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　　美联储布拉德：利(lì)率(lǜ)可能需要进(jìn)一(yī)步提高

　　周五，圣路(lù)易斯联储行(xíng)长布(bù)拉德表示，决(jué)策者可能不(bù)得(dé)不进一(yī)步提高利(lì)率以给通胀(zhàng)降温，但他补充称，自己将观望一定时间，看看经(jīng)济数(shù)据表现(xiàn)再决定6月应该(gāi)采取何种行动。

　　“我们过(guò)去15个月(yuè)采(cǎi)取的(de)激进(jìn)政(zhèng)策遏制(zhì)了(le)通胀的上升，但目前还不清楚通(tōng)胀是否(fǒu)处(chù)于(yú)通往2％的道路上。” 布拉德表示，需要(yào)看到“通胀实质性下(xià)降”才能(néng)确信没有必要加息。

　　布拉(lā)德还表示，他认为美联储仍(réng)然(rán)可以实现软着陆(lù)，在(zài)不触发经济严重下滑的情况下帮助通胀率回到2％目标。

　　“经(jīng)济可能陷入衰退，但这(zhè)不是基线(xiàn)情景。我认(rèn)为(wèi)基(jī)线情境是经济增长缓慢，劳动力市(shì)场(chǎng)可(kě)能略有疲软，通(tōng)胀(zhàng)下降(jiàng)。”布(bù)拉德说。

　　布拉德是美(měi)联储决策(cè)者中鹰派(pài)官员的代表(biǎo)人物(wù)，素有“鹰王”之称，但今(jīn)年在联邦公(gōng)开市场委员会（FOMC）没有投票权。

　　香(xiāng)港与内(nèi)地利率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联互通合作15日正(zhèng)式启动

　　中国人民银行(xíng)5月5日表示，香港与内地利(lì)率互换(huàn)市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通合作（即 “互换通”）的各项准备工(gōng)作进展(zhǎn)顺(shùn)利，初期(qī)先(xiān)行开(kāi)通“北向(xiàng)互换通(tōng)”，“北向互换通”下的(de)交易将(jiāng)于2023年5月15日启动。

　　“北向互换(huàn)通”，是香(xiāng)港及其他国家和地区(qū)的境(jìng)外投资者经由香港(gǎng)与(yǔ)内地基础设施机构之间在交易、清算、结(jié)算等方(fāng)面互联互通的机(jī)制安排，参与(yǔ)内地银行间金融衍生(shēng)品市场。初期(qī)可交(jiāo)易品种(zhǒng)为利率互(hù)换产品，报价、交易(yì)及(jí)结算币种为人民(mín)币。

　　参(cān)与“北向互换通(tōng)”的境内投资(zī)者(zhě)需与外(wài)汇交易中心签署报价商协议，并为上海清算(suàn)所利(lì)率互换(huàn)集中清算业务的清(qīng)算会员或该类(lèi)会员的清算客(kè)户。

　　参与“北向互换(huàn)通”的境(jìng)外投资者(zhě)为符合人(rén)民银行要求并完成内地银行间(jiān)债券市场准入(rù)备(bèi)案的境外(wài)机构投资者(zhě)，并经外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心开通“北向互换通”交易权限。拟(nǐ)申请开通“北向互换通”交易权(quán)限的境外(wài)投资者需(xū)同时申请成为场外结算公司的清算会(huì)员或该类会员的清算客户(hù)。

　　初期全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元(yuán)人民币，清算(suàn)限(xiàn)额为(wèi)40亿(yì)元人民(mín)币(bì)，后续可根据市(shì)场情况适时调整额度。

　　罕见(jiàn)大乌龙，上交(jiāo)所道歉

　　昨日，转债市场出现“大(dà)乌龙”。原本公告停牌的嵘泰转债(zhài)，昨日早盘(pán)却(què)仍能正(zhèng)常交易(yì)，盘中一度上涨近15％。上交所发现(xiàn)后，于(yú)当(dāng)日上午10时10分实施停牌，并(bìng)发布公(gōng)告，就相关(guān)原因进行(xíng)排查。

　　5月5日盘后，上(shàng)交所发(fā)布(bù)关(guān)于嵘泰转债停牌及相关交易处(chù)理情况(kuàng)的公告(gào)。公告称，2023年(nián)4月26日，江苏嵘泰工业股份有限公司（以下简称(chēng)公司）在上交所(suǒ)网站发布关于实(shí)施“嵘泰转债”赎回暨摘牌(pái)的公告称，嵘泰转债(zhài)最后一个(gè)交易(yì)日为2023年5月4日，自2023年5月5日起将停止交易。公司后(hòu)续分别于4月27日、4月28日、4月(yuè)29日、5月5日发布4次提示(shì)性公告。2023年5月5日早盘，因技术原因，该可转债(zhài)仍挂牌(pái)交易。上交所发现后，于当日上午10时10分实施停牌。经统计，嵘泰转债在匹配(pèi)成(chéng)交阶段共成交8.35万手，累计成交9754万(wàn)元(yuán)。

