4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织市场延续消费旺季强(qiáng)劲势(shì)头，下(xià)游(yóu)纺企开工负荷高(gāo)位，加之市场(chǎng)对新年度减产(chǎn)担忧加(jiā)重，国内棉价持续上涨。而国外金融(róng)市场风险隐忧仍存(cún)，消费延(yán)续偏弱局面下(xià)，外棉价格承压运行，导致国(guó)内外棉花价差(chà)不断(duàn)收缩(suō)，最终至4月(yuè)底5月初结束了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来一直维持倒(dào)挂(guà)的格局(jú)，近期随着(zhe)国内(nèi)棉价连续攀(pān)升，价差逐(zhú)渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由负(fù)转正。内盘表现相对较强的原因在(zài)于国内供需矛盾更为(wèi)突出(chū)，春节后国内需求持续修复(fù)，外贸(mào)订单表现(xiàn)也好于预期(qī)，叠加新疆(jiāng)天气不利(lì)棉花播(bō)种(zhǒng)和出(chū)苗，减产预(yù)期推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申(shēn)银万国期货棉花(huā)分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资(zī)讯棉(mián)花分析师高(gāo)飞堂(táng)告(gào)诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺(wàng)季拉动效果明(míng)显，大多(duō)纺企(qǐ)纱(shā)线产品库存低位，开(kāi)工(gōng)负荷保持高(gāo)位运行指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好。据监测，山(shān)东主销区(qū)4月纺企开机负荷达(dá)到75％，较上月(yuè)提(tí)高(gāo)8个百分点；纺企所接订单排单时间达到10天(tiān)，较上月增加2天，开(kāi)工(gōng)负荷及订单(dān)排单时间达到近(jìn)两年来(lái)最高水平。同(tóng)时由于大部分纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品库存(cún)低位，产销压力较(jiào)小，促使部分(fēn)企业增(zēng)加原棉储备库(kù)存，为棉花市场(chǎng)消费提(tí)供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上(shàng)涨，但下游纺企对高价棉(mián)花的接受程(chéng)度并不高，仍以刚需采购为主。5月(yuè)进入淡(dàn)季(jì)后，下游订单明显(xiǎn)减少，购(gòu)销也较为(wèi)冷(lěng)清，棉(mián)价的上涨也并未有效传导(dǎo)到(dào)下游，棉纱、坯布价格(gé)近(jìn)期均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉(mián)在供应端(duān)利多的推动下强势上涨。中棉协调查报告(gào)显示，2023年全国(guó)植(zhí)棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月(yuè)份以(yǐ)来，新疆(jiāng)地区陆续(xù)出(chū)现低温(wēn)降雨降雪(xuě)天气，给棉花播种以及(jí)出(chū)苗带来了不利影响，进一步加剧了市(shì)场对(duì)于新年度产量大降的(de)担忧，也为减产炒(chǎo)作(zuò)提供了助推剂(jì)。5月新(xīn)疆(jiāng)气温快速回升，郑棉(mián)一度回落，但近日(rì)新疆地(dì)区迎来强降雨(yǔ)，部分地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可(kě)能会(huì)对棉苗(miáo)生长产(chǎn)生不利影响，再度引发了市场对(duì)于天(tiān)气(qì)的关注，期价再创阶段性(xìng)新(xīn)高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种面积普遍下降，根(gēn)据(jù)我们的调(diào)研结果(guǒ)推算，2023年新(xīn)疆棉花种植面积总计或下(xià)降(jiàng)8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以来，南(nán)北疆气温(wēn)普遍偏低，尤其是北疆因(yīn)积(jī)温不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初部(bù)分地区出现大风沙、降(jiàng)雪(xuě)、冰(bīng)雹等极端天气(qì)，导(dǎo)致部分棉田重(zhòng)播，预计新(xīn)年(nián)度棉(mián)苗生长进度较去年(nián)同期或推(tuī)迟10—15日(rì)，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导致减产幅(fú)度(dù)扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就(jiù)是行业人士对(duì)新(xīn)年(nián)度供(gōng)应收紧预期增强，普(pǔ)遍(biàn)提高现货售卖价格。