大家(jiā)好，转眼假期(qī)就结(jié)束了，泰勒(lēi)小区都没出一直在加班，这个长假，国(guó)内旅游消(xiāo)费爆了，而海外有爆(bào)了，不过是爆雷。按照惯例，我们(men)梳理一下重大消息，以及券(quàn)商老师(shī)们的最新看(kàn)法。

　　五一(yī)大事件

　　1、中央政(zhèng)治局会(huì)议(yì)定调(diào)！

　　中共(gòng)中央政治局(jú)4月(yuè)28日召开会议(yì)，分析研究当前经济形(xíng)势和经济工作(zuò)。中共中央总书记习近平主持会议。会议认为，今年以来，在以习(xí)近平同(tóng)志(zhì)为核心(xīn)的党中(zhōng)央坚强领导下，各地区各部(bù)门(mén)更好(hǎo)统筹国内(nèi)国际两个大局，更好统筹疫(yì)情防控和经济(jì)社会发展(zhǎn)，更(gèng)好统筹(chóu)发展(zhǎn)和安(ān)全(quán)，我国(guó)疫情(qíng)防控取(qǔ)得重大决定性(xìng)胜(shèng)利，经济社会全面恢(huī)复常态化运行，宏观政策靠前协同发(fā)力，需(xū)求收(shōu)缩、供给冲(chōng)击、预期(qī)转弱三重压力得到缓解，经(jīng)济增长好(hǎo)于预(yù)期，市场需求逐步恢复，经(jīng)济发展(zhǎn)呈现回升(shēng)向好(中国飞机事故率是多少hǎo)态势(shì)，经济运行实现良好(hǎo)开(kāi)局(jú)。

　　会议指出(chū)，当前(qián)我国经济运行好(hǎo)转主(zhǔ)要(yào)是恢复性(xìng)的，内生动力还不强，需(xū)求(qiú)仍然不足，经济转型升级面临新的(de)阻力(lì)，推(tuī)动(dòng)高质量(liàng)发展仍需要克服不少困难挑战。

　　此外，会议(yì)重申(shēn)对刚(gāng)性(xìng)和(hé)改善性住房需求的支持，强(qiáng)调做好保交楼、保(bǎo)民生、保稳定工作，促进房地产市场平稳健康发展。同(tóng)时(shí)，会议还提出，在超(chāo)大特大城市积极(jí)稳步推(tuī)进(jìn)城(chéng)中村改造和“平(píng)急(jí)两用”公(gōng)共基础(chǔ)设施建(jiàn)设等。

　　2、国家统(tǒng)计局：4月份制造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计局消(xiāo)息，4月(yuè)份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降(jiàng)2.7个(gè)百分点，低于(yú)临界点，制造(zào)业景(jǐng)气水平回落。

　　3、美(měi)国第(dì)一(yī)共和银(yín)行被正式接管

　　在(zài)勉强(qiáng)支(zhī)撑(chēng)了两个月后(hòu)，风雨飘(piāo)摇的美国第(dì)一(yī)共和银行终究还是没能逃脱(tuō)倒闭并被接(jiē)管收购的命运。美国加州(zhōu)金(jīn)融保(bǎo)护与创新部（DFPI）周一表示，监管机构已接(jiē)管了第一(yī)共和银行，这是本轮美国(guó)银行业危机中第(dì)四家(jiā)倒下的银行(xíng)，同(tóng)时也是美国历史上第二大的破(pò)产银(yín)行。

　　4、今年五一假期(qī)国内旅游出游2.74亿(yì)人次，同比(bǐ)增(zēng)长70.83％

　　经(jīng)文化和旅游部(bù)数据中心测算(suàn)，全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％，按可(kě)比口(kǒu)径恢复至2019年同期的(de)119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元(yuán)，同比增长128.90％，按可(kě)比口径(jìng)恢(huī)复(fù)至2019年同期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击？

