今年(nián)以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基金一(yī)季报(bào)披露渐(jiàn)落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基(jī)金整体港股仓(cāng)位略(lüè)有提升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经(jīng)理表示，预计港股市场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张，未(wèi)来港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化(huà)下的消费(fèi)和(hé)地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互(hù)联网和医药、高景气的(de)制造(zào)业(yè)等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有(yǒu)上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基金(jīn)近400只，这些都(dōu)是(shì)“高纯度”以(yǐ)港股为(wèi)投资(zī)方向的(de)基(jī)金。截至一季度末，这(zhè)些基金的港股平均(jūn)仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基(jī)金(jīn)港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经理在(zài)一季(jì)度加大了对港股的投资力度(dù)，提升港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个(gè)百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港深(shēn)新机(jī)遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年(nián)持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)71.08％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)红利精(jīng)选A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的(de)国(guó)投(tóu)瑞(ruì)银(yín)港股通价值发(fā)现A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底的78.83％提(tí)升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字(zì)经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)重(zhòng)仓的前十大港股(gǔ)分别(bié)为腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物(wù)制品(pǐn)、多元(yuán)金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不(bù)同程度(dù)增(zēng)持。

　　按(àn)照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最大的前十(shí)只港(gǎng)股为中国海洋石油(yóu)、新(xīn)天绿色能源(yuán)、中(zhōng)远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力(lì)股份、越(yuè)秀(xiù)地产(chǎn)、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分别(bié)涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房(fáng)地产开发等领域。值得(dé)注意(yì)的是(shì)，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基(jī)金在一(yī)季度对其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将(jiāng)在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股(gǔ)后市，南方(fāng)港股创新视野一年持(chí)有基金(jīn)基金经理史博在一季度中表示，展望(wàng)未来(lái)，仍然看好港股市(shì)场投资机会：中国(guó)经(jīng)济方(fāng)面，宏观经济仍在(zài)企(qǐ)稳回升(shēng)，3月(yuè)中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产活动和市场需求继续增加，非(fēi)制造业(yè)恢(huī)复速度加快；海外(wài)无风险(xiǎn)利率方面，162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口3月初非农和通胀数据(jù)以及突(tū)发的银行(xíng)风险事件已(yǐ)经(jīng)让美(měi)联储过(guò)于强硬的紧(jǐn)缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域(yù)；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可控(kòng)，国内(nèi)政策(cè)积极信(xìn)号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市(shì)场将在波动中上行，在(zài)板块配置(zhì)方(fāng)面(miàn)，我们(162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口men)将加大(dà)对政策优化(huà)下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期(qī)反转修复(fù)的互联网(wǎng)和医(yī)药(yào)、高景气(qì)的制造(zào)业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理曲径表(biǎo)示，港股数(shù)字经济的(de)代(dài)表行业为互联(lián)网和先进制(zhì)造，在(zài)经历(lì)了过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具(jù)有良好的投资性(xìng)价比。同时，互(hù)联网(wǎng)相关公(gōng)司，也更具有(yǒu)数据(jù)、平(píng)台和算法的(de)整合能力，通(tōng)过推出人工智能相关(guān)模型及应用，提升自身(shēn)运营效率(lǜ)，以(yǐ)及对外输出算(suàn)法和算力。作为人工(gōng)智能赋能各个行(xíng)业(yè)的元(yuán)年，我们中长期看好港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金(jīn)经理周欣表示(shì)，港股市场方面，港(gǎng)股市场大(dà)部分(fēn)的企业盈利来源于中国内地，中国(guó)内(nèi)地经济的环(huán)比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利(lì)的环比增长(zhǎng)，从而支撑下(xià)港股公司下(xià)半年的市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一定的(de)增(zēng)长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半(bàn)年港股盈利(lì)同(tóng)比增(zēng)速(sù)会较上半年有(yǒu)所回落。对(duì)于估值相对较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业(yè)反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司的估值仍(réng)将受到(dào)一定程度的压(yā)制，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌(diē)时，将会(huì)有较好的买入机会出(chū)现。生物医药(yào)行业仍(réng)将(jiāng)处在(zài)行业快(kuài)速增(zēng)长的红利中(zhōng)，但是(shì)随着(zhe)中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能(néng)会出现一(yī)定的调整，但是通过自下而上的方式生(shēng)物医(yī)药行业(yè)仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示(shì)，展望(wàng)未来(lái)，我们预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入加(jiā)速扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市(shì)场也即将进入企业(yè)盈利的(de)拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上的(de)决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加(jiā)息周期临(lín)近尾声流动性(xìng)逐(zhú)步(bù)宽松(sōng)背景下，中国资(zī)产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股及(jí)港股估值均在(zài)低(dī)位、风险溢价(jià)均在高位(wèi)的背景下(xià)，有望开(kāi)启(qǐ)盈利与估值修(xiū)复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利(lì)增长高(gāo)弹性的机(jī)会：由于中国经济修复有望(wàng)成(chéng)为全(quán)球(qiú)投资的主线，因(yīn)此经(jīng)营(yíng)杠(gāng)杆(gān)弹性(xìng)大(dà)、前(qián)期降本增效优的行业和板块更有望受益(yì)于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时(shí)部分龙头公司(sī)有长期(qī)的前沿(yán)技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入(rù)扩张机会，有望开(kāi)启二次增长曲(qū)线，如互联网、部分可(kě)选消费、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右(yòu)偏的机(jī)会：关(guān)注在未(wèi)来(lái)经济(jì)周期中(zhōng)上行(xíng)风险显(xiǎn)著(zhù)大于(yú)下(xià)行风险(xiǎn)的(de)行(xíng)业。市场预期在低位(wèi)、景气度(dù)有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业(yè)。供需格局(jú)佳，价格(gé)弹性贡(gòng)献(xiàn)盈(yíng)利超预期(qī)的(de)行(xíng)业，如电子、新能(néng)源、有色(sè)金属等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资产的机会：关(guān)注(zhù)基(jī)本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资(zī)产的(de)投资机会，如(rú)通(tōng)信、石油石(shí)化(huà)等。

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