从历史(shǐ)数(shù)据来看，原片库存(cún)偏高(gāo)，补库意愿相比4月降低。从玻璃(lí)产(chǎn)销(xiāo)数据来看，5月沙河(hé)地区(qū)产销数据(jù)平均为65％，湖北地(dì)区产销数据平均为(wèi)73％，华(huá)东(dōng)地区产销数据平(píng)均为(wèi)82％，相比于(yú)3月及(jí)4月的(de)数据(jù)，5月(yuè)份(fèn)产销(xiāo)数(shù)据大幅下滑。5月还要新增日熔量(liàng)3050吨，6月将新增日熔量3150吨(dūn)，8月减少日熔量400吨，9月(yuè)新增(zēng)日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰(fēng)，峰值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格(gé)一直都(dōu)比较弱，主要是高库存和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中(zhōng)下旬玻(bō)璃(lí)价格在去库(kù)逻辑(jí)下出现过反弹，但反弹后利润改善很多，加之终端(duān)表现并不乐观(guān)，因此又(yòu)出现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振(zhèn)兴(xīng)介绍(shào)，在(zài)欧(ōu)美经(jīng)济衰退预期、国内(nèi)经济复苏不及预期的背景下，整个工业品价格(gé)承压，纯碱此(cǐ)前强势的中观逻辑终敌不(bù)过疲弱的宏观(guān)逻辑。从持仓上看，部分市场资金在做强(qiáng)弱对冲，而(ér)纯碱和玻璃(lí)正是空头配置，强化(huà)了二者的(de)弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对于后市，李嘉(jiā)豪表示，纯碱主要关注检(jiǎn)修是否能带来现货价格短期(qī)的企稳(wěn)，但中长期价(jià)格下(xià)跌至(zhì)成本线为大概率事件。“从商品格局看(kàn)，纯碱投产(chǎn)后必然走(zǒu)向过(guò)剩，而短期(qī)检修的兑现有(yǒu)限，因(yīn)此检修仅(jǐn)为长期趋势(shì)下的扰动，商品(pǐn)从偏(piān)紧到过剩的周(zhōu)期中，价格趋势预(yù)计继续向下。”他说，对(duì)于玻璃(lí)，需要等待的(de)则(zé)是中下(xià)游(yóu)的备(bèi)货意愿何时能够起来：一是(shì)等待下游的原料(liào)库存消(xiāo)耗，二(èr)是对(duì)未来的需求是否存在(zài)旺季的预期。短期来看，下(xià)游以消耗前期库存为(wèi)主，需求(qiú)缺乏(fá)弹性，价(jià)格预期偏(piān)弱。后市关注(zhù)在需求(qiú)存在(zài)缺口的情形下，7月订单是否依旧具有连续(xù)性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价格开(kāi)始冲击成本，或(huò)是(shì)供需(xū)上有(yǒu)重(zhòng)大改变，否则纯碱和玻璃依然维持(chí)弱势(shì)。“短期则还是要关注持仓(cāng)的(de)变(biàn)化，短线资金离场或(huò)使得低位波动加大。”他说，止(zhǐ)跌可以关注两个指标(biāo)：一是基差不再是以(yǐ)现货下跌方式来(lái)修(xiū)复(fù)；二是月供需预期(qī)博弈相(xiāng)对明朗，基差企稳(wěn)。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱后市仍(réng)将维持弱(ruò)势，可重点关注远兴能源(yuán)的(de)后续投产进展、碱价降(jiàng)价幅度。若远兴能源后续投产推迟，则(zé)盘面(miàn)或(huò)将维稳振荡；若联碱厂、氨碱(jiǎn)厂大力挺价，则盘面也(yě)或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后(hòu)市弱势也将继续(xù)保持，中(zhōng)长(zhǎng)期则视终端需求变动来判断是否维持弱势，可(kě)重点关注下游深加工订单情况(kuàng)、地产施工端情况。若后期(qī)地产施(shī)工端主(zhǔ)体(tǐ)封顶数量较多，那么玻(bō)璃的需求(qiú)量(liàng)将(jiāng)抬升，下(xià)游深加工订单数量也将因此抬升，盘(pán)面或(huò)维稳(wěn)。

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