　　依(yī)据《上海(hǎi)证券交易所债券交易规则》第(dì)一百三(sān)十条等相关规(guī)定，嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)2023年5月5日相关匹配成交(jiāo)取消(xiāo)，交易无效，不进行清算交收。嵘泰转债的(de)转股和赎回不(bù)受影响，正(zhèng)常(cháng)进行。

　　对于该事件的发生(shēng)，上(shàng)交所深表歉意，并将(jiāng)妥善(shàn)处置后续事宜。

　　油脂板块(kuài)强(qiá顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱ng)势反(fǎn)弹

　　在(zài)宏观利(lì)空阶(jiē)段性出(chū)尽后(hòu)，市场情绪有(yǒu)所回暖，叠加油脂(zhī)市(shì)场(chǎng)基本面迎来改善，“五一(yī)”假期过(guò)后，油脂市场连(lián)涨两日(rì)。昨日，棕榈油主(zhǔ)力合约2309以3.39％的涨幅领涨油脂，菜籽油主力(lì)合约2309上涨1.95％，豆油主力合约(yuē)2309收(shōu)涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一(yī)’假期期间，伴随美联储继(jì)续加(jiā)息预期以及欧美银行业危机的继续发酵，国际原油(yóu)价(jià)格大幅(fú)下(xià)挫，外(wài)围市场环(huán)境整体(tǐ)偏弱。5月4日凌晨，美联(lián)储如预(yù)期(qī)加息25个基点，这是本轮加息(xī)周期的(de)第十次(cì)加息，也可能是本轮紧缩(suō)周期的终(zhōng)点。同时，欧洲央行周(zhōu)四决定(dìng)放(fàng)慢加息步伐(fá)。在外(wài)围(wéi)利空阶段(duàn)性出尽后，大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)市场情绪出现反弹，油脂价格在假(jiǎ)期开盘走弱后也迎来上涨。”中泰期货(huò)研究(jiū)所油脂油料(liào)分析师(shī)巩(gǒng)力赫表示，在此轮上涨过(guò)程中，棕榈油领涨油脂(zhī)，产地供给偏紧，同(tóng)时国(guó)内棕榈油库存连续下降(jiàng)支撑盘(pán)面走强(qiáng)，菜油紧随(suí)其后，而豆(dòu)油因5—6月大豆到港(gǎng)压力涨幅相对有(yǒu)限。

　　在(zài)光大期货研究所(suǒ)油脂油料分析师侯雪玲看(kàn)来(lái)，油(yóu)脂(zhī)市场的强力反弹是(shì)由基本面的(de)改善推(tuī)动的(de)。她表示，一方面源于餐饮端的利多预期(qī)。油(yóu)脂相关上市企(qǐ)业一季(jì)度(dù)业(yè)绩大增，多因为销量上涨和毛利率提升共同推动(dòng)；“五一”旅游出行火爆，交通运输部数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，假期前(qián)三天(tiān)日(rì)均(jūn)发送人数和2019年、2021年基本持(chí)平。这意味(wèi)着油脂(zhī)餐饮(yǐn)端消费亮眼，假期(qī)后，现货普遍存在一轮(lún)补库(kù)需求(qiú)。未(wèi)来(lái)很长一段时间，餐饮端(duān)将持续成为支(zhī)撑油脂需求(qiú)的重要力量。另一方面，国(guó)内大豆(dòu)压榨(zhà)企业5月(yuè)上旬(xún)仍出现不(bù)同程度的(de)停机(jī)计(jì)划(huà)，市(shì)场现货供应(yīng)仍有偏紧张情(qíng)况，豆油累库速度(dù)放缓；而棕(zōng)榈油方面，产地库存出现超预期下降。GAPKI数据显示，印尼棕(zōng)榈油2月库(kù)存环(huán)比下降15％至(zhì)264万吨，其中产量(liàng)425万(wàn)吨，出口(kǒu)291万(wàn)吨，印尼国内消费180万(wàn)吨，分(fēn)项数据和(hé)1月(yuè)几(jǐ)乎持平(píng)。机构预期马(mǎ)来西亚(yà)棕(zōng)榈油4月(yuè)产量环比增(zēng)0.9％至130万吨，出口(kǒu)环比下降19.3％至120万(wàn)吨，由(yóu)此推算4月库(kù)存环比(bǐ)减少10％至151万吨。

