中国金(jīn)融行业加速对外(wài)开放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆(lù)续公(gōng)布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批成(chéng)立(lì)的摩根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛(měng)进，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大通证券同期获批的(de)野村东方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年湖南电大几本，湖南长沙电大是几本亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商(shāng)面临的(de)“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除(chú)了面临行(xíng)业(yè)“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市(shì)场(chǎng)竞争也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家外(wài)资控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际证券则(zé)延(yán)续自(zì)成立(lì)以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度继(jì)续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而(ér)成为(wèi)外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会(huì)批(pī)文，分别(bié)于2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工商登(dēng)记，正式(shì)展业时(shí)间不长。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大(dà)和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也(yě)难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在展业初期(qī)容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资(zī)控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还(hái)是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年(nián)投(tóu)行业务手续费及佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈(yíng)利，分别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根(gēn)士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其(qí)业(yè)绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的(de)第三个完整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰(lán)德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩(mó)根大(dà)通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三(sān)年(nián)，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化(huà)的平台优势，整合(hé)集团资(zī)源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时(shí)间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与(yǔ)了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联(lián)互通全(quán)球存(cún)托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞(ruì)士(shì)信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协(xié)议(yì)，瑞士联(lián)邦财(cái)政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预(yù)计(jì)在6月底前完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层(céng)面的(de)合(hé)并对两家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)在中国(guó)展业情况，也(yě)将造成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华永道(dào)对(duì)瑞信(xìn)证(zhèng)券出具了带强调事(shì)项段的无保留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议(yì)和合并计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下(xià)属(shǔ)控股子公司，未来(lái)的(de)运(yùn)营和财(cái)务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影(yǐng)响亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表明(míng)存在(zài)可能导致(zhì)对公司持续经(jīng)营(yíng)能(néng)力产生重大(dà)疑(yí)虑的重(zhòng)大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司设立规(guī)则(zé)》后(hòu)首家(jiā)获(huò)批(pī)的(de)合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券将(jiāng)受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权(quán)管理规(guī)定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的(de)控股(gǔ)股东、实(shí)际控(kòng)制人参股证券公司的(de)数(shù)量不得超过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券(quàn)公司的数量(liàng)不(bù)得超(chāo)过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌(pái)照或将面临(lín)“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破(pò)局湖南电大几本，湖南长沙电大是几本ong>

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推进的(de)基础上，新增了特色投资咨(zī)询服务(wù)（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联(lián)动等多种业(yè)务模式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度(dù)、一站式(shì)的综合(hé)性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端(duān)财富(fù)人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台(tái)支持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中心的业务(wù)核心竞争力，持续(xù)为中(zhōng)国(guó)投资者提供(gōng)具有(yǒu)野村集团特色的高(gāo)质量财富(fù)管理服(fú)务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团全(quán)资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订(dìng)《业(yè)务转让协(xié)议(yì)》，受让(ràng)北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新(xīn)增证券(quàn)经纪(jì)、证券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将持续以资产配(pèi)置(zhì)为(wèi)核心(xīn)进行(xíng)新产品和服务的研发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提供财富(fù)管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内(nèi)私人财(cái)富管理平台未来(lái)战略(lüè)规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并(bìng)推进(jìn)跨境投资新产品的(de)研(yán)发，为客户(hù)提供直接对接境外资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的(de)券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客户综合财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券为平(píng)台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和(hé)超高(gāo)净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户(hù)实现其(qí)投资(zī)目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部(bù)信托公司达成战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分(fēn)公(gōng)司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配置(zhì)和满足客户全生命(mìng)周期财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)的(de)理念，进一(yī)步(bù)完善投资解(jiě)决方(fāng)案和(hé)财富规划方(fāng)面(miàn)的业(yè)务，一(yī)方面(miàn)积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架(jià)上策(cè)略，精选(xuǎn)上架多支产品为客(kè)户在同(tóng)一策略下提供差异化选择及多(duō)元(yuán)化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资(zī)券(quàn)商队(duì)伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市场对外开(kāi)放(fàng)的力度(dù)不断加(jiā)大，各外资金融(róng)机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)获(huò)批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事(shì)资产证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的(de)是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商(shāng)独资证券公(gōng)司(sī)。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)均为外(wài)商(shāng)独资券(quàn)商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商(shāng)已(yǐ)成为(wèi)市场上(shàng)不容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商(shāng)的设立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商(shāng)的(de)设立申请(qǐng)仍处于证监会(huì)审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证券和青岛(dǎo)意才(cái)证券(quàn)已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证(zhèng)监会(huì)主席易会满等先(xiān)后(hòu)在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇(huì)理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国(guó)安联保险、意大(dà)利(lì)联(lián)合圣保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机构(gòu)负责人普遍(biàn)表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经济的(de)强大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济(jì)和中(zhōng)国资本市场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构(gòu)和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将继(jì)续(xù)与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年年报中表示(shì)，外资(zī)机(jī)构(gòu)来华展业便利度(dù)不断(duàn)提升，经营范(fàn)围和监管要(yào)求(qiú)实现国(guó)民待遇，外(wài)资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机湖南电大几本，湖南长沙电大是几本构等(děng)加速布局，全(quán)力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了国际(jì)金融机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也(yě)带来了通过与国(guó)际金(jīn)融机(jī)构直(zhí)接(jiē)合(hé)作促进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业(yè)务多元(yuán)化发(fā)展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革和重(zhòng)塑不(bù)断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业竞争新格(gé)局(jú)正加速(sù)演变。