在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了基民(mín)的热(rè)烈讨论，“这(zhè)个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这(zhè)么大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大公募(mù)巨(jù)头姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经大幅(fú)回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继(jì)续(xù)受到资金(jīn)的青睐(lài)，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿(yì)元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到(dào)资(zī)金(jīn)“落袋(dài)为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价(jià)风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波(bō)动较大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价(jià)率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二级市场(chǎng)交易价格溢价(jià)风险(xiǎn)，如(rú)果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看(kàn)，今年两(liǎng)只ETF近日走势(shì)凶悍(hàn)，今(jīn)年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都(dōu)回落(luò)到(dào)4％以内，投资者的追捧热(rè)情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正(zhèng)在回(huí)归理性。

　　而从资金(jīn)流向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流(liú)入资金(jīn)都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到27％，体现了(le)很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收(shōu)益率（经汇率调(diào)整(zhěng)后），从(cóng)该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期内(nèi)受到资金的净买入(rù)，产生了供不应(yīng)求的(de)情况，就(jiù)会推高二(èr)级(jí)市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅(fú)的前面，这(zhè)个情况就会(huì)产生基金(jīn)产品(pǐn)的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是(shì)跟踪日经225指数表现的(de)，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会(huì)回归到指(zhǐ)数正常走(zǒu)势(shì)和涨跌幅的状态(tài)，也就(jiù)是会逐渐消除(chú)溢(yì)价(jià)。而高(gāo)溢价回(huí)归的过(guò)程，就会产生二级市(shì)场价格的下跌，因此，建议(yì)投(tóu)资者(zhě)不(bù)要盲目买入高溢(yì)价品种，避(bì)免下跌(diē)风(fēng)险(xiǎn)。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本股市(shì)表现看，今(jīn)年年初(chū)以来日(rì)本股市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)认为，近期日本股(gǔ)市上涨受多重因姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼素驱(qū)动：一(yī)是随着美联储(chǔ)加息(xī)预(yù)期下降和(hé)日央行紧(jǐn)缩预期上升(shēng)，吸引(yǐn)国际资(zī)本回流(liú)日本市场(chǎng)；二是随(suí)着疫后经(jīng)济活动(dòng)复苏和去(qù)年日元持(chí)续贬值(zhí)，东京(jīng)交易所上市公司多表现良(liáng)好；三是今年东京交(jiāo)易所(suǒ)提出(chū)将改革公司治理监督机(jī)制。在这(zhè)一改革下，预(yù)计部分低估值企业可能(néng)采取(qǔ)股票(piào)回购等(děng)方式提振股价，截(jié)至本周(zhōu)，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带(dài)动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察并表示(shì)大举投(tóu)资日本股市等，推动市场对(duì)日(rì)本股市的整(zhěng)体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提(tí)示(shì)短(duǎn)期(qī)过快上涨带来的投资风(fēng)险，并提示投(tóu)资者，海(hǎi)外投资(zī)可能会涉及相关(guān)的汇率风险，对相关(guān)市场熟悉程度(dù)不(bù)高等问题，建议投资(zī)者在自(zì)己能力圈内投(tóu)资(zī)，避免盲目(mù)追(zhuī)高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市场热点ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测算，净流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入(rù)方向(xiàng)来看，资金净(jìng)流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金(jīn)的(de)净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过(guò)了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼流入(rù)资金最多的是易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入资金165亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度回升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗(liáo)、恒生互(hù)联网等，也(yě)都受到资金的追逐，净流(liú)入资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关(guān)指数的“越跌越(yuè)买”，华(huá)安基金指数(shù)与(yǔ)量化投资部(bù)表(biǎo)示，随(suí)着前期(qī)创业板50指数的(de)回调，当前估值(zhí)已来到30倍的(de)历史低(dī)位区间，且一季报显示成分(fēn)股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面(miàn)，4月(yuè)底的政(zhèng)治局会(huì)议(yì)提(tí)出“要夯实科技自立自强根基，培育(yù)壮(zhuàng)大(dà)新动(dòng)能。要巩固和(hé)扩(kuò)大新能源汽车发展优(yōu)势(shì)，加(jiā)快推(tuī)进充电桩、储能(néng)等设施建设(shè)和(hé)配套电网改造。要重视通用人工智能(néng)发展，营造创新生态，重(zhòng)视防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济发展动能(néng)要加快转变，新(xīn)能源(yuán)及人工智能将(jiāng)是(shì)经(jīng)济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性(xìng)新兴产业的创(chuàng)业板持续受益(yì)于政策红(hóng)利，该(gāi)机构建(jiàn)议(yì)关注创业(yè)板50指(zhǐ)数的(de)投资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表(biǎo)现相(xiāng)对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖(mài)出(chū)，当日(rì)基金份(fèn)额流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿的(de)资金(jīn)净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性(xìng)行(xíng)情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资金(jīn)的(de)卖出，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出(chū)现越涨越卖，整体(tǐ)资金(jīn)净流出位居前(qián)列(liè)。

　　虽然部(bù)分(fēn)热(rè)门主题行(xíng)业的资(zī)金(jīn)出现流出，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期角度，观(guān)察各类板(bǎn)块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性(xìng)机会，当前(qián)市(shì)场对题材的(de)追捧热度仍(réng)持(chí)续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居(jū)前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议(yì)继续关注(zhù)资金(jīn)合力最强的(de)人(rén)工(gōng)智能(néng)与(yǔ)央企相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字(zì)化对(duì)生产(chǎn)力的提升(shēng)，重点关(guān)注计(jì)算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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