总市(shì)值超6万亿的科创板市(shì)场(chǎng)，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网(wǎng)消息，为健(jiàn)全(quán)多层次(cì)资(zī)本市场(chǎng)产品体(tǐ)系(xì)，丰富资本市场风险管(guǎn)理工(gōng)具，证监会启(qǐ)动科(kē)创50ETF期权上市工作。同(tóng)一(yī)天，上交所也发布消(xiāo)息，将(jiāng)在(zài)中国证监会指导下认真做好科创50ETF期权上市相关工(gōng)作。

　　多位业(yè)内人士表示，科创50ETF期权上市工作的(de)启动，将为(wèi)科(kē)创板市场(chǎng)的科技创(chuàng)新投(tóu)资带来风险管理工(gōng)具，进一步丰(fēng)富ETF期权品种(zhǒng)，满足(zú)投(tóu)资者多(duō)元化(huà)的(de)交易和风险(xiǎn)管理需求。而相关(guān)合约标的(de)纳入ETF期(qī)权，也将对ETF龙头产品的规模、流动性(xìng)和交投(tóu)活跃(yuè)度产(chǎn)生积极影响，同时(shí)为科创板(bǎn)市场投资带来中长期(qī)资金(jīn)，增强(qiáng)市场的关注度(dù)和吸引力。

　　科创板新增风险管理工(gōng)具

　　科(kē)创50ETF期(qī)权上市工作启动(dòng)

　　5月12日，中国证监会消息显示，为健(jiàn)全多层次资本市场产品体系，丰富资本市场(chǎng)风(fēng)险管理工(gweather可数吗感叹句，a bad weather可数吗ōng)具，证监会启动(dòng)科(kē)创50ETF期权上市工作。

　　科(kē)创50ETF期(qī)权是(shì)我国首只基于科(kē)创50指(zhǐ)数的场内期权品种，科技创(chuàng)新(xīn)特色鲜明，与现有ETF期(qī)权品(pǐn)种形(xíng)成(chéng)良好互(hù)补。上市(shì)科创50ETF期权，是(shì)贯彻落实党(dǎng)的二(èr)十大精(jīng)神、“十(shí)四五”规划(huà)《纲要》的重(zhòng)大举措(cuò)，是贯彻落实党中央、国务(wù)院关于推(tuī)进上海国(guó)际金融(róng)中心建设、支持浦东新区(qū)高水(shuǐ)平(píng)改革开放(fàng)决策部署(shǔ)的重要安(ān)排。

　　证监(jiān)会(huì)表示(shì)，上市科创50ETF期权，有利于吸引长期资金配置科创板，激发科创板创新(xīn)活力，满足(zú)多元化的交易和风险管理(lǐ)需(xū)求，有助于继(jì)续发挥(huī)好科创板(bǎn)改革先(xiān)行先(xiān)试的示范引领作用，不(bù)断提(tí)升服(fú)务实体经济质效。

　　同期，上海证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所官网也发布消息，上交所(suǒ)将在中国证监会(huì)指导下认(rèn)真做好科创50ETF期权上市相(xiāng)关(guān)工作(zuò)。

　　上交(jiāo)所表示，推进(jìn)科(kē)创50ETF期权新产品(pǐn)上市(shì)，是上交所(suǒ)贯彻(chè)落实党的二十大(dà)精神、“十四五”规划(huà)《纲要(yào)》提出(chū)的“完善金融支持创新体系”、支持(chí)浦东(dōng)新区高水平(píng)改革(gé)开放(fàng)、支持创新(xīn)驱动(dòng)发(fā)展战(zhàn)略的(de)重要举措(cuò)，对促进科创板企(qǐ)业(yè)进(jìn)一步发挥科创能效、支持科创板(bǎn)建设具有(yǒu)积(jī)极意义(yì)。

