金融(róng)界5月11日消息 央行今日(rì)发(fā)布(bù)2023年4月(yuè)份(fèn)金融数据(jù)。4月末，广义货币(bì)（M2）余额(é)280.85万亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēn)点(diǎn)，比上年同(tóng)期高1.9个(gè)百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资(zī)规模增量为(wèi)1.22万亿元(yuán)，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济发放(fàng)的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实体经济发放的(de)外币贷款折合人民(mín)币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住(zhù)户(hù)存款减少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银(yín)行业金融机构存(cún)款增加(jiā)2912亿元(yuán)。4月末(mò)，外币存款余额(é)8819亿美元，同(tóng)比下(xià)降11.6％。4月份(fèn)外币存款(kuǎn)减少(shǎo)296亿(yì)美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居(jū)民存(cún)款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回(huí)表外资产，而非(fēi)用于(yú)消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：在经(jīng)历了一季(jì)度的爆发(fā)式增(zēng)长后，信(xìn)贷在(zài)4月明显回落。从结构上来看，居民部(bù)门再(zài)次“缩表”，不(bù)过企业中长(zhǎng)期贷款有较强韧性。信贷回落(luò)可能(néng)是因为一(yī)季度透支了(le)部分银行(xíng)信贷额度和企业信贷(dài)需求(qiú)，而且4月地产(chǎn)销售(shòu)也边际走弱。社融增速与(yǔ)上月(yuè)持平，非标(biāo)融资持(chí)续好(hǎo)转。M2增速在高(gāo)基(jī)数(shù)下(xià)回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为(wèi)，M2同(tóng)比回落主因居民存款13个月以来(lái)同比首(shǒu)次(cì)转为(wèi)减少(shǎo)，但(dàn)更可能重回表外(wài)资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费，消(xiāo)费在二季度同(tóng)样处(chù)于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比(b情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗ǐ)回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷(dài)款13个(gè)月以来首次转负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增(zēng)速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而(ér)非(fēi)企业活期(qī)存款大幅(fú)改善(shàn)，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷(lěng)有关。

　　4月份人(rén)民币存款(kuǎn)大幅减少(shǎo)的问(wèn)题，中(zhōng)信证券(quàn)认(rèn)为(wèi)是季节(jié)性波动。因为银行倾向于让(ràng)理财产品在季末到期，使资(zī)金回流(liú)成存款，以应对考核，然后在(zài)下季初发行新的理(lǐ)财产品承接。因(yīn)此居民存款在季末(mò)季初(chū)常出现(xiàn)波动(dòng)。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映(yìng)了企业经营活跃度有(yǒu)所(suǒ)提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看法较为一致，招商(shāng)宏观表示居民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少符(fú)合季节(jié)性规律(lǜ)。在(zài)本月(yuè)数据中，居民端出(chū)现了新(xīn)增存款，新增贷(dài)款同(tóng)时收缩的情况。从历史规律来(lái)看，4月及(jí)7月一般是(shì)居民(mín)存款(kuǎn)减少的时点。以4月(yuè)为例，今年(nián)1.2万(wàn)亿(yì)居民存款的减少量(liàng)少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据(jù)得出类(lèi)似居民加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民(mín)存款的去(qù)向问题，申(shēn)万宏源分析认为(wèi情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗)4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少更可能去向表(biǎo)外资产，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构问题，招商宏观(guān)表示在放缓的信(xìn)贷投放中，结构特征依然明显。企业中(zhōng)长期贷款贡献了新增信贷的绝(jué)大部分，居民端(duān)中长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了(le)居民端在(zài)前期购房需求脉冲(chōng)式释放(fàng)后(hòu)信(xìn)心仍然(rán)不足的情况(kuàng)。如(rú)果(guǒ)没有进一步的政策支撑，不排除(chú)居民端新(xīn)增信贷量会持续(xù)维持在(zài)低位。

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