自2022年底以来，A股(gǔ)市场一(yī)改(gǎi)颓势，展现出积极回暖的画风(fēng)，半(bàn)导体、AI、中特估等主题(tí)层出不穷(qióng)，基(jī)金经理也随之调仓(cāng)换股(gǔ)，成(chéng)为市场关注焦(jiāo)点。而公募(mù)基金2023年一(yī)季报(bào)的披露，将明(míng)星基(jī)金经(jīng)理们近期投资(zī)动(dòng)向(xiàng)逐一(yī)曝光(guāng)。

　　4月21日，易方(fāng)达、广发(fā)、富国、景顺(shùn)长(zhǎng)城等(děng)基金披露旗下基金的(de)2023年一(yī)季报，张(zhāng)坤、刘格菘、陈皓、朱少醒、刘彦春(chūn)等一季度投(tóu)资情(qíng)况出炉。

　　仓位往往代表了(le)基金经理对(duì)后(hòu)市的(de)基本看法。多数明星基金经理在一季(jì)度(dù)仍保持(chí)90％以上的高仓位运作(zuò)，仍坚持了自己的(de)投资风格和(hé)思路。

　　不少(shǎo)人士看好后(hòu)市，如刘彦春表示对全年股(gǔ)票市(shì)场有信心(xīn)，未来(lái)将继续保持较(jiào)高仓位运作，更多在(zài)顺周期行(xíng)业中寻找投(tóu)资机会。刘格菘也对市(shì)场2023年二季度的表现持乐观的态度，随(suí)着公司季度业绩逐(zhú)渐披露，市场权重倾(qīng)向也会逐(zhú)渐从(cóng)逻辑演绎展望转向扎(zhā)实(shí)基本面验证，预(yù)计更(gèng)注(zhù)重基本面(miàn)和估(gū)值的匹配度。

　　值(zhí)得一提的是，陈皓在一季报也(yě)用相当(dāng)大的篇幅谈(tán)了(le)他对(duì)一(yī)季度热门的AI板块的看法。他(tā)认(rèn)可AI（人工智能）很可能是一次全(quán)新的技术(shù)革(gé)命，但直言(yán)客观(guān)上当下的研究认知还不具(jù)备对相关(guān)标的(de)的定价能力(lì)，尤其当这些(xiē)个股(gǔ)快(kuài)速上(shàng)涨(zhǎng)后，选择暂(zàn)时“以静制动”，等待胜率和(hé)赔(péi)率更高的投(tóu)资时(shí)机出现。

　　张坤继续(xù)维持高仓(cāng)位运作

　　被称为“坤(kūn)坤”的张坤是最受(shòu)基(jī)民关注的(de)基(jī)金经理，他是(shì)国内首位千亿级主动权(quán)益基金(jīn)经理，手握巨(jù)资让他分量(liàng)十足。

　　从基金(jīn)君整(zhěng)理表格来看(kàn)，相(xiāng)较去年底，张坤所管理的4只基金在今年一季度仓位基本都维持高(gāo)仓(cāng)位运作，多只基金一季(jì)度末仓(cāng)位(wèi)均处于94％以上。

　　具体来看，张坤管(guǎn)理的四只基金(jīn)中规模最(zuì)大的一只——易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选，由去年末的股(gǔ)票市(shì)值占基金净值(zhí)比例的94.7％微调至一季度末(mò)的(de)94.26％。张坤(kūn)在季报中也(yě)写道，易方达蓝筹精(jīng)选基金在一季度(dù)股票仓位基本稳(wěn)定，对结(jié)构进行了调(diào)整。

　　同(tóng)样，张坤管理的易方达优质精选、易方达亚洲精选在(zài)一季(jì)度(dù)末的仓位在(zài)94％以上。不(bù)过，易方(fāng)达(dá)优质企业三(sān)年持有一季度仓位(wèi)为92.82％，相较(jiào)去年底的94.77％，略有下滑。