　　据统计，2019年(nián)设立以(yǐ)来，科创板建设稳步(bù)推进，市场运行平稳有序，支持和鼓励“硬科技(jì)”企业上(shàng)市的集聚示范(fàn)效应日益显现。截至2023年4月底，科创板已有上市公司519家，总(zǒng)市(shì)值达6.65万亿元，板(bǎn)块(kuài)的科(kē)技(jì)创新(xīn)属性持续强化。

　　上交(jiāo)所表示，目前(qián)科创板尚(shàng)缺少相(xiāng)应的风(fēng)险管理工具，上(shàng)交所根据市场需求积(jī)极推动科创50ETF期权新产品研发，将其(qí)作(zuò)为完善科创板配套产品(pǐn)体系、提升科(kē)创(chuàng)板吸(xī)引力和流动性(xìng)、推进(jìn)科(kē)创板做(zuò)市商(shāng)制度功能发(fā)挥、持续(xù)发(fā)挥(huī)科创板改(gǎi)革先行先试示范引领作用的重(zhòng)要举(jǔ)措。

　　“上(shàng)市(shì)科创50ETF期(qī)权，可有效满足科创板投资者风(fēng)险管理需(xū)要(yào)，有助于科(kē)创板更好发挥资本市场(chǎng)改革试验田作用，对于促进科创板(bǎn)和股票期(qī)权市场长期(qī)持续(xù)健康发展(zhǎn)意义重大。”上(shàng)交所相关(guān)负责人称。

　　同时，监管(guǎn)机构还(hái)积极关注ETF期权(quán)市(shì)场的稳健运行(xíng)和风(fēng)险防(fáng)控(kòng)工(gōng)作(zuò)，多举措确保(bǎo)新产品平稳上市。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示(shì)，证监会(huì)一直高度重视ETF期权(quán)市(shì)场(chǎng)稳健运行和风(fēng)险防控工作，持续完善制度规(guī)则体(tǐ)系，加强(qiáng)运行(xíng)管理(lǐ)和风险监测(cè)。科创(chuàng)50ETF期权上市后，证监会将(jiāng)进一步完善风险防控机制，并根据市场运行情况改进优化(huà)，确保科创50ETF期权稳健运(yùn)行。

　　上交所也表示，上交所高度重视ETF期权(quán)市场风险防控工作(zuò)，基(jī)于我国(guó)ETF期权(quán)市(shì)场(chǎng)发展特点，实施了投资者(zhě)适当性管理(lǐ)制度、保证金制度、持仓(cāng)限额制度等一系列风控安排，保障了期权市场平稳运(yùn)行。

　　针(zhēn)对科创50ETF期权(quán)，作为(wèi)宽基类ETF期权产品，上交所将总体(tǐ)沿用(yòng)前期的风控措施，并(bìng)根据(jù)科创板股票涨(zhǎng)跌(diē)幅设(shè)置对科创50ETF期权涨(zhǎng)跌幅参数适应性(xìng)调整为20％，相关措(cuò)施在创业板ETF期权已有实践(jiàn)。后续，上(shàng)交所将(jiāng)在目前行之有效的风险(xiǎn)防控和(hé)市(shì)场监(jiān)管措施的基础上，进一步做好风险(xiǎn)研(yán)判，全(quán)面(miàn)加强市(shì)场监管，确(què)保新产品(pǐn)平稳上(shàng)市(shì)。

　　“下一步(bù)，将(jiāng)在中国证监会的指导下，会同(tóng)市场各方(fāng)扎(zhā)实做好各项(xiàng)业务和技术准(zhǔn)备工(gōng)作(zuò)，保障科创50ETF期(qī)权平(píng)稳上市。”上(shàng)交所相关负责人称。

　　国内ETF期权产(chǎn)品(pǐn)将增至8只(zhǐ)

　　龙头产品(pǐn)规模和流动性受(shòu)益(yì)

　　ETF期权作为全(quán)球资本市场基础、成熟(shú)、普遍的金融(róng)衍生工具，在(zài)价格发现、风险管理、完(wán)善(shàn)市场多空平衡机制等方(fāng)面发挥了重(zhòng)要作用。