　　据俄新(xīn)社报(bào)道(dào)，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用无(wú)人(rén)机袭击克里(lǐ)姆林(lín)宫。中国飞机事故率是多少nurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666f中国飞机事故率是多少b11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现(xiàn)场视频！#俄(é)称两架(jià)无人机试(shì)图袭击克里姆林(lín)宫 普京未受伤" data-nickname="中国新闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据(jù)报道，当(dāng)晚两(liǎng)架无人机瞄准了克里(lǐ)姆林宫，俄军方(fāng)和特种部队及(jí)时采取(qǔ)行动，并使(shǐ)用电子对抗系统(tǒng)，使这两架(jià)无人机(jī)出现异常，未能达到袭击(jī)目的。

　　俄新社称，俄罗斯总(zǒng)统普京没有(yǒu)因(yīn)袭击受伤，其工作日程将(jiāng)照常进(jìn)行(xíng)。 掉落的无(wú)人机碎(suì)片也(yě)没有造成(chéng)人(rén)员伤亡(wáng)。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无(wú)人机试图发动袭击(jī)时普京不(bù)在(zài)克里姆(mǔ)林宫(gōng)中。 他表(biǎo)示，普京3日(rì)在(zài)位于莫斯(sī)科州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯(sī)总统新闻处表示(shì)，俄(é)方保留在合(hé)适的(de)时间和地点采取回应(yīng)措(cuò)施的权利。

　　另据俄新社5月3日(rì)报道，俄(é)罗斯首都莫斯科自当日起禁止放(fàng)飞无人机，经政府批准的除外。 莫(mò)斯科(kē)市长索比亚宁表(biǎo)示(shì)，这一(yī)决定是为了防止未经(jīng)授权使用(yòng)无人(rén)机，避免妨(fáng)碍执法机构的工作。

　　据法新社当(dāng)地时间3日(rì)报(bào)道(dào)，乌克兰方面表示“没有(yǒu)参与(yǔ)”对克里姆林宫的(de)无人机袭(xí)击。

　　另(lìng)据俄罗斯《生意人(rén)报(bào)》网站消息，针对无人机试(shì)图袭击(jī)俄罗斯克里姆(mǔ)林(lín)宫一(yī)事(shì)，乌总统(tǒng)新闻秘书(shū)谢尔盖？尼基福罗(luó)表示，乌方没(méi)有(yǒu)关于袭击的信息。

　　据俄(é)新(xīn)社3日(rì)报(bào)道，俄(é)罗斯国家杜马议员米哈伊(yī)尔·谢列梅特接(jiē)受该媒(méi)体采访时，呼吁俄(é)军(jūn)对乌克兰总统泽连斯基位于基辅(fǔ)的(de)官邸进行导弹(dàn)打击，作(zuò)为对(duì)乌方(fāng)企图(tú)使用无人(rén)机袭击克宫的(de)回应。

　　十大券商最新(xīn)研判(pàn)

　　1、中(zhōng)信证券：从失衡到平稳，布(bù)局业绩驱(qū)动的(de)五(wǔ)月行情

　　4月(yuè)A股经历了AI主题行(xíng)情诱发(fā)的过(guò)度(dù)博弈和心态失衡，市场(chǎng)大幅动荡。进入(rù)5月，国(guó)内的经济、政策和外部环境相比4月(yuè)继续不断改善，投资者对经济(jì)的预(yù)期将在微观体验、宏观数据、A股业(yè)绩(jì)三个层(céng)面实(shí)现(xiàn)统一，投(tóu)资者心态也将逐步从(cóng)短暂失(shī)衡趋(qū)向平稳，市场依然处于全年(nián)第二个关(guān)键做多(duō)窗口，财(cái)报(bào)季(jì)结(jié)束(shù)后，市(shì)场将步入业绩驱(qū)动的行情阶段，配(pèi)置(zhì)思路(lù)上建议坚持高切低，关注上半年(nián)景气持(chí)续改(gǎi)善的(de)品种(zhǒng)。

