4月以来，棉(mián)纺织市场(chǎng)延(yán)续(xù)消费旺季强劲势(shì)头，下游纺(fǎng)企开(kāi)工负(fù)荷高位，加之市场(chǎng)对新年度减产担(dān)忧加重，国内(nèi)棉价持续上(shàng)涨。而(ér)国(guó)外金融市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续(xù)偏弱局(jú)面下，外(wài)棉(mián)价格(gé)承压运行，导致国内(nèi)外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月(yuè)初结束了内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内(nèi)外棉(mián)价自2022年3月以来一(yī)直(zhí)维持倒挂的格局，近期(qī)随着(zhe)国内棉价连续攀升，价差逐(zhú)渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相对(duì)较(jiào)强的(de)原因在于国内供需(xū)矛盾更(gèng)为突出，春(chūn)节后国(guó)内(nèi)需求持续修复，外贸(mào)订单表现也好于预(yù)期，叠加新疆天(tiān)气不利棉花播(bō)种(zhǒng)和出苗，减(jiǎn)产预(yù)期(qī)推动国内棉(mián)价不断(duàn)走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球(qiú)棉市供需趋于宽松(sōng)，上涨(zhǎng)空间受限。”申银万国期货棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉(mián)花分析(xī)师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺季(jì)拉动效果明显，大多纺企(qǐ)纱线产品库存低位，开(kāi)工负荷保持(chí)高(gāo)位(wèi)运行。据监(jiān)测，山东主销区4月纺企开机负荷(hé)达到75％，较上月提高(gāo)8个百分点；纺企(qǐ)所接订(dìng)单排单时间达(dá)到10天(tiān)，较(jiào)上月增加2天，开(kāi)工负荷及(jí)订单排单时间达到近两(liǎng)年来(lái)最(zuì)高(gāo)水(shuǐ)平。同时由于大部(bù)分(fēn)纺企纱线产品库存低(dī)位(wèi)，产销压力较小，促使部分企业增加原棉储(chǔ)备库折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗(kù)存(cún)，为棉花市场消(xiāo)费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格持续上涨，但下游(yóu)纺企(qǐ)对(duì)高价棉花的接受程度并(bìng)不高(gāo)，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后(hòu)，下游(yóu)订单明显减少，购销也较为冷清，棉(mián)价的上涨也并未有(yǒu)效传导(dǎo)到(dào)下游，棉纱、坯布(bù)价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉(mián)在(zài)供应(yīng)端利(lì)多的推动下(xià)强(qiáng)势上涨。中棉(mián)协调(diào)查报告显示，2023年全(quán)国(guó)植棉意向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新疆地(dì)区陆续出(chū)现低温降雨(yǔ)降雪(xuě)天气，给棉(mián)花播种以及出苗带(dài)来了不利影响，进一步(bù)加剧了(le)市场对于新年度产量大降(jiàng)的担忧，也为减产(chǎn)炒作提(tí)供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆(jiāng)地(dì)区迎来强降雨，部分地区伴随大风(fēng)和沙尘暴(bào)，可能会(huì)对棉苗生长产生不利影响，再度引发了市(shì)场(chǎng)对于天气的关注，期价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种(zhǒng)面积普(pǔ)遍下降，根据我(wǒ)们(men)的调研结果推算(suàn)，2023年新疆棉花折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗种植面积总计或下(xià)降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆因积温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日(rì)，加(jiā)之(zhī)4月中(zhōng)下(xià)旬及5月初部分(fēn)地区出现大风沙、降雪、冰雹(báo)等极(jí)端天气，导致部分棉田重(zhòng)播，预(yù)计新年度棉苗生长进度较去年同(tóng)期或推迟10—15日(rì)，将影响棉铃克重，或导致(zhì)减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新(xīn)年度供应收紧预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内(nèi)价格明显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价格(gé)15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端(duān)方面(miàn)，在(zài)意(yì)向(xiàng)种(zhǒng)植面积下降和播(bō)种期低温(wēn)天(tiān)气的双重(zhòng)作用下，新年度棉花减产概率大大增加。需求(qiú)端，目前下游纺织企业的开(kāi)机率维持高位，而成(chéng)品库(kù)存仍位于历史偏低水平，整体表现尚可(kě)，需(xū)求(qiú)端带(dài)来(lái)的负反馈并(bìng)不(bù)明显。“不(bù)过接下(xià)来5—7月(yuè)是纺(fǎng)织行业淡季(jì)，下(xià)游需求存在走弱的预期，短期(qī)对国内棉价形成一定(dìng)的压力(lì)。但中(zhōng)长期内需持(chí)续复苏的(de)逻辑并未改变，中国已经成为支撑全(quán)球(qiú)棉(mián)花消费复苏(折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗sū)的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，4月(yuè)份(fèn)欧美高(gāo)通胀问题(tí)持续(xù)，使业者担忧(yōu)持续(xù)加息的紧缩政策，或(huò)降低居民对纺织品服装(zhuāng)的消费动(dòng)力，4月初USDA公布数(shù)据显示，中国(guó)棉花(huā)消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美棉周度(dù)净签约量(liàng)环比下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步使市(shì)场担忧国外(wài)棉(mián)花市场(chǎng)阶段性需求下滑，外棉(mián)价格也(yě)随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对于2023/2024年度(dù)棉市的供需(xū)预测，将全球(qiú)棉花产量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同(tóng)时将全球棉花消(xiāo)费量(liàng)大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最(zuì)终(zhōng)使得期末库存较上年(nián)度去库(kù)8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著(zhù)复苏(sū)，全球棉市供需有望转强，支撑(chēng)国(guó)际棉价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下(xià)，棉纺织市场消费增长(zhǎng)明显(xiǎn)，叠(dié)加极(jí)端天气对棉花正常出(chū)苗生长带来袭扰，供应(yīng)预期收缩(suō)，促使棉企挺价出货意愿增强，国(guó)内(nèi)棉花价格随(suí)之水涨船高；而国外(wài)弱预(yù)期背景下(xià)，消费下滑，与国内(nèi)形(xíng)成明(míng)显反差。

　　据(jù)监测(cè)，4月初国内(nèi)外棉花(huā)价差(chà)（国内棉价(jià)-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次(cì)转正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉花价(jià)差延续正值。国内棉花价格(gé)回归至(zhì)外棉价格上方(fāng)，或使纺(fǎng)企用棉成(chéng)本(běn)增加，后续与外棉市场的竞争(zhēng)压(yā)力或增(zēng)加。

　　对于后市，李(lǐ)馨(xīn)认为(wèi)，下(xià)游步入(rù)淡季后需求支撑(chēng)减弱，当前(qián)基本面(miàn)缺乏实质(zhì)性利(lì)好(hǎo)，天气(qì)对产量的影响仍有待(dài)观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主(zhǔ)。中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)看，国内棉花产量下(xià)滑(huá)是大概率(lǜ)事件，今年已有许多轧花(huā)厂在升级改造加工设备，对于产能持续扩(kuò)张的轧花(huā)厂来说，如果(guǒ)棉花(huā)产量面临(lín)减(jiǎn)少，新棉(mián)抢(qiǎng)收(shōu)大概(gài)率会(huì)在(zài)今年重演，中长期(qī)棉价重心有望继续抬升。

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