编(biān)者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季(jì)报公募基金披露落幕，基(jī)金经理的调仓(cāng)路线(xiàn)被完整曝光。首季(jì)行情变化以春节为轴，节后市(shì)场热点从复(fù)苏(sū)线逐渐(jiàn)发散(sàn)到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等多个领域(yù)，尤(yóu)其是(shì)AI的里程(chéng)碑式突破带火了(le)科技一(yī)众(zhòng)赛道(dào)，这让一季度(dù)公募仓(cāng)位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募(mù)基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之一(yī)冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿(yì)元的水平线上。从第一季度的(de)调仓来看，在他的成名作信澳新(xīn)能源产业最新(xīn)季报中，保(bǎo)留了上一(yī)季度的七只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细(xì)分赛(sài)道中不断寻找(zhǎo)性(xìng)价比更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对比看“常(cháng)青(qīng)树(shù)”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季(jì)报中他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材(cái)，特别是(shì)合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛(sài)道(dào)中龙头(tóu)的持续青睐(lài)，茅台持股量与上季持平稳居首位。而(ér)他也一如既往(wǎng)地表示，会(huì)在(zài)优质的股票里寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大(dà)白酒龙(lóng)头是多(duō)位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)中，前三(sān)大重(zhòng)仓(cāng)就依次(cì)是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在(zài)公(gōng)募基(jī)金组(zǔ)合配置(zhì)中(zhōng)的压(yā)舱石地位(wèi)依然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合(hé)的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波动(dòng)。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。交易占比(bǐ)创新高代(dài)表了主线(xiàn)行情(qíng)确(què)立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前(qián)在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计了其最新公(gōng)布的(de)两(liǎng)只(zhǐ)A股基(jī)金一(yī)季报，在管(guǎn)理时间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前(qián)五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯(xùn)外(wài)全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了(le)五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕(mù)也出现(xiàn)在他管理的易方达优质(zhì)企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的(de)重仓(cāng)次序有所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位(wèi)。同(tóng)时， 除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤也(yě)是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的(de)半壁重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所、美团、伊(yī)利、招行(xíng)均是持续上(shàng)榜的(de)老面孔(kǒng)，惟一的(de)变化是他(tā)用(yòng)中国海洋石油(yóu)替(tì)换(huàn)了上(shàng)一(yī)季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路(lù)有所阐述(shù)：“基金(jīn)在(zài)一季(jì)度股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)基本稳定，对结(jié)构进行(xíng)了调整，增加了消(xiāo)费等(děng)行业的配置，降低了金融等行(xíng)业的配置(zhì)。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模(mó)式(shì)出色(sè)、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新进(jìn)重仓(cāng)了山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路(lù)可(kě)能是(shì)想利用(yòng)次(cì)高端和地(dì)产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时(shí)，其重仓的另三只非白酒标的为爱美(měi)客(kè)、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三(sān)者在上一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季(jì)报中强调(diào)：“复苏(sū)仍(réng)然是(shì)主线，进入(rù)二季度，改(gǎi)善弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味(wèi)品等供(gōng)应链，餐(cān)饮(yǐn)的(de)恢复(fù)是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致(zhì)。白酒方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依(yī)然是他的最(zuì)爱，不过他对于另一重(zhòng)仓(cāng)五粮液有所减持(chí)；医药方面(miàn)，他对重(zhòng)仓表现得是(shì)有所取(qǔ)舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该(gāi)股升至十(shí)大重仓股的(de)第五位；其(qí)次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替换了(le)CXO龙头的药明康德(dé)，而新(xīn)进重仓的前者年内(nèi)目前涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医(yī)学去年(nián)作为核(hé)酸检测(cè)机构(gòu)，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫(yì)情时代(dài)，公司主营回归本源后依(yī)然亮点众多，作为第三方医学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医学(xué)近(jìn)日率先(xiān)推出(chū)国内首个国家药(yào)品监督(dū)管理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项(xiàng)目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去(qù)上周率先交卷主(zhǔ)打产业(yè)链上游的(de)施成(chéng)外(wài)，本周一众新能源(yuán)高手中的顶流(liú)冯明(míng)远(yuǎn)所管产品一季报全(quán)部披露，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目前他所(suǒ)管理(lǐ)的6只产品(pǐn)维持(chí)年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任职管理最(zuì)长的就是代表作新(xīn)能源产业(yè)股(gǔ)票。