　　张坤一直(zhí)保(bǎo)持(chí)了一(yī)定水平的港(gǎng)股仓位，一季(jì)度(dù)末所管(guǎn)理(lǐ)的4只(zhǐ)基金基本维持和去(qù)年底的差(chà)不多的港(gǎng)股仓位(wèi)，基本都是30~50％之间(jiān)。相(xiāng)对来说，调整幅度(dù)较(jiào)大的(de)是易方达(dá)亚(yà)洲(zhōu)精选(xuǎn)，一(yī)季(jì)度末该基金持有港股和美(měi)股的比例(lì)为56.39％、38.4％，而去年四季度配置港股 和美股的(de)比(bǐ)例为65.64％、28.68％，进行了明显的调整。

　　而张(zhāng)坤(kūn)在易方达亚洲精选(xuǎn)中(zhōng)也写道，在一季(jì)度股(gǔ)票仓位基本稳(wěn)定，对结构进行了(le)调整，增加了科技等行业的配置，降低了(le)金融等行业的(de)配置，另外(wài)，在区(qū)域分布上配置的更加(jiā)均衡。个股方面，仍然持有商业模式(shì)出色、行(xíng)业(yè)格局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的(de)优质公司。

　　一季度增配消费、降低金融

　　加仓(cāng)贵州茅台减(jiǎn)持腾讯控股

　　张坤(kūn)在投资上(shàng)颇有定(dìng)力，经(jīng)常在季报中谈(tán)及(jí)，投资者需要时刻保持一(yī)种克制(zhì)而理性的心(xīn)理状态，不需要大量的(de)行动，而是极大(dà)的(de)耐(nài)心，坚持投资原则，等到(dào)机会(huì)时全力出击。他一(yī)直保持着(zhe)偏低(dī)换(huàn)手率，一季报的重仓(cāng)股也(yě)基本(běn)保持(chí)稳(wěn)定，只(zhǐ)是在结构上进行(xíng)调(diào)整。

　　从易(yì)方达蓝筹(chóu)精选一季度末持(chí)仓上看，前十大重仓(cāng)股(gǔ)变化不大，贵(guì)州茅台再次成(chéng)为该基金的第一大重仓股，泸州老窖、腾讯控股(gǔ)成为其(qí)第二、第三大(dà)重仓股，而在去年末，该基金前三大重(zhòng)仓股(gǔ)依次是(shì)腾(téng)讯控股(gǔ)、五粮液、洋河股份。

　　张坤(kūn)也在季报中写道，一季度股票仓位基(jī)本稳定，对(duì)结构进行了调整，增(zēng)加了消费等行(xíng)业(yè)的配置，降低了(le)金融(róng)等(děng)行(xíng)业的配置。、

　　去年11月以来港股市场的大反弹，张坤明显进行了调整(zhěng)，减持了跟腾讯控股和香港交(jiāo)易所，而(ér)增加了美团-W、中国海洋石油。其中，相较去(qù)年底(dǐ)，中国海(hǎi)洋(yáng)石油新(xīn)进前十大重仓股之列，而药明生物(wù)退出前十(shí)大重仓股(gǔ)之列。

　　目前看，易方达蓝筹精选和易方(fāng)达优(yōu)质企业三年持(chí)有的头号重(zhòng)仓股为贵州茅台，但是易方达亚洲(zhōu)精选和易方达优质(zhì)精选的(de)头号重仓(cāng)股仍为腾(téng)讯(xùn)控股。去(qù)年底这四只基(jī)金的头号重(zhòng)仓(cāng)股均为腾讯控股。

　　而虽然一季度末(mò)腾讯控股仍是易(yì)方(fāng)达优质精选的第一(yī)大重仓股，但相较去年底已经进行了减持，同(tóng)样减(jiǎn)持的还有港(gǎng)交所，这只个股已(yǐ)经推出了(le)前十大重仓(cāng)股之列。而(ér)美团新进(jìn)其前十大重仓股之列(liè)。

　　一季度规模小幅提升(shēng)

