自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一(yī)个月时间，场内资(zī)金在科创板投资上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市场股(gǔ)票ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首(shǒu)。

　　除了(le)科创板之(zhī)外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场(chǎng)内资金的目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪(zōng)半导体及芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。3只半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场行业ETF资金(jīn)净流(liú)入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士看来(lái)，场(chǎng)内资金(jīn)不断借道ETF基(jī)金加速布局科创板(bǎn)、半导(dǎo)体板块，体(tǐ)现出市场对上述(shù)板块投(tóu)资价值的认可。经过前期调整(zhěng)，这两(liǎng)大(dà)板块性价(jià)比也在(zài)逐渐提升(shēng)。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿(yì)元(yuán)

　　作为场内资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直(zhí)有(yǒu)着逆势投资(zī)的特征(zhēng)，最近一个月，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联(lián)指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高(gāo)达169亿(yì)元，位居全市(shì)场ET鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救F资金净(jìng)流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内资金持续(xù)流入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年(nián)初(chū)仅500亿元(yuán)出(chū)头(tóu)涨至目前的(de)606.24亿(yì)元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子、计算机等科创板的核心权重行业持续获(huò)得资金青睐，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦点，另一方面(miàn)随着半(bàn)导体下行(xíng)周期拐点临(lín)近，业绩(jì)边际改善的(de)预期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科(kē)创板的核(hé)心(xīn)板块业绩(jì)变(biàn)化来看，电子、计算(suàn)机(jī)和通(tōng)信(xìn)板(bǎn)块的2023年盈(yíng)利和收入预期(qī)增速保持在较高水平(píng)，相比过去(qù)明显改善，与此同时新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的增(zēng)速(sù)依然稳健(jiàn)，凸显出科(kē)创板整体较高的(de)盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易方达基金进(jìn)一(yī)步分析(xī)指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一(yī)季度(dù)的利润增(zēng)速相对(duì)较高，配置吸引力(lì)显现。从未(wèi)来的一(yī)致(zhì)预期净利润(rùn)增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽(kuān)基(jī)指数仍(réng)有优势，配置性价(jià)比较高，反映出较(jiào)好的基本(běn)面。

　　从估值(zhí)水(shuǐ)平来看，科创(chuàng)50仍处于(yú)历史较低水平，同时盈利估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜(jiāng)英也看(kàn)好今年以来科(kē)创(chuàng)板走势。“从板块整体(tǐ)估值性价比以及对未来产业的反(fǎn)应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现(xiàn)，经过了三年的估值回归，很多(duō)公司的估值(zhí)与(yǔ)成长匹配(pèi)，买入并持(chí)有可以享受行业和公司的(de)长期(qī)成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)ETF位居行业(yè)ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名(míng)

　　最近一段时间(jiān)，半导体行(xíng)业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布外汇法法令修(xiū)正案，将先(xiān)进芯(xīn)片(piàn)制造设备等23个品类追加(jiā)列入出口管理的(de)管制(zhì)对象，上述修正案(àn)在经过2个月的公告期后，并将于7月开(kāi)始实施(shī)。受益于国(guó)产替代(dài)加速的预期，半导体(tǐ)板块(kuài)成为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘(piāo)红的(de)板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时(shí)间半导体板块回调(diào)，资金也在加速抄底(dǐ)这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过(guò)202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yu鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救án)，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上述3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月(yuè)行业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行(xíng)业走势，国(guó)泰基金认为(wèi)，存(cún)储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季(jì)度价格(gé)持续下探(tàn)之(zhī)后(hòu)，当前阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片(piàn)行业周期相较于(yú)其(qí)他(tā)半导(dǎo)体产业链环节，具(jù)备较强(qiáng)的(de)大宗商(shāng)品属性，国际龙头会在下(xià)游(yóu)新兴需求诞生时，提升自身(shēn)产(chǎn)能。而当扩产鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救落地(dì)时(shí)，行业进入供过于求周(zhōu)期(qī)，各(gè)厂(chǎng)商则会通过降价进(jìn)行(xíng)库存去化。供给与需求的错配(pèi)使得存(cún)储行业具有较强的(de)周期性。

　　国泰(tài)基金(jīn)称，回顾历史上(shàng)存储芯片(piàn)的周期走势，结合2022年四(sì)季(jì)度行业龙头营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业(yè)周期的反弹机(jī)遇。

　　随着(zhe)下(xià)游GPT-4大模型为代表的人工智(zhì)能新兴需(xū)求(qiú)爆(bào)发(fā)，对于算力以(yǐ)及(jí)存储的爆(bào)发性需求(qiú)由产业链下(xià)游传导到上游(yóu)，促(cù)进上游(yóu)芯片厂商提升(shēng)自身(shēn)产量。叠加近两个(gè)季度(dù)量价持续下(xià)探的周期性(xìng)磨底，芯片板(bǎn)块有望在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资(zī)者(zhě)需要警(jǐng)惕国际(jì)局势(shì)以(yǐ)及(jí)通(tōng)胀带来的(de)负面影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经理刘扬则(zé)表示，硬科技的投资机会需要看(kàn)到真正的业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一些(xiē)真正的(de)创新落地(dì)。预计半导体和消费电子大(dà)概率在二季度及二季度以后触(chù)底，当行业周期(qī)触底，科(kē)技(jì)创(chuàng)新蓄能才能真(zhēn)正地释放(fàng)出来，下半年(nián)硬科技的(de)投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半(bàn)导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基金经理(lǐ)罗(luó)英(yīng)宇也倾向判断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一步压缩产业链库存(cún)的时期，价格下行压(yā)力逐步减轻(qīng)，行(xíng)业有望迎来库存加(jiā)速出清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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