财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披(pī)露完(wán)成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则(zé)加仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)、美的(de)集团(tuán)、腾讯控股，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板块(kuài)，加仓(cāng)海康威视(shì)、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工智能(néng)，加仓(cāng)同花(huā)顺、金(jīn)山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注长期成长价值的基(jī)金经理仍坚守新能(néng)源(yuán)，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的(de)盛典(diǎn)。面对火出天(tiān)际(jì)的(de)AI赛道，究竟是(shì)应该与(yǔ)其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见越来越(yuè)多的基(jī)金经(jīng)理选(xuǎn)择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不(bù)如搏一(yī)把再(zài)死(sǐ)，也许(xǔ)富贵(guì)险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了(le)这一点，公募基(jī)金一(yī)季度大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中的计算机(jī)和通信行业(yè)。截(jié)至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股(gǔ)在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在(zài)内，众多知名(míng)基金经理(lǐ)布局AI。具(jù)体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的(de)另一只中欧研究精选混合(hé)一(yī)季度新进金山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明睿新(xīn)起点混合一季(jì)度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公(gōng)的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出(chū)葛兰(lán)的人工(gōng)智能(néng)投资(zī)方向——从AI上游的芯(xīn)片、到(dào)算(suàn)力以及终(zhōng)端(duān)的应用、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个(gè)缩影。从(cóng)各位知(zhī)名基金经理(lǐ)调(diào)仓动向(xiàng)可(kě)以(yǐ)看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相(xiāng)关人工智能的产(chǎn)业趋势(shì)受到市场(chǎng)关注，并很快扩(kuò)散到(dào)国内(nèi)产业(yè)界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和下游运用，在(zài)经济(jì)复(fù)苏(sū)相对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到(dào)各(gè)方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等AI热股均为新(xīn)晋兴(xīng)全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业配置比例(lì)一个很重要(yào)的临(lín)界值，往往预(yù)示着某(mǒu)个(gè)板块进(jìn)入过热阶段(duàn)。截至2023年(nián)一季度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来(lái)说仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有基(jī)金经理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍(réng)坚守新能源，也有一部(bù)分试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募(mù)状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最新披露(lù)的一(yī)季报中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升级(jí)，从其(q91是质数吗，95是质数吗í)十大(dà)重仓股来看，前(qián)五大重仓(cāng)股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股(gǔ)，且新晋晶科能(néng)源为十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对(duì)新(xīn)能(néng)源保持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本(běn)面优秀和增(zēng)量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过(guò)调(diào)整，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在(zài)市(shì)场定(dìng)价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)中国移动(dòng)、宁德时代、三(sān)安光电、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该(gāi)基金增(zēng)持了(le)宁德时(shí)代、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广(guǎng)汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹。91是质数吗，95是质数吗值得关注的是，加(jiā)仓幅(fú)度最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪(làng)科技、东(dōng)方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基(jī)金(jīn)经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基(jī)金经理(lǐ)章恒在接受财联社记(jì)者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在全市(shì)场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看(kàn)好的(de)行(xíng)业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的(de)时候，无(wú)论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也要控制持有(yǒu)比(bǐ)例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂时无(wú)法(fǎ)预测(cè)其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难(nán)在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过(guò)他(tā)也认为这些股票的(de)估(gū)值体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年(nián)一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全(quán)年市(shì)场主线的(de)判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面的(de)确认，中(zhōng)微(wēi)观层(céng)面上尚有空间，估(gū)值修复尚未结束(shù)，个(gè)股(gǔ)上是(shì)找机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公(gōng)司研报指出，年初至今(jīn)市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持续(xù)高企，上(shàng)一轮行情(qíng)催化主要集中于大模型的突(tū)破(pò)进展；而4月以来，我们(men)观(guān)察到各个领域(yù)的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应(yīng)用产品的(de)研发和发布，其中(zhōng)办公场景(jǐng)进展相对较(jiào)快，我们预计(jì)5月(yuè)之(zhī)后将进(jìn)入AI应(yīng)用(yòng)的加速(sù)繁(fán)荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模(mó)型三层(céng)中建(jiàn)议(yì)投资者优先(xiān)关注应用层投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大佬董承(chéng)非也看好(hǎo)相关板块，他(tā)认为(wèi)，2011年之前是周期的时(shí)代(dài)，2011年(nián)之(zhī)后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言(yán)，自己(jǐ)目(mù)前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一(yī)部分市场人士也指出(chū)，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券策略(lüè)首席分析师(shī)陈果，在A股二(èr)季(jì)91是质数吗，95是质数吗度投资策(cè)略会(huì)上提到“今年大概率还是一个偏(piān)成(chéng)长风格(gé)占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年(nián)其实没有太多的(de)表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表现。今年要(yào)推(tuī)动数字经济，今(jīn)年半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)周期(qī)要(yào)见底，本身(shēn)今年科(kē)技(jì)股(gǔ)的机会是可以期(qī)待的(de)”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶(jiē)段不太适(shì)合(hé)大多(duō)数(shù)的投资者，不适合(hé)在这个位(wèi)置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实(shí)现业绩(jì)兑现(xiàn)的环节(jié)，即满足(zú)“自(zì)身产业周(zhōu)期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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