　　总规模(mó)逼近(jìn)900亿

　　张(zhāng)坤(kūn)曾是行业内首位主动权益基金(jīn)管理规模(mó)超(chāo)过千亿的基金经(jīng)理(lǐ)，但(dàn)近(jìn)两年A股市场震荡，所管理规模(mó)所缩水。一季度(dù)末他所(suǒ)管理规模基本和去(qù)年(nián)底持平，整体规模(mó)逼近(jìn)900亿(yì)。

　　截至2023年(nián)一季度末(mò)，易方达张坤管(guǎn)理(lǐ)的4只基(jī)金合计总(zǒng)规(guī)模达到889.42亿(yì)元，相(xiāng)比三季度末减少了4.92亿元。

　　具体来看，一季度(dù)末，易方(fāng)达蓝(lán)筹(chóu)精选、易方达优质精(jīng)选、易方达优(yōu)势企业三年、易方达亚(yà)洲精(jīng)选股票的规模分(fēn)别为562.09亿(yì)元、189.71亿元、53.23亿元(yuán)、83.39亿元。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，易方(fāng)达蓝筹精选在今年一季度(dù)规模(mó)缩水8.66亿元，目前仍以562.09亿(yì)元的规(guī)模(mó)，位居基金行(xíng)业“巨无霸”的主(zhǔ)动权益基(jī)金。

　　选择一条可积累的 “很(hěn)长的坡”

　　并在(zài)坡上“滚雪球”是很重要的

　　张坤(kūn)每次在季报中都会清晰(xī)写道自己的(de)投资思路(lù)，这一次也(yě)不例(lì)外(wài)，值得(dé)投资者看一看。

　　张(zhāng)坤在季报中写到，基本面价值投资很吸引人的(de)一点是(shì)，投资者可(kě)以用很长一(yī)段时(shí)间来充分观察公司的发展(zhǎn)，等到它(tā)们用事实证明(míng)自己的成(chéng)功(gōng)和巨大的成长潜力之后，再(zài)买入(rù)也不迟。

　　基(jī)本面价值(zhí)投资的优势之一在于可积累性。具体来说，积(jī)累体现(xiàn)在(zài)对(duì)基本面分(fēn)析方法的理解和对(duì)具体(tǐ)行(xíng)业和企业的(de)洞察(chá)，所(suǒ)有这些都使(shǐ)投资者未(wèi)来更(gèng)可能做出对具体投资(zī)标(biāo)的内(nèi)在价值的准(zhǔn)确判断。

　　如果(guǒ)只是针对某一(yī)次投资，积累的重(zhòng)要性(xìng)可能并不显著。但如(rú)果将投(tóu)资(zī)贯穿(chuān)一生(shēng)，并将长(zhǎng)期(qī)复合回报作为终级目标，可积(jī)累性就是这(zhè)一目标的最重要保障，选择一条可(kě)积(jī)累的 “很长的坡”并在坡上“滚雪球”是很重要(yào)的。我们会(huì)参考全球产业升级的(de)经验，持(chí)续做深入的研究积累(lèi)，争取构(gòu)建一个全面而尽(jǐn)量准确的坐标系(xì)，希望能正(zhèng)确评估企业的竞争力并跨行业选出好的公司。识别出好(hǎo)公司是如此重要，因(yīn)为(wèi)好公司不是(shì)好股票的唯一(yī)情形就是估值(zhí)过高(gāo)，在其他情形下，好公司(sī)都会给投资(zī)者带来长期(qī)可(kě)观的(de)回报。

　　研究方面(miàn)，阅读企(qǐ)业的定(dìng)期报告并对财务数据进行系统整理(lǐ)和分析，是理解企业基(jī)本面的核心(xīn)手段之(zhī)一。在(zài)定期报告中(zhōng)，企业的(de)所有经营活动都会反映在财务数据中，定量的数据可以(yǐ)用来(lái)检(jiǎn)验并修正调研(yán)中对(duì)企业形(xíng)成的定性感知。如果能对一家公司(sī)过去和当前的(de)财务状况了如指(zhǐ)掌，就更有可能正确评判这家(jiā)公司(sī)的(de)未来价值。罗(luó)杰斯曾(céng)说过，你要阅读一切。如果(guǒ)你对一家公司(sī)感兴趣(qù)，那就看(kàn)看它的(de)年报，你就(jiù)会超过华(huá)尔街98％的人。如果你(nǐ)阅读(dú)了年(nián)报中(zhōng)的附注，你就会超过华尔街的(de)所有人。