　　首先，政治局会议(yì)提振市场(chǎng)信心(xīn)，扩内需仍是着力重点，政(zhèng)策预期回归理性，经(jīng)济内(nèi)生(shēng)动能稳步修(xiū)复，并将得到同比和高频数据验证；外部流动性拐(guǎi)点明确，美国银行业(yè)风险(xiǎn)不断发酵(jiào)，但预(yù)计对(duì)A股(gǔ)实质(zhì)影(yǐng)响十(shí)分有限。其次(cì)，财报季数据显示，A股业绩跨年筑底特征明显，全(quán)年(nián)逐季(jì)改善的趋势显现，其中行业的结构性亮点(diǎn)日益清晰，经济(jì)预(yù)期(qī)5月将在(zài)微观(guān)体验、宏观数据、A股(gǔ)业(yè)绩三个层面统一，夯实市(shì)场上行基(jī)础。最后，预(yù)计(jì)5月A股仍处(chù)于(yú)今年第二个关(guān)键(jiàn)做多窗口中，并(bìng)将步入业绩驱(qū)动的行情阶段，投资者心态由短暂失(shī)衡趋(qū)向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主线，重点布局医药、数字(zì)经(jīng)济和“一带一路”板块中有业绩亮点(diǎn)的品种，以及其他(tā)板块中一(yī)季(jì)度业绩(jì)明显改善，且在二季(jì)度有(yǒu)望持续(xù)的细分行业。

　　2、中金策略(lüè)：节后A股有望相比全球市场(chǎng)显现相对韧性

　　中(zhōng)金策略团(tuán)队5月(yuè)3日表示，节后(hòu)A股有(yǒu)望相(xiāng)比全球市场显现相(xiāng)对韧性(xìng)。主要基于：1）经济复(fù)苏势头(tóu)尚不稳固，政(zhèng)策有望延续稳中求进基调。2）上市公司业绩低迷(mí)期已过。3）海(hǎi)外风(fēng)险需(xū)要密切关注，如若应对(duì)得当，对A股(gǔ)影响可能有限(xiàn)。上述因素结合当(dāng)前A股市场整(zhěng)体估值水平(píng)不高(gāo)仍(réng)处于历史中低位，A股节后两个交(jiāo)易(yì)日虽受节(jié)假期间(jiān)的事件性因素影(yǐng)响可能有所(suǒ)波动(dòng)，但对后市整体表现不用过(guò)于谨(jǐn)慎，当前位置市场机会仍大于(yú)风险(xiǎn)。

　　3、中(zhōng)信建(jiàn)投策略：耐心等待(dài)，低位把握(wò)

　　一季度全A营收增速(sù)等指标仍在(zài)探底(dǐ)，五一出行恢复亮眼，但制造(zào)业PMI已露(lù)出(chū)疲态，海外(wài)处于多事(shì)之秋，高利率环境(jìng)下美国银行(xíng)风险(xiǎn)事件频发，衰(shuāi)退风险上升(shēng)。市(shì)场处于再平衡期，低(dī)位把握(wò)再布局机会；短期结构上关注在低位资产中寻(xún)找(zhǎo)景气稳定或(huò)好于预期方向，中期线索在于科技(jì)周期与复苏(sū)链中的(de)弹性(xìng)方向。行业重点关(guān)注：医药、传媒、通(tōng)信、餐(cān)饮(yǐn)链(liàn)（预制(zhì)菜、啤酒）、军工、新(xīn)能源(yuán)等。主题重点关注(zhù)：一带一(yī)路、数据要素等。

　　4、海通策略：均(jūn)衡以待(dài)

