今(jīn)年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前基(jī)金(jīn)一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计(jì)港股市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中上行，板块方(fāng)面，看(kàn)好(hǎo)政策优化下(xià)的消费和地(dì)产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季(jì)度(dù)港股基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份(fèn)额(é)分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基金近400只，这些都(dōu)是(shì)“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为投资(zī)方向的基金。截至一季度(dù)末，这些基(jī)金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为代表的港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济呈(chéng)现(xiàn)了上(shàng)涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经理(lǐ)在(zài)一季度(dù)加大了对港股的投资(zī)力度(dù)，提升(shēng)港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视野(yě)一(yī)年(nián)持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的70.80％提(tí)升至今(jīn)年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价(jià)值(zhí)发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的83.22％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大港股分别为腾讯(xùn)控股(gǔ)、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服(fú)务、油气开(kāi)采、数字媒(méi)体、生物制(zhì)品、多(duō)元金融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获不同程度(dù)增(zēng)持。

　　按照增持(chí)情况排序(xù)，加仓幅度最(zuì)大的前十(shí)只港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中国(guó)南方航空股份、华电国际电(diàn)力股份(fèn)、越(yuè)秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖(gài)油(yóu)气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地产开发(fā)等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金(jīn)在一(yī)季(jì)度对其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港股后市(shì)，南方港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新视野(yě)一年持有(yǒu)基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市场投(tóu)资机会：中(zhōng)国(guó)经济(jì)方面，宏观经(jīng)济(jì)仍(réng)在企稳回升(shēng)，3月中国官方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活(huó)动和(hé)市场需(xū)求继续(xù)增(zēng)加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风(fēng)险利(lì)率方面，3月初非农和(hé)通胀数据以及突发的(de)银行风(fēng)险事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区(qū)域；风险偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美银(yín)行业(yè)风(fēng)险事件对市场冲击可1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱控(kòng)，国(guó)内政策(cè)积极信号(hào)涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在(zài)波动(dòng)中上行，在板(bǎn)块配置方面，我(wǒ)们将加大对政策(cè)优化下(xià)的消费和地产、预期反转修(xiū)复的(de)互联(lián)网和(hé)医药、高(gāo)景气的制(zhì)造(zào)业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲径表示(shì)，港(gǎng)股数字经济的代表行业为互联网和先进(jìn)制造，在经历了(le)过去2年的合规(guī)整治及业务梳(shū)理(lǐ)后，股价均(jūn)处在价值投资区(qū)域(yù)，具有良好的投资性(xìng)价比。同时(shí)，互(hù)联(lián)网相关(guān)公(gōng)司，也(yě)更具(jù)有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人(rén)工智能相关模型及应用，提升自(zì)身运营效率(lǜ)，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作(zuò)为人工智能赋能各个(gè)行业(yè)的元年，我(wǒ)们中(zhōng)长期看好港股数字(zì)经济板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通(tōng)香港基金经理周欣表示(shì)，港股市场方(fāng)面(miàn)，港股市场大部分(fēn)的企(qǐ)业(yè)盈利来源(yuán)于中国内(nèi)地，中国内地经济的环比上行将会支撑(chēng)港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的市(shì)场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长(zhǎng)，但是由于(yú)基数效(xiào)应，下半(bàn)年(nián)港股(gǔ)盈利(lì)同比(bǐ)增速会较上半年(nián)有所回落。对(duì)于(yú)估(gū)值(zhí)相对较高的(de)行业将有一定的(de)压(yā)力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到一定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出(chū)现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入(rù)机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业快(kuài)速增长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放(fàng)和四季(jì)度集采的预期(qī)，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头(tóu)公司可(kě)能(néng)会出(chū)现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有(yǒu)较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，并(bìng)且A股市场(chǎng)也即(jí)将进入企业(1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱yè)盈利的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上(shàng)的决定性因素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾(wěi)声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸(xī)引力(lì)有(yǒu)望进一步凸(tū)显。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利(lì)与估(gū)值修复(fù)的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投(tóu)资(zī)主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修复有望(wàng)成(chéng)为全球投资的主(zhǔ)线，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹性大(dà)、前期降本增效优的行业和板(bǎn)块更(gèng)有望受益于经济(jì)复(fù)苏，盈利预测有较大上(shàng)修(xiū)空间；同时部分(fēn)龙头(tóu)公司有长期的前(qián)沿技(jì)术/产品储备以迎接下一轮(lún)的(de)收入扩张机会，有望(wàng)开启(qǐ)二次增长曲(qū)线，如互(hù)联(lián)网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏(piān)的机会(huì)：关(guān)注在未(wèi)来经济周期中上行风(fēng)险显著(zhù)大于(yú)下(xià)行风险的行业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐点或持续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超预期的行业(yè)，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提(tí)升的高股息(xī)资(zī)产的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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