4月(yuè)份国内(nèi)价(jià)格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上(shàng)，国内供应端方面，在意向(xiàng)种植面积(jī)下(xià)降和播种期(qī)低温天气的(de)双重作用下(xià)，新年(nián)度(dù)棉(mián)花减产概率大大增加。需(xū)求端，目前下游纺织企业(yè)的开(kāi)机率维持高位，而成(chéng)品库存仍位于(yú)历史偏低水平，整(zhěng)体表现(xiàn)尚(shàng)可，需求端带来(lái)的负反(fǎn)馈并不(bù)明(míng)显。“不过接(jiē)下来(lái)5—7月是纺织行业淡季，下游(yóu)需求(qiú)存在走弱的(de)预期，短(duǎn)期对(duì)国内棉(mián)价形成一定的压力。但中长期内需持续复苏的逻(luó)辑并未(wèi)改(gǎi)变，中国已(yǐ)经(jīng)成为(wèi)支(zhī)撑(chēng)全球(qiú)棉花消费复苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月(yuè)份欧美高通胀问(wèn)题持(chí)续，使业(yè)者担(dān)忧持续加息的紧缩政(zhèng)策，或降低居(jū)民对纺织品服装的消费动(dòng)力，4月初USDA公(gōng)布(bù)数据(jù)显示(shì)，中(指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好zhōng)国棉花消费为(wèi)794.7万(wàn)吨，环比(bǐ)3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花消费量(liàng)为(wèi)1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公布的美(měi)棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值(zhí)下降(jiàng)72％，进一(yī)步使(shǐ)市(shì)场担忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外(wài)棉价格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预(yù)测，将全球棉花(huā)产量小幅下调(diào)15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全(quán)球棉花(huā)消费量大幅调增144万吨(dūn)至2531万(wàn)吨，最(zuì)终(zhōng)使得期(qī)末库存较上年度去库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球(qiú)棉(mián)花消费将(jiāng)显著复苏，全球(qiú)棉市(shì)供需有望转(zhuǎn)强(qiáng)，支撑(chēng)国际棉价重(zhòng)心上移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在国内经济(jì)向好预期下(xià)，棉纺(fǎng)织(zhī)市场(chǎng)消(xiāo)费(fèi)增长明显，叠(dié)加极端(duān)天气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预(yù)期收缩，促使(shǐ)棉企挺价出货意愿增强，国内棉(mián)花(huā)价格随之水涨船高；而国外(wài)弱预期背景下，消费下(xià)滑，与国内(nèi)形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价(jià)差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自去年(nián)4月以来首次(cì)转正。截(jié)至(zhì)5月16日(rì)，国内(nèi)外棉花价差(chà)延续正值。国内棉花价格(gé)回归(guī)至外棉(mián)价格上(shàng)方，或使纺企(qǐ)用(yòng)棉成本增加，后续(xù)与(yǔ)外(wài)棉市(shì)场的竞争压力(lì)或(huò)增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认(rèn)为，下(xià)游步入淡季后需求支撑(chēng)减(jiǎn)弱，当前基本面缺乏实质性利好，天(tiān)气对产量的影(yǐng)响仍有待(dài)观察(chá)，郑棉短期(qī)预计宽幅振荡为主。中长期看(kàn)，国(guó)内(nèi)棉(mián)花产量下滑是(shì)大概率事件，今(jīn)年(nián)已(yǐ)有许多轧(yà)花厂在升级(jí)改造加工(gōng)设备(bèi)，对于(yú)产能(néng)持续扩张的轧(yà)花厂(chǎng)来说，如果棉花产量面临减少，新棉(mián)抢收大概率会在今年重演，中(zhōng)长期棉价重心有望(wàng)继续抬(tái)升。

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