　　几乎任何成(chéng)功的公司都经历过短期的经营业绩(jì)和股价(jià)的震(zhèn)荡，经历过市(shì)场先生态度的(de)冷暖，但它们成功的(de)模式往往没有变化，通过(guò)深入的研究并抓住这(zhè)些(xiē)关键(jiàn)的因素，是能够一(yī)路坚持下来(lái)的重要因素(sù)，也(yě)通常意(yì)味(wèi)着长期可观的收益。

　　刘格菘：重点(diǎn)持仓(cāng)光伏、储能、新能源车

　　曾经作为一人包(bāo)揽前(qián)三(sān)的(de)基金经理刘格菘，其一(yī)举一动颇(pǒ)受关注(zhù)。

　　以刘格菘(sōng)管理的广(guǎng)发双擎(qíng)升级(jí)为例，一季度末(mò)该基(jī)金保(bǎo)持较高仓位运作，该基金股(gǔ)票(piào)仓位为92.15％，较2022年四季度末(mò)的94.14％略(lüè)有(yǒu)下滑，但基(jī)本是(shì)高仓位应(yīng)对市场。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季度(dù)持仓结构(gòu)并没有进行大(dà)幅度调整(zhěng)。数据显示，广(guǎng)发双擎升级(jí)一季度末前五大重仓(cāng)股分别(bié)为晶澳(ào)科技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能、圣(shèng)邦股份，这些重仓股(gǔ)均(jūn)出现(xiàn)在该(gāi)基金去年四季(jì)度末的(de)前十大重仓股之列。

　　刘格菘在季报中写道，2023年一季度，表现较好的行(xíng)业为(wèi)新科技技术演绎预(yù)测中(zhōng)的相(xiāng)关行业，例如计算(suàn)机、传媒、通信。以光伏、新能源、汽车等为(wèi)代表的高端制造业(yè)资产经历(lì)了下跌(diē)。在海外金融风(fēng)险担(dān)忧(yōu)、经济衰退的初(chū)始预期、国(guó)际关系(xì)不确定的情况下(xià)，叠加AIGC带来的较(jiào)热(rè)烈的(de)应(yīng)用(yòng)展望，资金分流(liú)可能是高端制(zhì)造业相对表现不理想的原因之一。

　　广(guǎng)发双擎升(shēng)级基金(jīn)的(de)持仓结构并没有(yǒu)进行(xíng)大(dà)幅度的(de)调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经建(jiàn)立全(quán)球比较优势的高端制(zhì)造产业(yè)链(liàn)布局(jú)。从重仓持股来看，该基金(jīn)重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能(néng)源(yuán)车方向。

　　和2022年四季度(dù)相(xiāng)比，刘格菘一季(jì)度的重仓股变(biàn)化不大，仅晶科能源新进(jìn)前十大(愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析dà)重仓(cāng)股之(zhī)列，而比亚迪退出了前十大重(zhòng)仓行(xíng)列。

　　谈及后市，刘格菘对市场2023年二季度的表现持(chí)乐观(guān)的态度，随着(zhe)公司(sī)季度业绩逐渐披(pī)露，市场(chǎng)权重倾向也会逐渐从逻辑演绎展望转向(xiàng)扎实基本面验证(zhèng)，预计更注重基本(běn)面和估值的匹配度。对本基(jī)金(jīn)重点持(chí)仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累的(de)公司。经过调整，行业估(gū)值水平(píng)已在历史低(dī)位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分认知和体现。

