随着公募基(jī)金2023年(nián)一(yī)季(jì)报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基(jī)金经理调仓换股以(yǐ)及(jí)对后市看法跃然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基(jī)金李晓星在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等(děng)领域投(tóu)资(zī)机会。他(tā)认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件(jiàn)先行的算(suàn)力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯(féng)明远一季报(bào)中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造业正经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚、中信保诚基金(jīn)王睿等(děng)人也(yě)发布了一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的(de)密(mì)切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅(fú)调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华(huá)基金李晓星在管(guǎn)的10只(zhǐ)基金来看(kàn)，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中(zhōng)小(xiǎo)盘(pán)精选、银华盛世精(jīng)选(xuǎn)A、银华大(dà)盘(pán)定开、银华丰享一年持有、银华心(xīn)选(xuǎn)一年持有A 在今(jīn)年(nián)一季度(dù)小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅(fú)度最大(dà)的是银华心选一年持有A，较去年(nián)底(dǐ)下(xià)降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华(huá)心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在(zài)一季(jì)度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大的(de)是银华心(xīn)兴(xīng)三年持(chí)有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下(xià)基金(jīn)产(chǎn)品大幅(fú)提高(gāo)了港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持(chí)有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心(xīn)兴三年(nián)持有(yǒu)A港(gǎng)股仓位(wèi)从(cóng)去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星(xīng)代表(biǎo)作银华(huá)中小盘为例(lì)，前十大(dà)重仓股变动较大。今(jīn)年一季度，立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、金山(shān)办公、用(yòng)友网络、中科创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新进(jìn)”前(qián)十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密(mì)成为(wèi)第一大重仓(cāng)股，截至一季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持了精测电(diàn)子，较(jiào)去年底增加(jiā)了(le)16倍，目(mù)前(qián)持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大(dà)重仓股(gǔ)。值(zhí)得注意的是，上述(shù)“进新”个股大多数(shù)是AI相(xiāng)关概念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业(yè)股(gǔ)份、晶科(kē)能源、海光信(xìn)息、复旦(dàn)微电(diàn)、锦浪(làng)科(kē)技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较(jiào)去(qù)年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字(zì)小作文”表达了自己(jǐ)对市场的看(kàn)法，基金君为大家(jiā)做(zuò)了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在(zài)一季报(bào)中表示，对于(yú)今年(nián)国(guó)内的宏观判断依然是经(jīng)济整(zhěng)体稳(wěn)健复苏，产(chǎn)业结构(gòu)调整(zhěng)继续(xù)升级(jí)，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由于国家自身(shēn)实(shí)力的不断增(zēng)强(qiáng)，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点变(biàn)多，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国际(jì)贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人工智能(néng)板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性的技术，现(xiàn)象(xiàng)级应(yīng)用推出后，国(guó)内外各巨头加速入局。需(xū)要关注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好国产替代方向(xiàng)，集中(zhōng)在半(bàn)导体(tǐ)设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供(gōng)应商积极验证导入(rù)，国内晶圆产线建设将再度(dù)提速(sù)。在景气复苏(sū)方向，我(wǒ)们(men)的看 法(fǎ)边际转向积极(jí)，全球半(bàn)导体下行(xíng)周期接(jiē)近(jìn)尾声，经(jīng)历了过去几个(gè)季(jì)度的去库存(cún)，有望在(zài)今(jīn)年下 半年(nián)重(zhòng)启(qǐ)上行周期，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢复的(de)力度，数(shù)据(jù)中心有望(wàng)率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其次是(shì)汽车、 消费电子，关(guān)注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源(yuán)板块(kuài)是(shì)一季度被市(shì)场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比(bǐ)和(hé)估值已经处于历史(shǐ)偏(piān)低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关(guān)注(zhù)利(lì)好，对(duì)于下跌的板块更多地关注利空(kōng)。我们总体认为现在市场对(duì)于新(xīn)能源板块(kuài)的担(dān)忧讨论，更多是对于一个下(xià)跌板块的(de)应激(jī)式反应。在(zài)去年的中报中(zhōng)，我们曾(céng)经提(tí)到了新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个(gè)估值分位以及股(gǔ)价(jià)位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这个时间段，具(jù)有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源美女脱了个精光露出奶囗和尿囗相关个股