　　自2015年2月开展股票期权试(shì)点以来，证监会组织沪深交易所先后上市了7只(zhǐ)ETF期(qī)权，市场运行平稳(wěn)有序，有(yǒu)效(xiào)发挥了(le)引入增量资金、稳定现(xiàn)货市场的作用(yòng)，为进一步丰富ETF期权品种夯(hāng)实了(le)基础。

　　据记者统(tǒng)计，作(zuò)为(wèi)股(gǔ)票市场的基(jī)础(chǔ)性风(fēng)险管理工具(jù)，早在2015年2月9日，上交(jiāo)所(suǒ)就上市交易上证50ETF期权(quán)。

　　2019年(nián)12月(yuè)23日，上交所、深交所上(shàng)市(shì)交易沪深(shēn)300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市中(zhōng)证500ETF期权，同期深交所上市创业板ETF期权(quán)、中证500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日，深证100ETF期权(quán)在(zài)深交所上市交易(yì)。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国内(nèi)ETF期权产品将增至(zhì)8只(zhǐ)，投资者的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具(jù)将更(gèng)加丰富和多元化。

　　一位公募(mù)投资人士对(duì)此表(biǎo)示，目前(qián)我国(guó)已经(jīng)推出了不同类型(xíng)的(de)期权品种，不同品种对应市(shì)场不(bù)同的市值(zhí)的(de)公司(sī)和投(tóu)资风格，科创50ETF期权的推出，将对科创板(bǎn)市场的宽(kuān)基指数形成(chéng)覆(fù)盖(gài)，科技创新风格投资有了风险管(guǎn)理工具，这将有利(lì)于投资者做好风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)，满足不同(tóng)投(tóu)资者(zhě)的(de)投资交易(yì)需(xū)求(qiú)。

　　同时，按(àn)照(zhào)记者(zhě)观(guān)察，目前ETF期权(quán)的合约(yuē)标(biāo)的都是ETF市场的龙头产品，目(mù)前(qián)包括华(huá)夏上证50ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方(fāng)达深证100ETF等龙头产品，都是(shì)期权合约(yuē)标的(de)。

　　而从(cóng)目前全市场跟踪科创50指(zhǐ)数的ETF产品看，华夏科创50ETF规(guī)模最大，达到(dào)583亿元，目(mù)前管理(lǐ)规模仅次(cì)于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF，位居国内(nèi)股票ETF市场管理规模第(dì)二名。另外，易方达(dá)、工银瑞信基金旗下科创(chuàng)50ETF规模分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿(yì)元，在同(tóng)类型指数跟踪产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)，规模(mó)也(yě)位居前列。

　　“根据以往ETF期(qī)权的合(hé)约标的，华夏科创50ETF成为(wèi)合约标的的可能性较大(dà)，管(guǎn)理规模和产品流动(dòng)性都具(jù)备突出优势。”上(shàng)述(shù)公募投资人士称。

　　而根据业(yè)内人(rén)士分析，相关合约标的纳入ETF期权，将(jiāng)对该ETF龙头产品的规模、流动(dòng)性(xìng)和交(jiāo)投(tóu)活跃(yuè)度产生积极影响。

　　华(huá)南一位股票ETF基金(jīn)经理表示，相关的(de)ETF期权(quán)上市后，投资者可以借助相(xiāng)应的风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具进行(xíng)方向性投资、波(bō)动率投资(zī)等，在(zài)投资(zī)层面的(de)配套策略也(yě)会丰富起来。充分发挥上(shàng)述(shù)作用，可以提(tí)升ETF期权产品交易需求，流(liú)动性进一步(bù)提高，进而促进(jìn)规(guī)模的提升。

　　“长期来看，有了(le)风险(xiǎn)管理工(gōng)具，有利(lì)于吸引(yǐn)中长(zhǎng)资资金，增强股票ETF产品(pǐn)关注度，这也会让相应的龙头ETF产品的规模和流动(dòng)性进一步巩固，市(shì)场吸引(yǐn)力也会不断增强。”该股票ETF基金经理称。

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