今年(nián)以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前(qián)基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提(tí)升，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等行业，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金(jīn)基(jī)金经理表示，预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进(jìn)入(rù)了企业盈利的(de)拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优(yōu)化下(xià)的消费和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联网和(hé)医药(yào)、高景(jǐng)气的(de)制(zhì)造(zào)业等。

　　一季(jì)度(dù)港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字(zì)的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截(jié)至一季度末，这些基金的(de)港(gǎng)股(gǔ)平均(jūn)仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒(héng)生(shēng)科技指数为(wèi)代表的(de)港股(gǔ)数字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经(jīng)理在(zài)一季度加(jiā)大了对港股的投资力(lì)度，提(tí)升(shēng)港股(gǔ)配置在(zài)10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港深(shēn)新机遇(yù)A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年(nián)一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的(de)博(bó)时港股通红利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国投(tóu)瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的(de)83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值统(tǒng)计，截至一(yī)季(jì)报，被陆港(gǎng)通基(jī)意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音金重仓的前十大(dà)港股分(fēn)别为(wèi)腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气(qì)开采、数(shù)字媒体、生物制(zhì)品、多(duō)元金融(róng)、服(fú)装家纺、视(shì)频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排(pái)序，加(jiā)仓幅度最大的前(qián)十(shí)只(zhǐ)港股(gǔ)为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能(néng)源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中(zhōng)国石油化工股份(fèn)、中(zhōng)国南方航空(kōng)股份、华(huá)电国(guó)际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产(chǎn)开发等领(lǐng)域(yù)。值得注意(yì)的是(shì)，商(shāng)汤(tāng)-W涉(shè)及(jí)AI概念(niàn)，陆港通(tōng)基金(jīn)在一(yī)季度对其(qí)大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或(huò)将在波(bō)动中上(shàng)行(xíng)，重仓港股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于(yú)港股后(hòu)市，南(nán)方港股创(chuàng)新视野(yě)一(yī)年持有基金基金经理(lǐ)史博在一(yī)季度(dù)中表(biǎo)示(shì)，展望未(wèi)来，仍(réng)然看好港股市(shì)场投资(zī)机(jī)会：中(zhōng)国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业(yè)生(shēng)产(chǎn)活(huó)动(dòng)和市(shì)场需求继(jì)续增(zēng)加，非制造业恢复速度(dù)加快；海外无(wú)风险利率方面，3月初非农和(hé)通胀(zhàng)数(shù)据(jù)以及(jí)突发的(de)银行风险事件(jiàn)已经(jīng)让美联储(chǔ)过(guò)于强硬(yìng)的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了加(jiā)息进入(rù)尾部(bù)区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行(xíng)业(yè)风险事件对市场冲击可(kě)控，国内政策积(jī)极信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波动中上(shàng)行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大(dà)对政策优化下的(de)消费和(hé)地(dì)产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造(zào)业等(děng)板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济基(jī)金经理曲径(jìng)表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)的代表行(xíng)业(yè)为互联(lián)网和先进制造，在经历了过去2年的合(hé)规整治及业(yè)务(wù)梳理后，股价均处(chù)在(zài)价值(zhí)投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能(néng)力，通(tōng)过推出人工智(zhì)能相关模型及应用，提(tí)升(shēng)自身运营效率，以及对外输(shū)出算法和算(suàn)力(lì)。作(zuò)为人工智能赋能(néng)各个行业的元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看好港股数字经济(jì)板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的(de)企业(yè)盈利来源于中国内地，中国内地经(jīng)济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支(zhī)撑下港股公司(sī)下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利(lì)环比仍(réng)有一定的增长，但是(shì)由(yóu)于基数效应(yīng)，下半(bàn)年港股盈利同比增速会较(jiào)上半(bàn)年(nián)有所回落。对于(yú)估(gū)值相对较高(gāo)的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但(dàn)是当行业(yè)龙头公(gōng)司受(shòu)情绪影(yǐng)响出现超跌(diē)时(shí)，将会(huì)有较(jiào)好的买入机会(huì)出现。生物医药行业仍(réng)将处在行业快速增长的(de)红利中，但是随(suí)着中报业绩的释放(fàng)和四季度(dù)集采的预期，生物(wù)行(xíng)业前期(qī)涨幅较多(duō)的龙头公(gōng)司可能(néng)会出现一定的(de)调整(zhěng)，但是通(tōng)过(guò)自下而上的(de)方式生物医(yī)药行业仍将有机会选(xuǎn)出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基(jī)金经理付倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，我们预计港股(gǔ)市场已经(jīng)进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音(kuò)张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐点，这是推动两地(dì)市场向上(shàng)的决定性(xìng)因素(sù)。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近(jìn)尾(wěi)声流动性(xìng)逐步宽松背景(jǐng)下(xià)，中(zhōng)国资产(chǎn)的(de)吸引(yǐn)力有(yǒu)望进一步凸显。在(zài)A股及港股估(gū)值(zhí)均在低位、风(fēng)险溢价均在高位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估值修复的戴(dài)维斯(sī)双击行情。

　　主要关(guān)注三(sān)条投资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国(guó)经济修复有望(wàng)成(chéng)为全球投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较大上修空间；同时(shí)部分(fēn)龙头公司有长(zhǎng)期的前(qián)沿技术/产(chǎn)品储备(bèi)以(yǐ)迎接下一(yī)轮(lún)的收入扩张机会，有望开(kāi)启二次(cì)增长曲(qū)线，如互联网、部分可选消费(fèi)、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注(zhù)在未(wèi)来经(jīng)济周期中上行风险(xiǎn)显著大于(yú)下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低(dī)位、景气(qì)度有拐(guǎi)点或(huò)持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业(yè)，如电子、新(xīn)能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资产的投资机(jī)会(huì)，如通信、石油石化等(děng)。

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