　　一季报数据显示(shì)，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科技创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍(réng)位列(liè)第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持(chí)了科达利、中伟股(gǔ)份、宁(níng)德时代(dài)、东阳(yáng)光、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大(dà)的是中(zhōng)伟股份，今年(nián)一季度(dù)较去(qù)年底(dǐ)增持了129.40％，目前(qián)持(chí)有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚(yà)迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程(chéng)度减持，其中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂(lǐ)业，今年一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第(dì)4大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明远(yuǎn)在一季(jì)报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市(shì)场经历(lì)了疫(yì)情复苏后的调(diào)整修复，经济先是在大(dà)家“强复苏(sū)”的预期(qī) 中趋于(yú)明显(xiǎn)的回暖，但基于(yú)“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了(le)显著的回调，从而总(zǒng)体呈 现出(chū)震荡趋势(shì)。本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导(dǎo)体 和制造业正经(jīng)历(lì)触(chù)底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们会继续(xù)在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下多位基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益投(tóu)资部总监王(wáng)睿在(zài)一季(jì)报中表示，宏(hóng)观(guān)经济目前处(chù)在一个温和(hé)复苏的通道，在海外加(jiā)息进入(rù)尾声后，社(shè)会(huì)流动性将相对宽(kuān)松(sōng)，宏观及货币(bì)环(huán美女脱了个精光露出奶囗和尿囗)境(jìng)有利于权益市(shì)场行(xíng)情的开(kāi)展，二季度指数(shù)仍(réng)有可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到目标价(jià)的(de)相关品(pǐn)种，并(bìng)根(gēn)据(jù)收益率预期的变化调整(zhěng)了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚(chéng)创新(xīn)成长为(wèi)例，该基金在一季(jì)度增(zēng)持了(le)晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科(kē)技、中航光电等个股(gǔ)，人福医药“新进(jìn)”前十(shí)大(dà)。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对(duì)于(yú)人工智能这(zhè)一非常宏大的命题，他目(mù)前持谨慎(shèn)乐观的(de)态度。首先我们相信这是一项(xiàng)会对目(mù)前(qián)的生产和(hé)生活方(fāng)式带来(lái)重(zhòng)大变化的技术变革，值得(dé)我(wǒ)们(men)投入(rù)非常多的精(jīng)力去跟踪和研究。但另一方面，我们(men)目前还无(wú)法(fǎ)相对准确的(de)评估这项技术革命给具体(tǐ)公司和(hé)行业格(gé)局带来的影(yǐng)响，也不能给出大部(bù)分公司一(yī)个相对(duì)清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加相(xiāng)关的(de)持仓。后(hòu)续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较多(duō)的电(diàn)动车(chē)和光伏表现不佳，受到(dào)了一些短期因素的干扰，投资者的(de)信(xìn)心出(chū)现了波动。投资者预期(qī)变化导致部分个股出现(xiàn)了较(jiào)大回调，目前(qián)行(xíng)业整体估值水平处(chù)于历史较(jiào)低位置(zhì)，而这两个行业未来的(de)发展方向还(hái)是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一(yī)天美女脱了个精光露出奶囗和尿囗ong>

　　今日，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也(yě)发布了一季(jì)报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道(dào)理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要(yào)的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却(què)很难(nán)。利润在产(chǎn)业(yè)链不(bù)同(tóng)环节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认(rèn)为(wèi)的受(shòu)益环节是否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平达到了什(shén)么程度以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人(rén)不明就里的难题。谈(tán)资和投(tóu)资(zī)之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值(zhí)投资的(de)基本原理告诉我(wǒ)们，价(jià)值会随着时间增长，而非随着利润(rùn)波动。所(suǒ)以在(zài)海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉(zhuō)到它(tā)带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的(de)资产(chǎn)，是(shì)我们的投资目(mù)标。好资产的(de)标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理加(jiā)持下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如既(jì)往，不去(qù)猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰(tài)星元价值优选A代表作为例，该基金在一季(jì)度减持了(le)中国(guó)建筑、太(tài)阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建发股(gǔ)份、招商银行(xíng)、扬农(nóng)化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没(méi)有(yǒu)大的变化，是因为长期观点没(méi)有大的(de)变化。对中国经济的(de)长期乐观(guān)，结合当前市场提供的(de)较低估值水平，让我们可(kě)以在(zài)热点不断切(qiè)换的市场中保持(chí)平和。但投资是一项苦差事，需(xū)要随时(shí)准备证伪自己的观(guān)点，需(xū)要保持学习，永远没(méi)有躺(tǎng)平的(de)一天。