　　与此同时，海外市场(chǎng)方面，受到马来西亚棕榈油库存减少的预期支(zhī)撑，BMD毛棕(zōng)榈油期货价(jià)格在本周累(lèi)计上涨超7％。“节前马来(lái)西亚(yà)棕榈油整(zhěng)体数据偏(piān)弱，出口(kǒu)月(yuè)度环(huán)比下降(jiàng)，且产量降幅不(bù)足，导致市场情绪略显悲(bēi)观。但在(zài)价格(gé)持(chí)续(xù)下跌后(hòu)，利(lì)空落地效(xiào)应(yīng)以及机构对于4月马来西亚棕榈油库存预(yù)估超(chāo)预期下降的(de)乐(lè)观情绪，推动期价快速反弹(dàn)，而库存预估下降的原因来自于马来西亚(yà)国(guó)内消费(fèi)需求(qiú)的增加。”中辉期货油脂油料分析(xī)师贾晖(huī)表示，外盘带动(dòng)内(nèi)盘油脂价(jià)格(gé)上行，而豆油及(jí)菜油自身基本面供应增加的(de)利(lì)空因(yīn)素逐步弱化也对盘面带来一些(xiē)支持。

　　宏观和基本面，谁将起到主导作用(yòng)？

　　据外媒(méi)报道，周五(wǔ)公布的一(yī)项调查显示，全球第二大棕榈油生产国——马来西(xī)亚(yà)截至4月底的棕榈油库存料降至11个月以来最低水平，因产量持平且马(mǎ)来西亚国(guó)内使用(yòng)量增加。受(shòu)访的九位分析师和贸易商预估(gū)中值显示，棕榈油库存(cún)料较3月减少9.8％至151万(wàn)吨，连续第三个月(yuè)减少(shǎo)并(bìng)触及2022年(nián)5月以(yǐ)来最低水平。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，国内棕榈油库存也由升转降，刷新5个半(bàn)月的最(zuì)低水平。中(zhōng)国粮(liáng)油(yóu)商(shāng)务网监测数据显示，截(jié)至(zhì)2023年第17周末，国(guó)内棕榈油(yóu)库(kù)存总量为(wèi)77.9万吨，较上(shàng)周减少4.5万吨；合同量为(wèi)4.7万吨，较上周(zhōu)增加0.7万吨。其中24度及(jí)以(yǐ)下库存量为73.6万吨，较上周减少4.5万吨；高度库存量为4.2万(wàn)吨，较(jiào)上周减少0.1万吨。

　　“虽然马来西(xī)亚(yà)和(hé)国内棕榈油库存都在(zài)下降，但原因(yīn)各有不同。马来西亚棕(zōng顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱)榈油库存下降的主要原(yuán)因来(lái)自于产(chǎn)量的(de)季节性(xìng)减产(chǎn)以(yǐ)及印尼国内出口政策限制导致(zhì)的棕榈油出口较好。而国(guó)内棕榈油库存大幅下降，主要是受到(dào)年初国内疫情防控措施优化调整(zhěng)带来的餐饮(yǐn)消费的增加(jiā)，同时豆棕现货价差高位运行导致(zhì)棕榈油替代性(xìng)能大大增强，也进一步刺激了棕榈油的(de)消(xiāo)费。

　　虽然马(mǎ)来(lái)西(xī)亚及中国棕榈油库存下降，但由于印尼5月出口政策出(chū)现调整，将(jiāng)允许更多的棕榈油出口，市场对于马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油5月出(chū)口数据保持谨慎态度。中国和印度作为全球主(zhǔ)要(yào)的棕榈油进口国，虽然(rán)库(kù)存(cún)都不同程度下降，但都仍(réng)处于历史较高水(shuǐ)平，若棕榈油价格上涨，将抑制其(qí)消费和进口积极(jí)性。”贾晖(huī)表示。

　　据(jù)侯(hóu)雪玲介绍，对于棕榈油产(chǎn)地来说，每年的1—4月属于(yú)去库周期，因产量处于年内低(dī)位，无法(fǎ)满足当月需求(qiú)。今年(nián)4月国(guó)际豆棕倒挂以及需求国库存(cún)偏(piān)高，棕(zōng)榈油出口需求差，但(dàn)依(yī)然没有扭(niǔ)转去库趋势(shì)。可以说，产量(liàng)绝对(duì)水平低是(shì)去库的主要原(yuán)因(yīn)。后期随着产量季节性增加，棕榈油重新累库也是必(bì)然趋(qū)势。

