随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知(zhī)名基金经(jīng)理调仓(cāng)换股以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示，看好半导体、电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工等(děng)领域投(tóu)资机(jī)会。他(tā)认为AI 产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季(jì)度(dù)，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门(mén)概念的(de)创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效(xiào)应。会(huì)继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自(zì)下而(ér)上(shàng)挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自(zì)己对(duì)AI领域的密(mì)切(qiè)关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进(jìn)成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一(yī)季度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显示，从银华基(jī)金李晓星在管的(de)10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华(huá)盛世精(jīng)选(xuǎn)A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一年(nián)持有、银(yín)华心选一年持(chí)有A 在今(jīn)年一(yī)季度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银华(huá)心选一年(nián)持有(yǒu)A，较(jiào)去(qù)年底下降了(le)4.65个百分点(diǎn)。

　　而(ér)银华(huá)心(xīn)诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持有A 则(zé)在一季(jì)度(dù)小(xiǎo)幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度(dù)最大的是银(yín)华心(xīn)兴(xīng)三年持有A，较(jiào)去年(nián)底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星旗下基金(jīn)产(chǎn)品大幅(fú)提高了港股仓位(wèi)，比如银华心佳两年持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三(sān)年(nián)持有A港股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以(yǐ)李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)代(dài)表作(zuò)银华(huá)中小盘为例(lì)，前(qián)十大重仓(cāng)股变(biàn)动较大(dà)。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星(xīng)环科技-U “新进(jìn)”前十(shí)大(dà)。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头立讯精密(mì)成为第一大(dà)重仓股，截至一(yī)季报(bào)，该基金持有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持了精测电子，较去(qù)年底增加(jiā)了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿(yì)元，新晋成(2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数chéng)为(wèi)第(dì)7大重仓股。值得注意的是(shì)，上述(shù)“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时(shí)代(dài)、晶(jīng)澳科技、德(dé)业股份、晶(jīng)科能源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报，该基金分别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千字小作文”表达了(le)自己对市场的看(kàn)法，基金君为大家做(zuò)了些重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年(nián)国(guó)内的宏(hóng)观(guān)判断依然是经济整体稳(wěn)健复(fù)苏，产业结构调整继续升级，居(jū)民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家(jiā)自身实力的不断增强，国(guó)际伙伴(bàn)跟(gēn)我们的利益共同点变多(duō)，国际形势(shì)相(xiāng)对之(zhī)前(qián)会趋(qū)暖，国(guó)际贸(mào)易(yì)会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网之后又(yòu)一革(gé)命(mìng)性的技术，现象(xiàng)级应用推出后(hòu)，国内外各(gè)巨(jù)头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能(néng)造(zào)成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极(jí)验(yàn)证导入，国(guó)内晶圆产线建设将(jiāng)再度提(tí)速。在(zài)景(jǐng)气(qì)复(fù)苏方向，我们的(de)看 法边际(jì)转向(xiàng)积(jī)极，全(quán)球半导体下行周期接近尾声，经历了过去几个季度的去(qù)库存，有望(wàng)在今年(nián)下 半(bàn)年重(zhòng)启上行(xíng)周期(qī)，向上弹性取决于下游(yóu)需求恢复的力(lì)度，数据中心有望率先回(huí)暖，其(qí)次(cì)是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机(jī)会。

　　新能源(yuán)板块(kuài)是一(yī)季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比和估值已(yǐ)经处于历(lì)史偏(piān)低的位(wèi)置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的(de)板(bǎn)块更多(duō)地关注利空。我们总(zǒng)体认为现在市场对于新能源板块的担(dān)忧讨论，更多是对(duì)于一个下跌板块(kuài)的(de)应激式反应。在(zài)去年(nián)的中报中，我们曾经提到了(le)新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年(nián)的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置(zhì)下，我们(men)认(rèn)为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经(jīng)充分(fēn)释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动(dòng)车(chē)、风(fēng)光电储、军(jūn)工(gōng)等领(lǐng)域投资(zī)机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍(réng)是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓(cāng)新能源(yuán)相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信(xìn)达(dá)澳亚基金冯(féng)明远在管(guǎn)的(de)6只基(jī)金(jīn)平(píng)均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳(ào)研究(jiū)优(yōu)选A的股票(piào)仓位(wèi)从去年(nián)底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情况来看(kàn)，以冯(féng)明远的代表作信澳新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业为例，该基金一季度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数(shù)876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿(yì)元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中伟股份、宁(níng)德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最(zuì)大的是(shì)中伟股份，今(jīn)年(nián)一季度较去(qù)年(nián)底增持了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科(kē)技(jì)、比亚迪则退(tuì)出前十(shí)大之列。