　　①22/10以来(lái)是牛(niú)市初期，对比历史，这次牛市第(dì)一波上(shàng)涨(zhǎng)的结构分化更显著。②牛市初(chū)期类似春天，市场有所(suǒ)反复很正常，短期政策和业(yè)绩因素影(yǐng)响下(xià)，行业或更(gèng)均衡。③数字经济是(shì)全年主线，后续或依据(jù)基本面去伪存(cún)真，阶段(duàn)性关(guān)注(zhù)复苏的部(bù)分消费(fèi)。

　　5、波动率(lǜ)已经(jīng)回归(guī) | 民生策(cè)略

　　往后看，核心资产、海外映射的科技和大(dà)宗商品都将被海外(wài)逐级(jí)放大的宏观(guān)波动所影响。我们的(de)资源+重(zhòng)资产(chǎn)组合短(duǎn)期(qī)驱动逻辑建议以“红利+中特(tè)估”为主导，以(yǐ)等待通胀(zhàng)逻辑的(de)回归。重资(zī)产国企（炼厂、建(jiàn)筑、钢铁）资源类(lèi)企业（煤炭、油(yóu)、金、铜），交通运输（油运、干(gàn)散运、港口、公路）；近期场景(jǐng)消费正(zhèng)在展现出(chū)成为未(wèi)来经济增(zēng)长(zhǎng)新动能(néng)的潜力，推荐中低端消费(fèi)、县域消(xiāo)费；以“宁组合”为(wèi)代(dài)表(biǎo)的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场表(biǎo)现(xiàn)如何？行业胜率如何？

　　参考过去(qù)13年(nián)（2010-2022），五一(yī)节后市场上涨概(gài)率较(jiào)节前明(míng)显提升(shēng)。以(yǐ)全A指数为代表，节前(qián)1周、1个月指数大(dà)多震荡(dàng)调整，上涨概率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月上(shàng)涨概率(lǜ)则大幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一(yī)节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率(lǜ)较高，而节(jié)后1个月食品饮料（76.9％）、医(yī)药生物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色(sè)金(jīn)属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅(fú)居前。

　　7、华西(xī)策略：“五一”假期间(jiān)全球大类资产波动以及背后(hòu)释(shì)放的信(xìn)号

　　国内复苏延续(xù)，支(zhī)撑A股指数震(zhèn)荡上(shàng)移。从“五一”前(qián)后大(dà)类资(zī)产表现来看，全球主要(yào)权益市(shì)场及原(yuán)油(yóu)等大宗商(shāng)品(pǐn)走弱，美(měi)债收益率下行(xíng)，黄金价格走强，表明海外市场“衰退交易”有(yǒu)所升温(wēn)。美(měi)欧一季度经济(jì)增速不(bù)及市场预期，美(měi)国(guó)银行业危机和两党债务上限博弈使得海(hǎi)外(wài)风(fēng)险偏好有(yǒu)所回落，同时也促使美联储更快(kuài)转向鸽派。

　　回(huí)顾假期消费数据，国内服(fú)务消(xiāo)费大幅回升(shēng)，但地产销售复苏偏缓，4月(yuè)制造业PMI回落(luò)也表(biǎo)明国(guó)内经济仍处(chù)于复(fù)苏早期。4月(yuè)政(zhèng)治局(jú)会(huì)议强调“当前经济运(yùn)行好转主(zhǔ)要是(shì)恢复性的，内生动力还不(bù)强(qiáng)，需求仍然(rán)不足”，因此总量政策收紧风险不大，企业盈利上行将支(zhī)撑A股指(zhǐ)数(shù)震(zhèn)荡上移。结构上，政(zhèng)治局会(huì)议首(shǒu)提“重视通用(yòng)人工智能发展”，全球产(chǎn)业催(cuī)化和国内政策(cè)驱动的(de)数字经济行情(qíng)或反复活跃。