　　就(jiù)A股(gǔ)市场一季度的阶段(duàn)特点来说，当前(qián)市(shì)场的参与(yǔ)资金方呈(chéng)现(xiàn)复杂多样的趋势，收益预(yù)期的时(shí)间维(wéi)度预期(qī)也呈现分化，因此短期(qī)内市场(chǎng)在主题逻辑(jí)的演绎(yì)幅(fú)度、转换速度都会可预见地加大。这对于投资人而(ér)言，在新信(xìn)息的处理上(shàng)提高了(le)难度，短(duǎn)期内基本面估(gū)值匹配的压力也会(huì)比较大。

　　陈皓：投(tóu)资和人(rén)生一(yī)样，

　　一生(shēng)最(zuì)重要的选择(zé)也(yě)就是三、五次

　　作为(wèi)市场(chǎng)上较为知名的均(jūn)衡性投资选手，陈皓一季度如何调整投资组(zǔ)合，如何展(zhǎn)望(wàng)未来市场投资机会，也非常受(shòu)到市场关注。

　　陈皓在其管理(lǐ)的易方达新(xīn)经济基金中回顾一季度市场行情时表示(shì)，一(yī)季度中国(guó)经济(jì)整(zhěng)体(tǐ)温和复(fù)苏，由于刚刚经历疫情，居民消费和(hé)企业投资(zī)的(de)信心恢(huī)复会有一个过程，因此(cǐ)短期(qī)持续加(jiā)杠杆的动力不强，复苏力度相(xiāng)比市场乐观预期仍有一(yī)定差距。海外(wài)则维持滞涨(zhǎng)格局，尽(jǐn)管3月(yuè)以硅谷银(yín)行为代表的欧美 金融风波暂时平息，但也让(ràng)投资者(zhě)担(dān)心这是否(fǒu)只是当下复(fù)杂环境下各种危机的冰山一角。尤其4月初欧佩克+的减产行为进一(yī)步增强了未(wèi)来(lái)通(tōng)胀的韧性，也(yě)让美联储在货币政策调(diào)整决策时愈(yù)加进退(tuì)两(liǎng)难。

　　亮点不多的经济基本面遇到无处安(ān)放(fàng)的流动性，“AIGC（人工智能自动内容生成）”和部分国企(qǐ)相关板块获得了(le)边际资金的(de)巨(jù)量涌入，机(jī)构短时(shí)间剧烈、集中的(de)调仓行为，则(zé)进一步加剧了(le)市场结构的分化。受益两(liǎng)大主(zhǔ)题的TMT和建筑、石油石(shí)化(huà)等板块表(biǎo)现(xiàn)突出，而新(xīn)能源、金融地产等行(xíng)业则录得负收益(yì)。

　　谈及一季度(dù)投资操作(zuò)时，陈(chén)皓(hào)称，由于(yú)尚未发掘到基本面(miàn)驱动(dòng)的(de)投(tóu)资主线，本基金一季度操作不(bù)多，主(zhǔ)要包(bāo)括行业上用医(yī)药替代(dài)了部分白酒(jiǔ)仓位，个股(gǔ)上则逆向增持了一(yī)些由(yóu)于短期基本面一般或者机构(gòu)调仓导致股(gǔ)价(jià)下跌，但长期市值空间较大的(de)中小盘个股。

　　从前十大重仓股(gǔ)变(biàn)化上看，此前连续3个(gè)季度位列前(qián)五大重仓(cāng)股之一(yī)的五粮液，在今年一季度(dù)退出(chū)该基金前十大(dà)重仓股，宝信软(ruǎn)件取(qǔ)代(dài)五粮(liáng)液，新进前五大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　作为一(yī)季(jì)度唯一一(yī)只(zhǐ)仍保留(liú)在(zài)前十(shí)大重仓(cāng)股的贵州(zhōu)茅台也遭到陈(chén)皓减持，对比(bǐ)上一个(gè)季度，陈皓在一季度(dù)减持(chí)了(le)6.8万股(gǔ)贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)，环比(bǐ)减持幅度(dù)接近30％，贵州茅台也从上一(yī)季度的(de)第(dì)二大重仓股退(tuì)居第(dì)四大(dà)重仓股。