　　国内方面，侯雪玲认为，棕榈油的去库更多是供(gōng)需双重推(tuī)动(dòng)的结果。随着产地挺价，进(jìn)口利润(rùn)差(chà)，棕榈油到港压力(lì)下降，月均到(dào)港量30万(wàn)吨左右。更(gèng)为重要(yào)的是(shì)，国内油脂(zhī)餐(cān)饮需求旺盛(shèng)，随着气温升高，棕(zōng)榈油(yóu)使用限制减少，棕榈油(yóu)表观消费同比(bǐ)几乎翻倍。国内(nèi)棕(zōng)榈油要想重新(xīn)累(lèi)库，需要进(jìn)口增加，也(yě)就(jiù)是说(shuō)进口利润打开(kāi)，产地(dì)让利，这(zhè)至(zhì)少需要产地库(kù)存(cún)压(yā)力(lì)明显(xiǎn)恢复才有(yǒu)可(kě)能。因(yīn)此(cǐ)，未来产地(dì)的累库必将早于(yú)国内(nèi)，存在(zài)节(jié)奏差(chà)。

　　“从目前的市场(chǎng)情(qíng)况来(lái)看，短(duǎn)期内缺(quē)乏明显利(lì)多因素驱动，因(yīn)此棕榈油(yóu)上涨缺乏(fá)可持续性。不过，从更长的年度时间周期来看，在厄尔(ěr)尼(ní)诺气(qì)候(hòu)的预期(qī)下，棕榈油有望逐(zhú)步进(jìn)入中(zhōng)期企稳阶段。后续需要密切关注厄尔尼诺气(qì)候的发生和持续(xù)情况。”贾晖认为。

　　在许多市(shì)场人士看来，今年仍(réng)是“宏观大(dà)年”，宏观层面对于大宗商品的影响仍然起到主导作用(yòng)。那么，对(duì)于油脂(zhī)市场(chǎng)来说是这(zhè)样吗(ma)？

　　“美联(lián)储加(jiā)息周(zhōu)期接近尾(wěi)声，欧洲央行在周四也顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱(yě)放慢(màn)了激进(jìn)紧(jǐn)缩的步伐。在外(wài)围(wéi)利空阶段(duàn)性出尽后，大宗(zōng)商(shāng)品市场情绪出现反弹。不(bù)过(guò)，随着美联储会议的结束，市场焦点仍将集中在美国银(yín)行业的任何可(kě)能的风(fēng)险蔓(màn)延，对此仍需保(bǎo)持谨慎态度。对于油脂来说，目前基本面(miàn)仍然多空交织(zhī)。当前年(nián)度加拿大(dà)油菜籽的丰产对国内市场的压(yā)力持续存(cún)在，5—6月进口大豆大量到港的预期对豆(dòu)系品种(zhǒng)带来压力，另外国内(nèi)棕榈油整体库存偏高也使得油脂整体的行情难(nán)以表现得特(tè)别强势。不过(guò)，油脂的估值在偏(piān)低的油粕比和当前年(nián)度南美大豆的减产预期的逐渐兑现背景(jǐng)下，又(yòu)显得处于偏低水平。在此情(qíng)况下，油脂似乎难以表现(xiàn)出独立(lì)走(zǒu)势(shì)，单边行情仍将(jiāng)比较多地被宏(hóng)观因素(sù)主导。”巩力赫表(biǎo)示。

　　而在贾晖(huī)看来(lái)，由(yóu)于美联(lián)储加息已经在市(shì)场预(yù)期当中，因(yīn)此对大宗商品市场(chǎng)的利空影(yǐng)响有限。对于油(yóu)脂市场来说，虽然(rán)生物(wù)柴(chái)油消费占比不(bù)低，比如(rú)棕榈(lǘ)油工(gōng)业消费(fèi)占到产(chǎn)量(liàng)30％以上(shàng)，欧(ōu)盟工(gōng)业消费和食用消费各(gè)占一(yī)半，但(dàn)各(gè)国生物(wù)柴油政策比例(lì)一段时期内是(shì)固定的(de)，不会因为(wèi)原油及宏观市场的波动(dòng)，而出现生物柴油产量的大幅波动，加(jiā)上油脂食用(yòng)作为消费必(bì)需品，宏观因(yīn)素影响有限，因此油脂自身基本面(miàn)对(duì)价(jià)格(gé)波动仍然将起(qǐ)到主(zhǔ)导(dǎo)作用(yòng)。

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