在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走(zǒu)势，激起了(le)基民(mín)的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对(duì2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县)公(gōng)司(sī)旗下(xià)高(gāo)溢(yì)价日(rì)经(jīng)225ETF提(tí)示风险，目前折溢(yì)价(jià)率已经大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指继(jì)续受(shòu)到(dào)资金(jīn)的青睐(lài)，今年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净买(mǎi)入(rù)资金已达165亿(yì)元，而沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋(dài)为安”，但部分机构(gòu)看好传媒(méi)、顺(shùn)周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易(yì)价(jià)格波动(dòng)较大。截至5年22日(rì)，两只产品的(de)溢价(jià)率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关(guān)注二级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的(de)表(biǎo)现看，今年两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率(lǜ)都(dōu)回(huí)落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧(pěng)热情在风险(xiǎn)提示(shì)后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个(gè)亿左右，流(liú)通盘偏小，昨(zuó)日(rì)净流(liú)入(rù)资金都(dōu)不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日(rì)经(jīng)指(zhǐ)数的产品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高(gāo)的产品已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪(zōng)的(de)指数都是(shì)日经225指数(shù)收益率（经汇(huì)率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今年(nián)也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数(shù)近期涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠(dié)加(jiā)产(chǎn)品流(liú)通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产生了(le)供不应求的情况，就会推(tuī)高二(èr)级市场(chǎng)价格(gé)，让价(jià)格走(zǒu)在(zài)指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底(dǐ)层资产(chǎn)是跟踪日经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的价格超出了(le)指数的涨幅，未来会回(huí)归到指数正常走(zǒu)势(shì)和涨跌幅(fú)的状态(tài)，也(yě)就(jiù)是会逐渐消除溢价(jià)。而(ér)高溢(yì)价(jià)回归的过程，就(jiù)会产生二级市场价格的(de)下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要(yào)盲目买(mǎi)入高溢价(jià)品种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌(diē)风(fēng)险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现(xiàn)看，今(jīn)年年初以(yǐ)来日本(běn)股市持(chí)续上涨，日经225指数(shù)超(chāo)越30000点大(dà)关，达到1990年泡(pào)沫(mò)经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日本股市上涨受多重(zhòng)因素(sù)驱动：一是随着(zhe)美(měi)联(lián)储加息预期下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国际(jì)资本回(huí)流日本市场；二是随着(zhe)疫后经济活动复(fù)苏和去年日元持(chí)续贬值，东京交(jiāo)易(yì)所上市公司多(duō)表现良好(hǎo)；三是今年东京交(jiāo)易(yì)所提(tí)出将改革公(gōng)司治理(lǐ)监2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县督(dū)机制。在这一改革(gé)下，预计部分低估值企业可能采取(qǔ)股票回购等方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元的股票被(bèi)宣(xuān)布回购(gòu)；四是近期部分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举投资日本股市(shì)等(děng)，推动市(shì)场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示(shì)短(duǎn)期过(guò)快上涨带来的投资风险，并提(tí)示投资者(zhě)，海外投资可能会涉(shè)及相关(guān)的汇率风(fēng)险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度(dù)不高(gāo)等(děng)问(wèn)题，建议投资者在自己能力(lì)圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资(zī)金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下(xià)ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在本(běn)周(zhōu)震荡(dàng)市场中，昨日净申购(gòu)份额(é)13.23亿份，按(àn)照区间成(chéng)交均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前(qián)列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流(liú)入(rù)资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入资金最多的是易方(fāng)达创(chuàng)业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居(jū)行业(yè)首位(wèi)。另2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县外(wài)，创业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净流入(rù)70亿(yì)元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金的(de)追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的(de)“越跌越买(mǎi)”，华安基金(jīn)指数(shù)与量(liàng)化投(tóu)资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史低(dī)位区间(jiān)，且一(yī)季报显示成(chéng)分股(gǔ)净利(lì)润同(tóng)比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明(míng)显，持续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局(jú)会议提(tí)出“要夯实科技自(zì)立自(zì)强根基，培育(yù)壮(zhuàng)大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新(xīn)能(néng)源汽(qì)车(chē)发展(zhǎn)优势，加(jiā)快(kuài)推进(jìn)充电桩、储能等(děng)设施建设和(hé)配套(tào)电网改造。要重视通用人工(gōng)智(zhì)能发展，营造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济发(fā)展动能要加快(kuài)转变，新能源及人工智能将(jiāng)是经济转(zhuǎn)型的两(liǎng)大(dà)动能，汇(huì)聚战略性(xìng)新兴产业的创业板持续受益(yì)于政策红利，该(gāi)机构建议关注创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50指(zhǐ)数(shù)的(de)投资机会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资金净流出方(fāng)向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出(chū)，当日基金(jīn)份额(é)流失4亿份(fèn)，资金净流(liú)出超过(guò)11亿(yì)元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别(bié)有超过(guò)1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期(qī)出现(xiàn)阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的(de)卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等(děng)多只产(chǎn)品净流(liú)出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以(yǐ)来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的(de)资金(jīn)净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业(yè)和(hé)主题ETF中，今年(nián)涨幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净(jìng)流出资金(jīn)24亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖(mài)，整体(tǐ)资金净(jìng)流出(chū)位(wèi)居前列。

　　虽(suī)然部分热(rè)门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建(jiàn)议从中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察各类板块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是中国(guó)经济(jì)中长期(qī)的趋势，但(dàn)市(shì)场展现出更多(duō)结构性机(jī)会，当前市场对题材的追(zhuī)捧热度(dù)仍持续偏(piān)高。“传(chuán)媒板块(kuài)近期跌(diē)幅居前，主因前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继续(xù)关注资金(jīn)合力最强的人工智能与央企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度(dù)回落、且经(jīng)济复苏趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机(jī)会(huì)，尤其(qí)是(shì)大众消费(fèi)等领(lǐng)域；而长期(qī)来(lái)看，可以积极(jí)关注数字化对生产力(lì)的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等(děng)行(xíng)业。

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