今年以来(lái)，港股走势可谓一波三(sān)折(zhé)，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基(jī)金(jīn)整体港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多(duō)位(wèi)港股基金基(jī)金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市(shì)场将在(zài)波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的(de)制造业等。

　　一季度(dù)港股基金(jīn)仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基(jī)金(jīn)（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金近(jìn)400只，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基金(jīn)。截至一季度末(mò)，这(zhè)些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升(shēng)0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中(zhōng)有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在(zài)一(yī)季度加(jiā)大了对港股的投资力度(dù)，提升(shēng)港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的(de)71.08％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理(lǐ)的(de)博时港(gǎng)股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的(de)70.80％提(tí)升至今年一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提(tí)升至今年一季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大(dà)港(gǎng)股分别为腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多(duō)元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程(chéng)度增持(chí)。

　　按照增(zēng)持(chí)情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前(qián)十(shí)只港股为中国(guó)海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化工股份、中国南方航空股份、华(huá)电(diàn)国际电力股份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空(kōng)机场、房地产开发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或(huò)将在波(bō)动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新视野一年持有基金基金经理史博在(zài)一季度中表(biǎo)示，展望未来(lái)，仍(réng)然看(kàn)好(hǎo)港股市场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在企稳回升(shēng)，3月(yuè)中国(guó)官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活(huó)动和市场需求继(jì)续增加，非制造(zào)业恢复速度加(jiā)快(kuài)；海(hǎi)外无风险利率方面(miàn)，3月(yuè)初(chū)非农和通胀数(shù)据以及突(tū)发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着(zhe)了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧(ōu)美银(yín)行业风险事件对市场(chǎng)冲(chōng)击可控，国内政策(cè)积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中上(shàng)行(xíng)，在(zài)板块配(pèi)置方面，我们将加(jiā)大对政策优化(huà)下(xià)的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联网和(hé)医(yī)药、高景气(qì)的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数字(zì)经济基金经理曲径表(biǎo)示(shì)，港股(gǔ)数字经济的代表行业为(wèi)互联(lián)网(wǎng)和(hé)先进制造，在经历(lì)了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳(shū)理后，股价(jià)均处在价(jià)值投资区域，具有良好的投资(zī)性价比。同时，互(hù)联网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平台(tái)和(hé)算法的整合(hé)能(néng)力，通过推(tuī)出人工智(zhì)能相关模型及应(yīng)用，提升自(zì)身运(yùn)营效率，以及对外(wài)输出算法和算力。作为人工智能赋(fù)能各(gè)个行业(yè)的元年，我们中长期看好(hǎo)港股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面(miàn)，港股市场大部(bù)分的企业盈利来源于中(zhōng)国内地(dì)，中(zhōng)国内地经济的(de)环比上行将会支撑港股(gǔ)公司(sī)盈(yíng)利的(de)环比(bǐ)增长，从而支(zhī)撑下港(gǎng)股公司(sī)下半年的市场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽然公司(sī)盈利(lì)环比仍(réng)有一定的增长，但是由于基数(shù)效应，下(xià)半(bàn)年(nián)港股盈利同比增速会较上半年有(yǒu)所回(huí)落(luò)。对于(yú)估值相对较高(gāo)的行业将有一(yī)定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受(shòu)到一定程度的压制，兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗但是当行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公司受情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较(jiào)好(hǎo)的(de)买入机会出现(xiàn)。生(shēng)物医药(yào)行业(yè)仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利中，但是随着中报业(yè)绩的释放和四季度(dù)集采的预期(qī)，生物(wù)行业前期涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通(tōng)过(guò)自下而上(shàng)的方式(shì)生物医药行业(yè)仍将有机会(huì)选出(chū)有较好成(chéng)长(zhǎng)性的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计港股(gǔ)市场已经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即(jí)将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场(chǎng)向上的(de)决(jué)定性因素。

　　在盈利(lì)周期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸(tū)显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位(wèi)、风(fēng)险溢价均在(zài)高(gāo)位的(de)背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行(xíng)情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会(huì)：由于(yú)中国经济修复(fù)有望成为(wèi)全球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大(dà)、前期降本增效优(yōu)的(de)行业(yè)和板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较大(dà)上(shàng)修空间；同(tóng)时(shí)部(bù)分龙头(tóu)公司有(yǒu)长期的前沿(yán)技术(shù)/产品(pǐn)储备(bèi)以迎(yíng)接下一轮(lún)的收(shōu)入扩张机会(huì)，有望开(kāi)启二次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏(piān)的机会：关注在未来经济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行(xíng)风险的行业(yè)。市场预期(qī)在低位(wèi)、景气(qì)度有拐点或持(chí)续(xù)性超预(yù)期(qī)的(de)行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗业，如电子、新能(néng)源、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以(yǐ)及(jí)分红(hóng)意愿提升的高股息资产的(de)投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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