AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之而来(lái)的是，不仅(jǐn)不少上市(shì)公司宣(xuān)布(bù)试水人工智能、基金经(jīng)理开(kāi)始布局(jú)AI概念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年(nián)一(yī)季度报中(zhōng)，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所带来的(de)颠覆性(xìng)影响，并看好其中(zhōng)长期投资价值，但是(shì)对于短期人平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字(rén)工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人(rén)关注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐述了人(rén)工智(zhì)能对各个(gè)行业的(de)改变，比如医(yī)疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能源开(kāi)发和利(lì)用等领域。文中表示，人工(gōng)智(zhì)能(néng)领域的(de)快速发展为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持(chí)续发展，需要建立(lì)完善的(de)法律法规和(hé)伦理准则，以保护(hù)个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季(jì)报中也明确(què)表(biǎo)示(shì)，产业方向(xiàng)上(shàng)，我们(men)坚定的看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一季度进行了一(yī)定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业(yè)。数字(zì)化的核心逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展的(de)核心在于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他(tā)针(zhēn)对半(bàn)导体、数字(zì)化、互联网(wǎng)平台等提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说到数字化时(shí)，表示(shì)其本质是利用技(jì)术的手段，提(tí)升(shēng)组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业(yè)，在美国是一个(gè)和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大家越(yuè)来越(yuè)意识到数(shù)字(zì)化的(de)重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数字化将会(huì)和(hé)人工智能深(shēn)度融合，也会(huì)给中国公司带来发(fā)展的机会。目前整(zhěng)个板块的估值都到了(le)历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次(cì)利用人工(gōng)智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确(què)实(shí)开始方方面面开(kāi)始(shǐ)影响我们(men)的生活、工作(zuò)等，是一(yī)个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教(jiào)育基(jī)地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基(jī)地也(yě)将通过(guò)百度(dù)智(zhì)能(néng)云接入文心一言能力(lì)，致(zhì)力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人(rén)工智(zhì)能成(chéng)为(wèi)一季度市场热点(diǎn)，不(bù)少基(jī)金经理选择了积极(jí)参(cān)与布局(jú)，其中，除(chú)了科(kē)技成长(zhǎng)派基(jī)金经理，也不乏(fá)价值投(tóu)资派基金经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱(yú)乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重表(biǎo)示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大(dà)需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方(fāng)向(xiàng)，半导体、数(shù)字(zì)化、新(xīn)能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认为，各个(gè)细(xì)分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我们(men)依(yī)然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理明确看好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增(zēng)强(qiáng)基金经理陈涛(tāo)在去(qù)年(nián)下半年开始增持软件，当时基本(běn)处于估值(zhí)、机构持(chí)仓的历(lì)史底部的位置。他认为，行业在信创、数(shù)字化(huà)、智能化等长期需求(qiú)刺激(jī)下将迎(yíng)来3年以(yǐ)上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标国际也还(hái)有(yǒu)巨大(dà)成长空(kōng)间的板(bǎn)块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一(yī)轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为维度的(de)产(chǎn)业变革机(jī)会，同时配(pèi)合2023年一季度(dù)的复苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为代表的科(kē)技板块(kuài)内会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源(yuán)新材(cái)料基(jī)金经理姚志(zhì)鹏(péng)等也(yě)表示，未(wèi)来，毫无(wú)疑问人工智能和(hé)可再生能源(yuán)将构成未来(lái)社会(huì)的基石(shí)。在当下，随着(zhe)经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子(zi)版块带动的(de)人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基(jī)金维持了较(jiào)高仓位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴全合润前(qián)十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也(yě)体现了对(duì)人(rén)工智能相关产业链的挖(wā)掘(jué)。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家(jiā)品(pǐn)质生活在一(yī)季度也进(jìn)行了调(diào)仓换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济(jì)的(de)看好。随着人口老龄化与经济(jì)发(fā)展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数(shù)据成为新的(de)生产要素，高质量发(fā)展的核心(xīn)在于全要素生产(chǎn)率的提升(shēng)，充(chōng)分利用好云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的产(chǎn)业(yè)逻(luó)辑，通过信(xìn)息(xī)技术(shù)全方(fāng)位赋能传统行(xíng)业，从生(shēng)产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以(yǐ)及多样化(huà)的行业应(yīng)用等(děng)，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具(jù)有成长性(xìng)的(de)行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也(yě)重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一(yī)季度(dù)继续调整了行业配置(zhì)，降(jiàng)低了制造业、大金融地(dì)产行业(yè)的配置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智(zhì)能技术创新带来(lái)的相关产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然(rán)在一季报中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但一(yī)季(jì)度并未加入对于AI领(lǐng)域(yù)的布(bù)局(jú)阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技板(bǎn)块走出了(le)轰轰烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大模型路线的成功，这一(yī)成功比之(zhī)前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域得(dé)到了(le)极(jí)大的拓展，模(mó)型具备了(le)强大(dà)的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个(gè)行业将极大受益(yì)于这(zhè)一技术(shù)的应(yīng)用和普(pǔ)及(jí)。未来我们应该更加重视这一领域的(de)研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一(yī)季度前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值价值(zhí)投资理念的(de)丘栋荣在(zài)一季报中(zhōng)也提到了对AI的(de)看(kàn)好，但他的基金持(chí)仓中(zhōng)也(yě)鲜少见到(dào)对(duì)相(xiāng)关(guān)板块的(de)布(bù)局。他表示(shì)，除复(fù)合国家安全自(zì)主可控和产业趋势外(wài)，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型技(jì)术，有望开启新一轮(lún)的科技创新周(zhōu)期，深入和(hé)广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大(dà)、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是未来(lái)关注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度(dù)前十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性(xìng)行(xíng)为，就(jiù)如同去年三季度半导(dǎo)体及医药板块的(de)抛(pāo)售，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这时反而(ér)应该(gāi)加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金(jīn)经理(lǐ)孟夏(xià)虽然(rán)也(yě)认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术(shù)要素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一(yī)轮(lún)科技浪(làng)潮带来的全球繁(fán)荣(róng)的(de)开端。作为(wèi)成(chéng)长投资者(zhě)，会积极学习和(hé)拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸(xìng)有生(shēng)之年(nián)能(néng平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字)看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但(dàn)她同时(shí)表(biǎo)示(shì)，也会努力在火热的(de)行情面前保留一(yī)份清(qīng)醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细(xì)甄别真正(zhèn平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字g)能够兑(duì)现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续(xù)波动。正因为此，他在(zài)去年三四季度布局了不少(shǎo)人工智能相关的(de)标(biāo)的(de)，在一季度对(duì)TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置大概率少(shǎo)于市场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。当(dāng)然市(shì)场(chǎng)中有不(bù)少(shǎo)声音说这(zhè)次不一样，交易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主线行情的(de)确立，但(dàn)我(wǒ)们(men)还是认为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银(yín)华心怡一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的(de)市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，这在今年初(chū)是想象不(bù)到(dào)的。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄(é)乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同环节之间将如(rú)何分配？市场当(dāng)前认为的(de)受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能(néng)”水平(píng)达(dá)到了什么程度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容(róng)易让(ràng)人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又让人(rén)不(bù)明就里的难(nán)题。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我们的(de)投资目(mù)标。

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