从(cóng)被调出(chū)的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源(yuán)产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中，占(zhàn)比(bǐ)相对最高的(de)就是(shì)非传(chuán)统新(xīn)能源产业赛(sài)道龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家主营锂(lǐ)电(diàn)池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发(fā)布(bù)的年度业绩快报(bào)来看(kàn)，公司(sī)的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对(duì)其季(jì)报的全面梳理，在信澳研(yán)究优选中(zhōng)还出现了一只新(xīn)的重(zhòng)仓(cāng)股银邦股份，这(zhè)也是(shì)一家高(gāo)科技公(gōng)司，主营业务中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基(jī)金(jīn)的(de)投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势(shì)与市场趋(qū)同，导致本基金的(de)净值也出(chū)现小幅震荡(dàng)。对于(yú)二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分(fēn)公司加(jiā)入AI或数字(zì)经济(jì)等热门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历(lì)触(chù)底反弹(dàn)的复(fù)苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我们(men)会继续在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆(lù)彬(bīn)则是在新(xīn)能源大潮(cháo)中快速走红的类型。天天(tiān)基金网(wǎng)显示(shì)，早在去年底时(shí)他就已经是(shì)“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年(nián)同时段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产(chǎn)业链中股票依然(rán)为(wèi)上季的7只，它(tā)们分别是宁德时(shí)代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然(rán)上述标的(de)年初至今(jīn)表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维度看，新能(néng)源产业还具备较长(zhǎng)的生命(mìng)周期，不少细分板块还(hái)能维持较长时间的高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我(wǒ)们(men)看到行业中的优质(zhì)公司对(duì)应2025年(nián)的盈利中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终局(jú)如大部分制造业一样是一(yī)个竞争充分(fēn)、利润极度(dù)压缩的市场，但(dàn)在(zài)发展过(guò)程中(zhōng)不少公司一定有(yǒu)一段(duàn)精(jīng)彩的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今年业(yè)绩开局不(bù)顺，最(zuì)新数据(jù)显示目前在(zài)管产品年内(nèi)回撤(chè)全(quán)部超过了(le)10％，以他的(de)代表作之一(yī)的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配(pèi)置思(sī)路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其(qí)基金(jīn)相关(guān)产品的2022年四季(jì)报(bào)和一(yī)季报(bào)，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完(wán)全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位(wèi)似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科技(jì)从第(dì)三升至第(dì)二位，隆基绿(lǜ)能从(cóng)第六(liù)升至第(dì)四位。同时极为(wèi)罕见的情况(kuàng)是，如(rú)果按照(zhào)保留(liú)小数(shù)两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量(liàng)与(yǔ)上一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并没(méi)有(yǒu)进行(xíng)大幅度的(de)调(diào)整，依然围绕已经建立全(quán)球比较优势的高端制(zhì)造(zào)产业(yè)链布局。我(wǒ)们对(duì)重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量价值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布(bù)局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜(jìng)相对较多的(de)基金(jīn)经理，而(ér)他的业绩特别从(cóng)去(qù)年迄今(jīn)颇(pǒ)为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两(liǎng)个月的(de)中泰元和价值(zhí)精(jīng)选不(bù)纳入(rù)统计(jì)外，其余(yú)7只(zhǐ)基金(jīn)均(jūn)实现了正收益，特别是兴诚价值一年(nián)持有(yǒu)的收益(yì)率接近了(le)14％，同时(shí)还有两只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价值一(yī)年为例，对比基金(jīn)四季报和今年一季度可以看(kàn)出，姜(jiāng)诚实际上只(zhǐ)是微调了一个(gè)席位(wèi)，而新(xīn)调(diào)进来的中国铁建恰(qià)好就(jiù)是中字头(tóu)中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过(guò)了(le)40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所重仓的中(zhōng)字头公司达到(dào)了四家。而(ér)从相关标的(de)的(de)年内(nèi)涨跌幅(fú)来看，表(biǎo)现最好的(de)是(shì)游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上(shàng)涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季报(bào)中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守的价(jià)值投资，同时(shí)也谈到(dào)了今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需(xū)要(yào)重点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工智能的(de)发(fā)展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买(mǎi)尽可(kě)能好(hǎo)的(de)资(zī)产(chǎn)是我们的投资(zī)目标。