　　一季度，该(gāi)基(jī)金对爱(ài)柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减(jiǎn)持2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数(chí)，其中，减持幅(fú)度最大(dà)的是天齐(qí)锂业，今年一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一(yī)季度 A 股市场(chǎng)经历了疫(yì)情(qíng)复(fù)苏后的调(diào)整修复(fù)，经(jīng)济先是在大家“强(qiáng)复苏(sū)”的预期 中趋(qū)于明显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现(xiàn)实”的(de)担忧，随(suí)后又出现(xiàn)了显著的回调，从而(ér)总体(tǐ)呈 现(xiàn)出震荡趋势。本(běn)基金(jīn)的投(tóu)资主(zhǔ)要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡。

　　展望(wàng)二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济(jì)等热(rè)门(mén)概念的创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半导体 和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效(xiào)应。我们(men)会继(jì)续(xù)在(zài)新 能(néng)源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观(guān)看待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位(wèi)基金(jīn)经理也发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基金权(quán)益投资部总监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个温(wēn)和(hé)复苏的通道，在海外加(jiā)息进(jìn)入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场行情的开(kāi)展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减(jiǎn)表示(shì)持(chí)了部分短期(qī)达到目标(biāo)价的相关品种，并根据收益(yì)率预期的变化调(diào)整了(le)一(yī)部分科(kē)技持仓。具(jù)体来看(kàn)，以(yǐ)其代表作中(zhōng)信保诚创(chuàng)新(xīn)成长为例，该(gāi)基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等(děng)个股，人福医(yī)药(yào)“新进(jìn)”前十大(dà)。

　　王(wáng)睿在一季报中表示(shì)，对于人工智能这一(yī)非常宏大的(de)命题，他目前持(chí)谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们相信这是(shì)一项会对目前(qián)的生产(chǎn)和生(shēng)活(huó)方式带来重大变化的技(jì)术变革(gé)，值得(dé)我们投入非常多(duō)的(de)精力去跟踪和研究。但另(lìng)一方面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评(píng)估这(zhè)项技(jì)术革命(mìng)给具(jù)体公司和行业格局带来的(de)影响，也不能给出(chū)大(dà)部分公司(sī)一个相对清晰(xī)的定(dìng)价，因此我们(men)一季度暂时还没有明显增加相关的(de)持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪。一(yī)季度(dù)我们(men)持仓较多(duō)的电动车和光伏(fú)表(biǎo)现不佳，受到了一些短期因素的(de)干扰(rǎo)，投资(zī)者的信心出(chū)现(xiàn)了波动。投资者预期变化导致部分(fēn)个(gè)股出现了较大回调，目前行业整体(tǐ)估值水(shuǐ)平处于历史较低(dī)位置(zhì)，而这(zhè)两个行业未来(lái)的发展方向还(hái)是相对比(bǐ)较确(què)定(dìng)的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没(méi)有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚(chéng)也发布了一季(jì)报(bào)在一季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚(ch2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数éng)表示(shì)，一季(jì)度的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是(shì)难(nán)以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相关板块(kuài)，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环(huán)节之(zhī)间将(jiāng)如何(hé)分配？ 市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了什(shén)么程度以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我(wǒ)们(men)，价值会随(suí)着时间增长，而非(fēi)随着利(lì)润波动。所以在海量信息中，我们需(xū)要(yào)重点关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工智(zhì)能的发展是(shì)一(yī)个长期因素(sù)，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。好资(zī)产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平(píng)均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会一(yī)如既(jì)往，不(bù)去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价(jià)值优选A代表作为例(lì)，该基金(jīn)在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团(tuán)，增持(chí)了工商银行、建发股份、招(zhāo)商(shāng)银行(xíng)、扬农化工。

　　过(guò)去的一(yī)个季度，姜诚(chéng)表示，自己的(de)组合(hé)没有大的(de)变(biàn)化(huà)，是因为(wèi)长期观点(diǎn)没有大的(de)变化。对中(zhōng)国(guó)经济(jì)的长期乐观(guān)，结合当前(qián)市场提供的较低(dī)估值水平，让我(wǒ)们(men)可以在热(rè)点不断切换的市场中保持平和。但(dàn)投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观点，需(xū)要保持(chí)学(xué)习，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一天。

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