　　其他前十大重仓股中，主要(yào)供应北斗关键器件的振芯科技、氟化(huà)工龙头中(zhōng)的巨(jù)化(huà)股份、特钢龙头中的抚顺特钢，三(sān)只个股一季度新进(jìn)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　除了五粮液之外，紫光国微(wēi)、宁德时代也(yě)退出前十大重(zhòng)仓股。

　　陈皓(hào)在一(yī)季报也用(yòng)相当大的篇幅谈了(le)他对一(yī)季度热门的AI板块的看法(fǎ)。

　　他(tā)称，对(duì)于火热的AI（人工智能(néng)）主题我们(men)也进行(xíng)了(le)积极(jí)的研究，方向(xiàng)上非常认同其(qí)很可能是(shì)一次(cì)全新的技术(shù)革命，将极大提升全社(shè)会(huì)的(de)生产效(xiào)率(lǜ)，但客(kè)观上(shàng)我们当下的研究认知还不(bù)具备对(duì)相(xiāng)关标的的定价能(néng)力，尤其当这(zhè)些个(gè)股(gǔ)快速上涨后，也不太符合(hé)我们“以相对合(hé)理的价格(gé)买入预期收益(yì)率(lǜ)更高的资(zī)产”这一投(tóu)资理念，因此会(huì)选择暂时“以静制动”，继续(xù)对产业和公司进行跟愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析踪、研究(jiū)以(yǐ)及再定价，等待胜率(lǜ)和赔率更高(gāo)的投资时机出现。

　　陈(chén)皓在一季报中还分享了自(zì)己(jǐ)最新的(de)投(tóu)资感悟(wù)，他表示(shì)，相(xiāng)比(bǐ)资本市场(chǎng)即(jí)期涨跌带来的多巴胺，我们更倾向于通过深入研究(jiū)获得超额(é)认知(zhī)、并最终映射到投资(zī)上(shàng)来获得内啡(fēi)肽。投资(zī)和(hé)人生一样，每天(tiān)都可以做选择(zé)，但终其一生最重要(yào)的其实也就(jiù)是那(nà)三、五次(cì)，我们平时的不(bù)断学习、反思、进化，努力追寻(xún)的(de)正是在每一次关(guān)键(jiàn)选择时(shí)将胜率再(zài)提升一点点。

　　展望二季度，陈皓认为，“一些积极因素(sù)正在酝酿或发酵(jiào)，我们重启(qǐ)了与世(shì)界的链接，中(zhōng)国(guó)在中(zhōng)东、南(nán)美等新(xīn)兴市(shì)场获(huò)得了(le)更多实(shí)质性认同的声音(yīn)和举动(dòng)；国内主要(yào)城市的一二手(shǒu)房销(xiāo)售持续恢复，部分行业(yè)已经(jīng)进(jìn)入库存周(zhōu)期的(de)尾段，我们可能(néng)真的只需要一点点信心，就能扭转困(kùn)局，将经济带入正(zhèng)循环。一如当下的证券市场，我(wǒ)们(men)也(yě)衷心的希望其能够早日摆脱存(cún)量博弈的困难模式，迎(yíng)来投(tóu)资人(rén)久违的甜蜜(mì)期。”

　　朱少醒：致力于(yú)在优质(zhì)股票里寻找价(jià)值

　　去翻更多的“石头”

　　富国基金副总经理朱少醒(xǐng)一季(jì)度持仓基本保(bǎo)持稳定，持仓依旧以消费、医疗、银行、券(quàn)商、新(xīn)能源等板块龙(lóng)头(tóu)为主。

　　从一季度前十大重(zhòng)仓股上看，贵州茅台、五(wǔ)粮液依旧(jiù)位居(jū)富国天惠基金(jīn)前(qián)三大(dà)重仓(cāng)股，金域医学新进前(qián)三大重(zhòng)仓股，这也是自2021年以来，金域医学首次(cì)进(jìn)入(rù)富国天(tiān)惠前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　公开资料显(xiǎn)示(shì)，金(jīn)域医(yī)学是一(yī)家以第(dì)三方医学检验(yàn)及(jí)病理诊断业务为(wèi)核(hé)心的高(gāo)科(kē)技服务企业，通过不断积(jī)累(lèi)的“大平台(tái)、大网络、大服务、大样本(běn)和大数据”等资源(yuán)优势(shì)，为(wèi)全(quán)国各级(jí)医疗机构提供领先的医(yī)学诊断信息整合服务。