好资产的(de)标准是活得久、站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的公司(sī)治(zhì)理加持下能(néng)够(gòu)把长期(qī)利润转化为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季(jì)接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其(qí)投资风格同(tóng)为公募中少数的深(shēn)度价值(zhí)。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所管理的(de)基(jī)金全线飘红，6只产品年(nián)内净值增长率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报(bào)最高的(de)景顺长城(chéng)能源基建为例(lì)，能够清(qīng)晰地(dì)看到其偏爱高估(gū)息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍无可(kě)当季加(jiā)仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使该(gāi)股从(cóng)上一季的(de)第三(sān)重仓(cāng)升至第二(èr)重(zhòng)仓，不(bù)过中国电(diàn)信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资源(yuán)股格外垂青。此外，他(tā)对于小众(zhòng)的中南传媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基(jī)金季报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加(jiā)了有色行业(yè)配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位置(zhì)，无论(lùn)是AI核心模型(xíng)的研发、新型商(shāng)业(yè)模式的(de)迭代以(yǐ)及底层芯片制造(zào)，我(wǒ)们(men)都(dōu)希望国内企(qǐ)业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言(yán)尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基(jī)本上是(shì)基(jī)于(yú)美股映射在炒作相关(guān)题(tí)材，对于这样的行情，需要对(duì)其可(kě)持续性保持审慎态度(dù)。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺(shùn)长城的基金(jīn)经理余广是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基(jī)金经(jīng)理也(yě)接近了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招景混合(hé)、核心中景一年(nián)、核心优选一年，从今(jīn)年的(de)表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅不(bù)大，但(dàn)也整(zhěng)齐划一地实现了(le)正收益(yì)。

　　以(yǐ)任职(zhí)回(huí)报翻(fān)四倍的核心竞争力为(wèi)例(lì)，第(dì)一季度(dù)他在前十中(zhōng)调仓(cāng)了(le)四(sì)个席位，其(qí)中新进的公司半数(shù)为中字头，它们就(jiù)是中国海油和中国移动(dòng)，与它(tā)们(men)携手(shǒu)进入的还有安(ān)徽合(hé)力和(hé)紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样的调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字头(tóu)外，后两者(zhě)年(nián)内的涨幅也(yě)是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨(zhǎng)幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的(de)总结与“中特估(gū)”基本(běn)吻合：“基(jī)金坚持(chí)自下而(ér)上，看重(zhòng)公司基本(běn)面，注重公(gōng)司的核(hé)心竞争力、高(gāo)品质、长期(qī)发展，以合(hé)理或偏低的估(gū)值(zhí)水平买入(rù)持有。在(zài)经济复苏和企业盈利修复的预期下，我(wǒ)们较为看好(hǎo)今年的权(quán)益市(shì)场，特别是前期调整较为充分，估值较为(wèi)低(dī)估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是(shì)其去(qù)年3月接(jiē)手(shǒu)的银河智(zhì)联(lián)主题(tí)净值快速拉升(shēng)，截至(zhì)本周四(sì)的年内涨幅(fú)已经超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超过(guò)了他的成名作银河创新(xīn)成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看(kàn)，除(chú)去银(yín)河和美生活还有(yǒu)较强(qiáng)的新能(néng)源属性外，其(qí)余产品(pǐn)几乎(hū)一边(biān)倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新的十大重仓(cāng)股除去用(yòng)友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特(tè)别(bié)是(shì)海(hǎi)光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻番(fān)，而这四只标的均是第一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留(liú)的上一(yī)季重仓股仅有金(jīn)山办公和国网通(tōng)信。对比来看被调(diào)出(chū)的标的，中国长城、中望(wàng)软件、中(zhōng)国软件等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语(yǔ)：“本基(jī)金(jīn)严(yán)格执行基金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术等的(de)概念范畴展开。一季度智联主题继(jì)续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经(jīng)济(jì)和新的信息技(jì)术应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度，将会(huì)继(jì)续围绕信息技术(shù)、数字经济(jì)的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非(fēi)议人物同期成名的还有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作为当年公(gōng)司力(lì)捧(pěng)的(de)三位(wèi)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)中最年轻(qīng)者，他可(kě)谓是少(shǎo)年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示(shì)，年(nián)内(nèi)他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最(zuì)好(hǎo)的还(hái)是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有王(wáng)府(fǔ)井(jǐng)和(hé)华大(dà)九天，而将剩余的八个席位全部更换。