　　8、战术调整何(hé)时(shí)结束？| 信达(dá)策略

　　3月-4月万得全A指(zhǐ)数整体是震荡下行的，是去(qù)年底熊市结束后，指数(shù)的第一次长(zhǎng)时间(jiān)回撤，可以类比历史上牛市第一年中的战术性调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中(zhōng)的第一(yī)次战术性回撤，时间约2个月，起始和(hé)结(jié)束(shù)的拐点，均(jūn)与高频(pín)经济指标(biāo)和预(yù)期(qī)的边际(jì)变化同步。

　　2019年4-7月，回(huí)撤(chè)整体时间(jiān)是3个(gè)半月，由于经(jīng)济(jì)比2016年弱很多(duō)，所以主跌阶段完成(chéng)后还出现(xiàn)了2个月的底(dǐ)部震荡(dàng)，整体回撤(chè)持续的时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债(zhài)市和商品市场的表现，均表明资本(běn)市场对经济的判新偏向认为Q1的(de)经济(jì)回升可能不会持续(xù)太久，或者至(zhì)少Q2可能不会持续。从最新的PMI数据来看，4月份(fèn)确实出现了(le)较为明(míng)显的下降。这(zhè)一下降背后我(wǒ)们(men)认为可能主要(yào)有两个短期原因:（1）每年(nián)4月PMI数(shù)据均会季(jì)节性回(huí)落；（2）根据历史经验，疫情(qíng)后第一个季度(dù)经济数据最容(róng)易恢复，4月(yuè)开(kāi)始经济进入疫后第二(èr)个季度。PMI数(shù)据、商品价格、海外经济(jì)担心等因素，可能会让(ràng)4-5月(yuè)的(de)经济(jì)数据很难超(chāo)预期(qī)。由此导致这一次市场的战术调(diào)整虽然可能(néng)已(yǐ)经完成大部(bù)分，但由于缺乏数(shù)据改善(shàn)，可(kě)能(néng)还需(xū)要震(zhèn)荡(dàng)磨底。

　　9、财通策略：第(dì)五(wǔ)次(cì)“赛道(dào)大切(qiè)换”

　　我们或已正站在(zài)新一轮牛市起(qǐ)点之上(shàng)，短期的迷雾(wù)掩盖不了长(zhǎng)期的坦途(tú)，把握“上证50高(gāo)股息(xī)央国企+科创50赛(sài)道大切换”。5月的迷雾在(zài)增加：回落的PMI和长端利(lì)率、反复的美(měi)联储、激烈(liè)的中美摩擦(cā)、偏(piān)弱的一季报业绩；但中期(qī)的坦(tǎn)途较为(wèi)明(míng)确：经(jīng)济温(wēn)和复苏(sū)、美联储年内结(jié)束加息、A股市(shì)场(chǎng)估值(zhí)极(jí)低、产(chǎn)业趋势明确、机(jī)构赛(sài)道大切换向(xiàng)TMT。看长做短，如何应(yīng)对短期迷雾？5月建(jiàn)议重(zhòng)点(diǎn)关注上证(zhèng)50高股息央国企，央国企(qǐ)指数(shù)和ETF后续将发行(xíng)、迎来增量资金行情，高股息组合(hé)在经(jīng)济偏弱、利率下行环境下获取(qǔ)超额收益（13只被指(zhǐ)数集中覆盖的高股息央国(guó)企见正(zhèng)文）。此外Q1基金(jīn)持仓呈现(xiàn)机构赛道的第五次大切换（切向(xiàng)TMT方向），如果(guǒ)TMT方向在(zài)5月有明显调整，是(shì)进一步加(jiā)配(pèi)的良机，其中以(yǐ)科创50方(fāng)向最为关键(jiàn)。若(ruò)美联(lián)储(chǔ)能(néng)够在5月完成(chéng)最(zuì)后一(yī)次加息，中美摩(mó)擦有所缓(huǎn)和，将极大地利于新(xīn)兴市场(chǎng)（A股和港股）、尤其成长(zhǎng)股表现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再起(qǐ)

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