　　除了金域医学之外，基础化工板(bǎn)块中(zhōng)的蓝(lán)晓科(kē)技也(yě)在一季度新(xīn)进富国(guó)天惠前十(shí)大重仓股，受益于生命科学(xué)业务增长迅速，截止4月20日(rì)，今年以(yǐ)来，蓝晓科技股价(jià)上涨33.05％。

　　相比之(zhī)下，药明康德、瑞丰(fēng)新材两(liǎng)只个股则(zé)在一季度退(tuì)出富(fù)国天惠(huì)前十大重仓股(gǔ)。

　　朱(zhū)少醒(xǐng)在一季报中回顾，一季度沪深300指数上(shàng)涨 4.63％，创业板指上(shàng)涨2.25％。在度过了充满各种艰难挑战的2022年后，一季度实(shí)体经(jīng)济进(jìn)入了复苏(sū)的阶(jiē)段。各项宏(hóng)观(guān)经济指标在3月份有了明显改(gǎi)善。货(huò)币政策保持宽松，前(qián)几年实施的一(yī)些(xiē)收(shōu)缩性(xìng)行业(yè)监管政策放(fàng)松管制(zhì)的(de)迹象确认。投资者(zhě)的(de)风险偏(piān)好有微弱的回升。

　　尽(jǐn)管目(mù)前(qián)数(shù)据上呈现(xiàn)的(de)复苏力度还不是很强，但我们(men)应该看(kàn)到是积极(jí)的因素(sù)正在发挥作用持续(xù)的进程中。更要重视的是市(shì)场的(de)整(zhěng)体估值(zhí)依然处于(yú)长周期中很有(yǒu)吸引力(lì)的位置，当下权益市场处在较好(hǎo)的风险收益区间(jiān)。

　　他(tā)表(biǎo)示，放在更长的时间维度，我们相(xiāng)信现在所面临的(de)重重困(kùn)难终将(jiāng)找(zhǎo)到(dào)解决的(de)出路。投资者当前选(xuǎn)择承受市场波动(dòng)对应的预期回(huí)报水平的(de)是相当合适的。未来我们依(yī)然(rán)会致力于在(zài)优质股票里(lǐ)寻找价值，去(qù)翻更多(duō)的“石头”。

　　他在(zài)多次(cì)季报披露时反复强调，我(wǒ)们并(bìng)不具备(bèi)精(jīng)确预(yù)测市场短期趋势的可靠(kào)能力，而把精力集中在耐心(xīn)收集(jí)具有远大前景(jǐng)的优秀公司(sī)，等待公司自身创造价(jià)值的实现(xiàn)和市场情绪在未来某个时点的(de)周期性回归。个股选(xuǎn)择层面，本基金偏好投资于(yú)具(jù)有良好“企业基因”，公司治理(lǐ)结(jié)构完善(shàn)、管理层优秀的企业。我们认为(wèi)此类企业，有更大的概率能在未(wèi)来为投资者创造价值。分享企业自身增(zēng)长带来的资本(běn)市场收(shōu)益是(shì)成长型基金获取回报(bào)的最(zuì)佳途径。

　　刘彦春：继续坚守大消(xiāo)费

　　作为业内知名的主投大消费板块的基金经理，手(shǒu)握700多亿“重(zhòng)金(jīn)”的刘彦春一季度如何调仓换股，他又是(shì)如(rú)何看(kàn)待未来市场，也值得(dé)投资者关注。

　　最新披露的(de)2023年(nián)一(yī)季报显示(shì)，刘彦春整体持仓的仓位和(hé)行业板块变化不大。他在景(jǐng)顺长城鼎益基金季报写(xiě)道，一季度组合仓位和行业配(pèi)置(zhì)没有大的变化，仍然坚(jiān)持自下(xià)而上精(jīng)选个股(gǔ)而非择(zé)时的投资(zī)风格，保持合同约(yuē)定(dìng)较高(gāo)仓位运(yùn)作。