从(cóng)最(zuì)新的标的来看(kàn)，这其中(zhōng)就(jiù)有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中中文(wén)在线(xiàn)的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是(shì)超过了(le)50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前年内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结构转型时期，我们相(xiāng)信未来科技创新和(hé)消费升级仍将(jiāng)成为经济(jì)总量增长(zhǎ负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁ng)核心驱(qū)动力，围绕产(chǎn)业创(chuàng)新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源、新消费等领域仍(réng)将诞生大量投(tóu)资机会，在(zài)策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置(zhì)基金合同主题(tí)范围内(nèi)的科(kē)技创新和受益(yì)于国民(mín)经(jīng)济持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成名的万(wàn)家基金名(míng)将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回(huí)归。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，他目前(qián)在管(guǎn)的基(jī)金年(nián)内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作(zuò)万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做出了一处(chù)调整(zhěng)，也就(jiù)是用(yòng)中微公(gōng)司替代了(le)四季度末的兆易创新。但就是这(zhè)只(zhǐ)新进(jìn)标的，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增(zēng)持了(le)机(jī)器视觉和(hé)医疗器械行业(yè)的部分个股，相应地略微降低了半导体(tǐ)行(xíng)业的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金(jīn)一季报来看，这些相对低调的领域也开始越发(fā)受到明星基金(jīn)经理们的(de)追捧，比(bǐ)如融通基(jī)金(jīn)的(de)明星基金经(jīng)理邹曦(xī)，这位(wèi)任(rèn)职已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目(mù)前在公司仍然(rán)管理6只基金产(chǎn)品(pǐn)，其(qí)代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职(zhí)回(huí)报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在(zài)上(shàng)一季度(dù)没(méi)有单一标的持仓比例(lì)超限后(hòu)，这(zhè)一季度头(tóu)三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇(huì)川技术(shù)和安徽合力(lì)，虽然去年下半年(nián)以来重(zhòng)仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的(de)重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思(sī)路，他在季(jì)报(bào)中(zhōng)就表示：“本季度(dù)增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业(yè)的配置。目前(qián)组(zǔ)合配置偏向周期价值，同(tóng)时保持(chí)了科技、消费板块的(de)适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置集中在优质(zhì)房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石重装年(nián)报的十大流通(tōng)股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的(de)明星(xīng)基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善(shàn)战(zhàn)高端制造板(bǎn)块(kuài)闻(wén)名(míng)，目前他在公司所管理(lǐ)的产(chǎn)品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科(kē)创板两年(nián)定开业绩(jì)亮眼，最新年(nián)内涨幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自管理(lǐ)时间最长的长(zhǎng)城(chéng)新(xīn)兴产业为例，可以看到(dào)一季度(dù)与众不同的一点是，消费电子(zi)赛道股票(piào)在(zài)其中占据明显的数量优(yōu)势。具体说来(lái)，虽然(rán)在基(jī)金十大(dà)重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华(huá)测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而(ér)泰(tài)、科(kē)大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其(qí)占据了(le)十大(dà)重仓中的(de)半边(biān)天。

　　他解(jiě)释了看好的原(yuán)因：“预(yù)期今年(nián)下半年(nián)或明年，消费电子会有一个触(chù)底回升的过程。如果叠(dié)加在汽车产业(yè)链(liàn)上的布局，我判断可能对收入利润(rùn)拉动更(gèng)大(dà)。消(xiāo)费电(diàn)子的复苏可能(néng)只是(shì)一个周(zhōu)期的因素(sù)。”而种种因素显示(shì)，目前该板块去库(kù)存可能也进入到尾(wěi)声阶段(duàn)，接下(xià)来苹果新(xīn)品推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端(duān)制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环就是军工(gōng)装备。同(tóng)时作为成长股三大主阵营(yíng)“新(xīn)半(bàn)军(jūn)”中(zhōng)的(de)重要一级，军工虽然很难有持(chí)续(xù)性的表现，但(dàn)也隔三差五会有亮(liàng)眼的(de)输(shū)出，而(ér)华夏(xià)的少壮(zhuàng)派基(jī)金经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈内少(shǎo)数(shù)同时管理两只军(jūn)工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军工安(ān)全混合为例，实(shí)际上负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁一(yī)季(jì)度他仅在十大(dà)重仓股中做出(chū)了一处调整，也就是用昊华(huá)科技(jì)替代了上(shàng)一季的新雷能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的(de)所属细分来看，明显中航(háng)系乃至航空航天赛道占据优(yōu)势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市(shì)场基金中都体现得(dé)颇(pǒ)为明(míng)显(xiǎn)。进一步对照两只军(jūn)工主(zhǔ)题(tí)产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二的(de)区(qū)别是高端(duān)装备龙头中用复旦微电和(hé)西部(bù)超导替代了前(qián)者中的(de)钢研高(gāo)纳(nà)和昊(hào)华科技(jì)。

　　他在(zài)季(jì)报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重(zhòng)探究(jiū)未来两年确定(dìng)性的产业趋(qū)势和高增长的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度(dù)在高(gāo)确定性的航空(kōng)发(fā)动机(jī)赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹产业链、航空装备平(píng)台型企业(yè)以及(jí)技术禀赋(fù)和壁(bì)垒高筑的新材料(liào)领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖(mài)推荐。）

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