　　从景顺长城鼎益季报来看，前三(sān)大重仓股(gǔ)仍(réng)为白(bái)酒(jiǔ)龙头股，贵(guì)州(zhōu)茅台、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液。此外，古井贡酒、山西汾酒也继续在其前十大重仓股之中。

　　从(cóng)增持力度(dù)上看(kàn)，刘彦春对中国(guó)中免(miǎn)加(jiā)仓力度最大，一季度环比？增持9.57％。此外，相比去年底持仓，美的集(jí)团新进前十大重仓股(gǔ)之列，而晨(chén)光股份(fèn)退出前十大(dà)重仓股。

　　谈及后(hòu)市表示，刘彦春表示，一季度，我国(guó)经济(jì)温(wēn)和复苏。海(hǎi)外通胀(zhàng)预(yù)期(qī)变化对国内资本市(shì)场造成较大扰动。美(měi)国失业率(lǜ)水平再(zài)创(chuàng)新(xīn)低，意(yì)味着高利(lì)率环境(jìng)大(dà)概率持续更长时间(jiān)。气(qì)球事件导致中美关系再度紧张。国内强(qiáng)刺激预期落空，叠加海外风险事件，股票(piào)市场开始(shǐ)偏离(lí)复(fù)苏主线，博弈(yì)气氛渐浓。

　　我国(guó)经济复(fù)苏(sū)、美(měi)国紧缩后通(tōng)胀下(xià)行仍将是今年主要宏(hóng)观背景。经济运行正常化需要一个过(guò)程，特别是居(jū)民和中小企业，需要时(shí)间(jiān)修复(fù)资产负(fù)债表、修复信(xìn)心。随着经(jīng)济逐步正常(cháng)化，居民消费信心回升、超额储蓄(xù)下降是必(bì)然事(shì)件，消费今年(nián)大概率超预期回(huí)升(shēng)。就近期公布的社融和地(dì)产(chǎn)数(shù)据分(fēn)析(xī)，二(èr)季度(dù)A股盈利(lì)增速有望进入上行周期。

　　海外银行暴雷反映出加(jiā)息过快带(dài)来的金融风险(xiǎn)，本身会加大紧缩(suō)效应(yīng)，联储紧缩(suō)速度和幅(fú)度(dù)向下修正(zhèng)。紧(jǐn)缩带(dài)来的金融风险更多是流(liú)动(dòng)性(xìng)问题，底层资产问题不大，海外(wài)央行及时救助可以避免风险蔓(màn)延。至少现(xiàn)阶段我们认为出(chū)现金融危机的(de)风险不大。欧美等发达(dá)国家通胀(zhàng)和金融风(fēng)险(xiǎn)并存，处(chù)理难度较大，这也意味着(zhe)全球无风险收益率在(zài)相对顶(dǐng)部位置，国家之家沟(gōu)通对话、加强(qiáng)合作的(de)可(kě)能性也在加大。

　　全球经济(jì)正在重(zhòng)回正(zhèng)轨的路上。除(chú)了继续关注整个(gè)经济(jì)体发展状(zhuàng)况之(zhī)外，我们可以(yǐ)将(jiāng)目光更多(duō)放在微观企业层面。可以看(kàn)到(dào)很多公司在过(guò)去几年始终做正确(què)的事，经营效率(lǜ)提升，逆境中变(biàn)得更加(jiā)优(yōu)秀、更(gèng)加强大。不必总是关注宏观数据，多看看微观企(qǐ)业变化可以让内心更加平静。我们(men)对(duì)全年股票市(shì)场(chǎng)有信心，未(wèi)来(lái)将继续保持合(hé)同约定较高仓位运作，更多(duō)在顺周期行业中(zhōng)寻找(zhǎo)投资机会。期(qī)待(dài)为持有(yǒu)人创造良好收益(yì)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析